Hiểu về IDO trong Crypto: Sự tiến hóa từ ICO đến gây quỹ phi tập trung

Khi bạn giao dịch tiền điện tử hoặc phân tích thị trường, có lẽ bạn đã nghe qua các thuật ngữ như ICO và IDO. Nhưng chúng thực sự có ý nghĩa gì, và tại sao ngành công nghiệp crypto lại phát triển từ một hình thức sang hình thức khác? Hiểu rõ sự khác biệt giữa hai phương pháp huy động vốn này là điều cực kỳ quan trọng đối với bất kỳ ai muốn tham gia vào các dự án crypto ở giai đoạn đầu.

Không gian crypto đã chứng kiến sự đổi mới liên tục, đặc biệt là trong cách các dự án huy động vốn. Những gì bắt đầu với ICO đã tiến hóa thành các phương pháp tinh vi hơn như IDO, phản ánh phản hồi của cộng đồng đối với các mối lo ngại về an ninh và sự trỗi dậy của tài chính phi tập trung (DeFi). Hãy cùng phân tích ý nghĩa của từng phương pháp và tại sao sự chuyển đổi này lại quan trọng đối với các nhà đầu tư crypto.

Nguồn gốc: ICO nghĩa là gì và hoạt động như thế nào

Initial Coin Offering (ICO) là câu trả lời của ngành công nghiệp crypto đối với các đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) truyền thống trên thị trường chứng khoán. Khi một dự án tiền điện tử muốn huy động vốn để phát triển một đồng coin, ứng dụng hoặc dịch vụ mới, họ có thể phát hành ICO để thu hút vốn từ các nhà đầu tư quan tâm.

Trong cấu trúc ICO, dự án trước tiên xác định cách họ thiết lập cơ chế huy động vốn. Thường có ba phương pháp:

• Giá cố định với nguồn cung cố định: Dự án đặt mục tiêu huy động vốn cụ thể và giá token cố định trước. Khi tất cả token được bán hết, ICO kết thúc. Điều này mang lại sự dự đoán cho nhà đầu tư.

• Giá động với nguồn cung cố định: Dự án đặt mục tiêu số lượng token nhất định, nhưng giá sẽ điều chỉnh dựa trên lượng tiền đổ vào. Nhiều vốn hơn đồng nghĩa với giá token thấp hơn cho mỗi đơn vị.

• Giá cố định với nguồn cung linh hoạt: Giá giữ nguyên, nhưng số lượng token phát hành sẽ điều chỉnh dựa trên số tiền huy động được. Phương pháp này thưởng cho những người ủng hộ sớm bằng nhiều token hơn.

Điều hấp dẫn của ICO là đơn giản: rào cản gia nhập thấp cho các nhóm dự án. Gần như ai có kiến thức về blockchain đều có thể phát hành, và với ít quy định của Mỹ vào thời điểm đó, quá trình này khá dễ dàng. Tuy nhiên, sự thiếu giám sát này đã tạo ra một vấn đề lớn.

Vấn đề: Tại sao ICO trở nên rủi ro

Việc thiếu quy định khiến ICO dễ bị lợi dụng. Các nhóm dự án không bắt buộc phải thực hiện các thủ tục thẩm định cần thiết, và gần như không có cơ chế bảo vệ nhà đầu tư. Điều này tạo ra môi trường lý tưởng cho các trò lừa đảo.

Trong giai đoạn 2017-2018, cơn sốt ICO dẫn đến nhiều vụ lừa đảo lan rộng. Nhiều dự án lấy tiền của nhà đầu tư rồi biến mất, không mang lại gì. Các trò lừa đảo nổi tiếng đã làm xói mòn niềm tin vào toàn bộ ngành công nghiệp crypto và làm nản lòng các nhà đầu tư hợp pháp mới. Gánh nặng đổ dồn hoàn toàn lên vai nhà đầu tư cá nhân trong việc nghiên cứu dự án và nhận diện các dấu hiệu cảnh báo—một nhiệm vụ gần như bất khả thi đối với người mới bắt đầu.

Khủng hoảng này đã làm rõ một điều: ngành công nghiệp crypto cần một phương pháp huy động vốn có cấu trúc rõ ràng và an toàn hơn.

Giải pháp: IDO nghĩa là gì và cách hoạt động của huy động vốn phi tập trung

Initial DEX Offerings (IDOs) xuất hiện khi DeFi trưởng thành, cung cấp một phương pháp hoàn toàn khác biệt. Thay vì phát hành qua cơ chế tập trung, các dự án giờ đây sử dụng các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) và các nền tảng launchpad chuyên dụng để tổ chức các đợt phát hành.

Điều làm cho ý nghĩa và hoạt động của IDO trở nên khác biệt:

Thanh khoản được tích hợp ngay từ ngày đầu. Các DEX tự động cung cấp các pool thanh khoản khi dự án phân bổ một phần quỹ của họ cho sàn. Điều này có nghĩa là các token có thể được mua bán ngay lập tức—không cần chờ đợi để niêm yết trên các sàn tập trung.

Hợp đồng thông minh xử lý mọi thứ. Khác với ICO, nơi các nhóm dự án quản lý thủ công quỹ và phân phối, IDO sử dụng các hợp đồng thông minh tự động. Điều này loại bỏ trung gian và tạo ra sự minh bạch—mọi người có thể xác minh mọi hoạt động trên chuỗi.

Tốc độ là yếu tố then chốt. Các dự án có thể tạo và phân phối token crypto ngay lập tức qua IDO. So sánh với ICO, nơi token có thể mất tuần hoặc tháng để xuất hiện trên các sàn sau khi bán kết thúc. Với IDO, các nhà đầu tư sớm có thể thấy quá trình xác định giá diễn ra theo thời gian thực.

Cơ chế Proof-of-Stake (PoS) hạn chế việc bán tháo. Nhiều dự án IDO sử dụng các thời gian khóa (lock-up) nơi nhà đầu tư đồng ý giữ token trong một khoảng thời gian nhất định để đổi lấy phần thưởng staking. Điều này giảm thiểu áp lực bán tháo có thể khiến giá giảm ngay sau khi ra mắt.

Phí gas thấp. Các DEX hoạt động trên các mạng blockchain có chi phí giao dịch thấp hơn nhiều so với tài chính truyền thống hoặc thậm chí một số sàn tập trung.

Sự khác biệt quan trọng: An ninh của IDO so với ICO

Điểm khác biệt quan trọng nhất liên quan đến việc kiểm duyệt dự án. Trong huy động vốn crypto qua IDO, các dự án phải đáp ứng các yêu cầu của launchpad—các nền tảng tiền kiểm duyệt dự án về tính hợp pháp, lộ trình và uy tín đội ngũ. Điều này như một bộ lọc.

Trong khi đó, ICO không có yêu cầu như vậy. Bất kỳ ai cũng có thể phát hành, bất kể tính hợp pháp của dự án. Kết quả là? Nhà đầu tư phải gánh toàn bộ rủi ro.

Khác biệt trong việc niêm yết token: Token ICO thường cần phải được niêm yết trên các sàn tập trung—quá trình này mất thời gian và đòi hỏi đàm phán. Token IDO đã có thể thanh khoản ngay trên DEX sau khi bán, mang lại cho nhà đầu tư các lựa chọn thoát ra ngay lập tức.

Phân phối vốn: Trong các đợt IDO, launchpad thường dành một phần token cho cộng đồng tham gia công khai, trong khi giữ lại phần cho đội ngũ và hệ sinh thái. Trong ICO, nhóm dự án kiểm soát toàn bộ việc phân phối, đôi khi có điều khoản không có lợi cho nhà đầu tư cá nhân.

Bảo vệ nhà đầu tư: Các nền tảng IDO duy trì các tiêu chuẩn cộng đồng và loại bỏ các dự án không thực hiện đúng cam kết, tạo ra trách nhiệm liên tục. Trong khi đó, nhà đầu tư ICO không có biện pháp khắc phục nào sau khi quỹ bị rút đi.

Tại sao huy động vốn crypto qua IDO lại quan trọng hiện nay

Sự tiến hóa từ ICO sang IDO thể hiện ngành công nghiệp crypto đã học hỏi từ những sai lầm của chính mình. IDO không hoàn hảo—các dự án vẫn có thể thất bại hoặc không đạt kỳ vọng—nhưng các biện pháp bảo vệ cấu trúc đã mạnh mẽ hơn nhiều.

Đối với nhà đầu tư, tham gia IDO mang lại:

• Truy cập nhanh hơn vào thanh khoản và quá trình xác định giá
• Rủi ro thấp hơn về các trò lừa đảo nhờ vào sự kiểm duyệt của launchpad
• Giao dịch minh bạch, ghi nhận trên chuỗi
• Giảm thiểu trở ngại trong việc chuyển đổi các dự đoán sớm thành các cơ hội giao dịch thực tế

Đối với các dự án, IDO mang lại khả năng huy động vốn mà không cần quan hệ với các sàn tập trung hoặc hy sinh các giá trị phi tập trung.

Sự chuyển đổi từ ICO sang IDO trong ngành crypto thể hiện sự trưởng thành—di chuyển từ thời kỳ hoang dã sang một mô hình có cấu trúc, có trách nhiệm hơn. Hiểu rõ ý nghĩa của IDO và cách nó khác biệt so với ICO là kiến thức cần thiết cho bất kỳ ai nghiêm túc tham gia vào các dự án crypto mới nổi.

Điều quan trọng nhất: ICO mở cửa cho huy động vốn phi tập trung, nhưng IDO đã làm cho quá trình này an toàn hơn, nhanh hơn và dễ tiếp cận hơn cho tất cả mọi người tham gia.