Bán bỉa vàng của Canada: Tại sao quốc gia này không còn dự trữ nào trong số các đối tác G7

Một trong những chương bị đánh giá thấp nhất trong lịch sử tài chính hiện đại liên quan đến sự chuyển đổi có hệ thống của Canada khỏi kim loại quý. Bắt đầu từ năm 1965, khi Canada duy trì hơn 1.023 tấn vàng—một số tiền trị giá khoảng 149 tỷ đô la Mỹ theo giá trị ngày nay—quốc gia này đã bắt đầu một chiến lược thoái vốn kéo dài hàng thập kỷ, điều này đã định hình lại vị thế tiền tệ của họ hoàn toàn. Đến đầu thế kỷ 21, Canada đã thanh lý gần như toàn bộ lượng vàng, trở thành quốc gia G7 duy nhất không có dự trữ vàng chính thức. Sự khác biệt này so với xu hướng tiền tệ toàn cầu đặt ra những câu hỏi cơ bản về tầm nhìn chiến lược so với sự tính toán sai lầm về kinh tế.

Chiến lược thanh lý vàng lịch sử

Sự chuyển đổi này không phải do một quyết định chính trị đơn lẻ hay một thời điểm khủng hoảng nào đó thúc đẩy. Thay vào đó, nó phản ánh một sự nhất quán về triết lý giữa các chính phủ Canada liên tiếp và các lãnh đạo ngân hàng trung ương trong nhiều nhiệm kỳ. Các nhân vật chủ chốt như Pierre Trudeau, Brian Mulroney, John Crow và Gordon Thiessen đều đồng thuận về một quan điểm: vàng không còn phục vụ mục đích chức năng trong kiến trúc tài chính hiện đại dựa trên hệ thống tiền tệ fiat và tỷ giá thả nổi. Thay vì duy trì dự trữ vàng thỏi, Canada đã chuyển hướng tài sản của mình sang trái phiếu nước ngoài, dự trữ tiền tệ và các công cụ tài chính dựa trên giấy tờ—đặt cược rằng tính thanh khoản và đa dạng hóa sẽ mang lại lợi nhuận và linh hoạt vượt trội.

Trong khi đó, các nền kinh tế lớn khác lại đi theo những con đường hoàn toàn khác biệt. Hoa Kỳ vẫn giữ khoảng 8.133 tấn vàng, duy trì dự trữ chính thức lớn nhất thế giới. Đức bảo tồn khoảng 3.352 tấn. Những quốc gia này vẫn duy trì niềm tin vào giá trị bền vững của vàng mặc dù phải đối mặt với áp lực tổ chức tương tự trong việc hiện đại hóa tài chính.

Thay đổi đồng thuận chính sách trong lãnh đạo Canada

Lý do đằng sau việc Canada thoái vốn dường như hợp lý trong khung cảnh kinh tế từ những năm 1970 đến 1990. Vàng được xem như một di tích của thời kỳ Bretton Woods—một giới hạn đối với khả năng linh hoạt của chính sách tiền tệ hơn là một tài sản chiến lược. Các ngân hàng trung ương và bộ tài chính của các quốc gia phát triển đã tranh luận về việc liệu dự trữ vàng có xứng đáng với chi phí cơ hội khi đầu tư vào chứng khoán trái phiếu cố định hoặc thị trường ngoại hối hay không. Lãnh đạo Canada đơn giản đã theo đuổi logic này đến tận cùng: thanh lý hoàn toàn.

Đánh giá hiện tại: Chiến lược vẫn còn hợp lý?

Môi trường tài chính ngày nay mang lại một bối cảnh hoàn toàn khác để đánh giá vị thế vàng lịch sử của Canada. Những lo ngại về lạm phát đã trở lại như một hiện tượng mang tính cấu trúc chứ không phải tạm thời. Các căng thẳng địa chính trị—bao gồm tranh chấp thương mại, an ninh năng lượng và cạnh tranh giữa các cường quốc—đã làm sống lại sự quan tâm đến các tài sản hữu hình miễn nhiễm với thao túng chính sách. Có lẽ quan trọng nhất, các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới đã chuyển hướng mạnh mẽ sang việc mua vàng tích trữ, đảo ngược hàng thập kỷ thờ ơ với kim loại này.

Song song đó, các câu chuyện về tiền điện tử và các phương thức lưu trữ giá trị thay thế đã mở rộng cuộc thảo luận về các tài sản phi fiat, thách thức các giả định truyền thống về an ninh tài chính trong thế kỷ 21. Trước bối cảnh này, thái độ không có vàng của Canada ngày càng trở nên cô lập hơn là tiên phong. Câu hỏi về việc thoái vốn khỏi vàng có phải là chính sách tiên tiến hay là một sự tính toán sai lầm chiến lược đã trở nên không thể tránh khỏi. Thậm chí, các nhà quan sát còn đặt câu hỏi liệu Canada có thể sẽ xem xét lại phân bổ tài sản tiền tệ của mình và cân nhắc lại mối quan hệ với vàng trong một kỷ nguyên của bất ổn hệ thống được làm mới.