Tại sao cược 1 triệu của Tom Lee $200 có thể định hình lại đế chế nội dung và sô cô la của MrBeast

Tháng 1 năm 2026, nhà phân tích Wall Street Tom Lee đã gây chú ý khi cam kết đầu tư 200 triệu đô la vào Beast Industries, công ty mẹ đứng sau hiện tượng nội dung toàn cầu MrBeast. Nhưng khoản đầu tư này không chỉ là một vòng gọi vốn nổi tiếng khác của người nổi tiếng. Thông qua công ty của mình, BitMine Immersion Technologies (BMNR), Lee đang đặt cược vào một sự tái cấu trúc căn bản về cách các nhà sáng tạo kiếm tiền từ khán giả của họ—và cách mà việc kiếm tiền đó có thể tích hợp hạ tầng tài chính phi tập trung (DeFi) vào một nền tảng giải trí.

Thời điểm này hé lộ một câu chuyện sâu hơn: Beast Industries đã đạt đến một điểm ngoặt quan trọng. Mặc dù doanh thu hàng năm vượt quá 400 triệu đô la và định giá khoảng 5 tỷ đô la, công ty đang đối mặt với một nghịch lý đe dọa tính bền vững của mình. Hiểu rõ nghịch lý này đòi hỏi phải nhìn vào cả sự trỗi dậy ngoạn mục của đế chế kinh doanh MrBeast và những điểm yếu về cấu trúc mà khoản đầu tư của Tom Lee nhằm giải quyết.

Công ty 5 tỷ đô la luôn trong tình trạng phá sản

MrBeast—tên trên YouTube của Jimmy Donaldson—đã xây dựng nên một điều phi thường. Đến cuối năm 2024, kênh chính của anh đã vượt qua 460 triệu người đăng ký với hơn 100 tỷ lượt xem video tổng cộng. Beast Industries mở rộng phạm vi tiếp cận này qua nhiều nguồn doanh thu: sáng tạo nội dung, hàng hóa, sản phẩm cấp phép, và các mặt hàng tiêu dùng như Feastables, thương hiệu socola đã trở thành trụ cột doanh thu quan trọng.

Nhưng đây là nghịch lý: Donaldson nhiều lần tuyên bố rằng anh “gần như không có tiền,” mặc dù sở hữu hơn 50% một công ty trị giá nhiều tỷ đô la. Điều này không phải là phóng đại hay khiêm tốn giả tạo. Khối tài sản của anh hầu như bị khóa trong cổ phần không tạo ra cổ tức tiền mặt. Trong khi đó, anh tái đầu tư gần như toàn bộ số tiền mà doanh nghiệp tạo ra vào chi phí sản xuất.

Beast Games, được sản xuất cho Amazon Prime Video, là ví dụ cực đoan của mô hình này. Donaldson thừa nhận dự án “hoàn toàn mất kiểm soát” về mặt tài chính, thua lỗ hàng chục triệu đô la. Các video tiêu đề riêng lẻ giờ đây tốn từ 3 triệu đến 5 triệu đô la để sản xuất, với một số dự án quy mô lớn vượt quá 10 triệu đô la. Với mức đầu tư này, không có con đường sinh lợi chỉ dựa vào nội dung.

Khung vận hành này có một logic rõ ràng: Donaldson hiểu từ sớm rằng sự chú ý là nguồn tài nguyên khan hiếm nhất trong truyền thông kỹ thuật số. Video đếm 44 giờ của anh từ năm 2017, trở thành hiện tượng lan truyền khi anh mới 19 tuổi, chứng minh rằng sự cống hiến và sẵn sàng làm nội dung cực đoan có thể vượt qua nhiễu của thuật toán. Trong hơn một thập kỷ, anh đã nhân đôi nhận thức này: bỏ ra bất cứ điều gì để duy trì lợi thế thuật toán và lòng trung thành của khán giả.

Feastables: Vết nứt đầu tiên trong vấn đề chi phí nội dung

Đến năm 2024, giới hạn của việc tái đầu tư nội dung thuần túy trở nên không thể bỏ qua. Đó là lúc Feastables—thương hiệu socola của MrBeast, hiện là bộ phận duy nhất tạo ra lợi nhuận ổn định, có thể nhân rộng.

Kinh tế của Feastables rất rõ ràng. Năm 2024, Feastables đạt doanh số khoảng 250 triệu đô la, mang lại lợi nhuận ròng hơn 20 triệu đô la—lần đầu tiên Beast Industries có một doanh nghiệp tạo ra dòng tiền ổn định. Khác với nội dung YouTube, vốn tiêu thụ doanh thu, Feastables tận dụng nội dung để thu hút khách hàng trong khi vẫn duy trì biên lợi nhuận thực tế.

Sự mở rộng bán lẻ của thương hiệu đã thúc đẩy động lực này. Đến cuối năm 2025, các sản phẩm Feastables đã có mặt tại hơn 30.000 điểm bán lẻ vật lý trên khắp Bắc Mỹ, bao gồm Walmart, Target và 7-Eleven tại Hoa Kỳ, Canada và Mexico. Sự đa dạng về địa lý và kênh phân phối này có nghĩa là Feastables không còn phụ thuộc hoàn toàn vào thuật toán YouTube của MrBeast—nó đang trở thành một doanh nghiệp hàng tiêu dùng hợp pháp.

Tuy nhiên, ngay cả thành công này cũng hé lộ một giới hạn. Trong khi Feastables giải quyết vấn đề lợi nhuận, nó không giải quyết được vấn đề dòng tiền mặt của toàn bộ hệ sinh thái Beast Industries. Công ty vẫn hoạt động theo mô hình đầu tư cao, đòi hỏi vốn lớn, trong đó tăng trưởng đòi hỏi liên tục huy động vốn.

Vấn đề hạ tầng: Sự chú ý mà không có kinh tế

Tình cảnh của MrBeast không phải là duy nhất trong số các nhà sáng tạo hàng đầu—đó là một hệ thống. Nền kinh tế chú ý kỹ thuật số thưởng cho quy mô nhưng phạt các mô hình đòi hỏi vốn lớn. Một nhà sáng tạo với 460 triệu người theo dõi kiểm soát một kênh phân phối phi thường, nhưng kênh đó tạo ra dòng tiền không đều, khó dự đoán. Tài chính truyền thống đắt đỏ. Gọi vốn cổ phần làm loãng quyền kiểm soát. Và mỗi dự án mới đều đòi hỏi đặt cược vào sự ổn định tài chính toàn bộ công ty.

Đây chính là lý do tại sao khoản đầu tư của Tom Lee trở nên chiến lược quan trọng. Lee không chỉ đầu tư vào MrBeast là một người giải trí; ông đang đầu tư vào một giả thuyết về cách chú ý kỹ thuật số có thể được chuyển đổi thành hạ tầng tài chính.

Trong lời của Donaldson: “Nếu tôi không làm điều này [chi tiêu số tiền lớn cho nội dung], khán giả sẽ đi xem người khác.” Câu nói này tóm gọn tình thế tiến thoái lưỡng nan: khán giả vừa là tài sản vừa là gánh nặng. Nó tạo ra doanh thu qua hàng hóa và sản phẩm tiêu dùng như dòng socola của MrBeast, nhưng duy trì nó đòi hỏi chi tiêu liên tục, khổng lồ.

Chuyển hướng DeFi: Từ sự chú ý sang nền kinh tế lập trình được

Quan hệ hợp tác giữa Tom Lee và Beast Industries báo hiệu một giải pháp tiềm năng: tích hợp tài chính phi tập trung trực tiếp vào hệ sinh thái Beast.

Beast Industries đã công bố sẽ khám phá tích hợp DeFi vào nền tảng dịch vụ tài chính sắp tới của mình. Các chi tiết còn mơ hồ—chưa có ra mắt token, chưa có sản phẩm lợi suất, chưa có dịch vụ quản lý tài sản độc quyền nào được công bố. Tuy nhiên, hướng đi này gợi ý một số khả năng:

Hạ tầng thanh toán và giải quyết: Một lớp thanh toán dựa trên DeFi có thể giảm chi phí giao dịch cho các giao dịch mua Feastables và các hoạt động thương mại khác của Beast Industries, nâng cao lợi nhuận trên mỗi giao dịch.

Tài khoản nhà sáng tạo và người hâm mộ: Một hệ thống tài khoản lập trình dựa trên blockchain có thể cho phép các mối quan hệ phức tạp hơn giữa Beast Industries và khán giả của mình. Người hâm mộ có thể có lịch sử giao dịch xác thực, hồ sơ mua hàng và các chỉ số tham gia mà không cần trung gian trung ương thu phần trăm.

Ghi nhận tài sản phi tập trung: Với doanh thu của Beast Industries đến từ nhiều kênh—quảng cáo YouTube, hàng hóa, sản phẩm tiêu dùng, các thỏa thuận cấp phép—một hệ thống kế toán minh bạch dựa trên blockchain có thể, về lý thuyết, cho phép các cấu trúc tài chính phức tạp hơn, có thể mở khóa giá trị cổ phần bị mắc kẹt.

Logic sâu xa hơn: Tom Lee, nổi tiếng với việc chuyển đổi các khái niệm công nghệ thành các câu chuyện tài chính, xem DeFi không phải là một lớp tài sản đầu cơ mà là hạ tầng giải quyết một vấn đề cụ thể của nền kinh tế nhà sáng tạo.

Tại sao điều này quan trọng (và tại sao vẫn còn thử nghiệm)

Các hoạt động crypto ban đầu của MrBeast—mua bán CryptoPunks trong thời kỳ bùng nổ NFT năm 2021—cho thấy anh hiểu tiềm năng của công nghệ blockchain. Nhưng anh cũng chứng kiến thị trường crypto bước vào các giai đoạn điều chỉnh và các dự án dựa trên câu chuyện sụp đổ. Anh đã chuyển sang thận trọng hơn.

Xây dựng hạ tầng tài chính dựa trên sự chú ý mang lại cả cơ hội phi thường và rủi ro lớn. Nếu Beast Industries thành công trong việc tạo ra một nền tảng tích hợp DeFi, nơi người hâm mộ có thể tham gia vào một hệ sinh thái kinh tế bền vững—thông qua thanh toán, tài khoản và quản lý tài sản—nó có thể trở thành mẫu mực cho các nhà sáng tạo khác.

Nhưng điều này cũng mang lại độ phức tạp có thể làm suy yếu tài sản cốt lõi mà Donaldson đã dành một thập kỷ tích lũy: niềm tin và lòng trung thành của khán giả. Anh đã nhiều lần tuyên bố: “Nếu một ngày nào đó tôi làm điều gì đó gây tổn hại đến khán giả, tôi thà không làm gì cả.” Mọi nỗ lực tài chính hóa trong tương lai đều sẽ thử thách nguyên tắc này.

Ở tuổi 27, với một công ty trị giá hàng tỷ đô la tạo ra hơn 400 triệu đô la doanh thu hàng năm (bao gồm thương hiệu socola có lợi nhuận), không chịu áp lực đáo hạn nợ, và có phân tích cấp tổ chức từ một trí tuệ Wall Street hàng đầu đã tham gia vào quá trình ra quyết định, MrBeast đang đối mặt với một điểm ngoặt thực sự.

Cam kết 200 triệu đô la từ Tom Lee và BitMine Immersion Technologies không chỉ là vốn—đó là sự xác nhận rằng mô hình kinh doanh của anh, trước đây bị xem là không bền vững, thực ra là nguyên mẫu cho một thứ lớn hơn. Liệu thứ đó có trở thành một danh mục nền tảng mới hay chỉ là một bước chuyển quá tham vọng vào dịch vụ tài chính sẽ rõ ràng hơn trong hai đến ba năm tới.

Hiện tại, một điều chắc chắn: cỗ máy chú ý quyền lực nhất thế giới đang xây dựng hạ tầng tài chính để phù hợp với khả năng phân phối của nó. Kết quả có thể định hình lại cách các nhà sáng tạo kiếm tiền từ khán giả quy mô lớn.