Lợi suất trái phiếu tăng cao: Thách thức cho Bitcoin và thị trường toàn cầu

Trong vài tuần qua, thị trường đang đối mặt với một sự thay đổi quan trọng. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã đạt mức 4.27%—mức cao nhất trong hơn bốn tháng. Sự tăng này ảnh hưởng trực tiếp không chỉ đến các nhà đầu tư Mỹ mà còn đến các nhà đầu tư toàn cầu. Đối với các nhà đầu tư, điều này có nghĩa là lợi nhuận hàng ngày từ danh mục của họ sẽ thấp hơn, đặc biệt là các tài sản rủi ro cao như tiền điện tử và cổ phiếu công nghệ.

Thị trường dường như bắt đầu thắt chặt hơn trong việc đánh giá rủi ro, cung cấp ít phần thưởng hơn cho các nhà đầu tư. Đây là một sự chuyển đổi mà không ai quan tâm đến Bitcoin, XRP hoặc các tài sản kỹ thuật số khác nên bỏ qua.

Điều gì đã đẩy lợi suất trái phiếu Kho bạc 10 năm lên 4.27%?

Lợi suất trái phiếu tăng nhanh, và nguyên nhân chính nằm ở các yếu tố an toàn tại Washington và căng thẳng địa chính trị. Các lời đe dọa của Tổng thống Donald Trump về việc áp thuế 10% đối với hàng hóa châu Âu bắt đầu từ ngày 1 tháng 2—và sẽ tăng lên 25% vào ngày 1 tháng 6 nếu không có thỏa thuận—đã khiến các nhà đầu tư châu Âu lo lắng về các khoản holdings của họ.

Cụ thể, các bước của Trump nhằm chiếm Greenland đã kích hoạt các đồn đoán rằng châu Âu có thể đáp trả bằng cách bán ra lượng lớn trái phiếu Kho bạc Mỹ và cổ phiếu. Mặc dù các nhà phân tích cho rằng điều này dễ nói hơn làm—vì phần lớn tài sản được nắm giữ bởi các nhà đầu tư tư nhân chứ không phải các quỹ nhà nước—nhưng nỗi sợ này đủ để thúc đẩy lợi suất tăng cao hơn để thu hút người mua trái phiếu.

Lợi suất của các trái phiếu quốc tế cũng tăng. Ví dụ, Nhật Bản đã chứng kiến lợi suất cao hơn như một phản ứng với đề xuất của Thủ tướng mới về việc giảm thuế thực phẩm, điều này làm tăng chi tiêu dự kiến của chính phủ và do đó, lãi suất mà họ cần.

Làm thế nào lợi suất trái phiếu tăng ảnh hưởng đến các khoản đầu tư của bạn

Lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm là nền tảng cho tất cả các lãi suất khác trong nền kinh tế toàn cầu. Khi nó tăng, mọi thứ đều theo sau—từ lãi suất vay mua nhà đến lãi suất vay doanh nghiệp và thậm chí cả thẻ tín dụng.

Điều này là do lợi suất trái phiếu đại diện cho mức lãi suất “không rủi ro”. Nếu chính phủ Mỹ cung cấp 4.27% mà không có rủi ro, tại sao các ngân hàng thương mại lại cung cấp thấp hơn cho các khoản vay mua nhà hoặc vay doanh nghiệp có rủi ro cao hơn? Vì vậy, các ngân hàng tự điều chỉnh lãi suất của mình để duy trì tính cạnh tranh và bảo vệ khỏi rủi ro.

Ảnh hưởng này mạnh mẽ trên toàn bộ nền kinh tế. Lãi suất cao hơn làm chậm lại chi tiêu của người tiêu dùng, gây khó khăn cho các doanh nghiệp trong việc vay để mở rộng, và giảm khẩu vị của các nhà đầu tư đối với các tài sản rủi ro hơn. Thường được gọi là “thắt chặt tài chính”—một hiện tượng phổ biến cùng với các đợt tăng giá của tiền điện tử và cổ phiếu công nghệ.

Áp lực địa chính trị: Thuế của Trump và phản ứng của châu Âu

Bối cảnh địa chính trị góp phần lớn vào căng thẳng hiện tại của thị trường. Các lời đe dọa của Trump không chỉ liên quan đến kinh tế; mà còn về việc ai kiểm soát trật tự tài chính toàn cầu.

Các nhà lãnh đạo châu Âu đã phản ứng một cách thận trọng. Nhưng hầu hết các chuyên gia đều cho rằng việc bán ra trực tiếp danh mục tài sản trị giá 12.6 nghìn tỷ USD của Mỹ (bao gồm trái phiếu Kho bạc) còn khó hơn cả nghe thấy. Thứ nhất, điều này sẽ gây ra khoản lỗ lớn cho chính các nhà đầu tư châu Âu nếu giá trái phiếu giảm. Thứ hai, nhiều trong số các holdings này thuộc về các cá nhân tư nhân, không phải các quỹ nhà nước.

Nhưng nỗi sợ này đủ lớn. Thị trường tài chính phản ứng dựa trên tâm lý và kỳ vọng, chứ không chỉ dựa vào hành động thực tế. Vì vậy, nỗi sợ trả đũa đã đẩy lợi suất tăng và rút vốn khỏi các tài sản rủi ro.

Ảnh hưởng toàn cầu: Từ Wall Street đến Thượng Hải

Trung Quốc và Nhật Bản là hai chủ sở hữu lớn nhất của trái phiếu Kho bạc Mỹ trên thế giới. Khi lợi suất trái phiếu tăng, điều này có nghĩa là các trái phiếu mới cung cấp lợi nhuận cao hơn—nhưng các trái phiếu đã tồn tại thì giảm giá trị. Đây là một hiện tượng có ảnh hưởng sâu rộng.

Tại Thượng Hải và toàn bộ châu Á, lợi suất cao hơn của Mỹ thu hút nhiều vốn ngoại hơn đổ vào các tài sản denominated bằng đô la, làm chậm tăng trưởng địa phương. Đây là một sự thắt chặt tài chính toàn cầu mà cảm nhận được trên mọi châu lục.

Wall Street cũng chịu ảnh hưởng. Các hợp đồng tương lai của Nasdaq giảm hơn 1.6%, phản ánh sự thận trọng gia tăng đối với lĩnh vực công nghệ. Đây là mối liên hệ trực tiếp với lợi suất trái phiếu tăng.

Tiền điện tử và thị trường chứng khoán trước sự thắt chặt tài chính

Đối với Bitcoin và các loại tiền điện tử khác, việc tăng lợi suất trái phiếu có tác động tiêu cực trực tiếp. Trong giờ giao dịch đầu tiên của châu Á hôm nay, Bitcoin giảm xuống còn $87.99K, thể hiện mức giảm 1.49% trong vòng 24 giờ. Mức giá này thấp hơn so với quý trước, phản ánh sự thận trọng gia tăng.

Đối với các nhà nắm giữ Bitcoin, mối quan tâm chính đơn giản là: nếu lợi suất trái phiếu cung cấp lợi nhuận đảm bảo 4.27%, tại sao lại đầu tư vào tiền điện tử biến động hơn mà không có lợi nhuận đảm bảo? Câu hỏi này là cốt lõi tại sao Bitcoin và các tài sản rủi ro cao khác lại tăng khi lãi suất trở lại.

XRP cho thấy hiệu suất tốt hơn trong bối cảnh rộng lớn hơn. Trong 30 ngày qua, XRP đã tăng 0.48%, bất chấp sự ảm đạm chung của thị trường. Quỹ ETF XRP spot đã nhận về 91.72 triệu USD dòng vốn ròng trong tháng này, phản ánh tâm lý tích cực từ các nhà đầu tư tổ chức. Điều này phản ánh cảm nhận rằng XRP có thể đóng vai trò lớn hơn trong hạ tầng thanh toán trong tương lai.

Các dự án tiền điện tử khác như Pudgy Penguins vẫn cố gắng mở rộng hệ sinh thái của họ, với hơn 13 triệu USD doanh số bán lẻ và hơn một triệu đơn vị đã được bán ra. Nhưng ngay cả sự phát triển của họ cũng không thoát khỏi ảnh hưởng của thắt chặt tài chính. Tokenomics và tiện ích sẽ trở nên quan trọng hơn khi lãi suất tăng.

Tương lai: Thị trường sẽ điều chỉnh như thế nào

Trong những tháng tới, các nhà đầu tư cần chuẩn bị cho nhiều biến động hơn nữa. Lợi suất trái phiếu đủ cao để làm cho các tài sản rủi ro cao hơn khó huy động vốn hơn. Thị trường tiền điện tử sẽ nhạy cảm hơn với các dữ liệu kinh tế và các quyết định của Cục Dự trữ Liên bang.

Phần thưởng cho các nhà nắm giữ như Bitcoin có thể giảm trong tương lai, nhưng điều này không có nghĩa là luận điểm dài hạn bị phá vỡ. Thay vào đó, đây là lời nhắc nhở rằng căng thẳng địa chính trị và các biến động vĩ mô thực sự ảnh hưởng đến định giá và tâm lý của thị trường crypto.

Chìa khóa để vượt qua mùa này không phải là dự đoán chính xác hướng đi mà là hiểu rõ các cơ chế nền tảng của cách lợi suất trái phiếu thúc đẩy lợi nhuận trên toàn thị trường.