Đầu tư không định hướng: tại sao quyền lực và hạ tầng hiện nay lại vượt qua các altcoin

Toàn cảnh đầu tư toàn cầu đang trải qua một sự dịch chuyển căn bản. Các nhà đầu tư lớn ngày nay áp dụng phương pháp tiếp cận không thiên vị đối với danh mục của họ—điều này có nghĩa là họ loại bỏ các liên kết cảm xúc với các tài sản nhất định và tập trung hoàn toàn vào lợi nhuận và tính thanh khoản. Nguyên tắc này bắt đầu định hình lại toàn bộ thị trường tiền điện tử.

Từ altcoins sang năng lượng: Chiến lược đầu tư đã được O’Leary định hướng lại

Kevin O’Leary, nhà đầu tư có ảnh hưởng, đã chỉnh sửa mạnh mẽ luận đề đầu tư của mình. Thay vì dựa vào các token nhỏ hơn, ông tập trung vốn vào hạ tầng vật lý: đất đai có trữ lượng khí đốt tự nhiên ở Alberta và Hoa Kỳ, cũng như năng lực sản xuất năng lượng. Niềm tin của ông là ngắn gọn: năng lượng hiện tại có giá trị hơn cả bitcoin.

Sự định hướng lại này được thúc đẩy bởi hai yếu tố mạnh mẽ. Thứ nhất, khai thác bitcoin và trí tuệ nhân tạo đòi hỏi lượng năng lượng khổng lồ. Thứ hai, những ai kiểm soát nguồn cung năng lượng có thể phục vụ cả hai thị trường. Điều này mang lại lợi thế chiến lược cho hạ tầng vật lý. O’Leary cũng khuyên các nhà đầu tư nên chú ý đến đồng đồng và vàng, cho rằng giá đồng thô trong 18 tháng qua đã gần như bốn lần trong các dự án của ông. Ông cũng xem các nhà đầu tư hạ tầng là những lựa chọn sáng suốt: Robinhood như cầu nối hàng đầu để quản lý cổ phiếu và crypto trong cùng một danh mục, và Coinbase như tiêu chuẩn thực tiễn cho các giao dịch stablecoin doanh nghiệp khi quy định rõ ràng hơn.

Bitcoin và Ethereum so với altcoins: tại sao chỉ hai đồng tiền mang 97% lợi nhuận alpha

Phê bình của O’Leary về altcoins là cực kỳ gay gắt. Ông đã bán 27 vị trí trong tháng 10 với lý do trung tâm là các quỹ lớn và quỹ chỉ số chỉ quan tâm đến Bitcoin và Ethereum. Luận điểm của ông: hai tài sản này chiếm hơn 97% lợi nhuận thị trường, khiến các token khác trở nên vô giá trị đối với các nhà phân bổ lớn. Các đồng tiền thay thế, mà ông gọi một cách khinh miệt là “token giá trị thấp”, theo phân tích của ông, không cung cấp tiềm năng tăng giá đủ lớn cho các danh mục đầu tư tổ chức.

Dù có sự ồn ào quanh Solana, ông xem dự án này chỉ là phần mềm thuần túy với nhiệm vụ gần như không thể thực hiện được: bắt kịp Ethereum về mặt marketing và khối lượng chấp nhận. Đối với O’Leary, điều đơn giản là các quỹ lớn tập trung vào những gì đã chứng minh hiệu quả.

Sự thiếu kiên nhẫn chờ đợi quy định: cách Luật Clarity có thể kích hoạt tăng trưởng thị trường

Không có sự gia tăng đáng kể nào về xếp hạng tiền điện tử sẽ xảy ra cho đến khi Luật Clarity của Mỹ được phê duyệt. O’Leary dự đoán điều này sẽ xảy ra vào giữa tháng 5. Ông cho rằng sự chậm trễ phần nào do Coinbase phản đối một số điều khoản liên quan đến lợi nhuận từ lãi suất trên stablecoin.

Theo O’Leary, thật không công bằng khi các ngân hàng có thể kiếm lãi từ tiền gửi trong khi người giữ stablecoin không có quyền ưu tiên đó—một sự chênh lệch mà ông gọi là “không phù hợp với các giá trị của Mỹ”. Nhìn về chu kỳ bầu cử tiếp theo, ông kỳ vọng dự luật sẽ được thông qua, vì các nhân viên đã dành phần lớn nỗ lực của họ cho việc này.

Các nhà đầu tư tổ chức vẫn giữ thái độ trung lập đối với các lựa chọn cá nhân: điều gì hiệu quả là tính thanh khoản và lợi nhuận

Các quỹ đầu tư nhà nước lớn sẵn sàng đổ hàng tỷ đô la vào không gian crypto. Tuy nhiên, cách tiếp cận của họ là hoàn toàn trung lập: họ không đưa ra quan điểm về blockchain hoặc dự án nào có nhiều tiềm năng nhất. Thay vào đó, họ thực hiện các phép tính lợi nhuận thuần túy. Các quản lý quỹ có tổng tài sản quản lý 500 tỷ đô la xem xét phân bổ tới 5% cho loại tài sản này, nhưng hiện đang bị các bộ phận tuân thủ cản trở.

Các đối tượng này không cảm xúc và dựa trên dữ liệu. Họ không quan tâm đến “câu chuyện nền” của các hệ sinh thái blockchain cụ thể. Những yếu tố quan trọng là tính thanh khoản, tiềm năng alpha và rõ ràng về quy định. Tư duy trung lập này đánh dấu một bước chuyển căn bản từ đầu tư mang tính đầu cơ sang đầu tư tổ chức.

Pudgy Penguins: từ NFT đầu cơ sang hệ sinh thái IP tiêu dùng toàn diện

Trong bối cảnh rộng hơn, Pudgy Penguins đã trở thành một trong những thương hiệu NFT bản địa mạnh nhất của chu kỳ này. Dự án chuyển từ “sản phẩm xa xỉ kỹ thuật số đầu cơ” sang một nền tảng IP tiêu dùng đa ngành. Chiến lược của họ rất tinh tế: ban đầu thu hút người dùng qua các kênh chính thống—đồ chơi, hợp tác bán lẻ, truyền thông lan truyền—sau đó từng bước đưa người dùng vào Web3 qua trò chơi, NFT và token PENGU.

Hệ sinh thái này bao gồm các sản phẩm phygital (hơn 13 triệu đô la doanh thu bán lẻ và hơn 1 triệu đơn vị đã bán), trò chơi và trải nghiệm (Pudgy Party đạt hơn 500.000 lượt tải trong hai tuần), và một token phân phối rộng rãi (được phân phối tới hơn 6 triệu ví). Mặc dù thị trường hiện định giá Pudgy với mức chiết khấu so với các đối thủ IP truyền thống, thành công lâu dài phụ thuộc vào việc mở rộng bán lẻ, chấp nhận trò chơi và tăng cường tính hữu dụng của token.

Tại sao Bitcoin không hưởng lợi từ đồng đô la yếu: tính thanh khoản nhạy cảm chiến thắng

Điều đáng chú ý là: Bitcoin không chỉ đơn thuần tăng theo đà giảm của đồng đô la Mỹ. Các chiến lược gia của JPMorgan chỉ ra rằng sự yếu đi của đồng đô la do dòng vốn ngắn hạn và tâm lý chi phối, chứ không phải do thay đổi trong triển vọng tăng trưởng hoặc kỳ vọng chính sách. Họ dự đoán đồng tiền này sẽ ổn định khi nền kinh tế Mỹ phục hồi.

Vì các thị trường đầu tư không xem sự yếu đi của đô la hiện tại là một thay đổi vĩ mô lâu dài, nên bitcoin được giao dịch như một tài sản rủi ro nhạy cảm với thanh khoản thay vì như một hàng rào đô la đáng tin cậy. Vàng và các thị trường mới nổi vì vậy trở thành những đối tượng ưu tiên thực sự của các chiến lược đa dạng hóa đô la.

Lưu ý: Thị trường tiền điện tử hiện tại (29 tháng 1 năm 2026) cho thấy Bitcoin ở mức 87.94K đô la (-1,61% trong 24 giờ) và Ethereum ở mức 2.95K đô la (-2,15% trong 24 giờ), thể hiện sự nhạy cảm với các động thái thanh khoản rộng hơn.