Staking như một tính năng chính: Làm thế nào để đầu tư ETH thay đổi vào năm 2026

Kể từ đầu năm 2026, một trong những đặc điểm quan trọng nhất của hệ sinh thái Ethereum không còn là sự biến động của giá cả mà là khả năng của các nhà đầu tư kiếm lợi từ các khoản nắm giữ ETH của họ thông qua staking. Sự thay đổi này phản ánh một cuộc chuyển đổi sâu sắc hơn trên thị trường crypto—từ việc chỉ đơn thuần là đầu cơ sang chiến lược tạo lợi nhuận. Trong khi ETH hiện đang giao dịch ở mức $2.95K với mức biến động trong 24 giờ là -2.15%, câu chuyện thực sự không phải về hành động giá mà là về sự tiến hóa cấu trúc của cách các nhà đầu tư kiếm lợi từ các vị thế của họ.

Staking, từng là một tính năng thử nghiệm dành cho người dùng nâng cao, đã trở thành điểm thu hút chính cho các nhà đầu tư tổ chức. Nó không chỉ đơn thuần là một phần bổ sung trong danh mục Ethereum—mà đã trở thành đặc điểm định hình cách các tổ chức thiết kế, quản lý và đánh giá mức độ tiếp xúc với crypto của họ. Theo các chuyên gia trong ngành, sự chuyển đổi này được thúc đẩy bởi ba yếu tố chính: nhu cầu về lợi nhuận rõ ràng, sự chấp nhận rõ ràng về quy định, và sự phát triển của hạ tầng phức tạp đáp ứng yêu cầu của các tổ chức.

Sản phẩm Fully Staked: Tiêu chuẩn mới của sự chấp nhận tổ chức

Chỉ số tốt nhất cho sự trưởng thành của thị trường là sự xuất hiện của các sản phẩm ETH hoàn toàn staking—đặc biệt là sản phẩm giao dịch ETF ETH của WisdomTree được ra mắt vào tháng 12 với token stETH của Lido. Điểm đổi mới ở đây không chỉ là sản phẩm mà còn là mô hình thực thi: một cấu trúc hoàn toàn staking mang lại 100% lợi nhuận hàng năm khoảng 3% của Ethereum cho các nhà đầu tư.

Điều này đối lập rõ rệt với các sản phẩm ETH khác hiện có, giữ các khoản dư unstaked đáng kể chỉ để dự phòng thanh khoản. Lý do thực tiễn rất đơn giản—nếu 50% số ETH của bạn không được staking, tự động bạn đã bỏ lỡ một phần thưởng tiềm năng. Tuy nhiên, hạ tầng token staking thanh khoản của Lido đã cho phép một giải pháp đột phá: stETH đủ thanh khoản (khoảng 100 triệu đô la trong khối lượng giao dịch), giúp các quản lý quỹ có thể duy trì các vị thế fully staked trong khi vẫn đáp ứng các yêu cầu rút tiền T+1 và T+2 của nhà đầu tư.

Sản phẩm của WisdomTree đã trở thành chuẩn mực—chứng minh rằng việc thực hiện fully staked có thể áp dụng trên các sàn giao dịch lớn của châu Âu (SIX, Euronext, Xetra). Quá trình xác thực rất nghiêm ngặt, liên quan đến hàng trăm câu hỏi về quy định và nhiều tháng thẩm định, nhưng kết quả đã thiết lập một mẫu chuẩn rõ ràng cho thế hệ tiếp theo của các phương tiện đầu tư ETH.

Rõ ràng về quy định và cấu trúc: Chìa khóa cho sự phát triển của thị trường

Môi trường quy định đang dần rõ ràng hơn, tạo ra lối đi cho việc triển khai của các tổ chức. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) và các cơ quan quản lý khác ngày càng phân biệt rõ giữa staking ở cấp giao thức (xác thực kỹ thuật của các mạng proof-of-stake) và các sản phẩm staking như dịch vụ (có những tác động quy định riêng biệt). Sự phân biệt này rất quan trọng vì nó quyết định cách cấu trúc các đề nghị.

Châu Âu đã đi tiên phong trong cách tiếp cận này, và các nhà tham gia thị trường nhận thấy rõ ràng: đà phát triển đang chuyển hướng sang Hoa Kỳ. Với sự ra mắt thành công của WisdomTree, mức độ thoải mái về quy định đã tăng rõ rệt. Bước tiếp theo dự kiến là ETF ETH của VanEck, dự kiến được phê duyệt vào giữa năm 2026 và sẽ hoàn toàn staking từ ngày đầu tiên.

Cấu trúc của Lido v3 được thiết kế đặc biệt để đáp ứng yêu cầu của các tổ chức—cho phép các nhà phân bổ chọn lựa các nhà vận hành node, các nhà giữ tài sản, và các chiến lược rút tiền. Mức độ tùy biến này không phải là một tính năng tùy chọn; nó là yêu cầu thiết yếu. Các tổ chức yêu cầu kiểm soát, yêu cầu linh hoạt trong quản lý thanh khoản, và yêu cầu khả năng điều chỉnh vị thế dựa trên điều kiện thị trường thay đổi. Kiến trúc của Lido trực tiếp giải quyết tất cả các yêu cầu này.

Đa dạng hóa và kiểm soát: Nhu cầu thực sự của các tổ chức

Nền tảng lợi thế cạnh tranh của Lido là mô hình đa dạng hóa—phân bổ stake qua khoảng 800 nhà vận hành node thay vì tập trung vào một nhà cung cấp hạ tầng duy nhất. Từ góc độ quản lý rủi ro, đây là sự khác biệt cơ bản. Nếu sự tập trung staking vào một nhà vận hành lớn thất bại, tác động hệ thống có thể rất lớn. Mô hình đa dạng hóa giúp giảm thiểu rủi ro trong khi vẫn duy trì hiệu quả hoạt động.

Sự đổi mới song song là các vault staking bản địa—các cấu trúc nơi ETH được stake trực tiếp trong vault, với khả năng minting và bán lại các token staking thanh khoản nếu cần thanh khoản sau này. Cách tiếp cận này đặc biệt hấp dẫn đối với các nhà phân bổ tổ chức dựa trên dữ liệu, nhạy cảm về chi phí vì phí thấp hơn và hồ sơ thuế rõ ràng hơn (đặc biệt phù hợp với thị trường Mỹ, nơi cơ chế thuế LST vẫn đang phát triển).

Triển vọng lâu dài: Từ thử nghiệm đến kỳ vọng

Chỉ số rõ ràng nhất về niềm tin của thị trường là dòng vốn staking ròng qua Lido—liên tục tích cực mặc dù có biến động giá gần đây. Mô hình này cho thấy các nhà đầu tư tổ chức cam kết dài hạn hơn là các quyết định giao dịch ngắn hạn. Họ không đánh giá các vị thế dựa theo tháng; họ nhìn xa hơn theo khung thời gian hàng năm, cam kết với mức độ tiếp xúc ETH dài hạn trong khi vẫn tích lũy phần thưởng staking.

Sự chuyển đổi này đang mở ra bức tranh cho cảnh quan năm 2026: staking sẽ được định nghĩa lại từ tính năng thử nghiệm thành kỳ vọng chuẩn mực. Thị trường đang chuyển hướng sang tiêu chuẩn “tại sao sản phẩm ETH này không kiếm lợi nhuận staking?” thay vì “liệu staking có đáng để theo đuổi không?”

Khi các ETF ETH spot trưởng thành hơn, sự tiến hóa tự nhiên là sự gia tăng trong tích hợp staking. Các nhà đầu tư và nền tảng sẽ mong đợi các cấu trúc fully staked trở thành điểm tham chiếu—không còn là ngoại lệ đặc biệt. Các mô hình kinh tế hấp dẫn: các mô hình fully staked thể hiện hiệu quả hơn cách Ethereum tạo lợi nhuận trong thực tế so với các lựa chọn bán phần.

Sự hội tụ của ba yếu tố—hạ tầng sản phẩm trưởng thành, rõ ràng về quy định, và tín hiệu nhu cầu từ các tổ chức—đang chỉ ra hướng đi rõ ràng. Staking không còn là một sở thích nhỏ lẻ dành cho những người đam mê Ethereum nữa. Đến năm 2026, nó đã trở thành đặc điểm trung tâm trong cách các tổ chức đánh giá, cấu trúc và tối ưu hóa mức độ tiếp xúc Ethereum của họ trong môi trường thị trường cạnh tranh.

Trong các thị trường crypto nơi mà khám phá giá chiếm tiêu đề, cuộc cách mạng yên lặng đang diễn ra trong các chiến lược tạo lợi nhuận—định hình lại cách các tài sản được định giá và triển khai. Staking chính là biểu hiện rõ nét của sự chuyển đổi sâu sắc hơn hướng tới các khung đầu tư bền vững, hợp lý về mặt kinh tế trong không gian tài sản kỹ thuật số.