Tái cơ cấu phòng thủ chiến lược của Lầu Năm Góc: Bên trong sự chuyển đổi lớn của L3Harris

Trong một bước đột phá quan trọng đối với ngành công nghiệp quốc phòng của Mỹ, Lầu Năm Góc đã tự định vị mình như một nhà đầu tư chiến lược trong sáng kiến tái cấu trúc táo bạo của L3Harris Technologies. Những gì bắt đầu như một loạt các thông báo doanh nghiệp vào đầu tháng 1 đã phát triển thành một cuộc đại tu toàn diện sẽ định hình lại một trong những nhà thầu quốc phòng lớn nhất của Mỹ thành nhiều doanh nghiệp chuyên môn hóa, mỗi doanh nghiệp tập trung vào các khả năng an ninh quốc gia quan trọng.

Ba Công Ty Quốc Phòng Riêng Biệt Xuất Hiện Từ Việc Tái Cấu Trúc L3Harris

L3Harris đã bắt đầu một cuộc chuyển đổi mạnh mẽ cấu trúc tổ chức của mình, hợp nhất bốn lĩnh vực kinh doanh chính thành ba đơn vị tập trung. Việc hợp nhất này chỉ là bước đầu trong quá trình cuối cùng sẽ tạo ra ba công ty độc lập hoạt động trong các phân khúc thị trường khác nhau.

Các hoạt động hiện tại của công ty sẽ được chia thành: Hệ thống Không gian và Nhiệm vụ (xử lý khả năng vệ tinh và tải trọng cho cảnh báo tên lửa, quốc phòng, hàng hải, hàng không và nhiệm vụ đặc biệt); Truyền thông và Chiếm ưu thế Tần số (quản lý truyền thông và chiến tranh điện tử); và Giải pháp Tên lửa (quản lý công nghệ đẩy, siêu thanh và phát triển công nghệ tên lửa tiên tiến).

Tuy nhiên, không phải tất cả các lĩnh vực này sẽ còn nằm dưới mái nhà của L3Harris mãi mãi. Việc tái cấu trúc phản ánh một sự chuyển hướng chiến lược nhằm mở khóa giá trị trong các lĩnh vực quốc phòng chuyên biệt trong khi vẫn duy trì tập trung vào các năng lực cốt lõi.

Vai trò của Quỹ Đầu Tư Tư Nhân trong Việc Tách Rời Động Cơ Tên Lửa

Một trong những bước đi quan trọng nhất liên quan đến phân khúc động cơ tên lửa không gian. Công ty quỹ đầu tư tư nhân AE Industrial Partners đã đảm bảo quyền kiểm soát 65% cổ phần trong doanh nghiệp hệ thống động cơ và năng lượng không gian của L3, hiệu quả mua lại phần lớn sẽ được đổi tên thành Rocketdyne—khôi phục tên gọi lịch sử gắn liền với hơn 60 năm phát triển động cơ tên lửa.

Phân khúc này phát triển các động cơ tên lửa tầng trên cho các nhiệm vụ quốc phòng, dân sự và thương mại, bao gồm hệ thống đẩy trong không gian, các thành phần năng lượng hạt nhân, và tài sản avionics. Đặc biệt, Rocketdyne sản xuất động cơ R10 cung cấp năng lượng cho tầng thứ hai của tên lửa Vulcan Centaur của United Launch Alliance cũng như Hệ thống Phóng Không gian của NASA. L3Harris sẽ giữ một phần nhỏ cổ phần trong doanh nghiệp đã tách ra, mặc dù khoản đầu tư của AE được mô tả như một việc mua lại phần không quân sự của bộ phận động cơ tên lửa.

Đầu Tư 1 Tỷ USD của Lầu Năm Góc vào Giải pháp Tên lửa

Thành phần quan trọng nhất của việc tái cấu trúc này liên quan đến khoản đầu tư trực tiếp của Lầu Năm Góc vào doanh nghiệp Giải pháp Tên lửa của L3Harris. Trong một mô tả của ban quản lý như một “hợp tác đề xuất lần đầu tiên trong loại hình này” với Bộ Quốc phòng, Lầu Năm Góc sẽ mua 1 tỷ USD cổ phần ưu đãi trong phân khúc này trong quý đầu tiên của năm 2026.

Khoản đầu tư này không chỉ đơn thuần là một khoản bơm vốn. Sau khi mua cổ phần của Lầu Năm Góc, doanh nghiệp Giải pháp Tên lửa sẽ được tách ra và niêm yết công khai như một công ty độc lập vào nửa cuối năm 2026. Quan trọng là, Bộ Quốc phòng đã báo hiệu ý định chuyển đổi cổ phần ưu đãi của mình thành cổ phần phổ thông sau đợt phát hành lần đầu ra công chúng, củng cố vai trò của mình như một cổ đông có ý nghĩa trong thực thể mới.

Phân khúc Giải pháp Tên lửa sản xuất các hệ thống đẩy và công nghệ tiên tiến cho các ứng dụng quân sự bao gồm hệ thống phòng không Patriot PAC-3, THAAD (Hệ thống Phòng thủ Khu vực Tầng cao Cuối cùng), tên lửa hành trình Tomahawk, và dòng tên lửa Standard—đại diện cho một số khả năng phòng thủ và tấn công quan trọng nhất của Mỹ.

Những Gì Còn Lại của L3Harris Sau Khi Các Phân Đoạn Được Tách Ra

Sau khi Rocketdyne và Giải pháp Tên lửa được tách ra, L3Harris sẽ hoạt động như một thực thể tinh gọn tập trung vào hai phân khúc kinh doanh chính: Hệ thống Không gian và Nhiệm vụ, và Truyền thông và Chiếm ưu thế Tần số. Giám đốc điều hành của L3Harris, Christopher Kubasik, đã xác nhận rằng việc tách Giải pháp Tên lửa sẽ trở thành một “nhà cung cấp giải pháp tên lửa thuần túy” nằm trong phần của “Vũ khí Tự do” của Mỹ.

Dựa trên dữ liệu tài chính hiện tại từ S&P Global Market Intelligence, các doanh nghiệp sau khi tách ra sẽ chia sẻ khoảng 9,3 tỷ USD doanh thu hàng năm và khoảng 1,1 tỷ USD lợi nhuận hoạt động, trong khi phần còn lại của L3Harris sẽ duy trì khoảng 12,3 tỷ USD hoạt động kinh doanh hàng năm và khoảng 2,2 tỷ USD lợi nhuận hoạt động.

Hiệu quả ròng đặt ra một L3Harris nhỏ hơn nhiều nhưng lợi nhuận cao hơn đáng kể sau khi hoàn tất quá trình tái cấu trúc. Công ty sẽ loại bỏ các hoạt động sản xuất động cơ và động cơ nhỏ—những doanh nghiệp vốn có lợi nhuận thấp hơn—để tập trung vào tích hợp hệ thống có lợi nhuận cao hơn, truyền thông và công việc hệ thống nhiệm vụ.

Ảnh Hưởng Chiến Lược của Việc Lầu Năm Góc Đầu Tư Trực Tiếp

Sự sẵn sàng của Lầu Năm Góc để thực hiện các khoản đầu tư cổ phần trực tiếp vào các nhà thầu quốc phòng quan trọng báo hiệu một sự thay đổi trong cách Bộ Quốc phòng tương tác với nền công nghiệp. Bằng cách nắm giữ cổ phần trong Giải pháp Tên lửa trước khi ra mắt công khai, Lầu Năm Góc đang thể hiện sự tin tưởng vào tầm quan trọng chiến lược của công ty này đồng thời tạo ra sự phù hợp giữa các ưu tiên của chính phủ và lợi ích của cổ đông.

Cách tiếp cận này cũng phản ánh nhận thức rằng một số khả năng—đặc biệt là công nghệ đẩy tên lửa tiên tiến và công nghệ siêu thanh—là quá cần thiết cho an ninh quốc gia đến mức sự tham gia của chính phủ như một nhà đầu tư đảm bảo sự liên tục và tập trung. Việc chuyển đổi cổ phần ưu đãi thành cổ phần phổ thông sau IPO tạo thành một cấu trúc hợp tác liên tục thay vì một giao dịch một lần.

Các Cân Nhắc Đầu Tư cho Các Cổ Đông của L3Harris

Các nhà đầu tư hiện đang nắm giữ cổ phiếu L3Harris nên cân nhắc kỹ lưỡng các tác động của việc tái cấu trúc này. Bằng cách duy trì một vị thế trong L3Harris ngày nay, các cổ đông cuối cùng sẽ sở hữu các phần của ba công ty riêng biệt hoạt động trong các phân khúc thị trường khác nhau với các hồ sơ rủi ro và tiềm năng tăng trưởng khác nhau.

Lịch trình tách ra cho thấy phần lớn quá trình chuyển đổi này sẽ diễn ra trong năm 2026, với đợt IPO của Giải pháp Tên lửa dự kiến vào nửa cuối năm. Cho đến khi các phân đoạn này hoàn tất, L3Harris sẽ điều hướng một giai đoạn chuyển tiếp trong đó công ty vừa quản lý các phân đoạn tách ra vừa hoạt động như một doanh nghiệp vận hành tập trung vào các phân khúc còn lại của mình.

Việc tái cấu trúc này cũng cho thấy rằng ban quản lý của L3Harris tin rằng các thực thể riêng biệt sẽ có giá trị định giá cao hơn khi là các doanh nghiệp chuyên môn hóa, tập trung hơn so với khi còn là các bộ phận của một tập đoàn lớn—một giả thuyết mà các nhà đầu tư sẽ có thể kiểm chứng khi thị trường định giá các công ty mới độc lập này và phân khúc của chúng do Pentagon hậu thuẫn của Giải pháp Tên lửa.