Các công ty năng lượng mặt trời lớn nhất thách thức quá trình chuyển đổi năng lượng

Các công ty năng lượng mặt trời lớn nhất toàn cầu đối mặt với một nghịch lý: khi sự nhiệt huyết của nhà đầu tư đối với năng lượng tái tạo tăng vọt, con đường thực tế để phổ biến rộng rãi vẫn còn xa vời một cách đáng thất vọng. Khác với lĩnh vực xe điện, cuối cùng đã đạt được đà phổ biến chính thống, năng lượng mặt trời và ngành công nghiệp năng lượng tái tạo rộng lớn hơn vẫn chưa đạt đến quy mô tất yếu. Tuy nhiên, đối với các nhà đầu tư kỷ luật biết xác định cơ hội phù hợp, các công ty năng lượng mặt trời lớn nhất có thể tạo ra lợi nhuận đáng kể trong những năm tới.

Một biến số quan trọng làm phức tạp triển vọng này là lập trường của chính quyền Trump về phát triển năng lượng mặt trời. Những thay đổi chính sách có thể kéo dài thời gian tăng trưởng hoặc tạo ra những trở ngại, biến các khoản đầu tư vào năng lượng mặt trời thành các khoản nắm giữ dài hạn chủ yếu hơn là các chiến lược ngắn hạn. Hiểu rõ bối cảnh này là điều cần thiết trước khi phân bổ vốn vào lĩnh vực năng lượng tái tạo.

Thị trường: Hiểu về Các Công ty Năng lượng Mặt trời Lớn nhất

Các công ty năng lượng mặt trời lớn nhất hoạt động trên các phân khúc khác nhau của chuỗi giá trị. Một số sản xuất thiết bị trực tiếp, những người khác cung cấp dịch vụ lắp đặt, và một số khác quản lý lưu trữ năng lượng hoặc tài chính hạ tầng. Việc phân khúc này quan trọng đối với các nhà đầu tư chọn mức độ tiếp xúc.

Ngành công nghiệp này bao gồm cả các tập đoàn sản xuất lớn và các nhà lãnh đạo dịch vụ. Trên bình diện toàn cầu, một số công ty năng lượng mặt trời lớn nhất hiện cạnh tranh với các công ty hạ tầng năng lượng truyền thống về quy mô và ảnh hưởng. Tuy nhiên, tính biến động vẫn là đặc điểm cố hữu—“tiền nóng” (vốn đầu tư chảy nhanh) tạo ra các chu kỳ bùng nổ và sụp đổ có thể làm mờ các yếu tố nền tảng dài hạn.

Giữa việc tiếp xúc trực tiếp với chuỗi cung ứng và các khoản đầu tư gián tiếp vào hạ tầng, các nhà đầu tư có thể điều chỉnh hồ sơ rủi ro-lợi nhuận của mình. Các công ty năng lượng mặt trời lớn nhất hoạt động theo các cách khác nhau: một số ưu tiên mở rộng biên lợi nhuận trong khi những số khác nhấn mạnh việc chiếm lĩnh thị phần, dẫn đến các mô hình hiệu suất khác nhau ngay cả trong môi trường thị trường tăng trưởng.

Chiến lược Trực tiếp về Thiết bị: Các Nhà lãnh đạo Ngành

Trong số các công ty năng lượng mặt trời lớn nhất ưu tiên thiết bị và lắp đặt, một số nổi bật với các lợi thế cạnh tranh rõ rệt.

Enphase Energy Inc. (ENPH) cung cấp các giải pháp năng lượng mặt trời gia đình tích hợp từ tạo ra đến lưu trữ trong một nền tảng thống nhất. Cách tiếp cận toàn diện này giúp phân biệt họ với các chuyên gia về linh kiện. Mặc dù có thành tích 5 năm với mức tăng 231% vượt xa mức 88% của S&P 500, hiệu suất gần đây lại gây thất vọng với lợi nhuận trong 3 năm và 1 năm lần lượt là -75.78% và -33.63%. Các nhà phân tích Phố Wall đánh giá cổ phiếu này là “giữ” với mục tiêu giá khoảng 102 đô la. Đối với những người tin vào việc phổ biến năng lượng mặt trời gia đình dài hạn, định giá này có thể là một điểm vào hấp dẫn.

Sunrun Inc. (RUN) tự hào là công ty lắp đặt năng lượng mặt trời lớn nhất, củng cố vị thế sau khi mua lại đối thủ Vivint. Hầu hết khách hàng thuê thay vì mua các tấm pin, tạo ra dòng doanh thu định kỳ. Tuy nhiên, kết quả quý 3 gặp khó khăn đã đẩy lợi nhuận trong 1 năm xuống -14.01%, trong khi hiệu suất từ đầu năm 2024 lại tụt hậu rõ rệt. Dù gặp nhiều khó khăn này, 17 trong số 27 nhà phân tích vẫn duy trì xếp hạng “mua” hoặc “mua mạnh”, dự báo lợi nhuận tiềm năng lên tới 94% trong vòng mười hai tháng.

First Solar Inc. (FSLR) sử dụng công nghệ cadmium-telluride thay vì polysilicon, mang lại lợi thế trong chuỗi cung ứng mà các đối thủ khác không có. Sản xuất chủ yếu tại Hoa Kỳ, First Solar tránh được các rắc rối liên quan đến Trung Quốc và thiếu hụt polysilicon trong thời kỳ đại dịch. Hiệu suất của công ty phản ánh vị thế này: lợi nhuận 5 năm tăng 261% và tăng 85.52% trong 3 năm. Cổ phiếu đã tăng 11.38% trong năm 2024, với sự hỗ trợ của các nhà phân tích đưa ra mục tiêu giá trung bình khoảng 41% cao hơn mức trước đó.

Tập trung Đổi mới: Các Công ty Năng lượng Mặt trời Giải quyết Các Vấn đề Mới

Ngoài sản xuất, các công ty năng lượng mặt trời lớn khác hướng tới các thách thức lân cận. Array Technologies Inc. (ARRY) cung cấp tiếp xúc với hạ tầng năng lượng mặt trời thay vì các tấm pin. Hệ thống theo dõi độc quyền của họ tối ưu hóa vị trí các tấm pin suốt cả ngày, cải thiện đáng kể khả năng thu năng lượng. Mặc dù vượt dự báo doanh thu trong quý 1 năm 2024, các chỉ số lợi nhuận biến động đáng kể—từ lỗ 11.34 triệu đô la trong quý 2 đến lợi nhuận 11.95 triệu đô la, rồi lại lỗ 155.32 triệu đô la trong quý 3. Cổ phiếu này đã giảm hơn 63% trong năm 2024 và 60% hàng năm. Tuy nhiên, 15 trong số 27 nhà phân tích theo dõi vẫn duy trì quan điểm lạc quan với mục tiêu trong vòng một năm cao hơn hiện tại 69%.

SolarEdge Technologies Inc. (SEDG) đối mặt với thách thức cơ bản của ngành: lưu trữ năng lượng. Trong khi công nghệ tạo ra năng lượng mặt trời tiến bộ nhanh chóng, lưu trữ pin vẫn còn nhiều vấn đề. SolarEdge kết hợp dịch vụ năng lượng mặt trời truyền thống với các giải pháp pin, định vị ở tuyến đầu của đổi mới sáng tạo. Tuy nhiên, các thách thức thực thi đã tăng lên đáng kể—quý 3 năm 2024 cho thấy sự suy giảm đáng kể về lợi nhuận, khiến CEO Ronen Faier mô tả giai đoạn này là “khó khăn”. Cổ phiếu giảm 88% trong năm 2024 và 86% hàng năm. Tuy nhiên, sự mua vào cá nhân gần đây của chủ tịch độc lập Avery More với số tiền 1.1 triệu đô la ở mức định giá cao cho thấy niềm tin. Các mục tiêu giá trung bình của các nhà phân tích đạt 18.51 đô la, dự báo khả năng phục hồi tăng 78%.

Chuỗi cung ứng và Các khoản đầu tư Địa lý Thay thế

Daqo New Energy Corp. (DQ), nhà sản xuất polysilicon Trung Quốc, cung cấp tiếp xúc chuỗi cung ứng phía trên thay vì sản xuất tấm pin. Là một trong những nhà sản xuất có chi phí thấp nhất thế giới, Daqo đã hưởng lợi rất lớn trong năm 2020-2021 nhưng sau đó giảm 72% trong ba năm và 51% hàng năm. Các nhà phân tích còn lại duy trì vị thế lạc quan với bốn xếp hạng “mua mạnh”. Mục tiêu giá hiện tại là 25.73 đô la.

Canadian Solar Inc. (CSIQ) sản xuất các tấm pin cho các dự án quy mô tiện ích. Công ty báo cáo doanh thu 7.61 tỷ đô la trong năm tài chính 2023 và lợi nhuận ròng 274 triệu đô la (3.87 đô la mỗi cổ phiếu). Mục tiêu giá của các nhà phân tích là 19.55 đô la mặc dù hiệu suất từ đầu năm giảm khoảng 57%.

JinkoSolar Holding Company Ltd. (JKS), có trụ sở tại Trung Quốc, xếp là công ty năng lượng mặt trời lớn nhất thế giới theo doanh thu, vượt quá 104 tỷ đô la hàng năm. Chi nhánh tại Mỹ sản xuất và phân phối trong nước trong khi giao dịch trên Sở Giao dịch Chứng khoán New York, giúp nhà đầu tư Mỹ dễ tiếp cận. Hai trong số bảy nhà phân tích theo dõi đánh giá là “mua” với mục tiêu trung bình cao hơn hiện tại 46%—mặc dù các bất ổn chính trị liên quan đến nhiệm kỳ thứ hai của Trump và quan hệ với Trung Quốc làm phức tạp triển vọng ngắn hạn.

Hạ tầng và Tài chính: Các Con đường Tiếp xúc Thay thế

Không phải tất cả các công ty năng lượng mặt trời lớn nhất đều sản xuất thiết bị. Hannon Armstrong Sustainable Infrastructure Capital Inc. (HASI) hoạt động như một quỹ đầu tư bất động sản sở hữu các công ty năng lượng tái tạo. Vị trí này gián tiếp mang lại lợi nhuận ổn định với cổ tức 6.10% cùng với mức tăng vốn nhỏ (gains 4.65% kể từ đầu năm 2024).

Brookfield Renewable Partners L.P. quản lý hơn 1 nghìn tỷ đô la tài sản trên hơn 2.000 khoản đầu tư toàn cầu trong lĩnh vực năng lượng tái tạo, hạt nhân, lưu trữ và phát điện phân tán. Công ty phục vụ cả vốn cá nhân lẫn tổ chức. Cổ tức đạt 5.70% với khoản thanh toán 1.42 đô la, trong khi hai phần ba các nhà phân tích theo dõi xếp hạng là “mua mạnh” hoặc “mua”. Mục tiêu giá trong 12 tháng khoảng 30.86 đô la, cao hơn khoảng 23% so với mức lịch sử.

Rủi ro Đầu tư: Phần Phủ Volatility

Đầu tư vào cổ phiếu năng lượng mặt trời mang theo nhiều lớp rủi ro. Ngoài tính biến động chung của thị trường, nhiều công ty năng lượng mặt trời lớn nhất hoạt động mà không có dòng thu nhập dự đoán được—một số vẫn chưa có lãi mặc dù quy mô lớn. Các căng thẳng địa chính trị đặt ra những rủi ro đặc biệt, với các chu kỳ bầu cử có thể thay đổi khung pháp lý hỗ trợ. Cạnh tranh ngày càng đông đúc thu hút dòng vốn đầu cơ “tiền nóng”, tạo ra các chu kỳ dựa trên đà tăng trưởng mà không phản ánh các yếu tố nền tảng.

Thêm vào đó, các công ty năng lượng mặt trời lớn nhất phụ thuộc nhiều vào các ưu đãi của chính phủ, tín dụng thuế và các quy định về năng lượng tái tạo. Các chính sách đảo ngược có thể làm giảm đáng kể các hệ số định giá.

Xây dựng Chiến lược Danh mục Đầu tư Năng lượng Mặt trời

Nghiên cứu là nền tảng của bất kỳ luận điểm đầu tư năng lượng mặt trời nào. Trước khi phân bổ vốn, hãy hợp tác với các cố vấn tài chính để định lượng mức độ rủi ro cụ thể và hiểu rõ cơ chế hoạt động của từng công ty. Các chuyên gia ngành có thể xác định các nhà chiến thắng tiềm năng trước khi thị trường rộng hơn nhận diện.

Khi đã có niềm tin vững chắc, thực hiện các giao dịch qua các sàn môi giới hoặc với hướng dẫn chuyên nghiệp. Do tính biến động vốn có, đa dạng hóa—dù qua các khoản đầu tư riêng lẻ, quỹ tương hỗ hay ETF—giúp quản lý rủi ro tập trung hiệu quả hơn so với việc tập trung vào một cổ phiếu duy nhất.

Lập luận dài hạn cho Năng lượng Mặt trời

Ngành năng lượng mặt trời có thể cần nhiều năm để đạt đến mức độ phổ biến đại trà, nhưng quãng thời gian kéo dài này có thể mang lại cơ hội hấp dẫn cho các nhà đầu tư kiên nhẫn có khả năng chịu đựng rủi ro phù hợp. Các công ty năng lượng mặt trời lớn nhất thể hiện xuất sắc trong vận hành, khác biệt về công nghệ và phân bổ vốn cân đối sẽ cuối cùng thúc đẩy lợi nhuận của ngành.

Các nhà đầu tư cần nhận thức rằng các chính quyền mới và các thay đổi chính sách mang lại thêm nhiều bất định. Tuy nhiên, câu chuyện chuyển đổi năng lượng cơ bản vẫn tồn tại bất chấp các trở ngại theo chu kỳ. Những ai định vị phù hợp sẽ có khả năng hưởng lợi đáng kể.

Dữ liệu phản ánh điều kiện thị trường đến cuối năm 2024, lấy từ Yahoo Finance và Google Finance.