Giá cà phê Robusta tăng do đồng tiền Brazil mạnh lên và nguồn cung hạn chế

Giá cà phê Robusta gần đây đã tăng mạnh, khi các nhà giao dịch phản ứng mạnh mẽ trước nhiều yếu tố bất lợi hội tụ trên thị trường toàn cầu. Vào thứ Ba, hợp đồng tương lai cà phê arabica tháng 3 đóng cửa tăng +11,00 điểm (+3,09%), trong khi hợp đồng ICE robusta tháng 3 tăng +78 điểm (+1,86%), đánh dấu mức cao nhất của arabica trong hai tuần. Đà tăng này phản ánh sự kết hợp của các yếu tố: đồng real của Brazil tăng giá, khối lượng xuất khẩu giảm, và các hạn chế về nguồn cung liên quan đến thời tiết tại các vùng sản xuất chính.

Đà tăng của thị trường do động thái tỷ giá và giảm lượng vận chuyển

Real của Brazil đã nổi lên như một yếu tố chính thúc đẩy giá, tăng lên mức cao nhất trong 20 tháng và làm cho xuất khẩu cà phê trở nên kém hấp dẫn hơn đối với các nhà sản xuất Brazil về mặt lợi nhuận. Khi đồng tiền này mạnh lên so với đô la Mỹ, các nhà xuất khẩu nhận được ít đô la hơn cho mỗi đơn vị sản phẩm của họ, làm giảm hoạt động bán hàng và hỗ trợ giá. Động thái này đặc biệt ảnh hưởng đến cà phê arabica, nơi Brazil chiếm ưu thế trong sản xuất toàn cầu.

Dữ liệu xuất khẩu gần đây nhấn mạnh quy mô của sự chậm lại. Lượng xuất khẩu cà phê xanh của Brazil trong tháng 12 giảm -18,4% xuống còn 2,86 triệu bao, theo Cecafe (ủy ban xuất khẩu cà phê Brazil). Riêng arabica giảm -10% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 2,6 triệu bao, trong khi xuất khẩu cà phê robusta sụt giảm -61% so với cùng kỳ năm trước còn 222.147 bao. Những giảm mạnh này đã hỗ trợ giá bằng cách thu hẹp nguồn cung trong ngắn hạn.

Thiếu hụt lượng mưa tại Brazil thắt chặt nguồn cung arabica

Lượng mưa thấp hơn trung bình tại các vùng trồng cà phê chính của Brazil gây áp lực tăng giá thêm. Minas Gerais, bang sản xuất arabica lớn nhất của quốc gia và là nguồn cung cấp toàn cầu quan trọng, chỉ nhận được 33,9 mm lượng mưa trong tuần gần nhất—chỉ bằng 53% trung bình lịch sử theo dữ liệu khí tượng. Điều kiện khô hạn làm dấy lên lo ngại về sự phát triển của mùa vụ và tiềm năng năng suất trong tương lai, tạo nền tảng hỗ trợ cho các biến động giá.

Sản lượng kỷ lục của Việt Nam gây áp lực lên thị trường robusta

Việt Nam, quốc gia chiếm ưu thế trong sản xuất cà phê robusta toàn cầu, tiếp tục tăng sản lượng bất chấp đà tăng giá. Xuất khẩu cà phê của nước này trong năm 2025 tăng +17,5% so với cùng kỳ lên 1,58 triệu tấn, theo Tổng cục Thống kê Quốc gia. Nhìn về phía trước, dự kiến sản lượng năm 2025/26 của Việt Nam sẽ tăng +6% so với cùng kỳ lên 1,76 triệu tấn (29,4 triệu bao), đánh dấu mức cao nhất trong 4 năm sản xuất. Hiệp hội Cà phê và Ca cao Việt Nam đã cho biết rằng sản lượng có thể tăng thêm 10% trong năm 2025/26 nếu thời tiết thuận lợi kéo dài.

Nguồn cung mở rộng của Việt Nam tạo ra các động thái không đối xứng: trong khi giá arabica hưởng lợi từ sự thắt chặt của Brazil, giá cà phê robusta gặp khó khăn do nguồn cung dồi dào từ Việt Nam. Phân biệt chênh lệch giữa hợp đồng arabica và robusta phản ánh các xu hướng cung-cầu khác biệt của các khu vực này.

Kho dự trữ ICE cho tín hiệu hỗn hợp về hướng đi của giá trong tương lai

Kho dự trữ của ICE (Sở Giao dịch Liên lục địa) đã phục hồi sau các mức thấp gần đây, cho thấy một số giảm trong tồn kho nhưng chưa phải là dư thừa. Kho arabica chạm mức thấp nhất trong 1,75 năm là 398.645 bao vào tháng 11 trước khi phục hồi lên 461.829 bao vào giữa tháng 1—vẫn còn trong phạm vi hẹp về lịch sử nhưng có xu hướng tăng lên. Kho robusta cũng giảm xuống mức thấp nhất trong 1 năm là 4.012 lô vào tháng 12 trước khi phục hồi lên 4.609 lô trong các phiên gần đây.

Sự phục hồi một phần này trong mức tồn kho mang lại một số thận trọng cho câu chuyện tăng giá. Trong khi các mức tuyệt đối vẫn còn khả thi, xu hướng tăng có thể cuối cùng sẽ hạn chế đà tăng giá mạnh.

Dự báo sản lượng toàn cầu cho thấy sự biến động của giá trong tương lai

Dịch vụ Nông nghiệp Ngoại quốc USDA dự báo sản lượng cà phê toàn cầu sẽ đạt kỷ lục 178,848 triệu bao trong năm 2025/26, tăng +2,0% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, sự mở rộng toàn cầu này che giấu các xu hướng khu vực rất khác biệt: dự kiến sản lượng arabica giảm -4,7% xuống còn 95,515 triệu bao, trong khi robusta dự kiến tăng +10,9% lên 83,333 triệu bao.

Sản lượng của Brazil trong năm 2025/26 dự kiến giảm -3,1% so với cùng kỳ xuống còn 63 triệu bao, trong khi mùa vụ của Việt Nam dự kiến tăng +6,2% so với cùng kỳ lên 30,8 triệu bao. Những thay đổi về nguồn cung này có khả năng duy trì chênh lệch giá arabica/robusta như hiện tại trong các biến động giá robusta. Nhìn xa hơn, dự trữ cà phê toàn cầu cuối kỳ dự kiến sẽ giảm -5,4% xuống còn 20,148 triệu bao từ mức 21,307 triệu bao của mùa trước, làm chặt hơn cân đối thị trường.

Sự hội tụ của các yếu tố yếu trong xuất khẩu ngắn hạn, thiếu hụt lượng mưa tại các vùng sản xuất, và sự phục hồi nhẹ của tồn kho tạo nên một bối cảnh phức tạp cho các nhà giao dịch cà phê theo dõi các yếu tố cơ bản của arabica và robusta trong những tuần tới.