Định vị cho thị trường tăng giá tiếp theo: Tại sao những nhà lãnh đạo chất bán dẫn AI này vẫn còn mang lại giá trị

Thị trường chứng khoán bắt đầu năm 2026 với sức mạnh đáng kể, dựa trên đà tăng trưởng đã tạo ra trong suốt năm 2024 và 2025. Các cổ phiếu liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI) đã là những động lực chính của đợt tăng này, khi các tổ chức trong các ngành thúc đẩy nhanh việc đầu tư vào hạ tầng trí tuệ nhân tạo và tiến tới triển khai quy mô doanh nghiệp. Theo nghiên cứu của Grand View Research, thị trường trí tuệ nhân tạo toàn cầu dự kiến sẽ mở rộng từ 390,9 tỷ USD vào năm 2025 lên khoảng 3,5 nghìn tỷ USD vào năm 2033, nhấn mạnh rằng đợt tăng giá trong AI tiếp theo có thể còn nhiều dư địa phát triển. Cơ hội mở rộng này cho thấy rằng, bất chấp những lợi nhuận gần đây, một số công ty bán dẫn và bộ nhớ vẫn còn định giá hấp dẫn so với triển vọng mở rộng dài hạn của họ.

Bối cảnh Hạ tầng AI Thay đổi và Cơ hội Đầu tư

Chuyển đổi sang AI doanh nghiệp khác biệt cơ bản so với các chu kỳ công nghệ trước đây. Thay vì các dao động dựa trên tồn kho đặc trưng của các đợt bùng nổ bán dẫn trước đây, sự mở rộng hiện tại dựa trên các khoản chi tiêu vốn bền vững trong nhiều năm cho hạ tầng AI. Các công ty hyperscaler — các nhà cung cấp dịch vụ đám mây và AI khổng lồ đang định hình lại cảnh quan kỹ thuật số — được Goldman Sachs dự báo sẽ phân bổ gần 527 tỷ USD cho các khoản đầu tư vốn liên quan đến AI trong suốt năm 2026. Sự chuyển đổi cấu trúc này tạo ra một môi trường cầu bền vững cho bộ nhớ và sức mạnh xử lý, phân biệt cơ hội ngày nay với các đợt tăng giá chu kỳ của chip trong quá khứ.

Trong bối cảnh này, hai công ty tập trung vào bán dẫn nổi bật như những ứng cử viên tiềm năng cho đợt tăng giá tiếp theo: các doanh nghiệp có vị thế thị trường vững chắc, khả năng tạo dòng tiền mạnh mẽ và tiếp xúc với nhiều hướng tăng trưởng AI. Những doanh nghiệp này hưởng lợi từ các yếu tố dài hạn trong khi vẫn đang được định giá chưa phản ánh hết tiềm năng lâu dài của họ.

Qualcomm: Lãnh đạo Đa dạng trong AI Trên Nhiều Hướng Tăng Trưởng

Qualcomm đã phát triển vượt ra ngoài hình ảnh truyền thống là nhà thiết kế chip di động, khẳng định vị thế là một đối tác đa diện trong lĩnh vực bán dẫn trí tuệ nhân tạo. Trong năm tài chính 2025 (kết thúc ngày 28 tháng 9 năm 2025), công ty đạt doanh thu không GAAP là 44 tỷ USD và tạo ra dòng tiền tự do tổng cộng 12,8 tỷ USD trong khi duy trì biên lợi nhuận hoạt động vững chắc. Sức mạnh tài chính này cung cấp khả năng lớn để đầu tư chiến lược vào các thị trường AI mới nổi.

Vị thế của công ty trong máy tính cá nhân tích hợp AI là một chất xúc tác ngắn hạn. Qualcomm dự định sẽ đưa ra thị trường khoảng 150 thiết kế máy tính AI chạy Snapdragon vào năm 2026, tận dụng phương pháp tiếp cận toàn diện nền tảng tính toán của mình. Việc ra mắt gần đây dòng bộ xử lý Snapdragon X2 Plus mở rộng khả năng AI cho các phân khúc giá phải chăng, giúp chuyển đổi các máy tính AI từ các thị trường dành cho người dùng sớm sang các thị trường đại chúng với khối lượng lớn.

Ngoài các thiết bị tiêu dùng, lĩnh vực ô tô cũng là một cơ hội doanh thu chưa phát triển đầy đủ nhưng tiềm năng lớn. Bộ phận ô tô đã đóng góp hơn 1 tỷ USD doanh thu trong quý IV, với tiềm năng tăng trưởng đáng kể khi các phương tiện ngày càng tích hợp khả năng trí tuệ nhân tạo. Thêm vào đó, Qualcomm đã mở rộng vào hạ tầng trung tâm dữ liệu AI, công bố kế hoạch triển khai công suất 200 megawatt vào năm 2026.

Giao dịch ở mức gần 12,8 lần lợi nhuận dự kiến, Qualcomm có vẻ hợp lý về giá cho một doanh nghiệp có mức độ đa dạng trong tiếp xúc AI và các yếu tố tăng trưởng dài hạn.

Micron Technology: Thống trị Chip Bộ Nhớ Trong Thời Đại AI

Micron Technology bước vào năm 2026 với một quỹ đạo tài chính hấp dẫn dựa trên nhu cầu mạnh mẽ đối với các giải pháp bộ nhớ hướng đến AI. Công ty đã đạt mức tăng trưởng doanh thu 56% so với cùng kỳ năm trước, lên 13,6 tỷ USD trong quý tài chính đầu tiên (kết thúc ngày 27 tháng 11 năm 2025), tốc độ vượt xa các chuẩn mực lịch sử và phản ánh các mô hình mua hàng mạnh mẽ do AI thúc đẩy.

Cung cầu đang tạo lợi thế lớn cho Micron. Nhu cầu về các dòng sản phẩm DRAM, NAND và bộ nhớ băng thông cao (HBM) của công ty vượt xa năng lực sản xuất hiện tại, giúp công ty có khả năng định giá tốt hơn và mở rộng biên lợi nhuận. Ban lãnh đạo cho biết sản lượng HBM năm 2026 đã được phân bổ hợp đồng đầy đủ, với các khối lượng và điều khoản giá đã được khóa với các khách hàng lớn. Khả năng dự báo doanh thu trong tương lai này — hiếm có trong chu kỳ bán dẫn — mang lại sự chắc chắn về lợi nhuận và giảm thiểu rủi ro thực thi.

Mỗi thế hệ bộ xử lý AI tiếp theo đều đòi hỏi bộ nhớ hiệu suất cao hơn để xử lý các tác vụ học máy phức tạp, bao gồm các hệ thống HBM và lưu trữ dung lượng lớn đặc biệt. Yếu tố kỹ thuật này tạo ra một sàn cấu trúc dưới triển vọng cầu của Micron trong những năm tới.

Công ty cũng thể hiện kỷ luật về vốn. Micron báo cáo biên dòng tiền tự do gần 30% và đã giảm nợ tổng cộng 2,7 tỷ USD trong một quý, củng cố bảng cân đối kế toán trong khi vẫn duy trì các khoản đầu tư tăng trưởng. Cổ phiếu hiện giao dịch ở mức 8,6 lần lợi nhuận dự kiến, một mức nhân trung bình hợp lý cho một công ty chiếm lĩnh thị phần hàng đầu trong các danh mục bộ nhớ quan trọng trong bối cảnh xây dựng dài hạn của AI.

Xây dựng Danh mục Đợt Tăng Trưởng Tiếp Theo: Các Yếu tố Đầu tư

Cả hai công ty đều có những đặc điểm cơ bản giúp họ trở thành những ứng cử viên tiềm năng cho đợt tăng giá tiếp theo: khả năng dự báo doanh thu hợp đồng từ các khoản đầu tư hạ tầng AI nhiều năm, các lợi thế công nghệ mà đối thủ khó bắt chước, và định giá hợp lý so với lợi nhuận dự kiến và cơ hội thị trường.

Sự kết hợp giữa hạn chế nguồn cung, sức mạnh định giá, độ chắc chắn của nhu cầu hợp đồng và phân bổ vốn kỷ luật của Micron tạo ra một hồ sơ rủi ro - phần thưởng hấp dẫn. Sự đa dạng hóa của Qualcomm qua các lĩnh vực AI PC, ô tô và hạ tầng trung tâm dữ liệu giúp giảm phụ thuộc vào một thị trường duy nhất trong khi mở rộng các cơ hội tiềm năng.

Đối với các nhà đầu tư xem xét tiếp xúc với chủ đề trí tuệ nhân tạo, các nhà lãnh đạo bán dẫn này xứng đáng được cân nhắc nghiêm túc. Giai đoạn tiếp theo của đợt tăng giá AI vẫn còn trong giai đoạn đầu, và các công ty nằm ở các lớp hạ tầng quan trọng — nơi mỗi triển khai AI mới đều thúc đẩy nhu cầu gia tăng — có vẻ đang ở vị trí tốt để tạo ra giá trị vượt trội trong những năm tới.