CEO công ty khai thác mỏ: Gió thuận đẩy vàng lên cao, giá cao sẽ duy trì

Vàng và bạc sau khi trải qua sự tăng mạnh rõ rệt vào năm ngoái, sau lưng không còn chỉ là dòng tiền đơn thuần thúc đẩy mà là sự cộng hưởng của nhiều lực lượng vĩ mô và ngành công nghiệp, khó có thể đảo chiều trong ngắn hạn. Giá kim loại quý ở mức cao có thể tiếp tục duy trì và truyền dẫn thêm vào các hoạt động M&A trong ngành khai khoáng, cổ phiếu liên quan có thể có không gian phục hồi.

Ngày 3 tháng 2, Giám đốc điều hành của Coeur Mining, Mitchell Krebs, trong cuộc phỏng vấn với Bloomberg cho biết, sự tăng giá của vàng được “đồng thời thúc đẩy bởi tất cả các yếu tố”, bao gồm sự mất giá của đồng USD, phân bổ dự trữ của các ngân hàng trung ương, kỳ vọng giảm lãi suất trong tương lai, áp lực nợ và thâm hụt ngân sách, bất ổn địa chính trị, v.v.

Bạc ngoài các yếu tố vĩ mô nêu trên còn cộng hưởng với nhu cầu công nghiệp mạnh mẽ.

Ở cấp độ ngành, Mitchell Krebs cho rằng môi trường giá cao sẽ thúc đẩy nhiều hoạt động M&A hơn và dòng tiền chảy trở lại cổ phiếu ngành khai khoáng. Tuần trước, Coeur đã được cổ đông phê duyệt mua lại New Gold, sau khi hoàn tất mua lại Silvercrest trước đó, công ty định vị mình là “nền tảng khai thác kim loại quý Bắc Mỹ”.

Ông nói rằng, khi thị trường dần công nhận tính bền vững của mức giá hiện tại, hoạt động giao dịch và nhu cầu phân bổ vào cổ phiếu ngành khai khoáng đều có khả năng tăng nhiệt, trong khi phản ánh của cổ phiếu ngành này về sự tăng giá của vàng bạc trước đó vẫn chưa đủ.

Động lực chính của vàng: Phối hợp giữa phân bổ dự trữ của ngân hàng trung ương và kỳ vọng lãi suất

Trong cuộc phỏng vấn, Mitchell Krebs đã quy kết các yếu tố thúc đẩy tăng giá vàng thành nhiều “đường gió thổi cùng lúc”. Trong đó, việc các ngân hàng trung ương phân bổ dự trữ từ các tài sản như trái phiếu Mỹ được ông xem là một trong những lực đẩy quan trọng đã hỗ trợ vàng trong những năm qua.

Ông cũng đề cập rằng, kỳ vọng thị trường về lãi suất thấp hơn trong tương lai, cộng với các vấn đề nợ và thâm hụt ngân sách, bất ổn địa chính trị, đã tạo thành nền tảng vĩ mô cho nhu cầu vàng, khiến nó giống như một việc phân bổ lại tài sản liên tục, chứ không chỉ là giao dịch theo cảm xúc ngắn hạn.

Bạc thiên về “kim loại công nghiệp”: Nhu cầu điện khí hóa và khoảng trống cung cầu gia tăng gây biến động

So với vàng, Mitchell Krebs nhấn mạnh điểm khác biệt của bạc là trọng số nhu cầu công nghiệp lớn hơn. Ông liệt kê, từ các tấm pin năng lượng mặt trời trong phát điện, đến các thiết bị phân phối và ứng dụng cuối cùng “bất kỳ thứ gì có công tắc”, bao gồm mạch điện, bán dẫn, xe điện, robot, trung tâm dữ liệu, v.v., bạc đều hưởng lợi từ làn sóng điện khí hóa thúc đẩy lượng tiêu thụ.

Về phía cung, ông cho biết bạc đã liên tiếp xuất hiện khoảng trống cung cầu trong 5 năm liên tiếp. Do quy mô thị trường bạc nhỏ hơn vàng, ông cho rằng trong bối cảnh cung cầu này, dễ tích tụ dòng tiền đầu cơ hơn, từ đó làm tăng biến động giá.

Biến số nhu cầu mới: Tether và câu chuyện “mua vào kiểu ngân hàng trung ương”

Khi đề cập đến sự thay đổi trong cấu trúc nhu cầu, Mitchell Krebs nhắc đến báo cáo của Bloomberg về Tether, gọi đó là “đáng ngạc nhiên”, và cho biết công ty này đã âm thầm tích trữ lượng vàng khổng lồ, đến mức ngang bằng với một số ngân hàng trung ương lớn nhất thế giới.

Ông cũng chỉ ra rằng, xu hướng các ngân hàng trung ương mua vàng đã kéo dài bốn năm và đã tăng tốc sau cuộc xâm lược Ukraine của Nga năm 2022, với động cơ là để phân tán phụ thuộc vào đô la nhanh hơn. Ông cho rằng chủ đề này không những không giảm đi mà còn ngày càng mạnh mẽ hơn, và trong ngắn hạn chưa có dấu hiệu thay đổi.

Chiến lược của các công ty khai khoáng: Coeur đặt cược vào tài sản Bắc Mỹ và “rủi ro thấp”

Trong bối cảnh giá vàng bạc tăng mạnh, Mitchell Krebs tập trung vào cách các công ty khai khoáng chuyển đổi lợi nhuận giá thành thành dòng tiền và lợi thế quy mô. Ông nói rằng, một mặt, Coeur đầu tư nội bộ qua hoạt động thăm dò và mở rộng sản xuất, mặt khác liên tục thúc đẩy các hoạt động M&A, năm ngoái đã hoàn tất thương vụ Silvercrest, tuần trước cổ đông lại phê duyệt mua lại New Gold.

Ông nói rằng, sau khi sáp nhập, Coeur sẽ hình thành “nền tảng khai khoáng Bắc Mỹ”, tập trung vào Canada, Mỹ và Mexico. Khi các nhà đầu tư tìm kiếm tiếp xúc với kim loại quý, họ ngày càng chú trọng đến tính pháp lý và khả năng kiểm soát rủi ro của khu vực pháp lý, công ty hy vọng thu hút thêm vốn cổ phần bằng cách “tiếp xúc rủi ro thấp”.

M&A và định giá: kỳ vọng tính bền vững của giá có thể thúc đẩy cổ phiếu ngành khai khoáng phục hồi

Mitchell Krebs dự đoán rằng, khi các doanh nghiệp và nhà đầu tư ngày càng tin tưởng vào tính bền vững của mức giá hiện tại, sẽ xuất hiện nhiều hoạt động M&A hơn. Ông đề cập rằng, trong ngày đã có các thông báo giao dịch mới trong ngành, và kỳ vọng các hoạt động này sẽ tiếp tục.

Trên thị trường thứ cấp, ông cho rằng, đà tăng của giá vàng bạc vẫn chưa được phản ánh đầy đủ trong cổ phiếu ngành khai khoáng. Khi ngành bắt đầu công bố báo cáo tài chính quý IV năm ngoái trong vài tuần tới, cùng với khả năng các quý tiếp theo sẽ có dòng tiền mạnh hơn, cổ phiếu ngành này có thể sẽ có các đột phá định giá mới.

Rủi ro và điều khoản miễn trừ trách nhiệm

        Thị trường có rủi ro, đầu tư thận trọng. Bài viết này không phải là lời khuyên đầu tư cá nhân và chưa xem xét các mục tiêu, tình hình tài chính hoặc nhu cầu đặc biệt của từng người dùng. Người đọc cần cân nhắc xem các ý kiến, quan điểm hoặc kết luận trong bài có phù hợp với tình hình của mình hay không. Đầu tư theo đó, chịu trách nhiệm về quyết định của mình.