Sự bùng nổ của chất bán dẫn thúc đẩy đà tăng của cổ phiếu khi thị trường vượt qua nhiều trở ngại

Cổ phiếu đã có một đợt tăng mạnh đáng kể vào cuối tháng 1, với thị trường rộng lớn thể hiện sự bền bỉ mặc dù bối cảnh phức tạp của các rủi ro địa chính trị, bất ổn chính sách và thách thức đặc thù ngành. Chỉ số S&P 500 đạt mức cao nhất trong 1.5 tuần, trong khi Nasdaq 100 chạm đỉnh trong 2.75 tháng, báo hiệu đà kỹ thuật mạnh mẽ ngay cả khi các nhà đầu tư phải đối mặt với nhiều mối lo ngại cạnh tranh.

Động lực chính thúc đẩy đợt tăng này chủ yếu đến từ các nhà sản xuất chất bán dẫn, vốn tăng mạnh nhờ lạc quan về mở rộng năng lực và đầu tư. Micron Technology nổi lên như dẫn đầu ngành, tăng 4% sau khi công bố khoản đầu tư 24 tỷ USD tại Singapore để mở rộng khả năng sản xuất chip nhớ. Việc phân bổ vốn mạnh mẽ này đã tạo ra hiệu ứng lan tỏa trong chuỗi cung ứng chất bán dẫn, với Lam Research và Applied Materials mỗi công ty đều tăng hơn 4%, trong khi KLA Corp và Intel đều ghi nhận mức tăng vượt quá 2%.

Sức mạnh của ngành chất bán dẫn dẫn dắt đà thị trường

Đợt tăng giá cổ phiếu trong ngành chất bán dẫn là một trong những yếu tố hỗ trợ mạnh mẽ nhất cho thị trường ngày hôm đó. Toàn ngành cho thấy rằng mặc dù có những bất ổn vĩ mô, các yếu tố cơ bản dài hạn về nhu cầu chip và năng lực sản xuất vẫn còn hấp dẫn. Hiệu suất của các nhà sản xuất thiết bị và các nhà chế tạo đã củng cố niềm tin của nhà đầu tư vào tính bền vững của các câu chuyện tăng trưởng dựa trên chất bán dẫn, đặc biệt trong lĩnh vực chip nhớ, nơi Micron đã đưa ra một chất xúc tác rõ ràng.

Ngoài ngành chất bán dẫn, các nhà đầu tư cũng tìm thấy sự khích lệ từ lợi nhuận doanh nghiệp tổng thể. Mùa báo cáo lợi nhuận của S&P 500 đang tiến triển với 78% trong số 64 công ty đã công bố kết quả vượt kỳ vọng của các nhà phân tích. Trong năm 2026, Wall Street dự báo tăng trưởng lợi nhuận của S&P 500 là 8.4%, với tốc độ tăng trưởng tăng lên 4.6% ngay cả khi loại trừ các ông lớn công nghệ trong nhóm Magnificent Seven—điều này cho thấy sức mạnh lợi nhuận còn vượt xa các tập đoàn công nghệ lớn.

Ngành chăm sóc sức khỏe chịu thiệt hại lớn

Trong khi đợt tăng giá cổ phiếu diễn ra trong các ngành chất bán dẫn và một số ngành khác, các cổ phiếu y tế lại chịu áp lực bán ra đáng kể. Nguyên nhân chính bắt nguồn từ các chính sách của chính phủ liên quan đến mức hoàn trả của Medicare. Sau đề xuất của Washington giữ nguyên mức thanh toán Medicare cho các kế hoạch bảo hiểm tư nhân trong năm tới, cổ phiếu y tế đã giảm mạnh.

Humana dẫn đầu danh sách giảm trong toàn bộ S&P 500 với mức giảm hơn 20%, trong khi UnitedHealth Group giảm hơn 19% để trở thành cổ phiếu yếu nhất trong Dow Jones Industrial. Đợt bán tháo còn diễn ra mạnh hơn khi UnitedHealth tiết lộ rằng năm 2026 sẽ là năm đầu tiên doanh thu giảm trong hơn ba thập kỷ—một sự đảo chiều rõ rệt đối với ngành đã quen với tăng trưởng ổn định. Áp lực còn gia tăng trong lĩnh vực bảo hiểm, với Elevance Health và CVS Health giảm hơn 10%, trong khi đó, Alignment Healthcare giảm 13%.

Tín hiệu mâu thuẫn làm dịu đà tăng của thị trường

Dù sức mạnh của ngành chất bán dẫn và đà lợi nhuận vững chắc, thị trường chung vẫn phải đối mặt với các trở ngại từ nhiều phía. Lợi suất trái phiếu tăng, với lợi suất trái phiếu Kho bạc 10 năm tăng lên 4.23%, tạo ra áp lực giảm định giá cổ phiếu khi các nhà đầu tư cân nhắc về lãi suất phi rủi ro cao hơn. Thêm vào đó, bất ổn chính sách vẫn còn hiện hữu, với các quan chức Cục Dự trữ Liên bang dự kiến sẽ giữ nguyên mục tiêu lãi suất trong khoảng 3.50% đến 3.75% tại cuộc họp cuối tháng 1, mặc dù chính quyền Trump đã gợi ý có thể sẽ có những chỉ trích về việc không cắt giảm lãi suất.

Các mối lo ngại về địa chính trị cũng ảnh hưởng đến tâm lý thị trường. Các đề xuất về thuế 100% đối với hàng nhập khẩu từ Canada, cùng với các cuộc thảo luận liên quan đến Greenland, đã tạo ra những tiêu đề gây bất ổn cho một số nhà đầu tư. Rủi ro gián đoạn nguồn vốn chính phủ cũng làm phức tạp thêm bức tranh, khi các nhà lập pháp tranh luận về ngân sách của Bộ An ninh Nội địa trong bối cảnh chia rẽ chính trị nội bộ. Một cơn bão mùa đông lớn mới đây đã quét qua nước Mỹ, gây ra các gián đoạn tạm thời trong hoạt động kinh doanh và các thách thức trong đi lại.

Các câu chuyện cổ phiếu riêng lẻ trong đợt tăng giá cổ phiếu

Ngoài các yếu tố ngành, các công ty riêng lẻ cũng mang lại kết quả đa dạng, ảnh hưởng đến biến động thị trường hàng ngày. Những bất ngờ tích cực gồm có Corning, tăng hơn 9% để dẫn đầu các cổ phiếu tăng trong S&P 500 sau khi công bố thỏa thuận cung ứng nhiều năm trị giá 6 tỷ USD với Meta Platforms cho các giải pháp quang học và kết nối. General Motors tăng hơn 5% sau khi báo cáo lợi nhuận điều chỉnh quý 4 đạt 2.51 USD trên mỗi cổ phiếu, vượt xa dự báo 2.28 USD và duy trì hướng dẫn cả năm trên mức kỳ vọng của thị trường.

HCA Healthcare tăng 7% sau khi báo cáo lợi nhuận ròng quý 4 là 1.88 tỷ USD, vượt xa dự báo của các nhà phân tích là 1.73 tỷ USD. Nhà thầu quốc phòng RTX Corp ghi nhận mức tăng nhẹ mặc dù doanh thu quý 4 vượt xa dự báo, trong khi United Parcel Service cũng tăng nhẹ sau khi doanh thu quý vượt kỳ vọng.

Ở chiều ngược lại, Sanmina giảm hơn 19% sau khi dự báo doanh thu quý 2 từ 3.1 tỷ đến 3.4 tỷ USD, thấp hơn dự kiến 3.51 tỷ USD. Agilysys giảm 16% sau khi lợi nhuận điều chỉnh quý 3 không đạt kỳ vọng, trong khi Roper Technologies dẫn đầu nhóm giảm Nasdaq 100 với mức giảm 11% do dự báo lợi nhuận điều chỉnh năm 2026 sẽ thấp hơn kỳ vọng của thị trường.

Thị trường toàn cầu và bối cảnh trái phiếu cố định

Đợt tăng giá cổ phiếu còn mở rộng phần nào ra thị trường quốc tế, dù mức tăng khiêm tốn hơn. Chỉ số Euro Stoxx 50 của châu Âu đạt mức cao nhất trong một tuần với mức tăng 0.42%. Chỉ số Shanghai Composite của Trung Quốc đóng cửa tăng 0.18%, trong khi Chỉ số Nikkei 225 của Nhật Bản tăng 0.85%. Trong khi đó, các thị trường trái phiếu toàn cầu cũng chứng kiến lợi suất tăng theo xu hướng của trái phiếu Mỹ, với trái phiếu chính phủ Đức và Anh cũng chịu áp lực tăng lợi suất cùng với trái phiếu Mỹ.

Nhìn về phía trước: Các diễn biến về lợi nhuận và chính sách

Đợt tăng giá cổ phiếu cuối tháng 1 phản ánh nỗ lực của nhà đầu tư trong việc cân nhắc giữa đà lợi nhuận tích cực và nhu cầu chất bán dẫn với các bất ổn về chính sách, địa chính trị và lãi suất. Những tuần tới hứa hẹn sẽ có thêm các chất xúc tác: các thông báo của Cục Dự trữ Liên bang, các diễn biến về thuế quan, các cuộc đàm phán ngân sách chính phủ, và các báo cáo lợi nhuận doanh nghiệp sẽ đều ảnh hưởng đến hướng đi của thị trường. Với khoảng 102 công ty trong S&P 500 dự kiến báo cáo kết quả hàng quý, các bất ngờ về lợi nhuận—dù tích cực hay tiêu cực—dự kiến sẽ tiếp tục định hình các biến động hàng ngày của thị trường theo cách có thể làm tăng hoặc làm dịu đà tăng của đợt tăng giá cổ phiếu hiện tại.