Yen tăng giá so với USD trong khi kim loại quý đạt mức đỉnh kỷ lục

Thị trường đã biến động mạnh ngày hôm nay khi sự can thiệp của chính phủ Nhật Bản và dữ liệu kinh tế mạnh mẽ đã đẩy đồng yên lên mức cao nhất trong 2 tuần so với USD, trong khi sự yếu kém của chỉ số đồng đô la đã thúc đẩy một đợt tăng giá lịch sử của vàng và bạc. Mức quy đổi 2450 yên sang USD phản ánh các chuyển động tiền tệ rộng hơn đang định hình lại thị trường tài chính toàn cầu khi các ngân hàng trung ương đi theo các con đường chính sách tiền tệ khác nhau.

Chính phủ Nhật Bản can thiệp đẩy đồng yên lên cao hơn và USD yếu đi

Yên đã dao động từ mức thấp nhất trong 1 tuần đến mức cao nhất trong 2 tuần hôm nay do đồn đoán rằng chính phủ Nhật Bản đang tích cực can thiệp vào thị trường ngoại hối để hỗ trợ đồng tiền của mình. Phát biểu của Bộ trưởng Tài chính Katayama—“Chúng tôi luôn theo dõi các biến động ngoại hối với tinh thần cấp bách”—đã báo hiệu sự hỗ trợ chính thức cho đồng yên, gây ra các đảo chiều mạnh trong giao dịch USD/JPY.

Ngoài việc can thiệp, ngành sản xuất của Nhật Bản đã ghi nhận mức mở rộng mạnh nhất trong gần 3,5 năm, với PMI sản xuất của S&P tháng 1 tăng 1,5 điểm lên 51,5. Sức mạnh kinh tế này đã cung cấp thêm hỗ trợ cho đồng yên ngay cả khi Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) giữ nguyên lãi suất qua đêm ở mức 0,75%. Quyết định của BOJ nâng dự báo GDP và CPI cho năm 2026 càng củng cố nhu cầu đồng yên, mặc dù Thủ tướng Takaichi công bố cuộc bầu cử sớm vào ngày 8 tháng 2 để theo đuổi các chính sách tài khóa mở rộng đã tạo ra một số trở ngại khi báo hiệu thâm hụt ngân sách trong tương lai.

Lo ngại về giảm phát của Nhật Bản đã giảm nhẹ, với CPI quốc gia tháng 12 tăng 2,1% so với cùng kỳ năm trước so với dự kiến 2,2%, trong khi CPI lõi loại trừ thực phẩm tươi sống và năng lượng thực tế vượt dự báo ở mức 2,9% so với cùng kỳ. Mức 2450 yên đổi sang USD phản ánh những biến động này trong định giá của đồng yên so với đồng đô la yếu đi.

Sự yếu kém của đồng đô la vẫn duy trì khi kỳ vọng cắt giảm lãi suất tăng

Chỉ số đô la Mỹ giảm 0,09% hôm nay khi các nhà đầu tư ngày càng định giá kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất. Hiện tại, thị trường dự đoán Fed sẽ cắt giảm khoảng 50 điểm cơ bản trong năm 2026, một bước chuyển chính sách đáng kể so với các chu kỳ thắt chặt trước đó. Điều này trái ngược rõ rệt với dự kiến của BOJ về việc tăng lãi suất 25 điểm cơ bản trong năm 2026, tạo ra sự phân kỳ chính sách tiền tệ ngày càng mở rộng gây áp lực lên USD.

Các lo ngại về sự độc lập tương lai của Fed cũng ảnh hưởng đến đồng đô la. Tổng thống Trump đã báo hiệu kế hoạch công bố lựa chọn người đứng đầu Fed mới trong vài tuần tới, với đồn đoán rằng ông ưa thích một ứng viên ôn hòa. Thêm vào đó, việc Fed bơm ròng 40 tỷ USD mỗi tháng qua mua trái phiếu kho bạc—bắt đầu từ giữa tháng 12—đã mở rộng cung tiền và làm suy yếu sức mạnh của đồng đô la.

GBP/USD đã tăng lên mức cao nhất trong 2,5 tuần khi hoạt động sản xuất của Vương quốc Anh mạnh hơn dự kiến đã hỗ trợ đồng tiền. PMI sản xuất tháng 1 của S&P cho Vương quốc Anh tăng 1,0 điểm lên 51,6, đánh dấu mức mở rộng nhanh nhất trong 17 tháng và vượt dự báo không thay đổi.

Kim loại quý ghi nhận đợt tăng lịch sử do nhu cầu trú ẩn an toàn

Vàng và bạc đã tăng mạnh lên mức cao kỷ lục khi nhiều yếu tố hội tụ thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn. Vàng COMEX tháng 2 tăng 39,30 điểm (+0,80%) trong khi bạc COMEX tháng 3 nhảy 3,323 điểm (+3,45%). Đáng chú ý nhất, vàng kỳ hạn gần nhất tháng 1 (GCF26) đã đạt mức cao nhất mọi thời đại là 4.953,50 USD mỗi ounce, trong khi bạc tháng 1 (SIF26) đạt mức kỷ lục mới là 99,32 USD mỗi ounce troy.

Đợt tăng giá của kim loại quý phản ánh ba yếu tố chính: thứ nhất, đồng đô la yếu đi khiến các hàng hóa định giá bằng USD trở nên hấp dẫn hơn đối với các nhà mua quốc tế; thứ hai, những bất ổn địa chính trị bao gồm Iran, Ukraine, Trung Đông và Venezuela đã thúc đẩy dòng tiền trú ẩn an toàn; và thứ ba, những lo ngại về sự độc lập của Fed và lãnh đạo ôn hòa đã làm tăng nhu cầu đối với kim loại quý như một hàng rào chống lạm phát.

Sức mạnh của ngành sản xuất toàn cầu cũng đã tạo thêm đà tăng. PMI sản xuất của Khu vực Euro tháng 1 tăng 0,6 điểm lên 49,4, vượt dự kiến 49,2. Kết hợp với mức 51,5 của Nhật Bản và 51,6 của Vương quốc Anh, hoạt động công nghiệp toàn cầu mở rộng cho thấy nhu cầu mạnh mẽ đối với bạc trong các ứng dụng điện tử, năng lượng mặt trời và sản xuất.

Tăng tích trữ vàng của Ngân hàng Trung ương thúc đẩy nhu cầu vàng thỏi

Nhu cầu mạnh mẽ từ các tổ chức đã hỗ trợ đợt tăng giá của kim loại quý. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) đã mở rộng dự trữ vàng của mình thêm 30.000 ounce lên 74,15 triệu ounce troy trong tháng 12—đánh dấu tháng thứ 14 liên tiếp tích lũy dự trữ. Trên toàn cầu, các ngân hàng trung ương đã mua 220 tấn vàng trong quý 3 năm 2025, tăng 28% so với các mua trong quý 2.

Các khoản nắm giữ ETF cũng đạt đỉnh nhiều năm, với vị thế mua dài hạn vàng ETF tăng lên mức cao nhất trong 3,25 năm vào thứ Năm, trong khi lượng nắm giữ vàng ETF bạc đạt mức cao nhất trong 3,5 năm vào cuối tháng 12. Sự kết hợp giữa nhu cầu của ngân hàng trung ương, bất ổn địa chính trị và vị thế của nhà đầu tư bán lẻ tạo ra sự hỗ trợ bền vững cho giá kim loại quý.

Sự phân kỳ lãi suất giữa Fed và BOJ mở ra triển vọng cho các biến động tiền tệ tiếp theo

Thị trường đang định giá khả năng cắt giảm lãi suất của Fed rất thấp—chỉ 3%—cho cuộc họp FOMC ngày 27-28 tháng 1, cho thấy khả năng nới lỏng trong ngắn hạn hạn chế. Tuy nhiên, triển vọng năm 2026 rộng hơn dự kiến sẽ có sự nới lỏng đáng kể của Fed trong khi BOJ thắt chặt, tạo ra các trở ngại cấu trúc cho đồng đô la và các đà tăng cho đồng yên cùng kim loại quý. Cuộc họp chính sách tiếp theo của BOJ vào ngày 19 tháng 3 có khả năng 0% về khả năng tăng lãi suất theo giá hoán đổi, cho thấy thị trường kỳ vọng ngân hàng trung ương sẽ tạm dừng ngay cả khi Fed cắt giảm.

Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đứng ở trung lập, với khả năng tăng lãi suất 25 điểm cơ bản trong cuộc họp chính sách ngày 5 tháng 2 đã được định giá bằng 0, và lãi suất dự kiến sẽ giữ nguyên trong suốt năm 2026. Sự phân kỳ chính sách này—với Fed nới lỏng mạnh nhất, BOJ thắt chặt nhẹ nhàng hơn, và ECB tạm dừng—dự kiến sẽ tiếp tục định hình lại giá trị tiền tệ và hỗ trợ nhu cầu đối với kim loại quý như các tài sản trú ẩn an toàn trong một môi trường không chắc chắn.