Dự Đoán Giá Cổ Phiếu Amazon: Các Nhà Đầu Tư Dài Hạn Có Thể Đạt Được Lợi Nhuận Đáng Kể?

Cổ phiếu Amazon đã thể hiện sự bền bỉ đến năm 2025 bất chấp những khó khăn ngắn hạn từ sự không chắc chắn về thuế quan. Hiện đang giao dịch ở mức 212 đô la Mỹ mỗi cổ phiếu với mục tiêu trung bình của các nhà phân tích là 240 đô la — biểu thị tiềm năng tăng giá 13%, câu hỏi cơ bản dành cho các nhà đầu tư dài hạn là liệu cổ phiếu Amazon có thể mang lại sự tích lũy tài sản đáng kể trong những thập kỷ tới hay không. Trong khi Wall Street vẫn duy trì thái độ lạc quan về triển vọng ngắn hạn của công ty, triển vọng thực tế cho các khoản lợi nhuận vượt trội đòi hỏi phải phân tích sâu hơn.

Tại sao Amazon chiếm ưu thế trong ba ngành công nghiệp tăng trưởng cao

Chủ đề đầu tư của Amazon dựa trên vị thế chiếm ưu thế của nó trong ba thị trường bổ sung đang mở rộng với tốc độ hai chữ số toàn cầu. Công ty vận hành nền tảng thương mại điện tử lớn nhất thế giới về lưu lượng truy cập và doanh thu, kiểm soát hệ sinh thái công nghệ quảng cáo lớn thứ ba, và vận hành AWS — nền tảng hạ tầng đám mây công cộng chiếm ưu thế.

Dự báo tăng trưởng ngành qua 2030 nhấn mạnh những yếu tố thuận lợi này. Doanh số bán lẻ thương mại điện tử dự kiến sẽ mở rộng trung bình 11,6% mỗi năm, trong khi chi tiêu cho công nghệ quảng cáo tăng tốc 14,4% mỗi năm. Điện toán đám mây — phân khúc có biên lợi nhuận cao nhất của Amazon — dự kiến sẽ tăng trưởng trung bình 20,4% mỗi năm, theo Grand View Research.

Ngoài quy mô thị trường, đòn bẩy hoạt động của Amazon sẽ cải thiện đáng kể. Công ty đang triển khai hơn 1.000 ứng dụng AI sinh tạo để tối ưu hóa mã hóa, dịch vụ khách hàng, quản lý tồn kho và quy trình logistics. Robot kho được tích hợp khả năng xử lý ngôn ngữ tự nhiên AI sẽ nâng cao năng suất trong khi duy trì khả năng mở rộng lực lượng lao động. Quan trọng là, biên lợi nhuận của Amazon dự kiến sẽ mở rộng khi doanh thu quảng cáo kỹ thuật số và đám mây — cả hai đều hoạt động với tỷ lệ biên lợi nhuận cao hơn bán lẻ — tăng trưởng nhanh hơn doanh số bán lẻ cốt lõi. Kết quả quý 1 năm 2025 xác nhận xu hướng này: các phân khúc quảng cáo và đám mây ghi nhận tăng trưởng hai chữ số trong khi các phân khúc bán lẻ tăng trưởng ở mức một chữ số.

Áp lực từ thuế quan vẫn là mối quan tâm trong ngắn hạn, với khoảng một phần ba các nhà bán hàng trên thị trường dựa vào Trung Quốc. Tuy nhiên, thành tích của Amazon cho thấy công ty sẽ điều hướng những thách thức này một cách hiệu quả. Wall Street dự đoán lợi nhuận sẽ tăng trưởng khoảng 10% mỗi năm đến 2026, và Amazon đã vượt qua dự báo của các nhà phân tích trung bình 21% trong sáu quý gần nhất.

Phép tính đằng sau các kịch bản lợi nhuận thực tế

Chuyển đổi 5.000 đô la thành 100.000 đô la trong vòng một thập kỷ sẽ yêu cầu cổ phiếu Amazon tăng giá 1.900% — gấp 20 lần. Trong lý thuyết, điều này có thể xảy ra, nhưng những khoản lợi nhuận như vậy hiếm khi xuất hiện trong lịch sử thị trường. Trong số các thành viên của S&P 500, chỉ có năm cổ phiếu đạt mức tăng gấp 20 lần trong thập kỷ qua đến giữa năm 2025: Nvidia (+27.250%), Advanced Micro Devices (+5.030%), Axon Enterprise (+2.180%), Texas Pacific Land (+2.050%), và Fair Isaac (+1.910%).

Amazon đối mặt với một trở ngại toán học: với định giá hiện tại là 2,3 nghìn tỷ đô la, lợi nhuận gấp 20 lần sẽ đẩy vốn hóa thị trường của nó lên 46 nghìn tỷ đô la — tương đương gần như toàn bộ giá trị hiện tại của S&P 500. Kết quả này có vẻ không khả thi dưới bất kỳ kịch bản kinh tế thực tế nào.

Các kịch bản khả thi hơn đề xuất lợi nhuận hàng năm ở mức trung bình đến cao một chữ số hoặc thấp hai chữ số trong dài hạn. Đối với khoản đầu tư ban đầu 5.000 đô la, giả sử lợi nhuận trung bình 12% mỗi năm trong chín năm (đến 2035) sẽ mang lại khoảng 13.300 đô la — tạo ra sự tích lũy tài sản đáng kể nhưng còn xa mới đạt được sáu chữ số. Ngay cả giả định lợi nhuận tích cực hơn là 15% cũng sẽ mang lại khoảng 19.000 đô la vào năm 2035.

Amazon vẫn là một khoản đầu tư dài hạn vững chắc bất chấp giới hạn định giá

Điều mà cổ phiếu Amazon thiếu về tiềm năng tăng giá bùng nổ, nó bù đắp bằng độ tin cậy và sức mạnh cộng hưởng. Vị thế trong ba ngành công nghiệp, khả năng vượt dự báo lợi nhuận đã được chứng minh, và xu hướng mở rộng biên lợi nhuận tạo thành một luận điểm dài hạn hấp dẫn. Trong ba năm qua, cổ phiếu Amazon đã vượt S&P 500 tới 40 điểm phần trăm.

Với tỷ lệ lợi nhuận sau thuế là 35 lần, định giá của Amazon có vẻ cao so với các tiêu chuẩn lịch sử. Tuy nhiên, điều này cần được đặt trong bối cảnh: một công ty tăng trưởng lợi nhuận 10% mỗi năm với biên lợi nhuận cải thiện sẽ có mức định giá hợp lý trong các thị trường tăng trưởng bị hạn chế.

Đối với các nhà đầu tư đánh giá các lựa chọn cổ phiếu của mình, điểm mấu chốt là: cổ phiếu Amazon nên tạo ra lợi nhuận ổn định cho các nhà đầu tư kỷ luật, dài hạn, nhưng kỳ vọng thực tế là điều quan trọng. Con đường từ 5.000 đô la lên 100.000 đô la tồn tại, nhưng đòi hỏi thời gian dài, hiệu ứng lãi kép, và các kịch bản tăng trưởng lợi nhuận lạc quan — mặc dù không phải là không thể. Những điểm mạnh cơ bản của Amazon trong thương mại điện tử, quảng cáo và điện toán đám mây dự kiến sẽ tiếp tục vượt trội so với các chỉ số thị trường chung trong thập kỷ tới, ngay cả khi lợi nhuận đột phá vẫn còn là điều xa vời.