Dự đoán giá cổ phiếu TSLA Thực tế: Những gì dữ liệu 2025-2026 thực sự tiết lộ

Đầu năm 2025, nhà sáng lập ARK Invest, Cathie Wood, đã đưa ra một dự báo đầy tham vọng cho rằng cổ phiếu Tesla có thể đạt mức 2.600 đô la trong vòng năm năm tới. Về mặt lý thuyết, điều đó sẽ đại diện cho hơn mười lần tăng trưởng so với mức hiện tại khoảng 225 đô la, đồng nghĩa với việc định giá thị trường gần 10 nghìn tỷ đô la. Tuy nhiên, khi xem xét kỹ hơn xu hướng giá cổ phiếu TSLA và các yếu tố cơ bản của doanh nghiệp trong suốt năm qua, lại cho thấy một bức tranh hoàn toàn khác so với các kịch bản lạc quan đó.

Xu hướng Giao hàng Ô tô Cho thấy Một Bức tranh Đáng Lo Ngại

Thực tế khắc nghiệt nằm ở lĩnh vực kinh doanh cốt lõi của Tesla: doanh số bán xe điện. Vốn hóa thị trường khổng lồ 720 tỷ đô la của công ty chủ yếu đến từ hoạt động EV, nhưng phân khúc này đang gặp khó khăn trong việc duy trì đà tăng trưởng. Trong quý đầu tiên của năm 2025, Tesla giao 337.000 xe cho khách hàng trong khi sản xuất 363.000 chiếc — giảm so với 387.000 xe giao trong Quý 1 năm 2024 và là mức thấp nhất kể từ cuối năm 2022.

Khi số lượng xe giao giảm, doanh thu tất yếu cũng giảm theo. Các mô hình dự đoán giá cổ phiếu TSLA phải tính đến thực tế rằng doanh thu từ lĩnh vực ô tô có khả năng sẽ giảm mạnh hơn so với số lượng xe giao, do áp lực giảm giá xe. Trong Quý 4 năm 2024, số lượng xe giao tăng nhẹ, nhưng doanh thu từ ô tô vẫn giảm 8% so với cùng kỳ năm trước. Quý đầu tiên tiếp theo cho thấy mức giảm giao hàng đáng kể hơn, gây áp lực trực tiếp lên biên lợi nhuận.

Biên lợi nhuận hoạt động đã giảm một nửa trong những năm gần đây, hiện ở mức 8% trong vòng 12 tháng gần nhất. Thêm vào đó, Tesla liên tục mất thị phần tại Trung Quốc, châu Âu và các khu vực lớn của Mỹ như California — những thị trường then chốt cho đà tăng trưởng của công ty.

Các Đặt Cược Đầu Cơ Không Thể Thay Thế Đà Tăng Trưởng Ô Tô

Đối mặt với thị trường EV trưởng thành, CEO Elon Musk đã chuyển hướng sang các cơ hội mới nổi như Cybercab tự lái và các sáng kiến trí tuệ nhân tạo khác. Tuy nhiên, một vấn đề then chốt xuất hiện: Musk dường như đang dành nguồn lực đáng kể cho một dự án riêng gọi là xAI, mà cổ đông Tesla không có quyền tiếp xúc hoặc hưởng lợi trực tiếp.

Robot humanoid Optimus được quảng bá rầm rộ là một cược đầu cơ khác. Ban lãnh đạo đặt mục tiêu thử nghiệm sản xuất vào năm 2025, nhưng cần phải hoài nghi vì robot Optimus trình diễn tại sự kiện Cybercab năm ngoái cần điều khiển từ xa bởi con người — trái ngược với mục tiêu hoạt động tự động của chúng. Những tuyên bố về cơ hội doanh thu 10 nghìn tỷ đô la cho Optimus cần được xem xét cẩn trọng cho đến khi có nguyên mẫu hoạt động thực sự.

Lịch sử ra mắt sản phẩm mới của Tesla cũng thêm phần nghi ngờ. Mái nhà năng lượng mặt trời, Cybertruck và Tesla Semi đều gây lỗ thay vì sinh lợi. Trong khi các sáng kiến R&D tồn tại ở hầu hết các công ty công nghệ lớn, khoảng cách giữa đổi mới và thành công thương mại có thể kéo dài nhiều năm hoặc không bao giờ thành hiện thực.

Định Giá Giá Cổ Phiếu TSLA Vẫn Chưa Phù Hợp Với Các Yếu Tố Cơ Bản

Môi trường định giá hiện tại có vẻ đang bị kéo quá mức. Với tỷ lệ P/E (giá trên lợi nhuận) sau 12 tháng là 118, Tesla đang chiếm ưu thế so với bất kỳ thành viên nào trong “Bảy Vĩ Đại” (Magnificent Seven). Tỷ lệ P/E này có khả năng sẽ còn mở rộng hơn nữa trong năm 2026 khi các số liệu giao hàng giảm làm thu hẹp lợi nhuận.

Trước bối cảnh doanh thu suy giảm, biên lợi nhuận thu hẹp và không có các yếu tố thúc đẩy tăng trưởng trong ngắn hạn, định giá hiện tại có vẻ rất mong manh. Quang cảnh dự đoán giá cổ phiếu TSLA đã thay đổi đáng kể so với đầu năm 2025, khi luận điểm lạc quan của Cathie Wood còn phổ biến rộng rãi.

Xu Hướng Giá Cổ Phiếu TSLA Trong Tương Lai

Quỹ đạo trong năm năm tới có vẻ sẽ khó khăn hơn nhiều so với kịch bản 2.600 đô la. Tesla đối mặt với các trở ngại từ việc doanh số ô tô giảm, lợi nhuận bị xói mòn và các nguồn doanh thu tương lai chưa được chứng minh. Các tiền lệ lịch sử cho thấy khi lợi nhuận giảm trong khi các hệ số định giá thu hẹp — một kịch bản ngày càng có khả năng xảy ra — giá cổ phiếu thường sẽ chịu thiệt hại đáng kể.

Thay vì đạt 2.600 đô la, dự báo giá cổ phiếu TSLA thực tế sẽ gần hơn mức 100 đô la hoặc thấp hơn trong vòng năm năm tới. Một mức giảm 50% hoặc hơn so với mức hiện tại sẽ phù hợp với sự suy thoái về các yếu tố cơ bản của công ty và các động thái thu hẹp hệ số định giá đang diễn ra.

Các nhà đầu tư muốn đa dạng hóa danh mục nên xem xét các cơ hội thay thế thay vì đặt cược vào một kịch bản phục hồi còn phụ thuộc nhiều vào các sản phẩm và thị trường tương lai mang tính đầu cơ.