Giá lithium vượt qua kháng cự hai năm khi đà thị trường tăng tốc

Thị trường lithium đang trải qua một sự đảo chiều đáng kể sau nhiều tháng yếu kém. Các chỉ số giá lithium đã tăng vọt lên mức cao nhất kể từ cuối năm 2023, nhờ vào tình hình cung ứng thắt chặt và nhu cầu tăng tốc trong sản xuất pin. Các nhà tham gia thị trường đang nhanh chóng điều chỉnh triển vọng của mình khi điều kiện thị trường chuyển dịch quyết đoán theo hướng có lợi cho các nhà sản xuất hàng hóa.

Các vật liệu đạt chuẩn pin đẩy giá lithium tăng cao

Đánh giá về lithium carbonate và hydroxide đạt chuẩn pin đã tăng đáng kể trong tuần này, với các mức giá chuẩn của Fastmarkets cho các lô hàng CIF đến Trung Quốc, Nhật Bản và Hàn Quốc hiện vượt quá 20.000 USD/tấn. Trong khi đó, spodumene — khoáng chất chứa lithium được khai thác bởi các nhà sản xuất Úc — đã vượt ngưỡng 2.000 USD lần đầu tiên kể từ tháng 10 năm 2023, đánh dấu một bước đột phá kỹ thuật đáng chú ý.

Bell Potter, một nhà môi giới hàng hóa nổi bật, tuần này đã nâng mục tiêu giá spodumene lên 1.750 USD/tấn vào cuối năm, tăng 89% so với dự báo trước đó là 925 USD. Mặc dù mức nâng cấp này vẫn còn khá thận trọng so với các nhà tham gia thị trường lạc quan hơn, dự đoán giá đỉnh gần 3.250 USD, nhưng nó phản ánh một sự thay đổi trong nhận thức chung của cộng đồng đầu tư. Việc điều chỉnh này cho thấy các nhà tham gia thị trường xem môi trường hiện tại là khác biệt căn bản so với giai đoạn dư cung đã gây khó khăn cho năm 2024 và 2025.

Chính sách thuế xuất khẩu của Trung Quốc định hình lại nhu cầu về lithium carbonate

Các thay đổi chính sách của Trung Quốc đã trở thành một yếu tố then chốt thúc đẩy sự tăng giá lithium gần đây. Bắc Kinh thông báo sửa đổi cấu trúc ưu đãi xuất khẩu cho các sản phẩm pin, với việc hoàn thuế giá trị gia tăng dự kiến giảm từ 9% xuống còn 6% bắt đầu từ tháng 4, trước khi bị loại bỏ hoàn toàn từ ngày 1 tháng 1 năm 2027. Mặc dù lithium carbonate không trực tiếp chịu các khoản hoàn thuế này, các nhà tham gia thị trường dự đoán rằng các nhà sản xuất pin sẽ đẩy nhanh tiến độ xuất khẩu để tận dụng các mức ưu đãi hiện tại trước hạn chót. Phản ứng này dự kiến sẽ thúc đẩy sản xuất pin trong ngắn hạn và từ đó làm tăng nhu cầu lithium.

Thông báo chính sách đã kích hoạt hoạt động giao dịch ngay lập tức trên Sở Giao dịch Hợp đồng Tương lai Quảng Châu. Hợp đồng lithium carbonate hoạt động mạnh nhất trong tuần đã chạm giới hạn giao dịch hàng ngày, cuối cùng đóng cửa ở mức 156.060 nhân dân tệ/tấn (khoảng 22.300 USD) — mức cao nhất kể từ tháng 11 năm 2023 và tăng hơn 160% so với mức thấp của năm trước. Sự biến động mạnh của hợp đồng này cho thấy các nhà tham gia thị trường đã phản ứng rất nhanh với các thông báo chính sách và các tín hiệu cung cầu.

Kho tồn kho giảm làm tăng độ nhạy của thị trường

Kho dự trữ lithium tại Trung Quốc đã giảm xuống mức yếu nhất kể từ giữa năm 2024, tạo ra một điều kiện cấu trúc khiến thị trường phản ứng mạnh mẽ với các biến động về nhu cầu. Môi trường này khác biệt rõ rệt so với hai năm trước, khi tồn kho dư thừa đã kìm hãm các nỗ lực phục hồi giá. Các nhà phân tích cho rằng, khi các kho dự trữ dự phòng đã cạn kiệt, ngay cả những biến động nhu cầu nhỏ cũng có thể tạo ra các biến động giá lớn, làm tăng cả khả năng tăng giá và giảm giá.

Thị trường phái sinh phản ánh sự mở rộng quan tâm đến giá lithium

Việc mở rộng tham gia vào các sản phẩm phái sinh giá lithium cho thấy cấu trúc thị trường đang thay đổi. Sở Giao dịch Hợp đồng Tương lai Chicago (CME) báo cáo rằng khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai hydroxide lithium đạt 8.296 tấn trong tuần đầu tiên của năm 2026, thiết lập kỷ lục mới và vượt qua đỉnh cao trước đó vào đầu năm 2025. Theo Przemek Koralewski, trưởng bộ phận phát triển thị trường toàn cầu của Fastmarkets, “Khối lượng giao dịch hàng tháng mà các nhà giao dịch từng coi là cực kỳ mạnh mẽ chỉ một năm trước đây giờ có thể hoàn thành trong vòng một tuần, cho thấy khả năng thanh khoản và khả năng tiếp cận thị trường đã được cải thiện rõ rệt cho các nhà đầu tư muốn tiếp xúc với giá lithium.”

Sự gia tăng hoạt động phái sinh này cho thấy các nhà đầu tư tổ chức, quỹ phòng hộ và các nhà tham gia tài chính khác đang đổ vốn vào các vị thế lithium, mở rộng cơ sở nhà đầu tư vượt ra ngoài các nhà giao dịch hàng hóa truyền thống và các nhà tham gia thị trường vật chất.

Con đường phía trước: Các câu hỏi về tính bền vững vẫn còn

Sự phục hồi của thị trường lithium có ý nghĩa khi đặt trong bối cảnh giai đoạn suy thoái trước đó. Từ năm 2023 đến 2025, ngành này đã trải qua một trong những giai đoạn khắc nghiệt nhất trong lịch sử gần đây, với nhiều nhà phân tích mô tả đó là thời kỳ khó khăn nhất. Nhiều năm mở rộng công suất đã làm tràn ngập thị trường với nguồn cung, trong khi nhu cầu xe điện lại thất vọng so với các dự báo lạc quan trước đại dịch. Tình trạng dư cung này buộc các nhà sản xuất phải cắt giảm sản lượng, hoãn các dự án và chấp nhận giảm giá đáng kể.

Giá lithium carbonate ở Bắc Á đã giảm xuống mức thấp nhất trong bốn năm trong năm 2025, phản ánh áp lực tích tụ từ dư thừa công suất. Sự phục hồi bắt đầu tăng tốc trong nửa cuối năm 2025 khi các nhà sản xuất thể hiện kỷ luật trong cung ứng và tồn kho bắt đầu bình thường hóa. Đến cuối tháng 12 năm 2025, giá lithium carbonate đã tăng khoảng 56% so với đáy tháng 1 năm 2025 — một sự phục hồi đáng kể nhưng còn non trẻ.

Liệu sức mạnh giá lithium hiện tại có duy trì được hay không phụ thuộc vào hai yếu tố then chốt: thời điểm các mỏ khai thác và nhà máy tinh chế mới đi vào hoạt động, và liệu tăng trưởng nhu cầu thực tế trong sản xuất pin và sử dụng xe điện có phù hợp với các giả định hiện tại của thị trường hay không. Nếu công suất cung ứng nhanh chóng đi vào hoạt động, khả năng hỗ trợ giá có thể suy yếu. Ngược lại, nếu nhu cầu tăng tốc vượt quá kỳ vọng hiện tại trong khi nguồn cung mới vẫn bị hạn chế, môi trường giá lithium có thể duy trì hoặc thậm chí mở rộng các mức tăng gần đây. Các nhà tham gia thị trường hiện tỏ ra lạc quan, nhưng tính bền vững lâu dài sẽ phụ thuộc vào cách các yếu tố cung cầu này diễn biến trong năm 2026 và các năm tới.