Các công ty khai thác uranium hàng đầu tận dụng nhu cầu năng lượng hạt nhân ngày càng tăng

Cảnh quan các công ty khai thác uranium đã trải qua một sự biến đổi đáng kể trong năm 2024-2025, với sự hội tụ của nhiều lực lượng thị trường mạnh mẽ để định hình lại ngành công nghiệp này. Các căng thẳng địa chính trị, quá trình chuyển đổi năng lượng ngày càng nhanh, các yêu cầu về an ninh quốc gia, và đặc biệt nhất là sự gia tăng lớn về nhu cầu hạ tầng trí tuệ nhân tạo đã tạo ra những cơ hội chưa từng có cho các công ty khai thác uranium. Những gì từng là một ngành hàng chu kỳ đã phát triển thành một lĩnh vực chiến lược thu hút đầu tư từ chính phủ, các tập đoàn công nghệ lớn và vốn đầu tư tổ chức.

Thị trường uranium giao ngay kể câu chuyện hấp dẫn. Sau khi đạt mức cao nhất trong 16 năm là US$106 mỗi pound vào tháng 1 năm 2024, giá đã ổn định trong phạm vi bền vững hơn giữa US$79-86 mỗi pound, phản ánh một thị trường đang tìm kiếm cân bằng chứ không phải trải qua quá mức đầu cơ. Sự ổn định giá này thực chất báo hiệu sự tự tin của các nhà đầu tư tinh vi. Nhiều yếu tố thúc đẩy tiếp tục hỗ trợ ngành công nghiệp các công ty khai thác uranium: những thách thức sản xuất của Kazakhstan do thiếu hụt axit sulfuric, Đạo luật Cấm Nhập khẩu Uranium của Mỹ (hiệu lực từ tháng 8 năm 2024), và có lẽ quan trọng nhất, các hợp tác chiến lược đột phá của Big Tech trong năng lượng hạt nhân để cung cấp năng lượng cho các trung tâm dữ liệu AI.

Điểm Giao Thoa Chiến Lược của Năng Lượng Hạt Nhân

Lập luận đầu tư cho các công ty khai thác uranium đã trở nên mạnh mẽ hơn nhiều khi các tập đoàn công nghệ lớn bắt đầu cam kết ràng buộc với năng lượng hạt nhân. Thỏa thuận mua bán điện 20 năm giữa Constellation Energy và Microsoft để khởi động lại Nhà máy Three Mile Island Unit 1 đã trở thành một bước ngoặt. Đồng thời, Amazon Web Services hợp tác với Dominion Energy và Energy Northwest để triển khai các lò phản ứng nhỏ mô-đun cho hạ tầng AI, cho thấy rằng những khách hàng công nghệ đòi hỏi khắt khe nhất trên thế giới xem năng lượng hạt nhân là không thể thiếu.

Các nhà phân tích ngành nhấn mạnh một động lực cung-cầu quan trọng: để đáp ứng dự báo nhu cầu uranium đến năm 2040, sản lượng khai thác cần phải hơn gấp đôi so với mức hiện tại. Mục tiêu đầy tham vọng này giải thích tại sao các công ty khai thác uranium đang nhận được sự chú ý của các tổ chức đầu tư—phản ứng cung cấp cho đến nay đã chứng minh khó mở rộng hơn dự kiến, tạo ra một môi trường thuận lợi cho các nhà chơi lớn và các nhà sản xuất mới nổi cùng lúc.

BHP: Tập đoàn Khai Thác Đa Dạng Hàng Đầu

Với vốn hóa thị trường khoảng US$135.55 tỷ vào cuối năm 2024, BHP vận hành các mỏ uranium lớn nhất thế giới qua mỏ Olympic Dam ở Úc. Trong khi đồng là nguồn tài nguyên chính được khai thác, Olympic Dam còn sản xuất lượng đáng kể uranium, vàng và bạc, cung cấp sự đa dạng chiến lược trong một hoạt động duy nhất.

Chứng chỉ khai thác uranium của BHP là đáng kể: sản lượng năm 2024 đạt 863 tấn theo năm đến tháng 1, với các dự báo hàng năm cho thấy sản lượng khoảng 2.674 tấn. Công ty cho biết giá uranium cao hơn đã bổ sung 100 triệu USD giá trị cho hoạt động của họ tại Copper South Australia trong nửa đầu năm 2024.

Tập đoàn khai thác này đang xem xét mở rộng lò luyện kim hai giai đoạn với quyết định đầu tư cuối cùng dự kiến trong các năm tài chính 2026-2027. Ngoài các hoạt động khai thác uranium truyền thống, BHP đã bắt đầu khám phá công nghệ đẩy năng lượng hạt nhân cho tàu thương mại, hợp tác với công ty tư vấn Hà Lan ULC-Energy. Cách tiếp cận tiên phong này phù hợp với mục tiêu giảm phát thải của công ty và thể hiện cách các công ty khai thác uranium đã mở rộng phạm vi chiến lược của mình vượt ra ngoài khai thác tài nguyên truyền thống.

Cameco: Từ Suy Thoái Chu Kỳ Đến Tăng Trưởng Bền Vững

Cameco (vốn hóa thị trường: US$23.66 tỷ) là công ty khai thác uranium thuần túy hàng đầu, giữ vị trí thống lĩnh tại vùng Athabasca đầy tiềm năng của Canada. Công ty kiểm soát 54.55% cổ phần tại Cigar Lake, mỏ uranium sản xuất hàng đầu thế giới, cùng với 70% sở hữu mỏ McArthur River và 83% cổ phần tại nhà máy Key Lake.

Hành trình gần đây của công ty thể hiện tính chu kỳ vốn có ảnh hưởng đến các công ty khai thác uranium trong quá khứ. Giá uranium thấp giữa 2012-2020 buộc Cameco phải tạm dừng hoạt động của McArthur River và Key Lake, giảm sản lượng từ 23,8 triệu pound (2017) xuống còn 9,2 triệu pound (2018). Khi các yếu tố cơ bản của thị trường cải thiện, công ty đã khởi động lại hoạt động vào năm 2022.

Hiệu suất năm 2024 của Cameco thể hiện sự hồi sinh của ngành: sản lượng quý 2 tăng vọt lên 6,2 triệu pound so với cùng kỳ, nhờ giá uranium thực hiện cao hơn. Kết quả quý 3 còn ấn tượng hơn nữa: tăng 43% so với cùng kỳ, đạt 4,3 triệu pound với doanh thu đạt US$721 triệu (tăng 75% so với cùng kỳ). Công ty duy trì dự báo sản lượng hàng năm là 32-34 triệu pound mặc dù gặp khó khăn về logistics tại liên doanh Inkai ở Kazakhstan.

Về chiến lược, Cameco đã hoàn tất việc mua lại Westinghouse Electric Company vào tháng 11 năm 2023 (được công bố năm 2022) hợp tác cùng các thực thể của Brookfield, biến mình thành nhà cung cấp chu trình nhiên liệu hạt nhân toàn diện. Sự tích hợp theo chiều dọc này định vị các công ty khai thác uranium như Cameco trong toàn bộ chuỗi giá trị từ nguyên liệu thô đến công nghệ lò phản ứng.

NexGen Energy: Sản Xuất Uranium Thế Hệ Mới

Với vốn hóa thị trường 4,29 tỷ USD, NexGen Energy đại diện cho tầng lớp tiếp theo của các công ty khai thác uranium tập trung vào thăm dò và phát triển trong vùng Athabasca. Dự án chủ lực Rook I của công ty chứa các phát hiện Arrow và South Arrow, thể hiện tiềm năng của các mỏ uranium đẳng cấp thế giới.

Tháng 5 năm 2024, NexGen hoàn tất một thương vụ mua lại chiến lược quan trọng, mua 2,7 triệu pound U3O8 với giá 250 triệu USD được tài trợ qua trái phiếu chuyển đổi. Việc tích trữ này phản ứng trực tiếp với Đạo luật Cấm Nhập khẩu Uranium của Nga, giúp NexGen tối đa hóa giá trị từ các động thái thị trường bị hạn chế nguồn cung.

Bản cập nhật kinh tế tháng 8 năm 2024 cho Rook I tiết lộ các số liệu kinh tế dự án hấp dẫn: chi phí vốn trước sản xuất là 2,2 tỷ CAD với chi phí vận hành trung bình hàng pound U3O8 là 13,86 CAD trong suốt vòng đời mỏ. Các chỉ số này cho thấy các công ty khai thác uranium tiên tiến đang đạt được cấu trúc chi phí cải thiện đáng kể nhờ tối ưu hóa kỹ thuật và tiến bộ công nghệ.

Chiến dịch khoan 34.000 mét lớn tại Rook I của NexGen ở Corridor Đông của Patterson—được mô tả là chương trình thăm dò lớn nhất trong vùng Athabasca năm 2024—đã phát hiện ra một vùng uranium mới kéo dài 600 mét theo chiều dài và sâu. Các kết quả chất lượng cao gồm 17 mét khoáng hóa tập trung là những điểm cắt tốt nhất của hành lang này đến nay, tạo niềm tin vào việc mở rộng trữ lượng.

Uranium Energy: Dẫn Đầu Sản Xuất Trong Nước

Uranium Energy Corp (vốn hóa thị trường: US$3.11 tỷ) đã thiết lập vị trí thị trường độc đáo là nhà vận hành hàng đầu trong lĩnh vực khai thác uranium nội địa của Hoa Kỳ. Công ty vận hành hai nhà máy phục vụ sản xuất trong tình trạng sẵn sàng: Christensen Ranch ở Wyoming và các hoạt động Texas Hub and Spoke tại South Texas.

UEC đã thành công khởi động lại sản xuất uranium tại Christensen Ranch vào tháng 8 năm 2024, dự kiến giao hàng uranium vàng đầu tiên vào cuối năm 2024. Công ty đặt mục tiêu tiếp tục hoạt động tại South Texas vào năm 2025, đánh dấu một điểm ngoặt quan trọng cho các công ty khai thác uranium của Mỹ đảm bảo chuỗi cung ứng nội địa.

Công ty còn giữ vị trí đáng kể trong sáng kiến dự trữ uranium của chính phủ Mỹ, đã ký hợp đồng với Bộ Năng lượng để cung cấp 300.000 pound U3O8 như một phần của nỗ lực chiến lược của Mỹ nhằm tự chủ sản xuất. Tháng 5 năm 2024, UEC công khai ủng hộ lệnh cấm nhập khẩu uranium của Nga, nhấn mạnh vai trò của các công ty khai thác uranium trong việc củng cố độc lập năng lượng của Mỹ.

Gần đây, UEC đã trình bày đánh giá kinh tế ban đầu cho dự án Roughrider tại Saskatchewan trong vùng Athabasca, dự kiến giá trị hiện tại ròng sau thuế là 946 triệu USD, thể hiện cách các công ty khai thác uranium đang mở rộng phạm vi hoạt động trên các khu vực pháp lý và theo các lộ trình triển khai khác nhau.

Denison Mines: Chuyên Gia Vùng Sâu

Denison Mines (vốn hóa thị trường: US$1.91 tỷ) tập trung chuyên môn khai thác uranium trong vùng Athabasca của Saskatchewan, duy trì 95% cổ phần trong dự án Wheeler River gồm các mỏ Phoenix và Gryphon. Các mảnh đất lớn của công ty bao gồm các liên doanh với các nhà sản xuất lớn như Orano và Cameco.

Denison đã hoàn thành nghiên cứu khả thi mỏ Phoenix vào năm 2023 xác nhận trữ lượng proven và probable là 56,7 triệu pound uranium. Công ty đang thiết kế Phoenix theo phương pháp khai thác tại chỗ, dự kiến sản xuất lần đầu vào năm 2027-2028. Phát triển song song mỏ Gryphon như một hoạt động khai thác dưới lòng đất cung cấp sự linh hoạt trong sản xuất chiến lược.

Kết quả quý 3 năm 2024 cho thấy tiến bộ vững chắc tại Wheeler River, với các thử nghiệm thực địa liên tục của phương pháp ISR Phoenix xác nhận khả năng kỹ thuật và kinh tế. Tháng 9 năm 2024, Denison đã cấp quyền cho Foremost Clean Energy (trước đây là Foremost Lithium) quyền mua tới 70% cổ phần trong 10 dự án thăm dò uranium, nhận các khoản đền bù hỗn hợp gồm tiền mặt, cổ phần và cam kết thăm dò.