Gửi đến những người sống sót trong chu kỳ này: Từ sòng bạc trở về Ark mới, viết nhân dịp ra mắt SoDEX

Tác giả: Nhóm SoSoValue

Gửi các đồng nghiệp trong hệ sinh thái SoSoValue:

Cảm ơn các bạn đã tham gia và quan tâm, đây là một tấm vé tàu dành cho những người tham gia sớm. Người ta gọi đó là vé tàu là vì chúng tôi không chỉ ra mắt một sản phẩm, mà còn đang tập hợp các đồng nghiệp, cùng nhau bắt đầu hành trình tìm lại nguyên bản của ngành.

Về chiếc tàu Ark năm 2008 và cuộc lạc lối sau mười bảy năm

Câu chuyện bắt đầu từ cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, khi niềm tin vào hệ thống tài chính truyền thống sụp đổ trong một đêm, Satoshi Nakamoto phát hành whitepaper Bitcoin, tạo ra một chiếc tàu Ark cho thế giới. Chiếc tàu này được thiết kế đơn giản: không cần tin tưởng bất kỳ trung gian nào, mỗi người đều có thể kiểm soát khóa riêng của mình, quản lý tài sản của chính mình, dùng công nghệ blockchain để tái cấu trúc cách xây dựng niềm tin trong xã hội loài người. Trong ý tưởng ban đầu, công nghệ này là món quà dành cho người bình thường, không phải là công cụ dành cho phố Wall. Trong mắt những người tin vào sức mạnh thay đổi thế giới của công nghệ, AI và blockchain đang từng bước định hình cấu trúc thế giới trong 20 năm tới, từ hai chiều cơ bản nhất: “năng lực sản xuất” và “quan hệ sản xuất”.

Tuy nhiên, sau mười bảy năm, chiếc tàu mang tên “Crypto” dường như đang lệch hướng khỏi con đường ban đầu giữa màn sương và nhiễu loạn.

Bitcoin đã trở thành gã khổng lồ, nhưng trung tâm ngành đang âm thầm dịch chuyển. Khi AI đang tăng tốc theo cấp số nhân để tái cấu trúc năng lực sản xuất, mở ra các không gian giá trị mới, thì Crypto lại dần rơi vào một cuộc chơi đầu cơ thanh khoản đơn thuần, người ta bắt đầu đặt câu hỏi về giá trị dài hạn của blockchain đối với thế giới.

Vết rạn này trở nên rõ ràng hơn vào năm 2025: một bên là sự thịnh vượng của thị trường chứng khoán do công nghệ thúc đẩy, bên kia là cuộc nội chiến trong thị trường tiền mã hóa, khó thoát khỏi cuộc khủng hoảng thanh khoản. Đến tháng 10 năm 2025, bong bóng thanh khoản thuần túy đã tích tụ lâu ngày bắt đầu vỡ liên tiếp do một sự cố kỹ thuật nhỏ, khiến tài sản crypto trong bốn tháng qua rơi vào thời kỳ tối tăm nhất, đi ngược xu hướng của các tài sản rủi ro toàn cầu. Người ta bắt đầu hoài nghi và lo lắng liệu blockchain còn là một trong những trục chính của công nghệ thay đổi thế giới nữa hay không?

Hình 1: Từ tháng 10 năm 2025, Bitcoin đã tụt lại so với các tài sản truyền thống và mất liên kết với vàng, nguồn dữ liệu: SoSoValue

2025 đã xảy ra điều gì? Sự sụp đổ của ảo ảnh trong màn sương mù

Năm 2025 vừa qua, trong nỗi lo thiếu đổi mới thực chất, toàn ngành crypto đã rơi vào một cuộc chơi thanh khoản thuần túy, thậm chí còn thẳng thừng hơn: các sàn giao dịch bắt đầu hệ thống hóa việc quảng bá các sản phẩm đòn bẩy cao — mục tiêu ẩn trong thiết kế sản phẩm không còn là nâng cao hiệu quả giao dịch, mà là tăng khả năng cháy tài khoản, tính chất sòng bạc rõ ràng hơn bao giờ hết, vượt xa tính chất của một nền tảng giao dịch.

Trong khi đó, đối tượng chính để các dự án liên lạc cũng chuyển từ người dùng sang sàn giao dịch, nhà tạo lập thị trường và VC. Giá trị của người dùng gần như hoàn toàn vắng bóng trong giai đoạn này. Việc phát hành token không còn là một lần niêm yết tài sản nữa, mà là mở ra một bàn chơi mới. Chất lượng tài sản không còn là tiêu chí chính để niêm yết, mà là khả năng thu hút nhiều người đặt cược, đó mới là yêu cầu duy nhất của trò chơi phát hành token này.

Công nghệ crypto vốn dĩ muốn tái cấu trúc quan hệ sản xuất, hướng tới một thế giới phi tập trung và bình đẳng hơn, thì trong giai đoạn này, lại bị biến thành tấm màn che để tránh né quy định — chính là sòng bạc — đạt đến đỉnh cao.

Khi “xây dựng” bị chế nhạo, “đấu đá” trở thành xu hướng chính, chúng ta không còn thấy giá trị gia tăng qua công nghệ để thay đổi thế giới nữa, mà là dựa vào blockchain để thúc đẩy entropy của thế giới — chiếc tàu Ark bắt đầu lạc hướng. Màn sương mù tản ra, ảo ảnh tan biến, vừa giúp mọi người nhận ra những vấn đề thực tế của ngành, vừa loại bỏ nhiều tín hiệu nhiễu, làm rõ hành trình hơn.

Chính vì thế, đây có thể là thời điểm tồi tệ nhất, cũng là thời điểm tốt nhất. Những người xây dựng kiên định, trong buổi sáng sương mù tan, dễ dàng hơn trong việc tìm thấy nhau. Chỉ có những người cùng chí hướng kiên trì tiến bước, chiếc tàu này mới có thể trở lại đúng hướng ban đầu, hướng tới một tương lai tươi sáng hơn. Thay vì chỉ dùng blockchain để thay đổi thế giới, xây dựng niềm tin trong xã hội loài người, thì ngành tài chính vốn đã gồm nhiều mô-đun tạo dựng niềm tin, nên chúng tôi tin rằng bước đầu tiên để blockchain thay đổi thế giới chính là tái cấu trúc ngành tài chính, giúp nhiều người hơn trên toàn cầu, các chủ thể đa dạng, kể cả AI agent, có thể tham gia vào đời sống tài chính một cách bình đẳng, dòng chảy và phân bổ tài nguyên hiệu quả hơn.

Nhìn lại quá trình thành lập SoSoValue, phục vụ cộng đồng đầu tư Crypto

**Ban đầu, SoSoValue không phải là một “sản phẩm” dành riêng cho To C, mà xuất phát từ nhu cầu nghiên cứu đầu tư nội bộ của chúng tôi. Mục đích rất thuần khiết: **Là một nhóm chuyên về đầu tư công nghệ, cùng với nhiều nhà đầu tư không có kinh nghiệm Crypto Native, đã từng bị giáo dục sâu sắc qua chu kỳ tài chính và kiến thức phổ thông, khi chúng tôi bị lời gọi của niềm tin blockchain thay đổi thế giới, mong muốn đầu tư dài hạn vào crypto, thì môi trường quyết định đầu tư hỗn loạn và cứng nhắc ban đầu đã hoàn toàn phá vỡ mô hình nghiên cứu đầu tư cũ. Thông tin cực kỳ phân mảnh, không thể theo dõi, các kênh truyền thông xã hội đầy nhiễu loạn giữa các ý kiến và sự thật, góc nhìn của lập trình viên/tài chính/tiếp thị/cờ bạc về cùng một khái niệm nhưng ý nghĩa hoàn toàn khác nhau, khiến chúng tôi nhận ra ngành còn rất sơ khai, cần tự xây dựng công cụ lọc thông tin, và sự ra đời của ChatGPT giúp chúng tôi nhanh chóng tạo ra các công cụ phù hợp với nhu cầu nghiên cứu đầu tư của mình.

Ban đầu, công cụ này chỉ chia sẻ trong vòng bạn bè thân thiết, dựa trên tinh thần mở của blockchain, chúng tôi đã mở miễn phí cho cộng đồng. Tên của công cụ xuất phát từ một cuộc thảo luận rất chill: “Jivvva, sau khi dùng công cụ nghiên cứu đầu tư của các bạn để lọc, phát hiện phần lớn Crypto currency không có giá trị, chỉ là soso”. Chúng tôi nghĩ rằng tên SoSoValue có thể nhắc nhở chúng tôi luôn giữ vững việc lọc bỏ nhiễu loạn qua nghiên cứu, vì giá trị thực sự trong mỗi thời kỳ đều là thiểu số, cần theo dõi, khai thác và sáng tạo.

Đầu năm 2024, cơ hội phổ cập lần đầu tiên mỉm cười với chúng tôi. Nhóm dự đoán từ góc độ nghiên cứu rằng ETF Bitcoin có khả năng cao sẽ ra đời, ngoài việc giảm biến động của Bitcoin, còn có khả năng trở thành cầu nối chính giữa thị trường chứng khoán và thị trường crypto, thay đổi toàn bộ cấu trúc ngành. Vì thế, chúng tôi ra mắt Bảng điều khiển ETF Bitcoin đầu tiên toàn cầu, cũng là nền tảng đầu tiên đề xuất và theo dõi chỉ số “dòng chảy ròng” (net inflow/outflow) một cách hệ thống. Thị trường phản hồi vượt mong đợi, qua việc giúp người dùng “thấy rõ” dòng tiền, chúng tôi đã thu hút hàng triệu người dùng thực sự chất lượng ban đầu.

Tầm nhìn và sứ mệnh của chúng tôi bắt đầu rõ ràng: Enable crypto investment for the global masses! Tất cả lấy nhà đầu tư làm trung tâm, dùng AI và blockchain để xây dựng một nền tảng mang lại lợi ích cho nhà đầu tư, giảm nhiễu, nâng cao hiệu quả, tiện lợi trong đầu tư.

Khi tầm nhìn đã vững chắc, con đường rõ ràng, ngày càng nhiều những người cùng chí hướng trong các lĩnh vực blockchain, DeFi, hệ thống giao dịch, phát hành tài sản, ngân hàng đầu tư lần lượt gia nhập đội ngũ, cộng đồng ngày càng mạnh mẽ hơn, trở thành một hành trình gian nan nhưng vô cùng vui vẻ. Những kiến thức nền tảng từ các lĩnh vực khác nhau, liên tục thảo luận và va chạm dựa trên nguyên lý đầu tiên, giúp chúng tôi học hỏi rất nhiều từ các đồng nghiệp xung quanh. Không quá vội vàng về kết quả, điều này giúp chúng tôi tập trung vào việc khám phá liên tục các điểm đau của ngành và nhu cầu của người dùng, cũng như hoàn thiện hạ tầng và sản phẩm.

Hôm nay, SoDEX chính thức mở toàn diện, giúp chúng tôi hoàn thiện bản đồ sản phẩm nền tảng của SoSoValue.

Tại sao chúng tôi làm SoDEX?

Sự ra đời của SoSoValue, SSI và SoDEX không phải là do một ý tưởng lóe lên trong phút chốc, mà dựa trên phân tích logic các điểm đau của ngành.

**Trước tiên, chúng tôi muốn giải quyết vấn đề bất đối xứng thông tin cho nhà đầu tư, và SoSoValue Terminal đã đạt được PMF đầu tiên, là nền móng của người dùng: **Dù là tài chính truyền thống hay Crypto, điểm đau cốt lõi luôn là “tỷ lệ nhiễu/tin cậy” quá thấp. SoSoValue Terminal cung cấp cho người dùng một bộ lọc chuyên nghiệp miễn phí để loại bỏ nhiễu, tích hợp khung phân tích của các nhà đầu tư chuyên nghiệp, thực hiện lọc và theo dõi các chiều thông tin. Để mỗi nhà đầu tư crypto bình thường đều có thể hưởng dịch vụ thông tin cấp độ Wall Street, thực hiện bình đẳng thông tin. Từ lần ra mắt toàn cầu của ETF Dashboard đến việc tích lũy 10 triệu người dùng thực, đều chứng minh được sự khát khao “thông tin chắc chắn” của thị trường.

Thứ hai, khi nhà đầu tư đã hiểu rõ, họ cần phân bổ tài sản, và SSI lại xác nhận PMF của đầu tư thụ động. Có một terminal nghiên cứu, người dùng hiểu rõ rồi, bước tiếp theo là chuyển đổi nhận thức thành giá trị, làm thế nào để cung cấp dịch vụ phân bổ tài sản an toàn dài hạn cho họ. Mục tiêu của chúng tôi là cùng người dùng trưởng thành trong 20 năm tới. Theo kiến thức tài chính, đa số người dùng không có khả năng chiến thắng thị trường, cần lợi nhuận Beta chứ không phải Alpha để đánh bạc. Vì vậy, dựa trên quan sát dữ liệu, chúng tôi ra mắt Hợp đồng SSI (SoSoValue Index), nhằm phân quyền “định nghĩa tài sản”, biến các chiến lược xuất sắc thành các chỉ số có thể giao dịch.

• Với người dùng: giống như mua ETF, chỉ cần một cú nhấp để cấu hình danh mục tài sản do các nhà nghiên cứu hàng đầu xây dựng.
• Với nhà nghiên cứu: dùng dữ liệu và phương pháp phát hành chỉ số của riêng mình, trở thành “quản lý quỹ” Web3. Cung cấp cho người dùng các danh mục lợi nhuận phong phú, tiện lợi, minh bạch, trở thành Vanguard trên chuỗi. Giúp nhiều người thông minh chính trực, qua hạ tầng niềm tin chúng tôi xây dựng, trở thành các quản lý quỹ trên chuỗi.

Chưa đầy một năm, SSI đã có gần 50 vạn người sở hữu trên chuỗi, trong đó hơn 25 vạn người sở hữu Mag7.ssi. Chúng tôi xác nhận một điều: người dùng không chỉ cần dữ liệu, mà còn cần tài sản có thể vượt qua chu kỳ. Vì vậy, chúng tôi có mục tiêu thứ hai: Hỗ trợ người dùng phân bổ và quản lý tài sản trên chuỗi, hướng tới lợi nhuận kép dài hạn.

Cuối cùng, cần giải quyết vấn đề quy mô phát hành tài sản trên chuỗi, điều này khiến SoDEX ra đời đúng lúc. Khi SSI chỉ hoạt động nhỏ lẻ, chuỗi Layer2 + mô hình AMM của bên thứ ba đủ “dùng được”. Nhưng khi muốn mở rộng danh mục, tăng quy mô, đưa sản phẩm đến nhiều người dùng hơn, thì các hạn chế hạ tầng crypto sẽ bị phơi bày. Độ tiện lợi mua bán, tổng hợp chỉ số, thanh khoản trên chuỗi, hiệu quả sử dụng vốn của nhà tạo lập thị trường đều trở thành các điểm nghẽn quy mô.

Chúng tôi cần một nền tảng chuỗi hiệu năng cao hỗ trợ orderbook, không muốn làm lại bánh xe. Nhưng sau nghiên cứu sâu, chúng tôi nhận ra không có chuỗi nào có thể đồng thời làm tốt ba việc: orderbook hiệu năng cao, thân thiện với spot, hỗ trợ phát hành RWA (tài sản thế giới thực). Cuối cùng, chúng tôi kết luận muốn đi theo con đường của chính mình, phải tự xây Layer1.

Sứ mệnh của SoDEX: Tái tạo một chiếc tàu Ark

Không có đường, thì tự mình làm. Trong quá trình chuẩn bị nghiên cứu SoDEX, chúng tôi nhận thấy mặt tối của ngành này còn tệ hơn. Chúng tôi phát hiện, “khó dùng” của hạ tầng chỉ là bề nổi, vấn đề sâu xa hơn nằm ở mô hình kinh doanh “chệch hướng”.

1. Chu kỳ sống khắc nghiệt — Trong thị trường này, do các sàn giao dịch theo đuổi lưu lượng và lợi nhuận ngắn hạn, trung bình người dùng chỉ tồn tại chưa tới 3 tháng. Nhịp “nhanh vào nhanh ra” này khiến người dùng chỉ là khách qua đường.

2. “Ăn khách” bí mật — Chúng tôi phát hiện một quy tắc ngầm phổ biến: phần lớn doanh thu của các nền tảng không còn từ phí giao dịch, mà từ việc người dùng thua lỗ vốn. Khi nền tảng sống dựa vào việc người dùng mất tiền, thì không còn là dịch vụ nữa, mà là đối thủ trong trò chơi zero-sum.

3. Tiền xấu đuổi tiền tốt — Các KOL thổi phồng quá mức chiếm trung tâm sân khấu, còn các nhà nghiên cứu nghiêm túc, vì không muốn “thu hoạch”, thiếu cách để biến thành lợi nhuận, đối mặt với nguy cơ sinh tồn.

“Thịnh vượng” dựa trên quy tắc này là dựa trên việc tiêu hao người dùng và lương tâm ngành.

Lúc đó, chúng tôi nhận ra rằng, đối mặt với thực trạng ngành không bền vững này, chỉ làm một “DEX trải nghiệm tốt hơn” là không thể thay đổi tình hình. Vì vậy, chúng tôi quyết định tự xây dựng ValueChain và SoDEX.

Satoshi Nakamoto đã tạo ra chiếc tàu Ark đầu tiên, giúp người bình thường sở hữu tài sản không bị pha loãng. Chúng tôi muốn theo đuổi nguyên bản của Satoshi, xây dựng một chiếc tàu tài chính chuỗi, giúp người bình thường có thể an toàn, hiệu quả đầu tư và giao dịch tài sản, dùng blockchain để giảm rào cản tham gia đời sống tài chính.

SoDEX dựa trên nguyên tắc minh bạch và an toàn trên chuỗi, có hai đặc điểm nổi bật trong kiến trúc kỹ thuật:

1. Dựa trên kiến trúc đa chuỗi con của Valuechain Layer1, SoDEX sẽ kết nối hệ thống tài khoản của các chuỗi con Spot (hiện tại) và Perps (hợp đồng). Điều này có nghĩa là người dùng không cần chuyển đổi tài khoản, có thể giao dịch một cửa các tài sản crypto nguyên bản, cùng với cổ phiếu, chỉ số, kim loại quý và các RWA khác, nâng cao hiệu quả vốn và tiện ích phân bổ tài sản.
2. Sử dụng hệ thống hạ tầng Mirror Protocol của SoSoValue Indexes Protocol, kết hợp giữa quản lý qua bên thứ ba và cầu nối (Bridge), nâng cao an toàn cho các hoạt động đa tài sản xuyên chuỗi.

Về định hướng sản phẩm, chúng tôi tập trung vào hai điểm:

· Tích hợp spot + hợp đồng tương lai (Perps), đa dạng hóa các sản phẩm tài chính chất lượng cao: Chúng tôi muốn bạn có thể mua bán spot mượt mà như trên sàn tập trung, đồng thời dùng hợp đồng để quản lý rủi ro. Hơn nữa, dựa trên hạ tầng SoDEX, phát hành các chỉ số của riêng mình, tham gia các chiến lược đa dạng hơn.

· Liên tục tối ưu trải nghiệm, phổ cập cho đại chúng: Chúng tôi tôn vinh tính chuyên nghiệp, đồng thời biến hiệu năng của các tổ chức lớn và trải nghiệm mượt như CEX thành hạ tầng cơ bản của mọi nhà đầu tư bình thường.

Hôm nay, SoDEX chính thức ra mắt. Bản thiết kế trong lòng chúng tôi cuối cùng đã hoàn thiện.

• SoSoValue — Giúp nhà đầu tư bình thường loại bỏ nhiễu loạn, nhìn rõ sự thật.
• ValueChain — Gánh vác hiệu năng, xây dựng niềm tin dựa trên Layer1 minh bạch, công khai.
• SoDEX, SSI và các công cụ mở rộng khác — Xây dựng nền tảng đầu tư không giới hạn cho người dùng, tiếp cận đa dạng tài sản trên chuỗi, trải nghiệm giao dịch mượt mà.

Con tàu mới này hướng tới một thế giới tài chính chuỗi hoàn chỉnh; chúng tôi xây chiếc tàu này không chỉ vì tiền mã hóa hiện tại, mà còn để các loại tài sản có thể tự do lưu thông trên cùng một chuỗi minh bạch. SoDEX chính là phương tiện chuẩn bị cho tương lai đó.

Đứng trước thời điểm “Phục Hưng” mới

Cuối cùng, chúng tôi muốn nói về lý do tại sao chúng tôi kiên trì như vậy. Trong nhiều đêm khuya, chúng tôi luôn tự hỏi: Tại sao thị trường hiện nay lại chia rẽ như vậy? Một bên là AI ngày càng phát triển, một bên là thanh khoản crypto cạn kiệt; một bên là năng lực sản xuất bùng nổ theo cấp số nhân, một bên vẫn còn chơi trò “đánh bạc truyền thống” trong quan hệ sản xuất.

Cảm giác này khiến chúng tôi nhớ về Châu Âu cách đây 500 năm. Đó là thời kỳ gọi là “Phục Hưng”. Khi đó, hai phát minh đã thay đổi hoàn toàn tiến trình nhân loại:

1. Máy in Gutenberg: Phá vỡ độc quyền kiến thức của giáo hội, giúp người bình thường có thể sở hữu sách, mở ra giải phóng nhận thức.
2. Phương pháp kế toán kép: Xây dựng nền tảng niềm tin của thương mại hiện đại, giúp hợp tác vốn xuyên biên giới trở nên khả thi, thúc đẩy phồn vinh tài chính.

Lịch sử luôn có những điệp khúc trùng lặp. Hôm nay, chúng ta đứng trước cùng một ngã rẽ:

• AI chính là “máy in” của thời đại mới: Làm cho trí tuệ và năng lực sản xuất trở nên cực kỳ rẻ và phổ biến, giúp mở rộng quy mô.
• Crypto chính là “kế toán kép” của thời đại mới: Từ dựa trên niềm tin của con người (Trust), nâng cấp thành dựa trên xác minh của mã (Verify), để chia sẻ phần bánh lớn hơn.

Đây chính là điểm kỳ diệu để người bình thường có thể thay đổi số phận. Cũng là niềm tin cốt lõi khiến chúng tôi dấn thân vào ngành này — chúng tôi tin rằng đây là chiếc thang dẫn tới một thế giới công bằng hơn. Chúng tôi không chỉ xây dựng một sàn giao dịch, mà còn gìn giữ một trật tự lịch sử “công nghệ hướng thiện”.

Một điều nữa.

SoDEX là một nền tảng đầu tư hiệu năng cao, đáng tin cậy, không giới hạn, một nơi không tạo ra ảo tưởng như sòng bạc. Nếu bạn tìm kiếm cảm giác phấn khích ngắn hạn, có thể đây không phải nơi phù hợp nhất. Nhưng nếu bạn đồng tình với “đầu tư dài hạn”, sẵn sàng để của cải sinh lợi theo giá trị thực của ngành, thì chúng tôi là những người cùng chí hướng.

Satoshi Nakamoto muốn giới thiệu thế giới không phải là sự đầu cơ, mà là quyền tự chủ. Tất cả những gì chúng tôi làm đều nhằm duy trì lựa chọn này: quản lý tài sản của bạn một cách an toàn trong một hệ thống minh bạch, công bằng.

Trên chiếc tàu mới này, chúng ta không cạnh tranh, mà là đồng hành khám phá.

Bức thư này chính là tấm vé tàu của bạn.

Chúng tôi sẽ gửi “quyền lợi của vé tàu” đến các tài khoản người dùng sớm đủ điều kiện (theo quy định chính thức sẽ có thông báo).

Song song đó, chúng tôi cũng dành một quỹ khuyến khích hệ sinh thái, để hỗ trợ các người tham gia lâu dài và các nhà xây dựng, thưởng cho những đóng góp thực sự và sự đồng hành dài hạn.

Stop Gambling. Start Compounding.

Yêu nhau cùng lợi! — Mặc Tử

Chào mừng lên tàu, cùng nhau tiến xa. Dùng công nghệ để tăng cường đồng thuận, giảm tranh chấp, thúc đẩy hòa bình!

sodex.com

Nhóm sáng lập SoSoValue & SoDEX 01 tháng 2 năm 2026