Lowe's Tháng Ba Các Tuỳ Chọn: Các Phương Pháp Thu Nhập Chiến Lược cho Các Mục Tiêu Đầu Tư Khác Nhau

Công ty Lowe’s Companies Inc (LOW) gần đây đã mở ra các hợp đồng quyền chọn mới hết hạn vào tháng 3, tạo ra những cơ hội mới cho các nhà đầu tư tập trung vào thu nhập. Thị trường quyền chọn đang cung cấp hai chiến lược khác nhau đáng xem xét—một tập trung vào bán quyền chọn bán (put) và một về viết quyền chọn mua có bảo đảm (covered call). Mỗi phương pháp mang lại các hồ sơ rủi ro - lợi nhuận khác nhau phù hợp với các mục tiêu đầu tư và triển vọng thị trường đa dạng.

Cơ hội Bán Quyền Chọn Bán trong Hợp Đồng Tháng 3

Đối với các nhà đầu tư đang xem xét mua cổ phiếu LOW, chiến lược bán quyền chọn bán mang lại một lựa chọn hấp dẫn thay vì mua ở giá thị trường. Hợp đồng quyền chọn bán tháng 3 có mức giá thực hiện $275.00 hiện đang chào mua ở mức $7.15 mỗi cổ phiếu. Bằng cách bán để mở quyền chọn này, nhà đầu tư cam kết mua cổ phiếu tại $275.00, đồng thời nhận phí bảo hiểm ngay lập tức. Cơ chế này giúp giảm chi phí vào cổ phiếu xuống còn $267.85 mỗi cổ (không tính phí môi giới)—mức chiết khấu hấp dẫn so với mức giá giao dịch hiện tại là $277.47.

Lợi thế về mặt toán học trở nên rõ ràng hơn khi xem xét xác suất. Mức giá thực hiện $275.00 nằm khoảng 1% dưới giá thị trường, được xếp vào loại out-of-the-money. Các mô hình phân tích hiện tại cho thấy khoảng 57% khả năng hợp đồng này sẽ hết hạn vô giá trị, nghĩa là người bán quyền chọn bán giữ phí bảo hiểm mà không cần phải mua cổ phiếu. Nếu kịch bản này xảy ra, khoản phí $7.15 tạo ra lợi nhuận 2.60% trên vốn cam kết, quy đổi ra lợi suất hàng năm khoảng 22%. Chỉ số thu nhập điều chỉnh rủi ro này được cộng đồng quyền chọn gọi là YieldBoost.

Hiểu rõ môi trường biến động giúp làm rõ cơ hội này hơn. Độ biến động ngụ ý trong hợp đồng quyền chọn bán này là 28%, so với độ biến động thực tế của 12 tháng là 25%. Sự chênh lệch nhẹ này cho thấy có một số phí bảo hiểm sẵn có cho các nhà bán quyền chọn.

Chiến lược Covered Call: Cách Thức Hết Hạn Tháng 3

Ở phía đối lập của chiến lược là quyền chọn mua có bảo đảm dành cho các cổ đông muốn thu nhập ổn định. Một nhà đầu tư mua cổ phiếu LOW ở mức giá hiện tại $277.47 có thể cùng lúc bán để mở hợp đồng quyền chọn mua tháng 3 với mức giá $280.00 (hiện đang chào mua ở mức $8.70). Hành động kép này cam kết người bán sẽ giao cổ phiếu tại $280.00 trong khi ngay lập tức nhận phí bảo hiểm $8.70.

Tổng lợi nhuận tiềm năng là 4.05% nếu LOW tăng lên đến $280.00 và cổ phiếu bị gọi hết hạn vào tháng 3—chưa tính đến các khoản cổ tức phân phối. Đối với người thu phí bảo hiểm, điều này tạo ra một điểm thoát ra trước với lợi nhuận đã định trước, không tính phí môi giới.

Giống như chiến lược bán quyền chọn bán, quyền chọn mua này chỉ cao hơn 1% so với giá thị trường hiện tại, khiến nó cũng nằm ngoài tiền (out-of-the-money). Các mô hình xác suất cho thấy khoảng 51% khả năng quyền chọn mua này hết hạn vô giá trị, cho phép nhà đầu tư giữ cả cổ phiếu lẫn toàn bộ phí bảo hiểm đã thu. Trong kịch bản này, khoản phí $8.70 mang lại lợi nhuận 3.14% trên giá mua cổ phiếu, hoặc khoảng 26.62% lợi suất hàng năm—một tính toán YieldBoost hấp dẫn khác.

Hợp đồng quyền chọn mua này có độ biến động ngụ ý là 29%, cao hơn chút so với 28% của quyền chọn bán, cho thấy các nhà bán quyền chọn trong chuỗi đang thu phí bảo hiểm đáng kể trong môi trường hiện tại.

Đánh Giá Các Chiến Lược Tháng 3: Các Yếu Tố Chính

Cả hai hợp đồng tháng 3 đều hoạt động trong môi trường biến động mà thị trường định giá rủi ro hơi cao hơn mức trung bình lịch sử. Chiến lược bán quyền chọn phù hợp với các nhà đầu tư có sẵn vốn, sẵn sàng sở hữu LOW với mức giá cơ sở thấp hơn. Chiến lược covered call hấp dẫn các cổ đông hiện tại muốn có thu nhập ổn định trong khi có thể giới hạn mức tăng giá tiềm năng để đổi lấy phí bảo hiểm chắc chắn.

Xác suất 57% của chiến lược bán quyền chọn hết hạn vô giá trị cùng lợi nhuận hàng năm 22% khiến nó hấp dẫn đối với vốn kiên nhẫn. Ngược lại, xác suất 51% của quyền chọn mua và lợi nhuận hàng năm 26.62% phù hợp hơn với các nhà đầu tư đã cam kết với cổ phiếu, thích lợi nhuận nhỏ hơn nhưng đều đặn hơn.

Theo dõi cách các xác suất này thay đổi trong suốt kỳ hạn tháng 3 cung cấp những cái nhìn giá trị về xu hướng thị trường và biến động. Đối với những người muốn có nhiều cơ hội bán quyền chọn bán và mua quyền chọn mua trên thị trường rộng hơn, các nền tảng quyền chọn chuyên biệt tổng hợp các ý tưởng hợp đồng tương tự dựa trên các chỉ số lợi nhuận và rủi ro tương tự. Chìa khóa vẫn là phù hợp chiến lược với triển vọng thị trường cá nhân và mục tiêu danh mục đầu tư.