Cổ phiếu GameStop tăng thêm 10,5 triệu USD từ CEO Cohen: Sự trở lại của cổ phiếu meme?

Bước đầu tư mới nhất của Ryan Cohen một lần nữa đưa GameStop trở lại tâm điểm chú ý. Người sáng lập Chewy và hiện là CEO của GameStop vừa thực hiện một khoản mua cổ phiếu lớn, gây chú ý trên Phố Wall và làm sống lại các cuộc thảo luận về việc liệu cổ phiếu meme nổi tiếng này có xứng đáng được xem xét lại hay không.

Dấu hiệu mua vào nội bộ: Đằng sau vị trí cổ phiếu khổng lồ của Cohen là gì?

Các hồ sơ của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch gần đây tiết lộ rằng Cohen đã tích lũy 500.000 cổ phiếu GameStop với mức giá trung bình khoảng $21.12 mỗi cổ phiếu—tương đương với tổng khoản đầu tư vượt quá $10.5 triệu. Động thái này đưa tổng tỷ lệ sở hữu của Cohen lên trên 9% tổng số cổ phiếu đang lưu hành của công ty.

Từ góc độ tâm lý thị trường, việc nội bộ mua vào với quy mô lớn như vậy thường gửi đi một thông điệp lạc quan tới các nhà đầu tư. Khi các giám đốc điều hành và các cổ đông lớn cá nhân bỏ vốn vào mức giá hiện tại, điều này thường báo hiệu sự tự tin vào triển vọng tương lai. Nhưng câu hỏi vẫn còn đó: Liệu niềm tin của Cohen có chính đáng hay đây chỉ là một chương khác trong câu chuyện cổ phiếu meme?

Cohen đảm nhận vị trí CEO vào cuối 2023, kế thừa một công ty đang đối mặt với những thử thách sinh tử. Ngành bán lẻ trò chơi điện tử truyền thống—lâu nay là xương sống hoạt động của GameStop—đã liên tục suy giảm trong nhiều năm. Thực tế này buộc Cohen phải theo đuổi một chiến lược đa dạng hóa kinh doanh có chủ đích, chuyển đổi danh tính của công ty từ một chuỗi bán lẻ đang chết dần sang một doanh nghiệp linh hoạt, đa dạng hơn.

Từ nhà bán lẻ sắp chết đến chơi kỹ thuật số: Chuyển đổi kinh doanh của GameStop

Chiến lược chuyển đổi của Cohen dựa trên ba trụ cột chính: giảm chi phí, định vị lại tài sản, và đa dạng hóa doanh thu. Công ty đã tích cực thu nhỏ diện tích hoạt động vật lý, bán các tài sản không cốt lõi, và chuyển hướng vốn vào các sáng kiến có tiềm năng tăng trưởng cao hơn.

Sự chuyển đổi rõ rệt nhất thể hiện qua các lĩnh vực kinh doanh mới của GameStop. Phân khúc đồ sưu tầm—bao gồm quần áo, thẻ giao dịch, đồ chơi, và thiết bị—đã trở thành điểm sáng, ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu 55% ấn tượng trong mười tháng đầu năm 2025. Trong khi đó, công ty đã bước vào lĩnh vực tiền điện tử bằng cách mua Bitcoin như một phần chiến lược dự trữ, càng khẳng định ý định của Cohen muốn định vị GameStop như một tổ chức tiên phong hơn là một nhà bán lẻ di sản.

Tuy nhiên, quá trình chuyển đổi vẫn chưa hoàn tất và còn chưa đều đặn. Ngành phần cứng, vẫn chiếm phần lớn doanh thu qua bán console và thiết bị chơi game, cho thấy mức giảm tối thiểu nhưng chưa ổn định. Phân khúc phần mềm—bán trò chơi kỹ thuật số—tiếp tục suy giảm, với doanh thu giảm 27% so với cùng kỳ năm ngoái, phản ánh những khó khăn chung của ngành trong phân phối trò chơi truyền thống.

Các con số không nói dối: Xu hướng doanh thu qua các bộ phận của GameStop

Dù gặp khó khăn về doanh thu ở cấp độ tổng thể, tình hình tài chính của GameStop đã cải thiện rõ rệt. Trong mười tháng đầu năm 2025, công ty đã tăng đáng kể dòng tiền hoạt động và tạo ra 0.67 đô la lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu đã pha loãng—một bước tiến đáng kể so với cùng kỳ năm trước.

Cổ phiếu của công ty đã giảm khoảng 21% trong vòng mười hai tháng qua, phản ánh sự hoài nghi của nhà đầu tư về khả năng ổn định của hoạt động cốt lõi. Tuy nhiên, các cải thiện vận hành cơ bản cho thấy ban lãnh đạo đang tiến bộ về kỷ luật chi phí và hiệu quả tài sản.

Hiện tại, chỉ có một nhà phân tích của Phố Wall duy trì sự theo dõi đối với GameStop theo các cơ sở dữ liệu tài chính lớn. Nhà phân tích này dự báo gần 1 đô la lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu và tổng doanh thu 4.16 tỷ đô la cho năm 2026—cả hai đều phản ánh tăng trưởng so với năm trước. Với vốn hóa thị trường khoảng 9.7 tỷ đô la, GameStop đang giao dịch ở mức khoảng 2.3 lần doanh thu và khoảng 22 lần lợi nhuận dự kiến trong tương lai.

Cổ phiếu meme này có đáng để bạn đầu tư ngay bây giờ không?

Đây là nơi mà luận điểm đầu tư trở nên mơ hồ hơn. Trong khi GameStop rõ ràng đã cắt giảm chi phí và cải thiện các chỉ số vận hành, thì hệ số lợi nhuận dường như đang bị kéo quá mức cho một công ty chưa ổn định doanh thu trong lĩnh vực kinh doanh lớn nhất của mình và vẫn đang tìm kiếm danh tính dài hạn.

GameStop là một ví dụ điển hình về chiến lược chuyển đổi với rủi ro thực thi đáng kể. Cohen sở hữu hồ sơ thành tích và uy tín từ thành công của Chewy để xứng đáng xem xét nghiêm túc tầm nhìn của ông. Khoản đầu tư cá nhân gần 10.5 triệu đô la mới đây của ông cũng cho thấy ông tin tưởng vào con đường phía trước. Tuy nhiên, xét về định giá, cổ phiếu đang giao dịch ở mức cao so với khả năng tạo ra doanh thu và lợi nhuận hiện tại của công ty.

Tình hình đã rõ ràng được cải thiện so với cách đây chỉ một năm. Ban lãnh đạo có vẻ đủ năng lực, lĩnh vực đồ sưu tầm cho thấy đà tăng thực sự, và các cải thiện về cấu trúc chi phí là có thật. Nhưng liệu những điểm tích cực này có đủ để biện minh cho mức định giá hiện tại—đặc biệt là đối với một cổ phiếu meme vẫn còn bị ảnh hưởng nặng nề bởi tâm lý bán lẻ hơn là các yếu tố giá trị cơ bản—thì vẫn là câu hỏi trung tâm mà mọi nhà đầu tư tiềm năng phải tự trả lời.