#EthereumL2Outlook

Triển vọng Ethereum L2

Hệ sinh thái Layer 2 của Ethereum vào tháng 2 năm 2026 cảm giác như đang trải qua một cuộc kiểm tra thực tế lớn, và thành thật mà nói, đã đến lúc rồi. Những bình luận gần đây của Vitalik Buterin đã gây sốc—ông nói rằng lộ trình "tập trung vào rollup" cũ không còn hợp lý nữa, khi L1 mở rộng nhanh hơn dự kiến nhờ các nâng cấp như Fusaka và PeerDAS mang lại phí thấp hơn và giới hạn gas cao hơn. Chi phí giao dịch trên mainnet hiện thường dưới một xu, và hoạt động người dùng đã trở lại: số địa chỉ hoạt động hàng tháng trên L2 giảm từ khoảng 58 triệu giữa năm 2025 xuống còn chỉ 30 triệu, trong khi số địa chỉ hoạt động trên Ethereum mainnet tăng hơn 40% lên 15 triệu. Mọi người đang chuyển trở lại L1 vì nó rẻ và đủ đáng tin cậy cho các hoạt động hàng ngày.

Điều này không phải là điềm xấu cho L2—đó là Darwinism. Base đã chiếm lĩnh mọi thứ: TVL đạt đỉnh trên 5,6 tỷ USD vào cuối năm 2025 (chiếm khoảng 46-48% tổng TVL DeFi của tất cả L2), phần chia giao dịch trên 60%, và nó đã thu về doanh thu khổng lồ trong vài tuần (đôi khi hơn 80% lợi nhuận của L2). Arbitrum giữ vững khoảng 31% thị phần TVL như trung tâm DeFi dành cho tổ chức, và Optimism hưởng lợi từ Superchain nhưng còn chậm trong việc thu hút người dùng bán lẻ. Cùng nhau, ba nền tảng này xử lý gần 90% các giao dịch L2. Trong khi đó, hơn 50 rollup khác gần như là zombie—việc sử dụng sụt giảm sau khi kết thúc farming incentive, TVL giảm mạnh, và nhiều nền tảng sẽ không tồn tại nổi đến năm 2026 theo các báo cáo từ 21Shares và các nguồn khác. Giấc mơ "nghìn rollup" đã chết; chúng ta đang hướng tới sự hợp nhất quanh các chuỗi mạnh mẽ, chuyên biệt hơn.

Sự chuyển hướng của Vitalik đang buộc các nhóm L2 phải xem xét lại giá trị của mình. Thay vì chỉ là những "mảnh ghép thương hiệu" để mở rộng quy mô Ethereum, họ cần có lợi thế riêng biệt—như throughput cực cao (như MegaETH), quyền riêng tư (Aztec), VM tùy chỉnh, khối lượng công việc AI, hoặc các ứng dụng thực tế mà L1 khó có thể sao chép dễ dàng. Các token L2 chung chung không có khả năng thu hút doanh thu mạnh hoặc cơ chế đốt phí sẽ đối mặt với nguy cơ bị xóa sổ lớn vào cuối năm. Ngược lại, các nền tảng chiến thắng có thể phát triển mạnh: như các nền tảng được hỗ trợ bởi sàn giao dịch như Base, các nền tảng hiệu suất cao, và những nền tảng nắm bắt tốt việc chấp nhận của tổ chức (stablecoin, RWAs, tài sản token hóa quy mô lớn).

Đối với các nhà đầu tư ETH, tình hình khá phức tạp nhưng dài hạn có xu hướng tích cực. Phí thấp hơn có nghĩa là ít bị đốt hơn trừ khi hoạt động bùng nổ trên toàn hệ sinh thái, nhưng với L2 xử lý hàng chục tỷ đô la volume và TVS khoảng 40 tỷ USD+, các trường hợp sử dụng thực tế đang phát triển. Nếu các L2 bền vững thúc đẩy việc chấp nhận trong thanh toán, DeFi và các lĩnh vực khác, ETH có thể hướng tới mức trên 4.000 USD trong năm nay khi các đòn bẩy mở rộng khả năng mở rộng mà không làm giảm giá trị của lớp nền. Tôi giữ quan điểm thận trọng tích cực—sự kiện shakeout gây tổn thương tâm lý ngắn hạn, nhưng nó loại bỏ những tay yếu và tạo điều kiện cho một tương lai mở rộng trưởng thành, tập trung hơn. Chuyên môn hóa chiến thắng; cơn sốt ảo sẽ thất bại. Ethereum không chết—nó đang tiến hóa, và các L2 mạnh mẽ sẽ đưa nó đi xa hơn. Hãy chọn lọc, theo dõi các nhà lãnh đạo, và đừng đặt cược chống lại mạng lưới luôn chứng minh khả năng chống chịu qua mọi chu kỳ.