Tại sao nên mua quyền chọn mua trong tiền: Hướng dẫn chiến lược để tận dụng các quyền chọn ITM

Các nhà đầu tư liên tục tìm kiếm các cách tối ưu hóa lợi nhuận trong khi quản lý rủi ro giảm thiểu. Một phương pháp hiệu quả đang ngày càng được ưa chuộng là mua quyền chọn mua (call option) trong tiền (ITM). Nhưng tại sao lại mua quyền chọn mua trong tiền thay vì các công cụ phái sinh khác? Câu trả lời nằm ở sự kết hợp độc đáo giữa tính ổn định, đòn bẩy và giảm thiểu rủi ro về thời gian. Quyền chọn mua trong tiền mang lại lợi nhuận tích hợp nhờ giá trị nội tại cao, khiến chúng đặc biệt hấp dẫn đối với các nhà đầu tư muốn tiếp xúc với biến động giá mà không cần phải phức tạp như quyền chọn ngoài tiền (OTM) hoặc tại tiền (ATM). Khác với các loại quyền chọn rủi ro hơn, quyền chọn mua trong tiền di chuyển dựa trên xu hướng của tài sản cơ sở một cách dự đoán được hơn, cung cấp một phương tiện đầu tư kiểm soát hơn cho những ai muốn nâng cao hiệu suất danh mục.

Hiểu rõ nền tảng: Cách hoạt động của quyền chọn mua

Trước khi khám phá lý do tại sao bạn có thể mua quyền chọn mua trong tiền, điều quan trọng là phải hiểu cơ chế hoạt động của chính quyền chọn mua. Một quyền chọn mua là một công cụ phái sinh tài chính cho phép người mua có quyền—mặc dù không bắt buộc—mua một lượng tài sản cơ sở nhất định với mức giá cố định, gọi là giá thực thi (strike price), trước một ngày hết hạn đã định. Người mua sẽ trả phí bảo hiểm để có quyền này.

Khi mua quyền chọn mua, nhà đầu tư có vị thế đòn bẩy trên tài sản cơ sở. Nếu giá thị trường của tài sản tăng lên trên mức giá thực thi, quyền chọn trở thành “trong tiền”, nghĩa là nó có giá trị nội tại. Lúc này, nhà đầu tư có thể mua tài sản với giá thấp hơn giá thị trường hiện tại, thu lợi nhuận từ chênh lệch đó. Nếu đến ngày hết hạn, giá tài sản giảm xuống dưới giá thực thi, quyền chọn hết hạn vô giá trị, giới hạn thiệt hại ở mức phí bảo hiểm đã trả—một đặc điểm quan trọng giúp kiểm soát rủi ro.

Quyền chọn mua phục vụ nhiều mục đích chiến lược trong đầu tư. Các nhà giao dịch sử dụng chúng để tận dụng sự tăng giá dự kiến mà không cần bỏ ra toàn bộ vốn ban đầu. Chúng cũng hoạt động như các công cụ phòng hộ danh mục, bảo vệ các vị thế hiện có khỏi các tổn thất tiềm năng. Các nhà đầu tư nâng cao hơn nữa sử dụng chiến lược bán quyền mua (covered call), bán quyền chọn mua trên các tài sản đã sở hữu để tạo thu nhập từ phí bảo hiểm trong khi vẫn có khả năng thoái lui ở mức giá thuận lợi.

Tại sao lại mua quyền chọn mua trong tiền: Lý do giá trị nội tại sâu sắc

Quyền chọn mua trong tiền đã vượt qua ngưỡng lợi nhuận trước khi mua. Đối với quyền chọn mua, " trong tiền sâu" nghĩa là giá thị trường của tài sản cơ sở nằm đáng kể trên mức giá thực thi, tạo ra giá trị nội tại lớn. Sự khác biệt này cực kỳ quan trọng khi quyết định giữa quyền chọn mua trong tiền, tại tiền và ngoài tiền.

Lý do chính để mua quyền chọn mua trong tiền liên quan đến việc giảm thiểu nhạy cảm với mất giá theo thời gian và biến động của thị trường. Các quyền chọn mất giá trị khi thời gian đến hạn gần hơn—hiện tượng gọi là mất giá theo thời gian (time decay). Tuy nhiên, quyền chọn mua trong tiền, đã có giá trị nội tại đáng kể, giảm mất giá theo thời gian chậm hơn so với tổng giá trị của chúng. Điều này có nghĩa là nhà đầu tư trả tiền cho giá trị thực chứ không phải cho phần phí thời gian mang tính chất đầu cơ, giúp bảo vệ rủi ro giảm thiểu tốt hơn.

Thêm vào đó, quyền chọn mua trong tiền có hệ số delta cao hơn, đo lường mức độ dự đoán biến động giá của quyền chọn cho mỗi $1 thay đổi của tài sản cơ sở. Vì các quyền chọn này đã có lợi nhuận, chúng di chuyển gần như đồng bộ với tài sản cơ sở hơn. Đặc điểm này giúp dự đoán chính xác hơn về biến động giá, cho phép nhà đầu tư dự báo lợi nhuận tốt hơn và quản lý quy mô vị thế hiệu quả hơn. Đối với các nhà đầu tư muốn tận dụng biến động thị trường mà không cần sở hữu toàn bộ tài sản, tính dự đoán này là vô giá.

Từ góc độ đòn bẩy, mua quyền chọn mua trong tiền cho phép bạn kiểm soát số lượng cổ phiếu lớn hơn với vốn ít hơn. Trong khi yêu cầu ít tiền mặt hơn so với mua cổ phiếu trực tiếp, quyền chọn mua trong tiền vẫn duy trì mối liên hệ gần hơn với giá của tài sản cơ sở so với các quyền chọn ngoài tiền, tạo ra sự cân bằng giữa hiệu quả vốn và ổn định lợi nhuận.

Các lợi thế chiến lược của vị thế quyền chọn mua trong tiền

Khi đánh giá lý do tại sao các nhà đầu tư mua quyền chọn mua trong tiền, ba lợi ích chính nổi bật:

Tăng giá trị nội tại và tính ổn định

Quyền chọn mua trong tiền có giá trị nội tại cao hơn đáng kể so với quyền chọn ATM và OTM. Giá trị tích hợp này chủ yếu dựa vào giá của tài sản cơ sở thay vì tâm lý thị trường hoặc độ biến động ngụ ý. Kết quả là, quyền chọn mua trong tiền ít bị dao động mạnh về giá, mang lại sự ổn định cho danh mục trong các điều kiện thị trường không chắc chắn. Giá trị của quyền chọn vẫn dựa trên các yếu tố cơ bản, giảm thiểu rủi ro từ các biến động tâm lý đầu cơ.

Giảm tiếp xúc với biến động thị trường

Sóng gió thị trường thường gây thiệt hại lớn cho các quyền chọn có giá trị nội tại thấp, vì toàn bộ giá trị của chúng phụ thuộc vào các yếu tố bên ngoài như độ biến động ngụ ý. Ngược lại, quyền chọn mua trong tiền vẫn tương đối tránh được các đợt tăng đột biến của biến động. Vì giá của quyền chọn chủ yếu dựa vào tài sản cơ sở chứ không phải cảm xúc thị trường, nhà đầu tư có thể dự đoán hiệu suất tốt hơn. Tính chất này khiến quyền chọn mua trong tiền đặc biệt hấp dẫn trong các giai đoạn bất ổn của thị trường, khi các quyền chọn truyền thống trở nên khó dự đoán.

Tăng lợi nhuận thông qua đòn bẩy chiến lược

Có lẽ hấp dẫn nhất đối với các nhà đầu tư lạc quan, quyền chọn mua trong tiền mở ra khả năng đòn bẩy có giới hạn rủi ro rõ ràng. Bằng cách cam kết số vốn nhỏ hơn so với sở hữu trực tiếp tài sản, bạn vẫn có thể hưởng lợi từ sự tăng giá đáng kể. Nếu tài sản cơ sở tăng mạnh, vị thế quyền chọn mua trong tiền của bạn có thể mang lại lợi nhuận vượt trội so với vốn bỏ ra, biến nó thành một phương tiện hiệu quả cho các nhà đầu tư có niềm tin mạnh vào xu hướng thị trường.

Những hạn chế cần xem xét trước khi mua quyền chọn mua trong tiền

Dù có nhiều ưu điểm, quyền chọn mua trong tiền cũng có những hạn chế đáng kể cần cân nhắc kỹ lưỡng:

Chi phí phí bảo hiểm hạn chế lợi nhuận

Thương lượng chính của quyền chọn mua trong tiền là chi phí cao hơn. Vì các quyền chọn này đã có giá trị nội tại, phí bảo hiểm của chúng phản ánh lợi nhuận hiện có đó. Điều này có nghĩa là phần lớn số tiền bạn bỏ ra thực chất là giá trị thực chứ không phải phần mở rộng tiềm năng. Do đó, tài sản cơ sở cần phải tăng đáng kể hơn nữa để tạo ra lợi nhuận đủ bù đắp chi phí cao hơn này. Tình huống này giới hạn tỷ lệ lợi nhuận so với vốn đầu tư, đặc biệt khi tài sản cơ sở chỉ tăng nhẹ.

Giới hạn lợi nhuận tối đa so với quyền chọn ngoài tiền

Trong khi quyền chọn mua trong tiền mang lại sự ổn định, chúng hy sinh khả năng sinh lợi tối đa so với quyền chọn ngoài tiền. Các quyền chọn ngoài tiền mang lại lợi nhuận theo cấp số nhân nếu tài sản vượt qua mức giá thực thi, do đòn bẩy của chúng mở rộng đáng kể. Quyền chọn mua trong tiền, đã có lợi nhuận, di chuyển gần như đồng bộ với tài sản cơ sở, giảm khả năng sinh lợi đột biến này. Các nhà đầu tư muốn tối đa hóa phần trăm lợi nhuận có thể thấy quyền chọn ngoài tiền hấp dẫn hơn, mặc dù đi kèm rủi ro cao hơn nhiều.

Phức tạp trong thực thi và quản lý rủi ro toàn diện

Giao dịch thành công quyền chọn mua trong tiền đòi hỏi hiểu biết sâu sắc về cơ chế quyền chọn, hành vi thị trường và kỹ thuật phòng hộ. Sự đơn giản rõ ràng của việc mua một quyền chọn ổn định, đã có lợi nhuận che giấu sự phức tạp tiềm ẩn phía sau. Nhà đầu tư cần phân tích ngày hết hạn, biến đổi delta, xu hướng độ biến động ngụ ý và chiến lược phòng hộ. Thua lỗ vẫn có thể xảy ra nếu điều kiện thị trường thay đổi đột ngột, đòi hỏi theo dõi liên tục và quản lý vị thế. Yêu cầu này khiến quyền chọn mua trong tiền không phù hợp với các nhà giao dịch mới chưa có kinh nghiệm về phái sinh.

Quyết định phù hợp: Khi nào quyền chọn mua trong tiền phù hợp

Việc quyết định có nên mua quyền chọn mua trong tiền hay không phụ thuộc vào mục tiêu đầu tư và mức độ chấp nhận rủi ro của bạn. Quyền chọn mua trong tiền phù hợp với các nhà đầu tư ưu tiên sự ổn định và dự đoán chính xác hơn là lợi nhuận phần trăm tối đa. Nếu bạn tin rằng tài sản sẽ tăng giá và muốn tiếp xúc đòn bẩy có kiểm soát mà không cần xây dựng vị thế đầy đủ, quyền chọn mua trong tiền xứng đáng được xem xét nghiêm túc.

Các quyền chọn này đặc biệt phù hợp với các nhà đầu tư đã hiểu rõ về phái sinh và có khả năng quản lý vị thế chủ động. Chúng cũng phù hợp khi bạn muốn phòng hộ danh mục hiện có hoặc phân bổ vốn hiệu quả qua nhiều vị thế. Tuy nhiên, nếu bạn hướng tới lợi nhuận phần trăm lớn và chấp nhận biến động, các quyền chọn ngoài tiền có thể phù hợp hơn với mục tiêu của bạn.

Con đường phía trước là phù hợp hóa hoàn cảnh tài chính, triển vọng thị trường và mức độ chấp nhận rủi ro của bạn với các cơ chế và hạn chế của quyền chọn mua trong tiền. Hãy cân nhắc tham khảo ý kiến các chuyên gia tài chính để đánh giá toàn diện tình hình của bạn và đề xuất các chiến lược phù hợp với mục tiêu đầu tư cá nhân.

Những điểm chính cần ghi nhớ cho nhà đầu tư quyền chọn mua trong tiền

Quyền chọn mua trong tiền là công cụ tinh vi dành cho các nhà đầu tư muốn nâng cao lợi nhuận trong khi duy trì tính ổn định tương đối. Lý do mua quyền chọn mua trong tiền tập trung vào giá trị nội tại cao, giảm nhạy cảm với biến động và mất giá theo thời gian, cùng với khả năng dự đoán biến động giá rõ ràng. Những đặc điểm này thu hút các nhà đầu tư tìm kiếm đòn bẩy kiểm soát và chiến lược giao dịch ít rủi ro hơn.

Tuy nhiên, phí bảo hiểm cao hơn, giới hạn lợi nhuận tối đa và yêu cầu quản lý phức tạp là những mối quan tâm hợp lý. Thành công với quyền chọn mua trong tiền đòi hỏi hiểu biết vững chắc về thị trường phái sinh và kỳ vọng thực tế về lợi nhuận. Khi được sử dụng phù hợp trong chiến lược đầu tư tổng thể, quyền chọn mua trong tiền có thể nâng cao hiệu quả danh mục và tận dụng các đợt tăng giá của thị trường với các kiểm soát rủi ro rõ ràng.

Quyết định đầu tư của bạn cần phản ánh cả cơ chế của quyền chọn mua trong tiền lẫn tình hình tài chính cá nhân. Dành thời gian tìm hiểu kỹ các công cụ này, cân nhắc lợi ích và hạn chế của chúng, và có thể tham khảo ý kiến các chuyên gia tài chính sẽ giúp bạn đưa ra các quyết định sáng suốt về việc có nên hoặc cách thức tích hợp chiến lược quyền chọn mua trong tiền vào kế hoạch đầu tư của mình.