Tại sao Phố Wall dự đoán rủi ro giảm giá 70% và 60% trong hai siêu sao AI vào năm 2026

Hai trong số các cổ phiếu trí tuệ nhân tạo hoạt động tốt nhất năm 2025 hiện đang thu hút sự chú ý đặc biệt từ các chiến lược gia hàng đầu của Phố Wall. Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) và Intel (NASDAQ: INTC) đều đã mang lại lợi nhuận xuất sắc trong năm ngoái—tăng 145% và 84% tương ứng—nhưng một số nhà phân tích tin rằng cả hai công ty đều đối mặt với những trở ngại lớn có thể gây ra các đợt điều chỉnh đáng kể trong năm nay.

Luận điểm chính của các chuyên gia thị trường này: các khoản lợi nhuận đã vượt quá thực tế cơ bản. Đối với các nhà đầu tư nắm giữ các cổ phiếu này, việc hiểu tại sao các nhà phân tích hàng đầu lại trở nên thận trọng là điều cần thiết. Các kịch bản giảm giá dự kiến rất đáng kể—và cần được xem xét kỹ lưỡng.

Vấn đề định giá cực đoan của Palantir Có thể gây ra sụt giảm 70%

Palantir phát triển phần mềm phân tích dữ liệu dựa trên AI được sử dụng bởi các cơ quan chính phủ, tổ chức tài chính và các tập đoàn Fortune 500. Công ty đã thành công trong việc chuyển đổi từ một nhà thầu chính phủ thuần túy sang một doanh nghiệp đa dạng, với bộ phận thương mại tại Mỹ hiện là phân khúc phát triển nhanh nhất của họ.

Tuy nhiên, bất chấp đà kinh doanh mạnh mẽ, định giá của cổ phiếu đã trở nên gần như không thể biện minh được. Theo phân tích ngày 20 tháng 1 năm 2026, Palantir giao dịch ở mức 169 lần lợi nhuận dự kiến trong 12 tháng tới—một hệ số nhân phi thường theo hầu hết các tiêu chuẩn. Điều này còn vượt xa các mức định giá cao mà một số công ty phần mềm và bán dẫn hàng đầu thế giới được định giá.

Một nhà phân tích tại RBC Capital Markets đã đưa ra mục tiêu khá ảm đạm: họ tin rằng PLTR có thể giảm xuống khoảng 50 USD mỗi cổ phiếu, tương đương giảm 70% so với mức giá gần đây khoảng 171 USD.

Vấn đề nằm ở chỗ: để biện minh cho mức định giá hiện tại, Palantir cần duy trì tốc độ tăng trưởng lợi nhuận hàng trăm phần trăm một cách liên tục trong nhiều năm—một kịch bản rất khó xảy ra. Ngay cả các công ty phần mềm thành công nhất cũng cuối cùng sẽ trưởng thành và tốc độ tăng trưởng sẽ chậm lại. Khoảng cách giữa những gì thị trường đang định giá và những gì thực tế có thể đạt được dường như là rất lớn.

Những khó khăn trong sản xuất của Intel tạo ra rủi ro giảm 60%

Sự phục hồi của Intel năm 2025 diễn ra rất ấn tượng. Sau một năm 2024 khó khăn, tâm lý nhà đầu tư đã trở lại khi nhu cầu về các bộ xử lý trung tâm dữ liệu vẫn duy trì mạnh mẽ trong suốt đà bùng nổ hạ tầng AI. Cổ phiếu hưởng lợi từ sự lạc quan mới này, nhưng Morgan Stanley vẫn còn hoài nghi.

Các chiến lược gia của Morgan Stanley đã thiết lập mục tiêu giá giảm cho Intel là 19 USD mỗi cổ phiếu—tương đương giảm 60% so với mức giá giao dịch hiện tại khoảng 47 USD.

Vấn đề cốt lõi: Intel vẫn chưa giải quyết được thách thức sản xuất cơ bản của mình. Công ty vẫn còn kém xa TSMC về hiệu quả sản xuất chip, độ tinh vi công nghệ và độ tin cậy. Intel đã gặp phải nhiều trì hoãn, chi phí vượt dự kiến và tỷ lệ sản xuất chip hoạt động thấp hơn (tỷ lệ phần trăm chip hoạt động đạt tiêu chuẩn).

Các khách hàng lớn ưu tiên TSMC vì công ty này đã chứng minh được sự xuất sắc trong vận hành nhiều lần. Để Intel có thể duy trì sự chuyển đổi, họ cần phải thu hẹp khoảng cách với TSMC—hoặc ít nhất là đạt được mức độ cạnh tranh tương đương với Samsung. Cho đến nay, vẫn còn rất ít bằng chứng cho thấy điều này đang diễn ra với tốc độ cần thiết.

Bức tranh Rủi ro - Phần thưởng trong tương lai

Kịch bản giảm 70% cho Palantir và giảm 60% cho Intel đều là các rủi ro cực đoan trong quan điểm của các nhà phân tích—nhưng chúng không nên bị bỏ qua. Cả hai cổ phiếu đã trải qua sự tăng giá nhanh chóng, và cả hai đều đối mặt với những trở ngại thực sự có thể kích hoạt các sự kiện điều chỉnh lại định giá.

Đối với các nhà đầu tư hiện tại, câu hỏi không phải là liệu những đợt giảm này có chắc chắn xảy ra hay không, mà là liệu tỷ lệ rủi ro - phần thưởng vẫn còn hợp lý hay không. Với các định giá đã bị kéo dài trong trường hợp của Palantir và những thách thức vận hành liên tục của Intel, việc cân nhắc vị thế phòng thủ có thể là điều đáng xem xét trước khi xu hướng tăng giá thay đổi.

Các nhà đầu tư đang xem xét điểm vào cần cân nhắc kỹ khả năng cơ bản của cả hai công ty trong việc mang lại tăng trưởng đã được định giá trong các định giá thị trường của họ.