Cổ phiếu OZK lao dốc do lợi nhuận quý 4 gây thất vọng giữa bối cảnh nợ xấu gia tăng

Cổ phiếu Bank OZK giảm 1,4% trong giao dịch gần đây sau khi báo cáo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu quý 4 năm 2025 là 1,53 đô la, giảm 1,9% so với cùng kỳ năm trước và thấp hơn ước tính trung tâm của Zacks là 1,56 đô la. Lợi nhuận ròng của OZK bị ảnh hưởng bởi các khoản dự phòng cho tổn thất tín dụng tăng cao và chi phí hoạt động tăng vọt, mặc dù có những yếu tố thuận lợi từ thu nhập lãi ròng ổn định và mở rộng thu nhập phi lãi. Lợi nhuận ròng dành cho cổ đông phổ thông của ngân hàng giảm xuống còn 171,9 triệu đô la từ 178,1 triệu đô la trong quý trước, thể hiện mức giảm 3,5%. EPS cả năm 2025 đạt 6,18 đô la, tăng nhẹ so với 6,14 đô la nhưng vẫn thấp hơn ước tính trung tâm là 6,20 đô la.

Báo cáo lợi nhuận OZK: Tăng trưởng doanh thu vững chắc bù đắp bởi các khoản dự phòng cao hơn

Trong một diễn biến tích cực hơn, doanh thu ròng của OZK đạt 440,6 triệu đô la trong quý 4, vượt qua ước tính trung tâm của Zacks là 432,6 triệu đô la và thể hiện mức tăng 6,9% so với cùng kỳ năm trước. Thu nhập lãi ròng trong quý 4 tăng lên 407 triệu đô la, tăng 7,3% so với quý cùng kỳ năm ngoái, mặc dù biên lợi nhuận lãi ròng thu hẹp 3 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm trước còn 4,30%. Thu nhập phi lãi tổng cộng là 33,6 triệu đô la, tăng nhẹ 2% so với quý cùng kỳ năm ngoái.

Trong cả năm 2025, doanh thu ròng của OZK đạt 1,72 tỷ đô la so với 1,66 tỷ đô la năm 2024, phù hợp với kỳ vọng của thị trường. Tuy nhiên, sức mạnh này của doanh thu không đủ để vượt qua các khó khăn ngày càng tăng về chi phí và tín dụng, cho thấy sự phức tạp của môi trường ngân hàng hiện tại đối với OZK.

Chi phí hoạt động tăng vọt trong khi các chỉ số lợi nhuận của OZK giảm

Chi phí phi lãi tăng lên 161,6 triệu đô la trong quý 4, tăng 15,4% so với cùng kỳ năm trước, do lương cao hơn, phúc lợi nhân viên, chi phí thuê mặt bằng ròng và các chi phí hoạt động khác. Sự tăng mạnh này đã đẩy tỷ lệ hiệu quả của OZK lên 36,36%, so với 33,71% trong quý cùng kỳ năm ngoái, cho thấy lợi nhuận bị thu hẹp mặc dù doanh thu tăng.

Lợi nhuận trên trung bình tài sản giảm xuống còn 1,67% từ 1,87%, trong khi lợi nhuận trên vốn cổ phần phổ thông trung bình giảm còn 11,80% từ 13,33%, cả hai đều cho thấy hiệu suất lợi nhuận suy giảm. Cấu trúc chi phí mở rộng này là một thách thức cấu trúc mà ban lãnh đạo OZK sẽ cần phải giải quyết để duy trì lợi nhuận cho cổ đông.

Chất lượng tài sản suy giảm: Thách thức ngày càng lớn cho OZK

Các chỉ số về chất lượng tín dụng cho thấy bức tranh đáng lo ngại cho OZK trong quý 4. Các khoản nợ xấu trích lập dự phòng so với tổng khoản vay trung bình tăng vọt lên 1,18%, một mức tăng đột biến so với 0,16% của cùng kỳ năm trước. Các khoản dự phòng cho tổn thất tín dụng đạt 50,6 triệu đô la, tăng 36% so với cùng kỳ năm trước, vượt xa dự báo là 40,1 triệu đô la. Điều đáng lo ngại nhất, tỷ lệ nợ không hoạt động so với tổng khoản vay mở rộng lên 1,06% tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2025, so với 0,44% một năm trước, cho thấy áp lực ngày càng gia tăng đối với chất lượng tài sản của OZK.

Các chỉ số tín dụng ngày càng xấu đi này cần được theo dõi chặt chẽ, vì chúng có thể báo hiệu các áp lực mới nổi trong danh mục cho vay của OZK và có thể yêu cầu các khoản dự phòng bổ sung trong các kỳ tới.

OZK trong bối cảnh: So sánh với các đối thủ cạnh tranh

Trong khi OZK gặp khó khăn, hiệu suất của các đối thủ cạnh tranh cho thấy kết quả hỗn hợp trong ngành. WaFd, Inc. đã đạt kết quả tốt hơn, với lợi nhuận quý 1 năm tài chính 2026 là 79 cent trên mỗi cổ phiếu vượt xa dự báo 76 cent và tăng 46% so với cùng kỳ năm trước. First Horizon Corporation cũng vượt dự báo, báo cáo lợi nhuận điều chỉnh quý 4 là 52 cent, vượt qua ước tính 47 cent và 43 cent của năm ngoái. Cả hai ngân hàng đều hưởng lợi từ thu nhập lãi ròng cao hơn và cải thiện thu nhập phi lãi, mặc dù First Horizon phải đối mặt với áp lực chi phí tăng cao.

Hiệu suất kém của OZK so với các đối thủ này nhấn mạnh những thách thức riêng của ngân hàng trong quản lý chi phí và chất lượng tín dụng, đặt nó vào vị trí cạnh tranh kém thuận lợi hơn mặc dù đang có đà tăng trưởng về khoản vay và tiền gửi.

Triển vọng đầu tư về OZK

Bank OZK tiếp tục hưởng lợi từ sự tăng trưởng cho vay lành mạnh — tổng khoản vay đạt 31,8 tỷ đô la tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2025, tăng từ 29,5 tỷ đô la một năm trước — và mở rộng tiền gửi ổn định lên 33,4 tỷ đô la, tăng 7,5%. Các yếu tố cơ bản này làm nổi bật vị thế thị trường và mối quan hệ khách hàng của OZK. Tuy nhiên, sự kết hợp của chi phí hoạt động tăng cao, chi phí tín dụng tăng đáng kể và các chỉ số chất lượng tài sản ngày càng xấu đi là những khó khăn ngắn hạn mà các nhà đầu tư cần cân nhắc kỹ lưỡng. OZK hiện đang có xếp hạng Zacks Rank #3 (Giữ), phản ánh triển vọng cân bằng nhưng thận trọng này.