#WhiteHouseTalksStablecoinYields

Tòa Bạch Ốc đã tích cực trung gian các cuộc đàm phán giữa ngành công nghiệp tiền điện tử và các đại diện ngân hàng truyền thống về cách xử lý lợi suất stablecoin trong luật pháp Hoa Kỳ. Các quan chức đang tập trung giải quyết một tranh chấp cốt lõi đang làm trì hoãn các dự luật về tài sản kỹ thuật số rộng hơn, đặc biệt là Đạo luật Rõ Ràng Thị Trường Tài Sản Kỹ Thuật Số (CLARITY Act).
Các nhân vật chủ chốt trong ngành, bao gồm các giám đốc điều hành từ Coinbase, Ripple, và các nhóm vận động hành lang về tiền điện tử đã gặp gỡ các hiệp hội thương mại ngân hàng lớn và các quan chức chính sách tại Nhà Trắng trong nhiều phiên họp.
Tranh Chấp Chính: Lợi Suất Stablecoin Là Gì?
Vấn đề là liệu các nền tảng có nên được phép cung cấp phần thưởng hoặc lợi suất giống như lãi suất trên stablecoin — đô la kỹ thuật số gắn cố định 1:1 với đô la Mỹ, thường được sử dụng để giao dịch, thanh toán và thanh toán bù trừ hay không.

Quan điểm của các ngân hàng:
Họ lập luận rằng việc cho phép lợi suất trên stablecoin có thể làm suy yếu các tài khoản tiền gửi truyền thống, làm yếu thanh khoản ngân hàng, và gây gián đoạn trung gian tín dụng. Nhiều nhóm ngân hàng muốn cấm lợi suất passive trên stablecoin hoặc đặt giới hạn nghiêm ngặt.

Quan điểm của ngành công nghiệp crypto:
Các công ty, bao gồm các sàn giao dịch tiền điện tử, cho rằng lợi suất là một lợi ích thiết yếu cho người tiêu dùng và việc cấm nó sẽ đẩy vốn ra khỏi nước và cản trở đổi mới sáng tạo.

Văn bản dự thảo luật pháp được cho là đã được lưu hành trong các cuộc đàm phán này, thậm chí còn bao gồm các hình phạt (ví dụ, lên tới $500,000 mỗi ngày) đối với các vi phạm liên quan đến việc cung cấp lợi suất trên stablecoin, cho thấy mức độ tranh cãi của vấn đề này.
Tiến Trình & Thách Thức
Tiến trình:
Các bên tham gia mô tả các cuộc thảo luận gần đây là mang tính xây dựng và hợp tác, dựa trên các cuộc họp trước đó để thu hẹp các khác biệt. Nhà Trắng đang thúc đẩy cả hai bên đạt được thỏa thuận vào đầu tháng 3 trước các hạn chót lập pháp.
Kết quả bị trì hoãn:
Dù có tiến bộ, vẫn chưa đạt được thỏa thuận chính thức nào. Tranh chấp về lợi suất vẫn là điểm nghẽn lớn nhất làm chậm quá trình thông qua các dự luật về cấu trúc thị trường crypto rộng hơn.
Một số nguồn tin cũng cho biết rằng Nhà Trắng đang thể hiện sự ưu tiên cho một dạng lợi suất nào đó không làm suy yếu sự ổn định của ngân hàng, ám chỉ một thỏa thuận trong đó một số loại phần thưởng dựa trên hoạt động có thể được phép ngay cả khi lợi suất passive trên số dư không hoạt động bị hạn chế.
Tại Sao Điều Này Quan Trọng
Rõ Ràng về quy định:
Việc thông qua luật về stablecoin với các quy tắc rõ ràng về lợi suất có thể mở khóa một trong những phần quan trọng nhất của luật crypto Hoa Kỳ trong thập kỷ này, chấm dứt nhiều năm không chắc chắn.
Cấu trúc thị trường:
Stablecoin theo luật pháp Hoa Kỳ có thể được mở rộng việc chấp nhận bởi các nhà đầu tư tổ chức và ngân hàng, đặc biệt nếu các rủi ro về quy định được giải quyết.
Thị trường kho bạc & thanh khoản:
Nhu cầu stablecoin đối với các tài sản an toàn như trái phiếu kho bạc Mỹ có các tác động vĩ mô rộng hơn, có thể ảnh hưởng đến thanh khoản và lợi suất trong các thị trường nợ chính phủ ngắn hạn.
Thương mại đổi mới so với ổn định:
Cuộc tranh luận này phản ánh một thách thức chính sách lớn hơn — cân bằng giữa đổi mới tài chính và quyền tiếp cận của người tiêu dùng với sự an toàn của hệ thống ngân hàng.
Triển vọng Chính Sách

Áp lực thời hạn:
Các báo cáo cho biết Nhà Trắng đã thúc giục đạt được sự đồng thuận trước ngày 1 tháng 3 để cứu vãn dự luật bị đình trệ.

Các con đường thỏa hiệp tiềm năng:
Một số nhà lập pháp và cố vấn đang xem xét cho phép các sản phẩm liên quan đến lợi suất dựa trên các giao dịch hoặc sự tham gia, chứ không phải lợi nhuận passive chỉ để giữ stablecoins.

Các lợi ích của ngành:
Nếu có thỏa thuận, thị trường có thể phản ứng tích cực bằng cách giảm thiểu sự không chắc chắn về quy định, có thể nâng cao tâm lý tích cực đối với các tài sản crypto và các chỉ số chấp nhận của các tổ chức.

Kết Luận
Các cuộc đàm phán của Nhà Trắng về lợi suất stablecoin nằm ở trung tâm của một nỗ lực lập pháp rộng hơn nhằm xác định cách thức quản lý đô la kỹ thuật số tại Hoa Kỳ. Trong khi đã có tiến bộ hướng tới thỏa hiệp, sự bất đồng còn lại — đặc biệt về việc liệu các nhà phát hành và nền tảng có thể cung cấp lợi suất hoặc phần thưởng hay không — vẫn tiếp tục gây trì hoãn việc thông qua các dự luật crypto quan trọng. Một giải pháp trước đầu tháng 3 có thể là một chất xúc tác quan trọng cho cả rõ ràng về quy định và sự tự tin của thị trường.