#JaneStreet10AMSellOff

Trong vài tháng qua, các nhà giao dịch và nhà phân tích tiền điện tử đã quan sát thấy một mô hình lặp đi lặp lại trên thị trường: Bitcoin thường xuyên trải qua các đợt bán tháo trong ngày dự đoán được vào khoảng 10 giờ sáng theo giờ miền Đông. Các thành viên thị trường bắt đầu gọi một cách không chính thức là #JaneStreet10AMSellOff , ám chỉ rằng một nhà cung cấp thanh khoản lớn hoặc một công ty tạo lập thị trường, được cho là Jane Street, có thể đã tác động có hệ thống đến các biến động giá trong ngày. Dù điều này có đúng hay không, chính nhận thức này đã có ảnh hưởng thực tế đến tâm lý thị trường, hành vi giao dịch và chiến lược quản lý rủi ro.
Ý nghĩa của mô hình này nằm ở tính lặp lại của nó. Trong nhiều tháng, các nhà giao dịch nhận thấy Bitcoin tăng giá trong những giờ đầu của thị trường Mỹ, chỉ để gặp phải áp lực bán dự đoán được gần 10 giờ sáng, điều này giới hạn mức cao trong ngày và hạn chế đà tăng ngắn hạn. Các nhà giao dịch tổ chức và thuật toán đã tính đến điều này trong chiến lược của họ: một số bán ra trước áp lực dự kiến, số khác chờ thời điểm sau đó để vào lại. Theo thời gian, điều này tạo ra một kỳ vọng tự củng cố, khi thị trường “dự đoán trước” phản ứng với các đợt bán dự kiến, ngay cả khi không có bằng chứng rõ ràng về hoạt động có hệ thống.
Vào ngày 25–27 tháng 2, mô hình này dường như đột ngột biến mất, trùng với tin tức về một vụ kiện về giao dịch nội gián liên quan đến Jane Street. Trong khi chưa có bằng chứng xác thực cho thấy Jane Street bán Bitcoin theo lịch cố định, thị trường phản ứng như thể áp lực bán trong ngày đã biến mất. Bitcoin tạm thời lấy lại mốc 70.000 đô la, Ethereum tăng hơn 13%, và Solana nhảy hơn 15%, góp phần vào mức tăng tổng cộng khoảng $170 tỷ đô la trong vốn hóa thị trường tiền điện tử. Tổng vốn hóa thị trường crypto gần đạt 2,5 nghìn tỷ đô la, cho thấy rằng sự biến mất của áp lực bán nhỏ lẻ này đã có tác động nhân rộng đến tâm lý thị trường rộng lớn hơn.
Tại sao điều này quan trọng
Tâm lý của các thành viên thị trường: Thị trường crypto rất nhạy cảm với kỳ vọng. Ngay cả khi chưa có bằng chứng, ý tưởng rằng các đợt bán dự đoán đã giảm bớt đã tạo ra sự tự tin mới. Các nhà giao dịch đã từng chần chừ trước đó đã tham gia vào các vị thế một cách tích cực, làm tăng đà phục hồi.
Cân bằng thanh khoản: Các đợt bán tháo trong ngày thường tạo ra những mất cân đối tạm thời trong sổ lệnh. Khi các đợt bán dự đoán này biến mất, áp lực mua tự nhiên có thể chiếm ưu thế, cho phép thị trường di chuyển với đà lớn hơn và ít bị gián đoạn hơn.
Đà tăng của altcoin: Bitcoin thường định hướng cho các altcoin. Khi BTC lấy lại các mức quan trọng, Ethereum và Solana theo sau, với lợi nhuận được khuếch đại bởi sự trở lại của khẩu vị rủi ro. Việc không còn đợt bán vào 10 giờ sáng có thể đã giúp các altcoin hưởng lợi nhiều hơn, khi vốn chuyển từ BTC sang các tài sản có độ rủi ro cao hơn.
Phản ứng của hệ thống thuật toán và các tổ chức lớn: Các hệ thống giao dịch thuật toán thường phát hiện và phản ứng với các mô hình dự đoán được. Khi thị trường không còn phản ứng như mong đợi nữa, các thuật toán có thể đã kích hoạt thêm các lệnh mua, góp phần tạo ra biến động ngắn hạn và củng cố đà tăng.
Quan sát và Nhận định Cấu trúc
Mức 70.000 đô la cho Bitcoin đóng vai trò như một rào cản tâm lý và kỹ thuật. Việc lấy lại tạm thời mức này cho thấy các nhà mua sẵn sàng hấp thụ cung ở mức giá cao hơn, tạo ra một đợt squeeze ngắn hạn tạm thời.
Đà tăng 13% của Ethereum và 15% của Solana làm nổi bật cách phản ứng của thị trường crypto rộng lớn hơn đối với các thay đổi trong hành vi thanh khoản dự đoán. Các thành viên lớn trong thị trường trong ngày ảnh hưởng đến dòng chảy của cả BTC và altcoin, và việc loại bỏ một mô hình bán dự đoán có thể tạo ra hiệu ứng dây chuyền trên các tài sản.
Sự kiện này nhấn mạnh rằng biến động giá crypto không hoàn toàn do các yếu tố cơ bản quyết định. Cấu trúc vi mô, kỳ vọng về thanh khoản và nhận thức về hành vi của các tổ chức có thể thúc đẩy các biến động ngắn hạn vượt quá mức bình thường.
Suy nghĩ và Dự đoán của tôi
Tôi xem sự phát triển này như một tín hiệu của sự thay đổi trong động thái trong ngày, chứ không phải là một thay đổi vĩ mô căn bản. Trong ngắn hạn:
Bitcoin có thể duy trì trên mức 70.000 đô la, với mục tiêu ngắn hạn hướng tới 75.000–78.000 đô la nếu áp lực mua vẫn tiếp tục.
Ethereum và Solana có thể tiếp tục hưởng lợi từ đà tăng mới, dự kiến tăng thêm 10–15% trong phạm vi của chúng khi altcoin theo sau BTC.
Nếu thị trường xác nhận rằng các đợt bán vào 10 giờ sáng không còn lặp lại nữa, chúng ta có thể chứng kiến một xu hướng mới trong ngày xuất hiện, nơi các nhà giao dịch và thuật toán phản ứng với các dòng thanh khoản chưa từng thấy trước đây, tạo ra các cơ hội tăng giá dễ dự đoán hơn.
Nhìn về tháng 3 và tháng 4 năm 2026:
BTC có thể thử thách mức 80.000 đô la, đặc biệt nếu dòng vốn từ các tổ chức lớn tiếp tục và điều kiện thanh khoản vĩ mô vẫn hỗ trợ.
Các altcoin có thể vượt trội hơn BTC trong các đợt bứt phá ngắn hạn, do có độ beta cao hơn và nhạy cảm hơn với sự trở lại của khẩu vị rủi ro.
Biến động thị trường có khả năng sẽ duy trì ở mức cao, khi các nhà giao dịch điều chỉnh chiến lược để phù hợp với sự biến mất của mô hình bán dự đoán trước đó.
Ảnh hưởng rộng hơn
Chương #JaneStreet10AMSellOff, cho thấy rằng thị trường crypto rất nhạy cảm với các câu chuyện về hành vi. Ngay cả khi chưa có bằng chứng rõ ràng, kỳ vọng về hành vi dự đoán hoặc việc loại bỏ nó có thể định hình lại động thái thị trường. Điều này nhấn mạnh một bài học quan trọng cho các nhà giao dịch: nhận thức và kỳ vọng về thanh khoản có thể mạnh ngang với các yếu tố cơ bản trong việc quyết định hành động giá, đặc biệt trong các thị trường còn tập trung và chưa trưởng thành như thị trường tài chính truyền thống.
Tổng kết lại, sự biến mất rõ ràng của đợt bán vào 10 giờ sáng không chỉ là một hiện tượng kỳ lạ mà còn là một nghiên cứu điển hình về cách cấu trúc vi mô, nhận thức và hành vi của các tổ chức ảnh hưởng đến thị trường crypto. Đối với các nhà giao dịch và nhà đầu tư, hiểu rõ những sắc thái này có thể là sự khác biệt giữa việc định vị đúng đắn để tận dụng đà tăng và việc bị bất ngờ bởi các biến động đột ngột trong ngày. Trong khi vẫn cần thận trọng, sự phát triển này mở ra cơ hội cho hành vi giá trong ngày dễ dự đoán hơn và khả năng mang lại lợi nhuận ngắn hạn cao hơn.