Culper Research bán khống Ether, cảnh báo về 'vòng xoáy tử thần' của Ethereum

Công ty bán khống Culper Research cho biết đã mở vị thế bán khống đối với token gốc của Ethereum và các công ty liên quan chặt chẽ đến nó, lập luận rằng mô hình kinh tế của blockchain đang suy giảm sau các thay đổi gần đây của mạng lưới.

Tóm tắt

• Culper Research tiết lộ vị thế bán khống đối với ether và cổ phiếu liên quan đến ETH, bao gồm BitMine.
• Công ty cho rằng doanh thu phí của Ethereum đã sụt giảm, làm yếu đi các động lực kinh tế của mạng lưới.
• Culper cho rằng một số chỉ số hoạt động của mạng có thể bị làm giả bởi các giao dịch spam như độc hại địa chỉ và dusting.

Bán khống Culper nhắm vào Ethereum và BitMine trong báo cáo giảm giá

Trong báo cáo công bố ngày 5 tháng 3, Culper tiết lộ họ đang bán khống Ethereum (ETH) cũng như cổ phiếu liên quan đến tài sản này, bao gồm BitMine Immersion Technologies, một công ty đã xây dựng vị thế dự trữ lớn trong tiền điện tử.

Báo cáo lập luận rằng các nâng cấp gần đây của Ethereum, nhằm tăng khả năng xử lý của khối và giảm phí giao dịch, đã gây ra hậu quả không mong muốn: giảm mạnh doanh thu phí hỗ trợ các động lực của trình xác thực mạng.

Culper cho biết doanh thu phí của Ethereum đã sụt giảm trong những tháng gần đây, làm suy yếu câu chuyện rằng tokenomics của mạng lưới đang ngày càng mạnh lên theo thời gian.

Doanh thu phí của Ethereum đã sụp đổ, cùng với đó là động lực kinh tế từng giúp định giá ETH, báo cáo nêu rõ.

Theo công ty, sự giảm phí này đang làm giảm lợi suất staking cho các trình xác thực, có thể làm yếu đi các động lực dài hạn để bảo vệ mạng lưới. Culper mô tả động thái này như một “vòng xoáy tử thần”, trong đó phần thưởng kinh tế giảm sút khiến sự tham gia giảm, đồng thời làm suy yếu an ninh mạng và niềm tin của nhà đầu tư.

Báo cáo cũng nhấn mạnh BitMine, đã tích trữ hàng triệu đô la ETH như một phần chiến lược dự trữ công ty. Culper cho rằng định giá của công ty này phụ thuộc nhiều vào giá ETH và có thể gặp rủi ro lớn nếu tiền điện tử tiếp tục gặp khó khăn.

Báo cáo của Culper cũng làm nổi bật các giao dịch on-chain gần đây từ các ví liên quan đến Buterin, lập luận rằng đồng sáng lập Ethereum đã bán hàng chục nghìn ETH trong năm nay, điều mà công ty cho là làm suy yếu các câu chuyện lạc quan xung quanh tài sản này.

“Vitalik đang bán, trong khi các nhà đầu cơ như Tom Lee thì mù quáng về thực tế mới của ETH,” báo cáo nói. “Chúng tôi đứng về phía Vitalik.”

Culper cũng phản bác các diễn giải tích cực về số lượng giao dịch Ethereum tăng và hoạt động địa chỉ, lập luận rằng một phần của sự gia tăng này có thể bắt nguồn từ hoạt động spam trên chuỗi như độc hại địa chỉ hoặc dusting transactions thay vì sự tăng trưởng người dùng tự nhiên.

Quan điểm bán khống này diễn ra trong bối cảnh thị trường tiền điện tử biến động, với Ether và các tài sản kỹ thuật số lớn khác đang đối mặt với sự xem xét lại về mô hình kinh tế dài hạn khi các nâng cấp mở rộng quy mô và việc áp dụng layer-2 định hình lại hệ sinh thái blockchain.