Hãy cùng nói về công cụ giao dịch phổ biến nhất trong giới tiền điện tử — hợp đồng vĩnh viễn. Thứ này thực sự khá thú vị, nhiều người ban đầu còn chưa hiểu rõ nó hoạt động như thế nào.

Điểm đặc trưng lớn nhất của hợp đồng vĩnh viễn là không có ngày hết hạn. Không giống như hợp đồng tương lai truyền thống, ví dụ như hợp đồng vàng tương lai đến ngày nhất định phải giao hàng, hợp đồng vĩnh viễn có thể giữ lâu dài miễn là bạn đủ ký quỹ. Điều này có nghĩa là bạn không cần liên tục điều chỉnh vị thế hay lo lắng về việc hợp đồng hết hạn.

Vậy làm thế nào để đảm bảo giá hợp đồng vĩnh viễn không lệch quá xa so với giá thị trường hiện tại? Câu trả lời là phí tài chính (funding rate). Nói đơn giản, khi giá hợp đồng cao hơn giá thị trường, các vị thế mua (long) sẽ phải trả phí cho các vị thế bán (short), điều này sẽ thu hút nhiều người bán hợp đồng hơn, giúp giá giảm xuống. Ngược lại cũng vậy. Cơ chế này được thực hiện ba lần mỗi ngày, thường vào các thời điểm cố định theo UTC.

Khái niệm hợp đồng vĩnh viễn thực ra đã được các nhà kinh tế đề xuất từ năm 1992, nhưng mãi đến gần đây mới thực sự phổ biến trong thị trường tiền điện tử. Một số nền tảng hợp đồng tương lai sớm đã đưa công cụ này đến đại chúng, giúp nhiều nhà giao dịch bắt đầu tiếp cận phương thức giao dịch đòn bẩy cao này.

Tại sao lại giao dịch hợp đồng vĩnh viễn? Lý do chính là nó cung cấp đòn bẩy cao, cho phép bạn kiểm soát vị thế lớn hơn với số vốn nhỏ hơn. Hơn nữa, vì là thanh toán bằng tiền mặt, không cần phải chuyển giao tài sản thật, nên chi phí giao dịch thấp hơn. Bạn có thể dùng nó để phòng ngừa rủi ro hoặc để đầu cơ, tùy thuộc vào chiến lược của bạn.

Nhưng cũng có rủi ro. Trước tiên, công cụ này không chịu sự quản lý của các tổ chức tài chính truyền thống, nghĩa là nếu có vấn đề xảy ra, quyền lợi của bạn có thể không được bảo vệ. Thứ hai, vì không có ngày hết hạn, rủi ro đối tác thực sự khá cao. Thêm vào đó, đặc tính đòn bẩy cao, một khi thị trường đi ngược lại dự đoán, khoản lỗ có thể rất nhanh chóng.

Ví dụ nhé. Giả sử bạn tin rằng Bitcoin sẽ tăng giá, mua một hợp đồng vĩnh viễn với giá 50 USD. Nếu giá Bitcoin tăng, giá trị hợp đồng của bạn sẽ tăng theo; ngược lại, nếu giảm. Nhưng bạn mua là hợp đồng, không phải Bitcoin thật, nên không cần lo lắng về việc lưu giữ tài sản.

Một điểm khác biệt nữa giữa hợp đồng vĩnh viễn và hợp đồng tương lai truyền thống là, hợp đồng tương lai có ngày giao hàng cố định, đến hạn phải thanh toán. Hợp đồng vĩnh viễn thì khác, bạn có thể vào hoặc thoát bất cứ lúc nào miễn là duy trì đủ ký quỹ. Một số sàn lớn thường đặt lãi suất khoảng 0.01% mỗi chu kỳ, nhưng giá trị cụ thể sẽ biến động theo thị trường.

Nói tóm lại, hợp đồng vĩnh viễn là một thỏa thuận liên tục giữa các vị thế mua và bán, sử dụng cơ chế phí tài chính để đảm bảo giá hợp đồng phù hợp với giá thị trường. Thiết kế này giảm chi phí gia hạn hợp đồng truyền thống, giúp giao dịch linh hoạt hơn. Tuy nhiên, điều kiện tiên quyết là bạn phải hiểu rõ rủi ro và chuẩn bị kỹ lưỡng trước khi tham gia.