Được rồi, tôi đã nhận được nhiều câu hỏi về quyền chọn gọi trần (naked call options) gần đây, và thành thật mà nói, đó là một trong những chiến lược nghe có vẻ đơn giản ban đầu nhưng có thể gây thiệt hại nặng nếu bạn không biết mình đang làm gì.

Hãy để tôi giải thích trước về quyền chọn gọi trần là gì. Cơ bản, bạn bán quyền chọn gọi trên một cổ phiếu mà bạn thực sự không sở hữu. Đúng vậy, bạn không sở hữu cổ phiếu đó. Bạn chỉ bán hợp đồng quyền chọn, nhận phí bảo hiểm ngay lập tức và hy vọng giá cổ phiếu sẽ giữ dưới mức giá thực hiện cho đến ngày hết hạn. Nếu đúng vậy, quyền chọn sẽ hết hạn vô giá trị và bạn giữ toàn bộ phí bảo hiểm đó. Nghe có vẻ dễ phải không?

Tuy nhiên, phần phức tạp nằm ở chỗ cơ chế của quyền chọn gọi trần hoạt động như thế này: bạn bán quyền chọn gọi, nhận phí bảo hiểm ngay lập tức, rồi chờ đợi. Nếu cổ phiếu giữ dưới mức giá thực hiện, bạn thắng. Nhưng nếu cổ phiếu tăng vượt qua mức giá đó? Lúc này bạn buộc phải mua cổ phiếu ở giá thị trường và bán lại ở mức giá thấp hơn của bạn. Ví dụ, bạn bán quyền chọn gọi với mức giá $50 strike trên một cổ phiếu đang giao dịch ở $45, nhận phí bảo hiểm, rồi cổ phiếu tăng vọt lên $60? Bạn sẽ mua ở $60 và bán ở $50. Đó là một khoản lỗ $10 mỗi cổ phiếu, và về lý thuyết, không có giới hạn cho mức tăng của cổ phiếu đó.

Đây chính là lý do tại sao giao dịch quyền chọn gọi trần được xem là một trong những chiến lược rủi ro nhất trong thế giới quyền chọn. Tiềm năng thua lỗ là vô hạn. Người bán quyền chọn gọi có cổ phiếu trong tay thì thiệt hại bị giới hạn. Nhưng người bán quyền chọn gọi trần? Họ phải đối mặt với mọi rủi ro mà thị trường quyết định đẩy tới.

Tuy nhiên, điểm hấp dẫn rõ ràng là - thu nhập từ phí bảo hiểm. Bạn tạo ra tiền mặt ngay lập tức mà không cần phải bỏ vốn mua cổ phiếu. Điều này hấp dẫn nếu bạn đang tìm kiếm dòng thu nhập ổn định. Và đúng vậy, nếu bạn dự đoán chính xác và cổ phiếu giữ giá hoặc giảm, bạn sẽ thu lợi nhuận sạch.

Nhưng đây là thực tế: các nhà môi giới không cho phép ai cũng làm điều này. Bạn cần được cấp phép Level 4 hoặc 5 về quyền chọn, nghĩa là họ sẽ kiểm tra hồ sơ và kinh nghiệm của bạn. Họ cũng yêu cầu bạn duy trì dự trữ ký quỹ nghiêm ngặt vì họ biết rủi ro là có thật. Nếu cổ phiếu đi ngược lại dự đoán của bạn, bạn có thể gặp yêu cầu ký quỹ, buộc bạn phải nạp thêm tiền vào tài khoản hoặc đóng vị thế với lỗ.

Yếu tố biến động cũng rất khắc nghiệt. Một báo cáo lợi nhuận bất ngờ, một cú sốc thị trường, và cổ phiếu bạn nghĩ là ổn định bỗng nhiên tăng vọt. Bạn thậm chí có thể không kịp thoát ra trước khi thua lỗ trở nên thảm khốc.

Nếu bạn đang nghĩ đến việc bán quyền chọn gọi trần, bạn cần hiểu rõ rằng đây không dành cho các nhà giao dịch nghiệp dư. Bạn cần có kinh nghiệm, cần quản lý rủi ro chặt chẽ - như đặt lệnh dừng lỗ hoặc dùng các quyền chọn bảo vệ để phòng ngừa rủi ro - và cần có nguồn vốn dự phòng để xử lý tình huống xấu nhất. Thu nhập từ phí bảo hiểm có thể hấp dẫn, nhưng không đáng để bị thiệt hại nặng.

Tóm lại: quyền chọn gọi trần có thể hoạt động nếu bạn thực sự hiểu rõ và chuẩn bị cho mọi tình huống xấu nhất. Nhưng đối với phần lớn mọi người? Nên tập trung vào quyền chọn gọi có bảo vệ hoặc các chiến lược ít rủi ro hơn. Rủi ro và lợi nhuận không xứng đáng trừ khi bạn là một nhà giao dịch dày dạn, đã suy nghĩ kỹ mọi kịch bản.