Vừa mới khám phá ra vụ thanh lý lớn trong crypto xảy ra vào tháng Mười, và thật sự là điên rồ khi biết mức thiệt hại đã lan rộng như thế nào trong thời gian ngắn. Hơn 19 tỷ đô la vị thế có đòn bẩy bị xóa sổ trong gần như một ngày - sự kiện thanh lý lớn nhất mà ai đó từng chứng kiến trong crypto. Áp lực kiểu này không thể biến mất một cách yên lặng.

Vì vậy, đây là những gì thực sự đã xảy ra. Bitcoin giảm xuống còn 106.560 đô la, Ethereum rơi xuống 3.551 đô la, và Solana giảm còn 174 đô la. Một số altcoin nhỏ hơn bị tàn phá hoàn toàn - giảm 75% chỉ trong vài phút. Trung bình các token trên thị trường giảm khoảng 47%, thậm chí còn vượt qua mức giảm trong vụ sụp đổ tháng 5 năm 2021 về độ nghiêm trọng. Lượng hợp đồng mở của hợp đồng tương lai vĩnh viễn thu hẹp 43% trong đêm, với một nền tảng phái sinh lớn chứng kiến mức giảm 57% chỉ trong vài giờ khi các vị thế bị buộc phải tháo gỡ. Một sự kiện thanh lý khá tàn khốc trên toàn thị trường.

Nguyên nhân bắt nguồn từ Trump công bố thuế quan 100% đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc, khiến thị trường chứng khoán và hàng hóa hoảng loạn mạnh. Cảnh báo vĩ mô đó đã tác động tiêu cực đến crypto vào thời điểm tồi tệ nhất - mọi người đã quá đà với đòn bẩy, với lượng hợp đồng mở cao kỷ lục và các vị thế mua dài quá đông đúc. Một thông báo vĩ mô và toàn bộ thị trường lập tức sụp đổ. Một stablecoin mất peg trên một sàn lớn, tạo ra làn sóng thanh lý thứ cấp trên các loại token và nền tảng phái sinh khác nhau. Một domino đổ xuống domino tiếp theo.

Điều thực sự nổi bật đối với tôi là mức độ lộ diện của hạ tầng. Thanh khoản cạn kiệt ngay lập tức, sổ lệnh biến mất, độ trễ của sàn giao dịch trở thành vấn đề. Khi bạn có các cơ chế thế chấp chia sẻ và các oracles định giá riêng của từng sàn kết nối với nhau, khủng hoảng thanh khoản ở một khu vực trở thành thử thách căng thẳng hệ thống cho tất cả mọi người. Các nhà tạo lập thị trường rút hết các lệnh mua, độ sâu thị trường biến mất, và độ biến động tăng vọt. Ngay cả các nền tảng có nguồn lực mạnh cũng trông có vẻ dễ tổn thương khi thanh khoản biến mất khắp nơi cùng lúc.

Sau đáy, có một đợt phục hồi nhẹ lên mức 116.000 đô la, nhưng không giữ được lâu. Thị trường từ đó trở nên thận trọng hơn - vốn đã đứng ngoài hoặc chỉ thực hiện các giao dịch ngắn hạn. Một số token như Synthetix tăng nhờ động lực từ sự kiện, nhưng thị trường altcoin chung lại gặp khó khăn trong việc tìm hướng đi rõ ràng. Cho đến khi có sự phục hồi bền vững và một chất xúc tác mới, có vẻ như các sự kiện thanh lý như thế này nhắc nhở mọi người rằng đòn bẩy và thanh khoản mỏng manh không hợp nhau. Thị trường vẫn đang tiêu hóa những gì đã xảy ra và chờ xem vị trí tiếp theo sẽ như thế nào.