Cơ bản
Giao ngay
Giao dịch tiền điện tử một cách tự do
Giao dịch ký quỹ
Tăng lợi nhuận của bạn với đòn bẩy
Chuyển đổi và Đầu tư định kỳ
0 Fees
Giao dịch bất kể khối lượng không mất phí không trượt giá
ETF
Sản phẩm ETF có thuộc tính đòn bẩy giao dịch giao ngay không cần vay không cháy tải khoản
Giao dịch trước giờ mở cửa
Giao dịch token mới trước niêm yết
Futures
Truy cập hàng trăm hợp đồng vĩnh cửu
TradFi
Vàng
Một nền tảng cho tài sản truyền thống
Quyền chọn
Hot
Giao dịch với các quyền chọn kiểu Châu Âu
Tài khoản hợp nhất
Tối đa hóa hiệu quả sử dụng vốn của bạn
Giao dịch demo
Giới thiệu về Giao dịch hợp đồng tương lai
Nắm vững kỹ năng giao dịch hợp đồng từ đầu
Sự kiện tương lai
Tham gia sự kiện để nhận phần thưởng
Giao dịch demo
Sử dụng tiền ảo để trải nghiệm giao dịch không rủi ro
Launch
CandyDrop
Sưu tập kẹo để kiếm airdrop
Launchpool
Thế chấp nhanh, kiếm token mới tiềm năng
HODLer Airdrop
Nắm giữ GT và nhận được airdrop lớn miễn phí
Pre-IPOs
Mở khóa quyền truy cập đầy đủ vào các IPO cổ phiếu toàn cầu
Điểm Alpha
Giao dịch trên chuỗi và nhận airdrop
Điểm Futures
Kiếm điểm futures và nhận phần thưởng airdrop
Đầu tư
Simple Earn
Kiếm lãi từ các token nhàn rỗi
Đầu tư tự động
Đầu tư tự động một cách thường xuyên.
Sản phẩm tiền kép
Kiếm lợi nhuận từ biến động thị trường
Soft Staking
Kiếm phần thưởng với staking linh hoạt
Vay Crypto
0 Fees
Thế chấp một loại tiền điện tử để vay một loại khác
Trung tâm cho vay
Trung tâm cho vay một cửa
Thật thú vị khi nhận thấy rằng các ETF Bitcoin tại Mỹ vẫn giữ gần 85 tỷ USD tài sản, ngay cả sau khi giá giảm mạnh. BTC đã vượt quá 126 nghìn USD vào đầu tháng 10 và sau đó giảm xuống khoảng 60 nghìn USD, nhưng các quỹ ETF không rút ra lượng lớn như nhiều người mong đợi.
11 ETF spot được liệt kê ở đó chỉ có tổng rút ròng là 8,5 tỷ USD. Nhìn qua, điều này có vẻ như là sự lạc quan chân thành, đúng không? Thế nhưng, theo Markus Thielen của 10x Research, không hẳn vậy.
Sự kiên cường của các quỹ này che giấu một thực tế khá khác biệt. Thielen chỉ ra rằng phần lớn sở hữu không đến từ các nhà đầu tư dài hạn đam mê Bitcoin, mà chủ yếu từ các nhà tạo lập thị trường và các quỹ phòng hộ tập trung vào arbitrage tiền điện tử. Những người này không đặt cược vào việc tăng giá, họ vận hành với các vị thế hedge, trung lập về hướng đi.
Để bạn hiểu rõ hơn: các nhà tạo lập thị trường tạo ra thanh khoản trong sổ lệnh và kiếm lợi từ chênh lệch giữa mua và bán. Trong khi đó, các quỹ arbitrage tiền điện tử mở các vị thế đối lập ở hai thị trường khác nhau, như ETF spot và hợp đồng tương lai, để kiếm lợi từ sự chênh lệch giá giữa chúng. Không ai trong số họ gây áp lực thực sự lên thị trường theo chiều tăng hoặc giảm.
Nhìn vào dữ liệu từ các hồ sơ 13F cuối năm 2025, Thielen cho biết rằng từ 55% đến 75% IBIT của BlackRock, với 61 tỷ USD quản lý, do các nhà tạo lập thị trường và quỹ arbitrage kiểm soát. Nói cách khác, phần lớn không thực sự lạc quan về Bitcoin, họ chỉ đang vận hành.
Cũng đáng chú ý là trong quý 4, khi Bitcoin giao dịch gần 88 nghìn USD, các nhà tạo lập thị trường đã giảm mức độ tiếp xúc khoảng 1,6 đến 2,4 tỷ USD. Thielen diễn giải điều này như một dấu hiệu của nhu cầu đầu cơ giảm và giảm yêu cầu về dự trữ cho hoạt động arbitrage.
Giá Bitcoin hiện khoảng 74.240 USD, nhưng đã gần hai tháng nay cố gắng duy trì mức phá vỡ thực sự trên 76 nghìn USD. Trong khi đó, các tỷ lệ tài trợ của hợp đồng vĩnh viễn vẫn duy trì ở mức tiêu cực, cho thấy thị trường vẫn còn khá thận trọng.
Tóm lại: 85 tỷ USD trong ETF có vẻ là một tín hiệu tích cực có thể ít lạc quan hơn nhiều so với vẻ bề ngoài. Phần lớn trong đó đang thực hiện hoạt động arbitrage tiền điện tử, chứ không thực sự đặt cược vào đồng tiền này. Thật đáng để theo dõi điều này.