Longxin IPO thành tích trực tiếp bùng nổ, chu kỳ siêu dài của chip lưu trữ cuối cùng đã đến tay các nhà chơi Trung Quốc.

Doanh thu Q1 đạt 50,8 tỷ nhân dân tệ, tăng 719% so với cùng kỳ.
Lợi nhuận ròng thuộc về mẹ đạt 24,7 tỷ nhân dân tệ, tăng 1688% so với cùng kỳ.
Công ty trực tiếp đưa ra hướng dẫn hiệu suất H1:
Lợi nhuận ròng thuộc về mẹ 500-570 tỷ nhân dân tệ, dự kiến tăng 2244% đến 2544% so với cùng kỳ.
Các anh em, đây là tăng trưởng kiểu gì vậy, doanh thu nửa năm có thể vượt 1000 tỷ, lợi nhuận ròng quý gần 250 tỷ—Longxin Technology bằng một “cơn bão” đã đẩy ngành DRAM Trung Quốc trực tiếp lên trung tâm sân khấu toàn cầu.
Điều này có ý nghĩa gì?
Trong nhiều năm qua, tổng lỗ lũy kế là 36,65 tỷ nhân dân tệ, chỉ trong nửa năm ngắn ngủi có thể được xóa bỏ hoàn toàn; một doanh nghiệp lưu trữ nội địa từng bị đánh giá thấp nghiêm trọng, đang với tốc độ vượt xa các ông lớn quốc tế, mạnh mẽ gia nhập chuỗi cung ứng DRAM toàn cầu.
Đây không phải là tăng trưởng hiệu suất bình thường, mà là Trung Quốc trong lĩnh vực chip lưu trữ “kẻ khớp cổ” lần đầu tiên thực sự bắt kịp với đợt sóng lịch sử, và biến lợi ích chu kỳ thành lợi nhuận thực tế và quyền nói chuyện.
一、Dữ liệu đằng sau đợt sóng lịch sử
Sự bùng nổ của Longxin Technology về bản chất là kết quả của sự mất cân đối nghiêm trọng cung cầu DRAM toàn cầu.
Từ nửa cuối năm 2025, nhu cầu tính toán AI liên tục bùng nổ, trung tâm dữ liệu yêu cầu bộ nhớ băng thông cao (HBM) và DDR5/LPDDR5 cao cấp vượt xa dự kiến.
Trong khi đó, ba nhà sản xuất lớn toàn cầu (Samsung $SSNLF, SK Hynix $SK Hynix, Micron $MU) đã áp dụng thái độ thận trọng trong mở rộng năng lực sản xuất, dẫn đến thị trường #DRAM rõ ràng thiếu cung.
Giá bắt đầu tăng mạnh từ nửa cuối năm 2025, kéo dài đến quý 1 năm 2026.
Dữ liệu Q1 của Longxin Technology cực kỳ thuyết phục:
Doanh thu 50,8 tỷ nhân dân tệ, tăng 719% so với cùng kỳ
Tỷ lệ lợi nhuận ròng gần 49% (đã gần bằng trình độ của các ông lớn quốc tế)
Cơ cấu sản phẩm liên tục tối ưu, tỷ lệ các sản phẩm giá trị gia tăng cao như #DDR5、#LPDDR5 tăng lên
Quan trọng hơn, hướng dẫn nửa đầu năm của công ty cho thấy, đà tăng trưởng cao này có tính bền vững. Điều này cho thấy đợt sóng hiện tại không phải là xung ngắn hạn, mà là chu kỳ tăng trưởng dài hạn do nhu cầu AI kéo dài.
So sánh với các ông lớn quốc tế:
Samsung Electronics doanh thu Q1 khoảng 6091 tỷ nhân dân tệ (+69%)
SK Hynix khoảng 2392 tỷ nhân dân tệ (+198%)
Tốc độ tăng trưởng của Longxin Technology vượt xa các ông lớn, cho thấy trong đợt chu kỳ này, DRAM nội địa Trung Quốc đang từ “đuổi kịp” chuyển sang “song hành”.
二、Tại sao Longxin Technology có thể nắm bắt đợt sóng này?
Longxin Technology có thể đạt hiệu suất vượt kỳ vọng trong đợt chu kỳ này, cốt lõi gồm ba điểm:
1. Thành công của “nhảy thế hệ” nền tảng công nghệ
Công ty áp dụng chiến lược phát triển nhảy thế hệ, đã hoàn thành sản xuất hàng loạt từ thế hệ đầu đến thế hệ thứ tư của quy trình công nghệ, sản phẩm bao phủ #DDR4 到 #DDR5/LPDDR5X, trình độ kỹ thuật đã vào hàng chính thống quốc tế. Điều này tạo nền tảng cho nâng cấp cấu trúc sản phẩm và nâng cao ASP.

2. Năng lực sản xuất và hiệu ứng quy mô bắt đầu thể hiện rõ
Công ty có 3 nhà máy wafer DRAM 12 inch tại Hợp Phì và Bắc Kinh. Quá trình mở rộng năng lực liên tục trong vài năm qua đã tạo ra cung ứng hiệu quả khi nhu cầu bùng nổ 2025-2026.
Việc mở rộng quy mô sản xuất và tiêu thụ trực tiếp làm tăng đòn bẩy lợi nhuận từ việc tăng giá.
3. Cơ hội thay thế nội địa mang tính cấu trúc
Trong bối cảnh địa chính trị và an ninh chuỗi cung ứng hiện nay, các nhà cung cấp đám mây nội địa (Alibaba, ByteDance, Tencent, v.v.) đã nâng cao đáng kể mức độ chấp nhận chip lưu trữ nội địa.
Dù doanh thu của 5 khách hàng lớn nhất vẫn còn cao, nhưng nhu cầu cuối cùng của downstream là thực và ổn định.
三、Ý nghĩa chiến lược của IPO trên sàn Khoa học và Công nghệ
Longxin Technology lần này cập nhật hồ sơ đăng ký, dự kiến huy động khoảng 29,5 tỷ nhân dân tệ (một trong những quy mô lớn nhất gần đây trên sàn Khoa học và Công nghệ), chủ yếu đầu tư nâng cấp dây chuyền sản xuất wafer, nâng cấp công nghệ DRAM và nghiên cứu công nghệ tiên phong.
Số tiền này sẽ trực tiếp mở rộng năng lực sản xuất, nâng cao quy trình công nghệ, bố trí HBM và các sản phẩm thế hệ tiếp theo.
Nếu thuận lợi niêm yết trên sàn Khoa học và Công nghệ, Longxin Technology không chỉ có thể nhận được hỗ trợ vốn chi phí thấp, mà còn quan trọng hơn, sẽ hoàn thành chuyển đổi từ “dự án quốc gia” sang “công ty hàng đầu thị trường”.
Điều này mang ý nghĩa tiêu chuẩn cho toàn ngành bán dẫn Trung Quốc—chứng minh rằng trong lĩnh vực lưu trữ từng bị “khớp cổ” nghiêm trọng, sức mạnh nội địa đã có khả năng cạnh tranh toàn cầu.
四、Rủi ro và thách thức vẫn không thể bỏ qua
Rủi ro chu kỳ: Ngành lưu trữ là ngành theo chu kỳ điển hình. Một khi tốc độ tăng trưởng nhu cầu chậm lại hoặc ba nhà sản xuất lớn mở rộng sản xuất mạnh, giá có thể giảm nhanh.
Khoảng cách về công nghệ và quy mô: Thị phần toàn cầu của Longxin Technology khoảng 7-8%, còn xa các ông lớn. Các sản phẩm cao cấp như HBM vẫn đang trong giai đoạn bắt kịp.
Tập trung khách hàng: Phụ thuộc lớn vào các nhà cung cấp đám mây hàng đầu, nếu chi tiêu vốn downstream chậm lại, hiệu suất sẽ bị ảnh hưởng.
Tính bền vững của lợi nhuận gộp: Hiện tại, lợi nhuận gộp cao chủ yếu đến từ tăng giá và hiệu ứng quy mô, trong tương lai cần duy trì qua liên tục nâng cấp công nghệ.
五、Quan điểm ngành và đầu tư
Sự bùng nổ của Longxin Technology thực chất là một biểu tượng của quá trình nội địa hóa hạ tầng AI của Trung Quốc.
Nhu cầu băng thông và dung lượng bộ nhớ trong huấn luyện và suy luận mô hình AI là theo cấp số nhân. #HBM、#DDR5, #LPDDR5X đã trở thành phần không thể thiếu trong chuỗi tính toán AI. Trong bối cảnh này, nội địa hóa chip lưu trữ không còn là vấn đề “có hay không”, mà là “nhanh hay chậm, mạnh hay yếu”.
Từ góc độ đầu tư, việc niêm yết của Longxin Technology sẽ cung cấp một cửa sổ để quan sát mức độ trưởng thành của ngành DRAM Trung Quốc. Đồng thời, các nhà cung cấp thiết bị, vật liệu phía trên và các nhà lắp ráp phía dưới cũng có thể cùng hưởng lợi.
Hiệu suất nửa đầu năm 2026 của Longxin Technology đánh dấu ngành #DRAM Trung Quốc chính thức bước vào “thời kỳ thu hoạch và xác nhận”, sau khi bắt kịp đợt siêu chu kỳ lưu trữ do AI thúc đẩy, và dùng dữ liệu thực chứng minh khả năng cạnh tranh của nội địa trong công nghệ, năng lực sản xuất và thương mại hóa.
Tất nhiên, thử thách thực sự còn ở phía sau—làm thế nào để duy trì tốc độ đổi mới công nghệ trong chu kỳ biến động, mở rộng thị phần liên tục, và đột phá trong các sản phẩm thế hệ tiếp theo như HBM.
Dù sao đi nữa, đợt “cơn bão” năm 2026 này đã viết một trang đầy màu sắc cho ngành lưu trữ Trung Quốc.
Chu kỳ của chuông đong lưu trữ, chưa bao giờ dừng ở đáy.
Và lần này, Longxin Technology, đã đứng đúng vị trí và nắm bắt thời đại của riêng mình.
#长鑫科技 #Chip lưu trữ #DRAM #Bán dẫn #CXMT #Sàn Khoa học và Công nghệ #国产替代 #Nhu cầu AI #Thiết bị bán dẫn