Lợi tức trái phiếu Mỹ kỳ hạn 30 năm tăng vọt lên 5.18% "đạt mức cao nhất gần 19 năm"！Lạm phát và thâm hụt ngân sách lớn là thủ phạm

Toàn cầu thị trường trái phiếu đang rúng động! Do dữ liệu lạm phát của Mỹ vẫn ở mức cao và thâm hụt ngân sách khổng lồ gần 2 nghìn tỷ USD, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 30 năm gần đây liên tục tăng vọt, cao nhất đạt 5.18%, lập kỷ lục cao nhất trong 19 năm kể từ trước khủng hoảng tài chính 2007. Thị trường đã hoàn toàn mất hy vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ hạ lãi suất, thậm chí còn bắt đầu đặt cược vào khả năng tăng lãi vào cuối năm. Khi "lãi suất phi rủi ro" tăng vọt, chi phí vay mượn tăng mạnh, sẽ đặt ra thử thách nghiêm trọng cho các tài sản rủi ro như cổ phiếu công nghệ và tiền mã hóa.
(Trước đó: Mức 5% của trái phiếu Mỹ đã sụp đổ toàn diện! Bank of America cảnh báo ngày tận thế đã đến, Goldman Sachs dự đoán mua vào, Nhật Bản bán tháo trực tiếp)
(Bổ sung bối cảnh: Chủ lực của stablecoin Tether trong quý 1 kiếm lời khủng 10.4 tỷ USD! Dự trữ vượt quá 8.23 tỷ USD, lập kỷ lục cao nhất lịch sử, đứng thứ 17 toàn cầu về nắm giữ trái phiếu Mỹ)

Thị trường tài chính toàn cầu đang bị bao phủ trong bóng tối của đà tăng lợi suất. Thị trường trái phiếu, nhạy cảm nhất với lãi suất, đang dùng hành động giá trực tiếp để gửi thông điệp tới nhà đầu tư: Đừng mong đợi Fed sẽ hạ lãi trong ngắn hạn nữa.

Theo dữ liệu thị trường mới nhất, tính đến ngày 19 tháng 5 năm 2026, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 30 năm đã tăng mạnh, vượt qua ngưỡng tâm lý 5%, thậm chí chạm đỉnh gần 5.18% trong phiên. Điều này không chỉ là kết quả của việc tăng nhanh từ 5.0% gần đây, mà còn xác lập mức cao mới trong 19 năm kể từ tháng 6-7 năm 2007.

Trong khi đó, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm, được xem như là thước đo định giá tài sản toàn cầu, cũng tăng lên khoảng 4.5% đến 4.6%. Tuy nhiên, mức tăng dài hạn (30 năm) còn ấn tượng hơn, phản ánh mối lo ngại sâu sắc của thị trường về lạm phát dài hạn và tình hình tài chính của Mỹ.



### Phân tích 3 thủ phạm đằng sau đợt bán tháo trái phiếu Mỹ lớn nhất

Đợt tăng vọt lợi suất trái phiếu Mỹ (đồng nghĩa với giá trái phiếu giảm mạnh) này chủ yếu do các lực lượng vĩ mô sau đây thúc đẩy mạnh mẽ:

2. Ác mộng lạm phát lặp lại (Lạm phát dai dẳng): CPI tháng 4 của Mỹ tăng 3.8% so với cùng kỳ năm trước, dữ liệu PPI cũng vượt dự đoán của thị trường. Nguyên nhân chính là do địa chính trị Trung Đông (như xung đột Iran) khiến giá dầu quốc tế duy trì ở mức cao, làm tăng tính "dính" của lạm phát.
4. Dự đoán "lật ngược" của Fed: Thị trường ban đầu kỳ vọng năm nay sẽ có chu kỳ hạ lãi, nhưng theo giá trên công cụ FedWatch mới nhất, các nhà giao dịch hiện không chỉ đặt cược vào việc giữ nguyên lãi suất vào tháng 6 mà còn bắt đầu dự đoán khả năng "tăng lãi trở lại" vào cuối năm.
6. Thâm hụt khổng lồ 2 nghìn tỷ USD: Chính phủ Mỹ dự kiến thâm hụt ngân sách năm nay sẽ gần 2 nghìn tỷ USD. Để duy trì chi tiêu khổng lồ này, Bộ Tài chính buộc phải phát hành trái phiếu với số lượng lớn, và trong bối cảnh cung vượt cầu, chỉ có thể cung cấp lợi suất cao hơn để thu hút nhà đầu tư.

Ngoài ra, đây không chỉ là hiện tượng riêng của Mỹ, mà còn xảy ra trên toàn cầu, bao gồm Nhật Bản, Anh, khi lợi suất trái phiếu chính phủ các nước đều đồng loạt tăng, tạo thành làn sóng bán tháo trái phiếu toàn cầu.

### Lợi suất phi rủi ro tăng vọt, tài sản rủi ro cảnh báo

Lợi suất 30 năm đạt mức cao mới kể từ năm 2007, điều này có ý nghĩa gì đối với nền kinh tế thực và thị trường đầu tư?

Ảnh hưởng trực tiếp nhất là chi phí vay mượn toàn diện tăng cao. Điều này sẽ đẩy lãi suất vay thế chấp (mua nhà) và chi phí vay doanh nghiệp lên cao hơn nữa, về lâu dài sẽ kìm hãm thị trường bất động sản và chi tiêu vốn của doanh nghiệp. Đối với thị trường chứng khoán và tiền mã hóa, đây cũng là tín hiệu nguy hiểm. Đà tăng lợi suất trái phiếu Mỹ tương đương với việc "thắt chặt điều kiện tài chính", khi nhà đầu tư có thể dễ dàng nhận được lợi nhuận phi rủi ro trên 5%, dòng vốn thường sẽ rút khỏi các cổ phiếu công nghệ định giá cao và các tài sản số rủi ro cao.

Dù thị trường chứng khoán gần đây vẫn thể hiện sự kiên cường nhất định, và môi trường vĩ mô hiện tại khác xa so với thời điểm trước khủng hoảng subprime năm 2007, nhưng việc duy trì lãi suất trên 5% trong dài hạn rõ ràng phản ánh những lo ngại sâu sắc của thị trường về khả năng bền vững của tài chính Mỹ. Trong ngắn hạn, liệu đợt sóng lợi suất này có dừng lại hay không vẫn còn phụ thuộc nhiều vào xu hướng giá dầu và phát ngôn của các quan chức Fed.