#SpaceXIPOAttractsOver250BillionInOrders

SpaceX Giao dịch cổ phiếu lần đầu lớn nhất trong lịch sử khi các nhà đầu tư đặt cược vào Tương lai của Không gian, Kết nối và Trí tuệ nhân tạo
Thị trường tài chính chứng kiến một cột mốc lịch sử khi SpaceX chính thức gia nhập thị trường công khai, hoàn thành đợt phát hành cổ phiếu lần đầu (IPO) lớn nhất từ trước đến nay. Với nhu cầu đầu tư phi thường, tranh luận về định giá hàng nghìn tỷ đô la, và một trong những mức độ tham gia của nhà bán lẻ mạnh nhất trong nhiều năm, đợt niêm yết đã ngay lập tức trở thành một trong những sự kiện tài chính định hình năm 2026.
Công ty đã xác nhận giá IPO ở mức 135 đô la mỗi cổ phiếu vào ngày 11 tháng 6, áp dụng chiến lược cố định giá bất thường thay vì sử dụng phạm vi giá truyền thống thường được điều chỉnh trong quá trình xây dựng sách đặt hàng. Ban quản lý đã chỉ đạo các nhà phát hành giữ nguyên giá đã định trước mặc dù có sự quan tâm vượt mức của nhà đầu tư, phản ánh sự tự tin mạnh mẽ vào nhu cầu thị trường.
Giao dịch chính thức bắt đầu trên Nasdaq vào ngày 12 tháng 6 dưới mã chứng khoán SPCX.
Đợt phát hành gồm khoảng 555,6 triệu cổ phiếu, giúp SpaceX huy động gần 75 tỷ đô la vốn mới. Dựa trên mức giá cuối cùng, định giá thị trường ước tính của công ty đạt khoảng 1,77 nghìn tỷ đô la, ngay lập tức đưa SpaceX vào danh sách các công ty đại chúng có giá trị nhất thế giới và mở rộng vị thế của Elon Musk trở thành một trong những doanh nhân giàu có nhất lịch sử.
Nhu cầu của nhà đầu tư vượt xa cả những dự đoán lạc quan nhất.
Tổng số đơn đặt mua đã vượt quá 250 tỷ đô la, khiến đợt IPO vượt quá nhu cầu gấp khoảng 3,5 đến 4 lần. Các nhà đầu tư tổ chức cạnh tranh quyết liệt để giành phần phân bổ, trong khi sự tham gia của nhà bán lẻ đạt mức chưa từng có.
Theo các báo cáo thị trường, các nhà đầu tư bán lẻ riêng lẻ đã gửi đơn đặt hàng hơn 100 tỷ đô la, vượt xa các dự đoán trước đó. Các tập đoàn quản lý tài sản cũng tham gia tích cực, trong đó BlackRock được cho là cam kết ít nhất 5 tỷ đô la, trong khi nhiều tổ chức khác đã đặt các đơn hàng cá nhân vượt quá 10 tỷ đô la.
Khác với các đợt IPO truyền thống, nơi nhà đầu tư bán lẻ thường chỉ nhận được một phần nhỏ của cổ phiếu có sẵn, SpaceX phân bổ khoảng 20% đến 30% số cổ phiếu phát hành cho nhà đầu tư cá nhân. Ngay cả với phần phân bổ lớn hơn này, nhu cầu vẫn còn rất mạnh đến mức nhiều nhà bán lẻ chỉ nhận được phân bổ một phần do quá tải đơn đặt hàng.
Trong khi sự nhiệt tình của nhà đầu tư tập trung vào tiềm năng tăng trưởng trong tương lai, các báo cáo tài chính của công ty cho thấy một bức tranh phức tạp hơn.
SpaceX đã tạo ra khoảng 18,7 tỷ đô la doanh thu trong năm 2025, tăng trưởng hàng năm khoảng 33%.
Kinh doanh mạnh nhất của công ty vẫn là Starlink, đã trở thành động lực chính của lợi nhuận.
Starlink đã tạo ra khoảng 11,4 tỷ đô la doanh thu trong năm 2025, tăng trưởng hàng năm khoảng 50%. EBITDA đạt khoảng 7,2 tỷ đô la, mang lại biên lợi nhuận ấn tượng gần 63%. Sự tăng trưởng của người đăng ký cũng tăng tốc mạnh mẽ, mở rộng từ khoảng 4,5 triệu người dùng lên khoảng 9 triệu, trong khi ban quản lý dự kiến khách hàng sẽ vượt quá 16,8 triệu trong năm 2026.
Hôm nay, Starlink đóng góp gần 61% tổng doanh thu của SpaceX, biến internet vệ tinh thành nền tảng tài chính hỗ trợ nhiều tham vọng lớn hơn của công ty.
Phần phóng tên lửa tiếp tục duy trì vị trí dẫn đầu thị trường mạnh mẽ, nhưng tăng trưởng đã trở nên chậm lại hơn.
Doanh thu phóng tên lửa thương mại đã ổn định gần 5 tỷ đô la, phần nào do khả năng phóng Falcon 9 ngày càng dành cho việc triển khai thêm vệ tinh Starlink. Việc ưu tiên nhiệm vụ nội bộ đã hạn chế khả năng dành cho khách hàng thương mại, tạo ra một giới hạn tự nhiên cho sự mở rộng trong ngắn hạn của lĩnh vực phóng tên lửa.
Trong khi đó, khoản đầu tư của SpaceX vào trí tuệ nhân tạo thông qua phân đoạn xAI vẫn là một trong những cam kết tài chính lớn nhất của công ty.
Phân đoạn này được cho là tiêu tốn khoảng 2,5 tỷ đô la tiền mặt mỗi quý, ước tính mức tiêu hao tiền mặt hàng năm gần 14 tỷ đô la. Phần lớn lợi nhuận hoạt động của Starlink đang được tái đầu tư vào việc mở rộng hạ tầng AI, khả năng tính toán hiệu suất cao và các sáng kiến nghiên cứu dài hạn.
Vị thế tài chính tổng thể của công ty phản ánh cả sự mở rộng nhanh chóng và đầu tư lớn.
Kể từ khi thành lập, các khoản lỗ tích lũy đã đạt khoảng 41,3 tỷ đô la. Lỗ ròng cả năm 2025 ước tính gần 5 tỷ đô la, trong khi quý đầu tiên của năm 2026 ghi nhận lỗ hoạt động khoảng 1,9 tỷ đô la. Chi phí vốn trong quý 1 đã đạt khoảng 10,1 tỷ đô la, gần như gấp đôi so với năm trước khi SpaceX đẩy mạnh đầu tư vào vệ tinh, hạ tầng phóng, tính toán AI và công nghệ thế hệ mới.
Định giá vẫn là một trong những chủ đề tranh luận nhiều nhất trên Phố Wall.
Ở mức khoảng 73 lần doanh thu hàng năm, SpaceX giao dịch cao hơn nhiều so với các hệ số định giá thường dành cho các công ty công nghệ trưởng thành. Những người ủng hộ lập luận rằng doanh thu hiện tại chưa phản ánh hết tiềm năng kinh tế dài hạn của Starlink, hệ thống phóng tái sử dụng, hạ tầng AI và các dịch vụ dựa trên không gian trong tương lai.
Một số công ty đầu tư, bao gồm ARK Invest, tin rằng riêng Starlink có thể cuối cùng đủ để biện minh cho một định giá gần 2 nghìn tỷ đô la, trong khi các nhà phân tích bảo thủ hơn ước tính giá trị nội tại nằm trong khoảng từ 129 tỷ đến 1,6 nghìn tỷ đô la, tùy thuộc vào giả định tăng trưởng trong tương lai, lợi nhuận và khả năng thực thi.
Một chất xúc tác quan trọng khác có thể xuất hiện sau khi niêm yết.
Nếu SpaceX đủ điều kiện để được đưa vào Chỉ số Nasdaq-100, các quỹ đầu tư thụ động và ETF theo dõi chỉ số có thể sẽ phải mua hàng tỷ đô la cổ phiếu, tạo ra một làn sóng nhu cầu của các tổ chức trong những tháng tới.
Đợt IPO không chỉ đơn thuần là một màn ra mắt thành công trên thị trường chứng khoán. Nó phản ánh niềm tin ngày càng tăng của các nhà đầu tư vào các ngành công nghiệp kết hợp công nghệ không gian, truyền thông toàn cầu, trí tuệ nhân tạo và hạ tầng tiên tiến. Liệu định giá ngày hôm nay có thực sự hợp lý hay không sẽ phụ thuộc vào khả năng của SpaceX trong việc biến tầm nhìn dài hạn đầy tham vọng thành lợi nhuận bền vững trong khi tiếp tục dẫn đầu đổi mới trong nhiều ngành công nghiệp.