🔥Thấu hiểu toàn diện! Những sự thật cứng rắn về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ hoàn toàn không dám tăng lãi suất

Dự đoán tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang đã lâu trong thị trường, giờ đây đã thực sự nguội đi!

Kevin Wash sẽ bước vào cuộc họp chính sách lần đầu tiên sau khi nhậm chức. Trước đó, thị trường toàn là những dự đoán hawkish: dữ liệu phi nông nghiệp vượt kỳ vọng, lạm phát PCE vẫn cao, xu hướng AI liên tục sôi động, giá dầu quốc tế liên tục tăng mạnh, tất cả đều dường như đang thúc ép Fed tăng lãi suất.

Nhưng qua bề nổi sôi động, nhìn vào bản chất: Fed hoàn toàn không dám tăng lãi suất, và chắc chắn không thể tăng nữa!

Hôm nay, bằng mười luận điểm cứng rắn, sát thực nhất, tôi sẽ giải thích rõ chân tướng phía sau, giúp bạn hiểu rõ tình hình kinh tế Mỹ hiện tại!

1、Lạm phát ảo! Lạm phát lõi đã liên tục yếu đi từ lâu

Tháng 5, CPI tổng thể của Mỹ tăng 4.2% so với cùng kỳ năm ngoái, trông có vẻ lạm phát vẫn cao, nhưng thực tế là rất nhiều phần trong đó là do yếu tố bên ngoài đẩy lên.

Phân tích dữ liệu cho thấy, hơn 60% mức tăng lạm phát hoàn toàn dựa vào giá dầu, thuộc loại lạm phát do tác động bên ngoài. Trong khi đó, CPI lõi, không tính giá năng lượng và thực phẩm, chỉ tăng 0.2% so với tháng trước, thấp hơn nhiều so với dự đoán của thị trường.

Áp lực lạm phát còn lại hiện tại hoàn toàn bắt nguồn từ xung đột địa chính trị ở Trung Đông gây ra vấn đề cung ứng. Loại lạm phát cấu trúc này, dựa vào tăng lãi suất để thắt chặt chính sách tiền tệ là vô ích, chỉ gây tổn hại cho nền kinh tế thực.

2、Sự sôi động của phi nông nghiệp chỉ là xung lực ngắn hạn, không phản ánh quá nhiệt của nền kinh tế

Tháng 5, số việc làm mới trong phi nông nghiệp là 172,000, dữ liệu trông rất ấn tượng, khiến phần lớn nhà đầu tư bị lừa.

Phân tích cấu trúc việc làm mới có thể thấy rõ sự thật: 73% số việc làm mới đến từ dịch vụ khách sạn, tuyển dụng tạm thời của chính quyền địa phương, đều là các vị trí tạm thời ngắn hạn phục vụ các ngày lễ, World Cup.

Trong khi đó, các ngành cốt lõi như tài chính, bán lẻ, sản xuất vẫn liên tục cắt giảm nhân sự, thu hẹp quy mô. Sự thịnh vượng trong việc làm chỉ là ảo giác ngắn hạn, không phản ánh nền kinh tế đang quá nhiệt.

3、Giá dầu tăng vọt do tranh chấp địa chính trị, tăng lãi suất chỉ làm tình hình thêm tồi tệ

Giá dầu Brent hiện duy trì trong khoảng 95–110 USD, nguyên nhân chính là do tắc nghẽn vận chuyển qua eo biển Hormuz và bất ổn địa chính trị Trung Đông.

Đây là khủng hoảng cung ứng do xung đột địa chính trị, hoàn toàn không liên quan đến dòng tiền thị trường.

Nhìn lại bài học đẫm máu của Mỹ những năm 70 về lạm phát do cung ứng: tăng lãi suất một cách mù quáng để kiềm chế lạm phát năng lượng do cung gây ra không những không giảm được giá, mà còn làm chết nền kinh tế, gây ra cuộc khủng hoảng đình trệ, thiệt hơn không đáng.

4、Kinh tế có vẻ phồn thịnh, thực chất yếu ớt, ảo tưởng nặng nề

Chương trình AI đang tràn lan trên mạng chỉ là một xu hướng cục bộ trong một lĩnh vực, hoàn toàn không thể kéo nền kinh tế Mỹ đi lên.

Hiện tại, PMI của ngành sản xuất Mỹ liên tục thấp, tăng trưởng GDP dài hạn thấp hơn tiềm năng, thị trường bất động sản vẫn trì trệ, tất cả các chỉ số kinh tế cốt lõi đều yếu đi.

Các xu hướng cục bộ không thể nâng đỡ toàn bộ nền kinh tế, chưa đến mức cần dùng các công cụ lớn như tăng lãi suất để thắt chặt thanh khoản.

5、Gánh nặng nợ của người dân vượt mức, cuộc sống đã quá tải

Một bên là giá dầu cao liên tục đẩy chi phí sinh hoạt lên, một bên là lãi suất cao kéo dài làm giảm thu nhập của người dân.

Áp lực kép này khiến tỷ lệ quá hạn thẻ tín dụng của người Mỹ liên tục tăng, tiêu dùng không thiết yếu của người dân thu hẹp, giảm mạnh.

Quan trọng hơn, tiền lương theo giờ của người Mỹ chỉ tăng 3.4%, mức tăng này hoàn toàn thua xa mức tăng chi phí sinh hoạt, người dân bình thường đã không thể chịu đựng nổi áp lực kinh tế hiện tại. Tăng lãi suất lúc này chỉ làm phá vỡ nền móng tiêu dùng của họ.

6、Nguy cơ vỡ bong bóng bất động sản thương mại cao, rủi ro ngân hàng chưa được giải quyết

Bất động sản thương mại là mìn nổ tiềm ẩn lớn nhất của Mỹ hiện nay!

Tỷ lệ trống của các tòa nhà văn phòng toàn quốc vẫn ở mức cao, giá trị tài sản liên tục giảm mạnh, nhiều ngân hàng nhỏ và trung bình nắm giữ khoản nợ xấu lớn về bất động sản thương mại, rủi ro tích tụ ngày càng nhiều.

Nếu Fed tiếp tục tăng lãi suất, chi phí vay mới sẽ tăng vọt, nhiều doanh nghiệp bất động sản và các chủ thể thương mại sẽ vỡ nợ, khả năng cao là cuộc khủng hoảng ngân hàng khu vực năm 2024 sẽ lặp lại, gây ra rủi ro hệ thống tài chính.

7、Quy mô nợ của Mỹ vượt kiểm soát, lãi suất cao kéo đổ hệ thống tài chính

Quy mô nợ liên bang Mỹ đã vượt 39 nghìn tỷ USD, chi phí lãi vay hàng năm đã vượt 1 nghìn tỷ USD, áp lực ngân sách đã đến giới hạn.

Tăng lãi suất liên tục chỉ làm tăng thêm chi phí vay nợ, rơi vào vòng luẩn quẩn: lãi suất cao → chi phí vay nợ lớn → thâm hụt ngân sách cao → lãi suất thị trường tăng theo, làm kiệt quệ uy tín tài chính của Mỹ.

8、Thị trường toàn cầu cực kỳ mong manh, không thể chịu đựng nổi cú sốc tăng lãi suất

Thị trường tài chính hiện nay đã mỏng như thủy tinh, hoàn toàn không có khả năng chống chịu rủi ro.

Chỉ cần dự đoán “tăng lãi suất” của thị trường trước đó đã gây ra đợt điều chỉnh mạnh của chứng khoán Mỹ, lợi suất trái phiếu Mỹ tăng vọt, tài sản rủi ro toàn cầu rung chuyển, giảm giá.

Một khi Fed thực sự tăng lãi suất, cộng với tâm lý tiêu cực và dòng tiền bị đẩy mạnh, thị trường vốn toàn cầu có khả năng sẽ sụp đổ sâu.

9、Tăng lãi suất gây hại cho chính mình, phản tác dụng với nền kinh tế toàn cầu của Mỹ

Việc Fed tăng lãi suất luôn là “cây kéo thu hoạch” của dòng vốn toàn cầu, nhưng hiện tại đã trở thành con dao hai lưỡi.

Việc tăng lãi USD sẽ trực tiếp làm mất giá mạnh các đồng tiền của các thị trường mới nổi, gây chảy vốn điên cuồng, rủi ro vỡ nợ ngoại tệ tăng cao, gây rối loạn kinh tế toàn cầu.

Kinh tế toàn cầu suy thoái, nhu cầu của các thị trường mới nổi sụt giảm, cuối cùng sẽ tác động ngược lại đến xuất khẩu và ngoại thương của Mỹ, là kiểu “lợi bất cập hại”, cuối cùng phản tác dụng chính mình.

10、Chính sách tiền tệ có độ trễ, lợi ích từ giảm lãi suất trước đó đang dần phát huy

Chính sách tiền tệ không bao giờ có tác dụng ngay lập tức, có độ trễ truyền dẫn từ 3–12 tháng.

Hiện tại, các đợt giảm lãi suất của Fed trong năm 2024–2025 mới bắt đầu truyền tải rõ ràng, thể hiện qua việc CPI lõi yếu đi, CPI tháng sau giảm nhiệt liên tục.

Lợi ích từ chính sách nới lỏng vừa mới bắt đầu thể hiện, tăng lãi suất lúc này sẽ cắt đứt đà giảm lạm phát, làm rối loạn quá trình phục hồi kinh tế.

Tổng kết ngắn gọn

Lạm phát do cung ứng địa chính trị đẩy lên, việc làm do các vị trí tạm thời tạo ra, nền kinh tế dựa vào các xu hướng cục bộ, thị trường vốn cực kỳ mong manh!

Tổng thể, trong cuộc họp đầu tiên này, lựa chọn tốt nhất chỉ có hai chữ: Quan sát! Có khả năng cao sẽ giữ nguyên lãi suất, không thay đổi!