#SpaceXPlunges16%MarketCapErodes400B

🚀 SpaceX vừa rơi trở lại Trái đất — dữ dội.

Vào ngày 22 tháng 6, tên lửa từng có vẻ như destined cho các vì sao đã lao thẳng xuống Wall Street.

SpaceX (SPCX) giảm 16,43% đóng cửa ở mức **154,60 đô la** – thấp hơn mức giá đóng cửa ngày đầu IPO là 160,95 đô la và mức thấp nhất kể từ màn ra mắt đột phá của nó. Cổ phiếu đã giảm trong ba ngày giao dịch liên tiếp, với tổng lỗ vượt quá 23% và vốn hóa thị trường bị xóa hơn 600 tỷ đô la.

Mức giảm trong một ngày khoảng 400 tỷ đô la đánh dấu sự mất mát vốn hóa thị trường lớn thứ hai trong lịch sử doanh nghiệp toàn cầu – chỉ sau... bạn có thể đoán được công ty nào do Musk dẫn dắt giữ vị trí hàng đầu.

📉 Điều gì đã kích hoạt cơn khủng hoảng?

Ba lực lượng va chạm cùng lúc:

1️⃣ Tin sốc Trái phiếu

SpaceX công bố đợt phát hành trái phiếu đầu tiên đạt chuẩn đầu tư – mục tiêu ít nhất 20 tỷ đô la. Số tiền thu được sẽ trả các khoản vay cầu nối từ việc mua xAI và tài trợ cho việc xây dựng hạ tầng AI đầy tham vọng, bao gồm trung tâm dữ liệu và thậm chí trung tâm dữ liệu dựa trên không gian.

Chuyển động này diễn ra chỉ vài ngày sau một đợt IPO kỷ lục 75 tỷ đô la** – và các nhà đầu tư đã phản đối tốc độ và quy mô vay mượn mới. Các nhà phân tích dự đoán nợ ròng của SpaceX có thể vượt quá **400 tỷ đô la vào năm 2031 – gấp hơn ba lần tổng nợ của Oracle.

2️⃣ Thực tế AI

Những tham vọng AI của SpaceX đang rút tiền mặt. Công ty ghi nhận khoản lỗ ròng 42,76 tỷ đô la trong quý 1 năm 2026** – gần như bằng toàn bộ khoản lỗ của năm 2025. Riêng xAI đã thua lỗ hơn **6 tỷ đô la trong năm ngoái. Với Grok không đạt được sự thu hút đáng kể so với các đối thủ cạnh tranh, cược AI ngày càng trở nên mang tính đầu cơ.

S&P Global xếp hạng BBB, cảnh báo rằng hoạt động AI của SpaceX đối mặt với "nhu cầu đầu tư vốn lớn, các đối thủ cạnh tranh có nguồn lực dồi dào và một con đường rõ ràng để kiếm tiền vẫn chưa rõ ràng". Dòng tiền tự do dự kiến sẽ vẫn âm đến năm 2029.

3️⃣ Cơn say định giá

Vào đỉnh điểm ngày 16 tháng 6, SpaceX đạt mức 225,64 đô la** – tăng **67%** so với giá IPO 135 đô la chỉ trong ba ngày giao dịch. Tỷ lệ giá trên doanh thu tạm thời vượt quá 100 lần. Khi tin về trái phiếu rơi xuống, "phẩm chất cảm xúc**" – bị thúc đẩy bởi cơn sốt Musk và hype AI – đã tan biến.

🔍 Nghịch lý

Ngay cả sau cú sập, SpaceX vẫn là công ty lớn thứ sáu thế giới với vốn hóa khoảng 2 nghìn tỷ đô la – cổ phiếu vẫn còn **khoảng 15% trên mức giá IPO 135 đô la**. Các nhà đầu tư bán lẻ đã mua 405 triệu đô la** trong năm phiên đầu tiên – nhiều hơn số cổ phiếu của tất cả các cổ phiếu trong nhóm Bảy Tuyệt Vời cộng lại. Và **việc đưa vào chỉ số thụ động** đang đến: Russell ngày 26 tháng 6, MSCI ngày 29 tháng 6, Nasdaq-100 ngày 7 tháng 7 – có thể mang lại hơn **30 tỷ đô la trong mua bắt buộc.