Bitcoin đã có dấu hiệu ổn định rõ rệt sau đợt yếu kém hồi đầu tháng. Sau khi giảm xuống mức thấp trong nửa đầu tháng 6, tài sản này đã phục hồi và bước vào giai đoạn phục hồi sớm. Áp lực giảm có vẻ đã cạn kiệt, với biến động giá phản ánh các mô hình lịch sử từng thấy ở các đáy chu kỳ trước. Sự tương đồng về cấu trúc này cho thấy một đáy có thể đang hình thành, nhưng cần có khối lượng mua bền vững và phá vỡ trên các mức kháng cự chính để xác nhận.

Phân phối từ người nắm giữ dài hạn vẫn là một chủ đề đáng chú ý. Áp lực nguồn cung coin tiếp diễn khi các holder chủ động chuyển tài sản lên sàn giao dịch, có khả năng báo hiệu hành vi chốt lời hoặc giảm rủi ro. Đồng thời, việc cá voi tích lũy trong lúc giá yếu vẫn tiếp diễn, phản ánh tín hiệu hỗn hợp giữa nhu cầu tổ chức và thanh lý bán lẻ. Sự phân kỳ này cho thấy các nhà đầu tư lớn đang coi mức giá hiện tại là hấp dẫn trong khi các holder nhỏ thoát ra.

Tâm lý Ethereum thận trọng hơn nhưng mang tính xây dựng. Dòng chảy dự trữ trên sàn cho thấy sự tích lũy thận trọng mà không có dấu hiệu hoảng loạn hay hưng phấn. Hoạt động phát triển trên các dự án blockchain hàng đầu vẫn mạnh mẽ, cho thấy nền tảng cơ bản tiếp tục được xây dựng bất chấp sự không chắc chắn của thị trường. Bối cảnh này ủng hộ quan điểm rằng Ethereum đang ở vị thế tốt cho chu kỳ tăng tiếp theo khi các điều kiện vĩ mô ổn định.

VĨ MÔ

Sự suy giảm thị trường lao động đang trở nên rõ rệt hơn. Tỷ lệ thất nghiệp đã tăng mạnh trong những tháng gần đây, trong khi nợ xấu tiêu dùng tăng vọt lên gần mức cao nhất nhiều năm. Các chỉ báo này cho thấy áp lực tài chính hộ gia đình ngày càng gia tăng, sẽ là trọng tâm chính trước các báo cáo việc làm trong tuần này. Dữ liệu sẽ cung cấp cái nhìn quan trọng về việc liệu thị trường lao động chỉ đang hạ nhiệt hay bước vào một giai đoạn suy thoái nghiêm trọng hơn.

Các mô hình tiêu dùng đang cho thấy dấu hiệu không bền vững. Các hộ gia đình đang đốt tiết kiệm với tốc độ kỷ lục, chi tiêu vượt xa tăng trưởng thu nhập. Tâm lý người tiêu dùng chìm gần mức thấp nhất mọi thời đại, cho thấy quỹ đạo chi tiêu hiện tại khó có thể tiếp tục nếu không có sự phục hồi niềm tin hoặc tăng trưởng tiền lương thực tế. Động lực này đặt ra rủi ro đáng kể cho tăng trưởng kinh tế trong nửa cuối năm.

Thị trường đã điều chỉnh mạnh mẽ về kỳ vọng cắt giảm lãi suất đáng kể trong thời gian tới. Tuy nhiên, độ tin cậy của sự xoay chuyển này sẽ phụ thuộc vào đà giảm phát sắp tới và dữ liệu áp lực tiền lương. Nếu lạm phát vẫn dai dẳng hoặc tăng trưởng tiền lương duy trì ở mức cao, Fed có thể buộc phải duy trì lập trường thắt chặt lâu hơn so với kỳ vọng hiện tại của thị trường. Sự chênh lệch giữa định giá thị trường và thực tế chính sách là nguồn gốc của biến động tiềm ẩn.

Các kênh trú ẩn an toàn vẫn chịu áp lực. Vàng và bạc tiếp tục gặp khó khăn từ các tín hiệu diều hâu của Fed và lợi suất thực tế cao. Đồng đô la đã tạm dừng đà tăng gần đây nhưng vẫn giữ được hỗ trợ cấu trúc từ sự phân kỳ chính sách giữa Mỹ và các nền kinh tế lớn khác. Bất kỳ sự thay đổi nào trong động lực này đều có thể gây ra biến động mạnh ở kim loại quý và tiền tệ.

Sự thắt chặt chuỗi cung ứng đã nổi lên như một mối lo ngại. Sự chậm trễ giao hàng và áp lực lạm phát đã tăng vọt lên mức cao nhất kể từ giữa năm 2022. Hạn chế năng lượng của EU vẫn là lực cản cấu trúc đối với tăng trưởng, làm tăng chi phí sản xuất và hạn chế sản lượng công nghiệp. Những ma sát từ phía cung này làm phức tạp triển vọng lạm phát và có thể giữ áp lực giá ở mức cao ngay cả khi nhu cầu suy yếu.

Hàng tồn kho nhà ở đang trải qua một cú sốc. Nguồn cung nhà ở đơn lập đã đạt mức thời kỳ khủng hoảng tài chính chưa từng thấy trong nhiều thập kỷ. Đây thường là tiền thân của suy thoái, báo hiệu sự yếu kém nghiêm trọng về nhu cầu trong lĩnh vực nhà ở. Sự kết hợp giữa lãi suất thế chấp cao, giá nhà tăng và khả năng chi trả suy giảm đang đè nặng lên thị trường bất động sản.

BỨC TRANH TOÀN CẢNH

Chứng khoán tăng mạnh hôm nay với công nghệ dẫn đầu tăng cao hơn trong khi biến động thu hẹp. Điều này phản ánh khẩu vị rủi ro của tổ chức tiếp diễn bất chấp các tín hiệu lao động xấu đi và các mô hình tiêu dùng không bền vững. Dòng vốn đang chảy vào cổ phiếu tăng trưởng, và chứng khoán đang ở gần mức cao nhất mọi thời đại. Tuy nhiên, đòn bẩy đang tăng, hỗ trợ mua lại bị đình chỉ trong giai đoạn hạn chế, và bên dưới bề mặt, bảng cân đối hộ gia đình đang nứt vỡ dưới áp lực chốt lời trong các giao dịch AI đông đúc.

Môi trường hiện tại thể hiện sự cân bằng mong manh. Một mặt, điều kiện thanh khoản vẫn ổn định và nhu cầu tổ chức đối với công nghệ vẫn mạnh. Mặt khác, nền tảng tiêu dùng yếu đi, nợ xấu gia tăng và áp lực từ phía cung cho thấy bối cảnh kinh tế đang trở nên kém hỗ trợ hơn cho việc chấp nhận rủi ro liên tục. Các dữ liệu công bố trong tuần này sẽ rất quan trọng trong việc xác định liệu câu chuyện tăng giá có được duy trì hay sụp đổ dưới sức nặng của các điều kiện vĩ mô xấu đi.

DYOR ☑️ NFA ✅

$BTC #BTC #CRYPTO #MACRO