华尔街「老兵」：美股牛市延续取决于美联储政策立场，容错空间极小

BlockBeats tin tức, ngày 2 tháng 7, Bob Doll, CEO của Crossmark Global Investments, cho biết thị trường chứng khoán Mỹ hiện đang ở trong "thị trường tăng giá rủi ro cao". Trong bối cảnh lạm phát vẫn duy trì trên mục tiêu 2%, để thị trường tiếp tục tăng, cần phải đáp ứng đồng thời hai điều kiện: lợi nhuận doanh nghiệp vượt kỳ vọng liên tục và Fed duy trì chính sách trung lập hoặc thậm chí nới lỏng.

Doll chỉ ra rằng mặc dù giá dầu gần đây đã giảm, nhưng lạm phát của Mỹ vẫn cao hơn mục tiêu, và chu kỳ cắt giảm lãi suất hiện tại có thể đã gần kết thúc, thậm chí không loại trừ khả năng tăng lãi suất trở lại trong năm nay. Trong bối cảnh định giá đang ở mức cao lịch sử, thị trường phụ thuộc nhiều hơn vào lợi nhuận và chính sách, biên độ sai số tổng thể thấp hơn.

Dữ liệu từ FactSet cho thấy các tổ chức dự báo S&P 500 sẽ tăng khoảng 21,2% trong 12 tháng tới, mục tiêu khoảng 8918 điểm, đồng thời tốc độ tăng trưởng lợi nhuận quý II dự kiến đạt 23,1%, có khả năng duy trì mức tăng trưởng trên 20% trong hai quý liên tiếp. Tỷ lệ P/E kỳ hạn hiện tại khoảng 20,1 lần, cao hơn một chút so với mức trung bình 5 năm.

Về chính sách tiền tệ, thị trường tập trung vào tuyên bố mới nhất của Chủ tịch Fed Kevin Warsh. Ông không đưa ra hướng dẫn rõ ràng về việc có tăng lãi suất vào tháng 7 hay không trong các dịp công khai, nhấn mạnh sẽ giảm bớt hướng dẫn chính sách về phía trước, tập trung vào dữ liệu kinh tế, và kiên quyết đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2%.

Do ảnh hưởng từ phát biểu của ông, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 2 năm đã giảm xuống còn khoảng 4,15%, và các khoản cược vào việc tăng lãi suất trong năm nay đã hạ nhiệt, nhưng kỳ vọng tổng thể vẫn cho thấy khả năng tăng lãi suất trong năm 2026. Kịch bản cơ sở nghiêng về việc giữ nguyên lãi suất cho đến năm 2027.