Nhịp giảm của Bitcoin chưa phải là kết thúc, CryptoQuant vẫn cho rằng thị trường tăng còn nguyên vẹn

• Những người nắm giữ Bitcoin dài hạn tiếp tục tích lũy bất chấp đợt điều chỉnh mạnh gần đây của thị trường.

• Các chỉ báo MVRV và NUPL cho thấy một đợt “reset” lành mạnh giữa chu kỳ.

• Nguồn cung hạn chế và các nhà nắm giữ vững bền hỗ trợ triển vọng thị trường giá lên đang diễn ra.

Bitcoin — BTC, đã phải đối mặt với một đợt điều chỉnh mạnh khác, khiến nhiều nhà đầu tư đặt câu hỏi về hướng đi của thị trường. Nỗi sợ thường gia tăng trong các đợt sụt giảm lớn, đặc biệt sau thời gian kéo dài đi xuống từ các đỉnh cao kỷ lục. Tuy nhiên, dữ liệu on-chain mới lại mang đến một bức tranh bình tĩnh hơn. Một số chỉ báo then chốt cho thấy các nhà đầu tư giàu kinh nghiệm vẫn tự tin bất chấp điểm yếu gần đây. Thay vì báo hiệu một sự sụp đổ của thị trường, các điều kiện hiện tại có thể phản ánh một đợt reset lành mạnh trước khi một giai đoạn khác của chu kỳ bull rộng hơn bắt đầu.

Bitcoin Correction Signals Mid-Cycle Reset, Not Bull Market End: CryptoQuant https://t.co/af4f1c2Wj3

— WhatNow (@AusMundy) July 15, 2026

Những người nắm giữ dài hạn tiếp tục thể hiện sự tự tin

Cộng tác viên của CryptoQuant, CryptoZeno, gần đây đã phân tích chỉ số MVRV của những người nắm giữ dài hạn Bitcoin. Kết quả cho thấy điều kiện thị trường hiện tại khác với các đỉnh của chu kỳ trước. Bitcoin hiện giao dịch quanh $64,500 sau khi tăng khoảng 4% trong ngày qua. Dù vậy, giá vẫn thấp hơn xấp xỉ 49% so với mức đỉnh mọi thời đại trước đó. Chỉ báo MVRV tập trung vào các nhà đầu tư đang nắm giữ Bitcoin trong khoảng từ sáu tháng đến mười năm. Theo CryptoZeno, những nhà nắm giữ giàu kinh nghiệm này vẫn tiếp tục kiên nhẫn.

Các đỉnh thị trường trước đó trong năm 2017 và 2021 cho thấy các mức MVRV cao hơn nhiều. Những mức cao đó thường phản ánh việc chốt lời quyết liệt trước các đợt suy giảm lớn. Các số liệu hiện tại lại kể một câu chuyện khác. Chỉ báo vẫn nằm khá thấp dưới các vùng nguy hiểm trong lịch sử. Điều này cho thấy các nhà đầu tư dài hạn chưa vội vàng rời sàn. Thay vào đó, nhiều người vẫn tiếp tục nắm giữ qua biến động thị trường. Một tín hiệu tích cực khác đến từ cơ sở chi phí của những người nắm giữ dài hạn.

Giá mua trung bình của nhóm nhà đầu tư này vẫn tiếp tục tăng lên bất chấp giá thị trường giảm. Hành vi như vậy cho thấy đợt yếu kém gần đây chủ yếu đến từ việc giá giảm hơn là từ việc bán tháo trên diện rộng của các nhà nắm giữ giàu kinh nghiệm. CryptoZeno cho rằng đợt điều chỉnh này đang phục vụ một mục đích quan trọng. Giá thấp hơn làm giảm đầu cơ quá mức trên toàn thị trường. Đồng thời, các nhà đầu tư cam kết vẫn tiếp tục nắm giữ nguồn cung hiện có. Những điều kiện như vậy thường tạo ra nền tảng vững chắc hơn cho đợt phục hồi giá trong tương lai.

NUPL gợi ý một đợt reset thị trường lành mạnh

CryptoZeno cũng phân tích chỉ báo Adjusted Net Unrealized Profit and Loss của Bitcoin. Được biết đến nhiều hơn với tên gọi NUPL, chỉ số này đo lường lợi nhuận và thua lỗ chưa thực hiện trên toàn mạng Bitcoin. Sau các đợt giảm gần đây, NUPL đã tiến gần hơn nhiều về vùng trung tính. Lợi nhuận chưa thực hiện đã giảm đáng kể trên toàn thị trường. Những điều kiện tương tự từng xuất hiện trong các chu kỳ bull trước đó, trước khi hình thành các đợt phục hồi mạnh hơn.

Dữ liệu lịch sử cho thấy những đợt reset như vậy thường giúp loại bỏ các điều kiện thị trường quá nóng thay vì kết thúc các xu hướng tăng dài hạn. Hành vi nhà đầu tư cũng cho thấy một khác biệt quan trọng giữa các nhóm tham gia thị trường. Các nhà nắm giữ dài hạn vẫn ngồi trên các khoản lãi chưa thực hiện lành mạnh dù vừa trải qua các đợt sụt giảm gần đây. Sự tự tin vẫn mạnh mẽ ở nhóm nhà đầu tư giàu kinh nghiệm đó. Không thấy xuất hiện tình trạng bán tháo vì hoảng loạn trong nhóm này.

Những nhà nắm giữ ngắn hạn lại rơi vào một tình huống rất khác. Nhiều người gần đây đã trải qua thua lỗ “trên giấy” trước khi phục hồi về gần mức hòa vốn. Biên lợi nhuận nhỏ hơn khiến các nhà giao dịch này nhạy cảm hơn với những thay đổi của tâm lý thị trường. Bất kỳ sự yếu kém mới nào cũng có thể khuyến khích thêm việc bán từ các nhà đầu tư mới.CryptoZeno tin rằng cả MVRV và NUPL đều hướng tới cùng một kết luận.