#SummerCreationCamp

Bitcoin đã phục hồi từ 62K lên khoảng 66K, đánh dấu mức bật gần 10% so với đáy tháng Bảy quanh 57,800. Đợt tăng này được thúc đẩy bởi các “catalyst” thực sự, nhưng con đường tới 70K vẫn chưa chắc chắn. Dưới đây là toàn bộ phân rã chi tiết.
CPI và PPI: Lạm phát hạ nhiệt thay đổi kỳ vọng của Fed
CPI tháng 6 giảm xuống 3,5% so với cùng kỳ năm ngoái, thấp hơn dự báo 3,8%. CPI lõi đạt 2,6% so với 2,8% kỳ vọng, mức thấp nhất trong nhiều năm. Trước dữ liệu này, CME FedWatch cho thấy xác suất Fed tăng lãi suất vào tháng Bảy ở mức 42 đến 50%. Sau CPI, tỷ lệ cược cho đợt tăng lãi suất sụp xuống dưới 17%, rồi cuối cùng ổn định ở 12,3%, với xác suất 87,7% Fed giữ nguyên ở mức 3,50 đến 3,75%. PPI tiếp tục củng cố điều này khi giảm 0,3% theo tháng, là lần giảm đầu tiên kể từ tháng 8 năm 2025. PPI theo năm hạ xuống 5,5% so với 6,2% dự báo, PPI lõi ở 4,7% so với 5,2%. Gần 100 triệu USDT lệnh short đã bị thanh lý trong vòng 30 phút sau PPI. Tuy nhiên, xác suất cắt giảm trong tháng 9 giảm từ 76% xuống khoảng 50%. Fed đang ở chế độ “chờ và xem”, khiến BTC phải tìm thêm các catalyst ngoài chính sách tiền tệ.
Morgan Stanley: Dòng tiền tổ chức tham gia sâu hơn
Morgan Stanley đã công bố khoản đầu tư 270 triệu USD vào Bitcoin ETF trong năm 2024 và ra mắt Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT) vào tháng 3 năm 2025, mua khoảng 84 triệu BTC trong tuần đầu tiên. Đến tháng 4 năm 2026, tổng số mua tích lũy thông qua MSBT đạt 83,6 triệu. Với tư cách là một nhà quản lý tài sản quy mô 1,5 nghìn tỷ USD, điều này phản ánh mức độ “adoption” dài hạn của tổ chức, không phải một giao dịch mang tính đầu cơ. Giám đốc điều hành mảng đầu tư (Head Ben Huneke) của MSIM mô tả MSBT là sự phù hợp với các xu hướng đổi mới tài chính dài hạn.
Dòng tiền ETF: Từ thâm hụt kỷ lục đến phục hồi
Tháng 6 là tháng tệ nhất trong lịch sử đối với Bitcoin ETF, với 4,5 tỷ USD bị rút ra và Citi hạ dự báo dòng tiền vào trong 12 tháng xuống 0. Dòng chảy đảo chiều bắt đầu từ ngày 2 tháng 7, với 221,7 triệu USD dòng tiền vào trong 1 ngày, mạnh nhất kể từ đầu tháng Năm. Trong tuần tiếp theo, dòng tiền vào tích lũy tiến sát 1 đến 1,2 tỷ USD, trong đó BlackRock IBIT chiếm gần một nửa. Khối lượng luân chuyển ETF hằng ngày đạt khoảng 2,5 tỷ USD. Đợt tăng này được dẫn dắt bởi tổ chức, không phải “hype” bán lẻ. Yahoo Finance xác nhận mốc bứt phá 65K trùng với sự gia tăng đáng kể dòng tiền ETF.
Lời gọi lạc quan từ CEO BlackRock
Larry Fink cho CNBC biết ông vẫn rất lạc quan về Bitcoin trong 12 tháng tới, bất chấp đợt suy giảm trị giá 2 nghìn tỷ USD từ mức đỉnh mọi thời đại 126K. Giám đốc đầu tư thu nhập cố định của BlackRock Rick Rieder chỉ ra rằng có thể lên tới 9 nghìn tỷ USD trong các quỹ sẽ được tái phân bổ. Các nhà phân tích so sánh Bitcoin ETF với gold ETF ra mắt vào năm 2004, khi đó đã đẩy vốn hóa thị trường của vàng lên gần 28 nghìn tỷ USD trong các thập kỷ tiếp theo.
Bán chiến lược: Tín hiệu lẫn lộn
Strategy đã bán 3,588 BTC để thu về 216 triệu USD trong giai đoạn từ 29 tháng 6 đến 5 tháng 7, ghi nhận khoản lỗ 8,32 tỷ USD trên tài sản số. Đây là lần bán BTC lớn nhất từ trước đến nay của họ, rời khỏi triết lý “chưa từng bán”. Việc bán tạo thêm áp lực bán, nhưng đợt phục hồi sau đó lên 66K cho thấy nhu cầu nền tảng đã hấp thụ nó, một dấu hiệu của sức mạnh cấu trúc.
Khủng hoảng địa chính trị Iran-Mỹ: “Wild card”
Mỹ đã tiến hành các đợt không kích liên tiếp vào các tài sản của Iran. Iran đáp trả bằng cách tấn công các căn cứ ở Bahrain, Kuwait và Qatar. Eo biển Hormuz bị phong tỏa bởi lực lượng Iran. Các vụ nổ được ghi nhận tại Tabriz, Tehran, Isfahan và gần Bushehr. Một lệnh ngừng bắn trước đó đã đổ vỡ. Giá dầu tăng vọt lên hướng 80 từ dưới 70. Giá Polymarket cho thấy xác suất 46% WTI chạm 90 vào cuối tháng 7. Khả năng Eo biển bình thường trở lại vào ngày 31 tháng 8 chỉ là 15,5% YES. Thỏa thuận Mỹ-Iran chỉ ở 26% YES.
Về mặt lịch sử, leo thang địa chính trị thường kích hoạt các đợt bán tháo BTC ngay lập tức. Vào ngày 8 tháng 7, BTC giảm 3% xuống 61,691 sau các phát biểu về chiến tranh. Trong lúc leo thang Iran, BTC lao dốc 6% xuống 63,500 trong khi vàng bật 3%. Tuy nhiên, BTC vẫn tăng từ 62K lên 66K dù căng thẳng, nghĩa là “gió xuôi” từ CPI và ETF đang tạm thời áp đảo các lực cản địa chính trị. Nếu leo thang hơn nữa, có thể đảo chiều bước chuyển “bớt thắt chặt” của Fed và làm gián đoạn đợt tăng.
Dự đoán từ Polymarket
Hợp đồng chạm 70K vào tháng 7 đang được giao dịch ở mức 21 xu, tương ứng xác suất 21%. Hợp đồng 65K ở mức 71%, coi như đã được giải quyết vì BTC đã vượt 65K. Các trader coi 70K là “kịch bản xa vời”. Với khoảng 10 ngày còn lại, BTC cần một catalyst lớn để đạt 70K trong tháng này. Kịch bản có khả năng cao nhất là giao dịch trong biên 64 đến 68K trong phần còn lại của tháng Bảy.
Hỗ trợ và kháng cự chính
Kháng cự gần nhất nằm ở vùng 65,700 đến 65,800, trùng với EMA 50 ngày và điểm xoay R1 hằng ngày ở 65,584. Mục tiêu điểm xoay kế tiếp là 65,622 theo khung TBO. Vượt mốc này sẽ mở đường lên 67 đến 68K gần đỉnh của daily TBO Cloud và weekly Fast line. 70K là “trần” mang tính tâm lý, cần mua vào bền bỉ từ phía tổ chức.
Hỗ trợ chính nằm ở dải 58,000 đến 60,000, khu vực đáy 21 tháng. Đường EMA 20 ngày gần giá hiện tại là “tuyến đầu” mà phe mua phải giữ. Phía dưới đó, 57,800 là đáy tuyệt đối. Trên chuỗi, tỷ lệ realized P&L giảm xuống -0,35, mức thấp nhất trong 43 tháng, khớp với các tín hiệu đi trước những đợt phục hồi lớn ở 2015, 2019 và 2022.
Liệu BTC có chạm 70K trong tháng Bảy không?
Không chắc nhưng không phải là không thể. Xác suất 21% của Polymarket là hợp lý. BTC cần tăng thêm khoảng 6% từ 66K với 10 ngày còn lại. Điều này đòi hỏi hoặc giảm căng thẳng địa chính trị, hoặc một thông điệp “dovish” từ Fed, hoặc một đợt bùng nổ dòng tiền ETF quy mô lớn. Kịch bản khả dĩ nhất là giao dịch trong biên 64 đến 68K.
Mẹo chiến lược giao dịch
Ngắn hạn: Mua gần 62 đến 63K khi có nhịp điều chỉnh, chốt dần ở 65,500 đến 66,500. Không đuổi mua trên 66K nếu chưa có xác nhận breakout. Đặt stop dưới 60K để phòng rủi ro sốc địa chính trị.
Giao dịch theo xu hướng (swing traders): Tích lũy 60 đến 63K khi điều chỉnh. Sàn 58 đến 60K khá vững và sự “capitulation” trên chuỗi cho thấy rủi ro giảm thêm là hạn chế. Mục tiêu thoát lệnh ở 68 đến 70K. Chốt một phần lợi nhuận trước cuộc họp Fed ngày 28-29 tháng Bảy.
Dài hạn: Vùng 60 đến 66K là cơ hội tích lũy dựa trên sự phục hồi của ETF, các đợt ra mắt sản phẩm từ tổ chức, triển vọng lạc quan của BlackRock, và cú sốc nguồn cung sau halving vẫn đang tiếp tục “ngấm” qua hệ thống. Duy trì vị thế ở mức vừa phải và quỹ tiền mặt dự phòng. Theo dõi dòng tiền ETF hằng ngày. Nếu dòng tiền vào hằng tuần vượt 500 triệu một cách liên tục, tăng mức tiếp xúc. Theo dõi sát các diễn biến tại Eo biển Hormuz. Việc hạ nhiệt có thể đẩy BTC tăng nhanh thêm 3 đến 5%.
Đây có phải là vùng mua hay BTC sẽ giảm thêm?
Với người nắm giữ 6 đến 12 tháng, 60 đến 66K là vùng tích lũy có ý nghĩa lịch sử sau một đợt “capitulation” trên chuỗi kéo dài 43 tháng. Với trader ngắn hạn, việc điều chỉnh về 62 đến 63K là có thể xảy ra do rủi ro địa chính trị và cuộc họp Fed sắp tới. Cách tiếp cận cân bằng: phân bổ một phần ở 64 đến 66K, giữ dự phòng cho các nhịp về 60 đến 62K, và chốt dần một phần ở 68 đến 70K mà không cần catalyst breakout rõ ràng.
@Gate_Square #BTC