Bản tóm tắt
Cuộc biểu tình do AI dẫn dắt đang dần phát triển thành sự lạc quan ổn định hơn, độ rộng thị trường đang được cải thiện và nhiều cổ phiếu hơn đang tham gia vào cuộc biểu tình của thị trường. Đồng thời, dữ liệu lạm phát ổn định và các nhà đầu tư đang tích cực bổ sung vị thế. Sẽ hỗ trợ thị trường chứng khoán.
Thị trường tiền kỹ thuật số đã giảm mạnh vào tuần trước sau khi "FOMC" tăng mạnh lãi suất, nhưng tâm lý đã được cải thiện sau thứ Sáu và về cơ bản đã phục hồi sự suy giảm, và mối tương quan tổng thể với thị trường chứng khoán tiếp tục giảm. Tuần này, bao gồm cả lời khai của Powell, một số lượng lớn các bài phát biểu chính thức của "Fed" sẽ cho phép thị trường tiến hành một đợt định giá chính xác hơn về "+; 50; bp".
Hiệu suất thị trường
Hưởng lợi từ quyết định tạm dừng tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang và dữ liệu cho thấy niềm tin và chi tiêu của người tiêu dùng Hoa Kỳ đang tăng lên, S&P 500 đã kết thúc tuần trước ở mức cao hơn trong tuần thứ năm liên tiếp, chuỗi tăng điểm hàng tuần dài nhất kể từ mùa thu năm 2021, khi Fed chưa bắt đầu tăng giá chưa. Nasdaq Composite nặng về công nghệ đã tăng tuần thứ tám liên tiếp, chuỗi chiến thắng hàng tuần dài nhất kể từ đầu năm 2019.
Tuần trước, hầu hết các lĩnh vực của thị trường chứng khoán Mỹ đều tăng điểm, trong đó hoạt động kém nhất là lĩnh vực chăm sóc sức khỏe, giảm 2,85%. Hoạt động tốt nhất vẫn là hàng hóa lâu bền, tăng 5,28%.
Thị trường lãi suất tuần trước;1;–;3;M;Lợi suất trái phiếu siêu ngắn giảm nhẹ;2;Các năm tăng (chủ yếu là do;Fomc;tăng dự báo lãi suất cuối năm;50;bp),; 30; Năm và; 10; năm về cơ bản là bằng phẳng:
Ở các thị trường khác, chứng khoán Nhật Bản, chứng khoán Hồng Kông, chứng khoán Trung Quốc, đồng và dầu thô tăng, chỉ số đô la Mỹ và vàng giảm, và các loại tiền kỹ thuật số giảm mạnh sau khi những người diều hâu "FOMC" đình chỉ, nhưng về cơ bản đã phục hồi sau thứ Sáu:
Mối tương quan luân phiên trong 60 ngày giữa các loại tiền kỹ thuật số và thị trường chứng khoán tiếp tục giảm, làm mới mức thấp nhất trong 7 tháng vào năm 2021:
Dòng tiền, vị trí, cảm xúc
EPFR; dòng tài chính quốc tế
Theo dữ liệu của EPFR, dòng vốn toàn cầu trong tuần kết thúc vào ngày 14 tháng 6, tóm lại, chứng khoán Mỹ, đặc biệt là cổ phiếu công nghệ, đã chảy vào đáng kể, thị trường chứng khoán Trung Quốc và Nhật Bản chảy vào, chứng khoán châu Âu chảy ra, và các quỹ tiền tệ đã chảy ra Dòng tiền vào trái phiếu:
Cả quỹ vốn chủ sở hữu và quỹ thu nhập cố định đều có dòng vốn vào ròng, với dòng vốn ròng vào quỹ vốn cổ phần toàn cầu tăng lên 22 tỷ USD, tăng từ mức 8 tỷ USD trước đó.
Dòng vốn ròng này chủ yếu là do nhu cầu đối với chứng khoán Mỹ, đặc biệt là dòng vốn quy mô lớn vào các quỹ lĩnh vực công nghệ của Mỹ. Tuy nhiên, dòng tiền chảy ra từ các quỹ cổ phần Tây Âu vẫn tiếp tục, trong khi dòng vốn đầu tư từ các quỹ đầu tư Nhật Bản tăng lên.
Trong số các thị trường mới nổi, các quỹ đầu tư của Trung Quốc đại lục đã nhận được dòng vốn vào ròng, trong khi dòng tiền chảy ra từ các quỹ đầu tư của Hàn Quốc ngày càng sâu. Ở cấp độ ngành, dòng vốn vào các quỹ công nghệ vẫn ở mức cao, đặc biệt là so với các quỹ ngành theo chu kỳ khác như năng lượng.
Điều đáng chú ý là tài sản của các quỹ thị trường tiền tệ đã giảm 38 tỷ đô la Mỹ, đây là lần rút ròng đầu tiên trong 8 tuần.
Dữ liệu vị trí toàn diện của Deutsche Bank
Theo tóm tắt của Deutsche Bank, phân bổ vị thế của chứng khoán Mỹ đã tăng thêm vào tuần trước, chuyển sang khu vực thừa cân (z Điểm 0,38;, lịch sử; 64; phần trăm), đạt mức cao nhất kể từ tháng 1; 2022;. Xem xét độ trễ của dữ liệu và sự lạc quan của tâm lý thị trường trong hai tuần qua, vị thế thực tế hiện tại có thể cao hơn. Trong số đó, vị trí của các nhà đầu tư chủ quan và tổ chức đã tăng vọt đồng thời, và chủ quan chiếm ưu thế trong việc tăng vị trí trong hai tuần qua.
Có thể thấy từ hình bên dưới, cái gọi là "nhà đầu tư atic" (nghĩa là các quỹ có chiến lược đầu tư có hệ thống, chủ yếu là các nhà đầu tư tổ chức) đã dẫn đầu trong việc tăng vị thế của họ kể từ "tháng 3" năm nay, nhưng trước đây hai tuần, “Discretional Investors (những nhà đầu tư chủ quan, vì những nhà đầu tư này dễ bị cảm xúc chi phối, có thể hiểu là họ đại diện cho vị thế của những nhà đầu tư nhỏ lẻ). Các tổ chức tương tự lần đầu tiên tăng vị trí của họ và bối cảnh theo dõi chiến lược chủ quan có thể được bắt nguồn từ "2019", và cả hai bắt đầu gây được tiếng vang từ giữa năm cho đến khi xuất hiện vương miện mới vào đầu "20" .
Có thể thấy, từ cuối năm ngoái đến hết tháng 5 năm nay, nhà đầu tư chủ quan vẫn kiên quyết duy trì mức phân bổ thấp, cùng với việc lãi suất tăng, thanh khoản phục hồi và đà giảm tốc của nền kinh tế, những quan điểm bi quan mới tiếp tục xuất hiện trên thị trường. Nhưng thời gian trôi qua, thị trường chứng khoán không bị bán tháo mà đều đặn phục hồi, và sau đó các nhà đầu tư chủ quan cuối cùng đã chuyển từ thiếu cân sang thừa cân vào tuần trước, đồng thời, thị trường cuối cùng đã nhảy ra khỏi các cổ phiếu công nghệ lớn và cho thấy sự tăng trưởng chung . Nó đã tăng vị trí của mình hơn nữa vào tuần trước, đạt mức cao nhất kể từ tháng 4 năm 2022.
So với dữ liệu lịch sử, vị trí của nhà đầu tư chủ quan hiện tại là ở mức lịch sử; 54; phần trăm, ở mức trung lập và các vị trí thể chế tương đối cao; 74%; phần trăm, ở mức cao và hai chỉ báo vị trí tích hợp đang ở; 64; Phần trăm ở mức trung tính đến cao, cho thấy vị trí hiện tại không phải là cực đoan và vẫn còn chỗ cho sự tăng trưởng hơn nữa.
Diễn biến của các vị trí năm nay tương tự như năm 2019. Vào đầu năm 2019, các nhà đầu tư tổ chức đã dẫn đầu bằng cách tăng mức độ rủi ro khi mức độ biến động giảm từ mức rất cao, đẩy thị trường lên cao hơn, trong khi các nhà đầu tư chủ quan sử dụng đợt phục hồi để giảm bớt mức độ rủi ro và chuyển sang các cổ phiếu thiếu tỷ trọng. Trước đó, cũng giống như ngày nay, có rất nhiều điều phải lo lắng, chẳng hạn như chiến tranh thương mại, đường cong lợi suất đảo ngược, dữ liệu yếu kém của Hoa Kỳ và Trung Quốc cũng như dòng tiền đổ vào các công ty công nghệ lớn.
Đến đầu tháng 10 năm 2019, các nhà đầu tư chủ quan vẫn được phân bổ dưới mức đáng kể, mặc dù các tổ chức đã tăng mức độ rủi ro của họ đối với khu vực được phân bổ quá mức. Tuy nhiên, khi thị trường chứng khoán tiếp tục ổn định, các nhà đầu tư chủ quan bắt đầu tăng vị thế đáng kể, chuyển sang trạng thái thừa cân từ lâu trước khi bất kỳ chỉ số tăng trưởng nào phục hồi, thúc đẩy đà tăng mạnh vào quý cuối cùng của năm 2019 và sau đó đến năm 2020 thì đợt bùng phát này đột ngột kết thúc.
CFTC;Dữ liệu hợp đồng tương lai
Tuần trước, vị thế mua ròng của hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ đã tăng thêm lên mức cao nhất kể từ cuối năm ngoái.
Trong số đó, các blue chip lớn đại diện cho S & P; 500; các vị thế mua ròng tăng nhiều nhất, các cổ phiếu công nghệ đại diện cho Nasdaq; 100; giảm nhẹ và các cổ phiếu vốn hóa nhỏ đại diện cho; Russel; l2; 000; chuyển sang các vị thế bán ròng :
Chỉ báo tâm lý nhà đầu tư
AAII; Các chỉ số về tâm lý nhà đầu tư tiếp tục chuyển biến tích cực, với tỷ trọng bên bán giảm nhẹ và tỷ lệ bên mua tăng nhẹ lên mức cao nhất trong tháng 11 năm 2021:
Chỉ số Sợ hãi & Tham lam của CNN đã lập mức cao kỷ lục vào tháng 2 năm nay và duy trì ở mức cực kỳ tham lam kể từ ngày 6 tháng 6 (75; ở trên là cực kỳ tham lam):
Các chỉ số tâm lý định vị của Goldman Sachs đã tăng mạnh và hiện đang ở mức thừa cân:
![Báo cáo hàng tuần về vĩ mô của LD (2023/06/19): Tâm lý thị trường đang được cải thiện và việc gia tăng các vị trí trên toàn cầu đang được tiến hành] (https://img.gateio.im/social/moments-7f230462a9-6f6357a0d8-dd1a6f -62a40f) Con bò tót của Bank of America Chỉ báo con gấu đã tăng nhẹ vào tuần trước và vẫn nằm trong một phạm vi tích cực nhưng không cực đoan:
Goldman Sachs; Sách chính; Dữ liệu
Các quỹ phòng hộ đầu tư mạnh vào các cổ phiếu công nghệ lớn vào đầu năm, nhưng đến tháng 6, họ tăng cường nỗ lực bán khống và dòng tiền vào ròng bắt đầu đình trệ. MAGMA — Microsoft (MSFT), Apple (AAPL), Google (GOOG), Facebook (META), Amazon (AMZN) — hiện chiếm tổng cộng khoảng 15,2% tỷ lệ tiếp xúc ròng của Prime đối với chứng khoán Hoa Kỳ, mặc dù được so sánh với mức "16,7%" của tuần trước đã giảm nhẹ và giá trị cao nhất vào tháng 3 năm 2020 là khoảng "18%". MAGMA; Tại Goldman Sachs; PB; thống kê, các đồng tiền chiếm vị thế của nhà đầu tư cũng đã bắt đầu giảm.
Ngoài ra, các lĩnh vực phòng thủ (bao gồm hàng tiêu dùng thiết yếu, chăm sóc sức khỏe và tiện ích) đã bán tháo mạnh mẽ vào tuần trước, đặc biệt là các cổ phiếu chăm sóc sức khỏe lần đầu tiên bị bán ròng sau một tuần:
Cổ phiếu phòng thủ thường giữ vững trong thời kỳ suy thoái kinh tế vì mọi người muốn có sản phẩm và dịch vụ trong những ngành này bất kể điều kiện kinh tế như thế nào. Sự lạc quan hiện tại đối với bối cảnh vĩ mô tổng thể có thể được nhìn thấy trong việc rút vốn khỏi lĩnh vực này.
Nhận xét của chúng tôi
Sự phục hồi của các cổ phiếu vốn hóa nhỏ và cổ phiếu giá trị (cổ phiếu có dòng tiền tương đối tốt và hệ số định giá thấp) cuối cùng đã bắt đầu cho thấy động lực dẫn đầu, sau đó nên tiếp tục chuyển đổi vị trí hoặc bám vào cổ phiếu công nghệ, vốn là tâm điểm gần đây.
Đợt phục hồi chung gần đây trên thị trường có thể được thúc đẩy bởi việc đầu hàng và giải phóng một số lượng lớn các vị thế bán khống trước đó, nhưng điều đó không có nghĩa là thị trường đang bước vào một chu kỳ mới (trước khi tăng tốc), chủ yếu là do tăng trưởng kinh tế ở Hoa Kỳ Hoa không mạnh.
Mặc dù nguy cơ suy thoái của Hoa Kỳ đang giảm xuống, nhưng tốc độ tăng trưởng kinh tế của Hoa Kỳ hiện tại và trong ngắn hạn nằm trong khoảng "0%; -3%; ở mức vừa phải. Để đạt được mức tăng trưởng "3%" của Hoa Kỳ cần phải đẩy mạnh đổi mới công nghệ. Có thể là Các cổ phiếu giá trị và vốn hóa nhỏ khó thực sự thu hút dòng vốn lớn trong giai đoạn này. Ngoài ra, lạm phát giảm có lợi cho cổ phiếu công nghệ, trong thời kỳ lạm phát thấp, cổ phiếu liên quan đến cổ phiếu công nghệ thường hoạt động tốt hơn. Ngoài ra, mặc dù việc định giá cổ phiếu công nghệ tiếp tục mở rộng, nhưng xét đến mức tăng trưởng cao do các chủ đề như "AI" và robot mang lại, mức định giá hiện tại không hề phóng đại.
Tất nhiên, tiền đề là nền kinh tế tiếp tục tăng trưởng vừa phải và không xảy ra khủng hoảng hệ thống. Nếu khủng hoảng tín dụng xuất hiện trở lại hoặc lạm phát tăng trở lại, giá trị hoặc cổ phiếu phòng thủ có thể hoạt động tốt hơn.
Trên thị trường tiền kỹ thuật số, MakerDao đã tăng lãi suất tiền gửi Dai (DSR) lên 3,49%, cao hơn tỷ lệ hoàn vốn của các quỹ tiền miễn thuế ở Hoa Kỳ (khoảng 3,2%), mặc dù không phải vậy. tốt như các quỹ tiền tệ được khấu trừ thuế nói chung; 4,2%; ~; 5,1%; tỷ lệ hoàn vốn.
Đây là một bước đi rất thông minh.Một số dự án blockchain trước đây muốn chuyển thu nhập phi rủi ro từ trợ cấp của Cục Dự trữ Liên bang sang blockchain.Họ cần thiết lập cấu trúc quỹ cổ phần tư nhân và các nhà đầu tư cần nghiêm ngặt;kyc;và;10; triệu Ngưỡng mua tối thiểu là US$+, trong khi "Maker" sử dụng "USDC" của người dùng để quản lý ngoại tuyến và tiền lãi thu được được chuyển thông qua trợ cấp "DSR" cho những người nắm giữ "DAI", tạo thành một quỹ thị trường tiền tệ tương tự trong ngụy trang Sản phẩm, quan trọng nhất là không có; kyc; không có ngưỡng mua tối thiểu. Điều này giải quyết vấn đề làm thế nào để có được lợi nhuận không có rủi ro trong thế giới thực trong ngành mã hóa.Về lý thuyết, đó là một động thái có thể thay đổi mô hình hiện tại của ngành.
Ngoài ra, một số người có thể lo ngại đây được coi là một đợt “tăng lãi suất” trong vòng tròn tiền tệ, có thể ảnh hưởng đến tính thanh khoản của thị trường? Chúng tôi nghĩ rằng điều này là quá đáng lo ngại. Bởi vì "DAI" là sản phẩm của quá trình thế chấp và đòn bẩy, đồng thời không phải là loại tiền tệ ổn định được sử dụng chủ yếu trên thị trường, DAI; lợi nhuận; DSR; cam kết có tác động hạn chế đến thanh khoản thị trường và một số nhàn rỗi; USDC; hoặc; USDT; có thể Chuyển sang "DAI" để quản lý tài chính là một lợi ích to lớn cho dự án "MakerDao".
Theo dõi trong tuần tới
Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell sẽ xuất hiện tại Quốc hội trong tuần này để tham dự phiên điều trần báo cáo chính sách tiền tệ nửa năm một lần. Vào thời điểm đó, các thành viên của Quốc hội có thể thách thức Powell về lý do tại sao Fed tin rằng họ vẫn cần tăng lãi suất;50;
Khi cuộc họp chính sách của Fed vào tháng 6 kết thúc, nhiều quan chức sẽ có bài phát biểu như thường lệ, bao gồm giám đốc Fed Waller, Bowman, Chủ tịch Fed New York Williams, Chủ tịch Fed St. Louis Bullard, v.v., bạn có thể chú ý đến nội bộ An tuyên bố cập nhật về các vị trí chính sách.
Thứ hai: Thị trường Hoa Kỳ đóng cửa vào Ngày tháng Sáu (cổ phiếu, trái phiếu và hợp đồng tương lai đều đóng cửa) và tính thanh khoản của thị trường dự kiến sẽ kém
Thứ Ba: Biên bản RBA, Bản tin NBH, Đức; Tháng 5; PPI, Hoa Kỳ; Tháng 5; Giấy phép xây dựng
Thứ tư: Biên bản của Ngân hàng Canada, Vương quốc Anh; Tháng 5; Tháng 3; CPI, phiên điều trần tại Nhà Powell
Thứ Năm: Thông báo của Ngân hàng Anh, Thông báo của Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ, Thông báo của Ngân hàng Norges, Thông báo của Ngân hàng Trung ương Thổ Nhĩ Kỳ, Thông báo của Ngân hàng Mexico, Thông báo của Ngân hàng Indonesia, Phiên điều trần của Thượng viện Powell
Thứ Sáu: Nhật Bản; Tháng 5; Tháng; CPI, Vương quốc Anh; Tháng 5; Doanh số bán lẻ, Châu Âu/Anh/Mỹ; Tháng 6; Sản xuất; PMI
Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Báo cáo hàng tuần của LD Macro (2023/06/19): Tâm lý thị trường đang được cải thiện và quá trình gia tăng vị thế trên toàn cầu đang diễn ra
Bản tóm tắt
Cuộc biểu tình do AI dẫn dắt đang dần phát triển thành sự lạc quan ổn định hơn, độ rộng thị trường đang được cải thiện và nhiều cổ phiếu hơn đang tham gia vào cuộc biểu tình của thị trường. Đồng thời, dữ liệu lạm phát ổn định và các nhà đầu tư đang tích cực bổ sung vị thế. Sẽ hỗ trợ thị trường chứng khoán.
Thị trường tiền kỹ thuật số đã giảm mạnh vào tuần trước sau khi "FOMC" tăng mạnh lãi suất, nhưng tâm lý đã được cải thiện sau thứ Sáu và về cơ bản đã phục hồi sự suy giảm, và mối tương quan tổng thể với thị trường chứng khoán tiếp tục giảm. Tuần này, bao gồm cả lời khai của Powell, một số lượng lớn các bài phát biểu chính thức của "Fed" sẽ cho phép thị trường tiến hành một đợt định giá chính xác hơn về "+; 50; bp".
Hiệu suất thị trường
Hưởng lợi từ quyết định tạm dừng tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang và dữ liệu cho thấy niềm tin và chi tiêu của người tiêu dùng Hoa Kỳ đang tăng lên, S&P 500 đã kết thúc tuần trước ở mức cao hơn trong tuần thứ năm liên tiếp, chuỗi tăng điểm hàng tuần dài nhất kể từ mùa thu năm 2021, khi Fed chưa bắt đầu tăng giá chưa. Nasdaq Composite nặng về công nghệ đã tăng tuần thứ tám liên tiếp, chuỗi chiến thắng hàng tuần dài nhất kể từ đầu năm 2019.
Tuần trước, hầu hết các lĩnh vực của thị trường chứng khoán Mỹ đều tăng điểm, trong đó hoạt động kém nhất là lĩnh vực chăm sóc sức khỏe, giảm 2,85%. Hoạt động tốt nhất vẫn là hàng hóa lâu bền, tăng 5,28%.
Thị trường lãi suất tuần trước;1;–;3;M;Lợi suất trái phiếu siêu ngắn giảm nhẹ;2;Các năm tăng (chủ yếu là do;Fomc;tăng dự báo lãi suất cuối năm;50;bp),; 30; Năm và; 10; năm về cơ bản là bằng phẳng:
Ở các thị trường khác, chứng khoán Nhật Bản, chứng khoán Hồng Kông, chứng khoán Trung Quốc, đồng và dầu thô tăng, chỉ số đô la Mỹ và vàng giảm, và các loại tiền kỹ thuật số giảm mạnh sau khi những người diều hâu "FOMC" đình chỉ, nhưng về cơ bản đã phục hồi sau thứ Sáu:
Mối tương quan luân phiên trong 60 ngày giữa các loại tiền kỹ thuật số và thị trường chứng khoán tiếp tục giảm, làm mới mức thấp nhất trong 7 tháng vào năm 2021:
Dòng tiền, vị trí, cảm xúc
EPFR; dòng tài chính quốc tế
Theo dữ liệu của EPFR, dòng vốn toàn cầu trong tuần kết thúc vào ngày 14 tháng 6, tóm lại, chứng khoán Mỹ, đặc biệt là cổ phiếu công nghệ, đã chảy vào đáng kể, thị trường chứng khoán Trung Quốc và Nhật Bản chảy vào, chứng khoán châu Âu chảy ra, và các quỹ tiền tệ đã chảy ra Dòng tiền vào trái phiếu:
Cả quỹ vốn chủ sở hữu và quỹ thu nhập cố định đều có dòng vốn vào ròng, với dòng vốn ròng vào quỹ vốn cổ phần toàn cầu tăng lên 22 tỷ USD, tăng từ mức 8 tỷ USD trước đó.
Dòng vốn ròng này chủ yếu là do nhu cầu đối với chứng khoán Mỹ, đặc biệt là dòng vốn quy mô lớn vào các quỹ lĩnh vực công nghệ của Mỹ. Tuy nhiên, dòng tiền chảy ra từ các quỹ cổ phần Tây Âu vẫn tiếp tục, trong khi dòng vốn đầu tư từ các quỹ đầu tư Nhật Bản tăng lên.
Trong số các thị trường mới nổi, các quỹ đầu tư của Trung Quốc đại lục đã nhận được dòng vốn vào ròng, trong khi dòng tiền chảy ra từ các quỹ đầu tư của Hàn Quốc ngày càng sâu. Ở cấp độ ngành, dòng vốn vào các quỹ công nghệ vẫn ở mức cao, đặc biệt là so với các quỹ ngành theo chu kỳ khác như năng lượng.
Điều đáng chú ý là tài sản của các quỹ thị trường tiền tệ đã giảm 38 tỷ đô la Mỹ, đây là lần rút ròng đầu tiên trong 8 tuần.
Dữ liệu vị trí toàn diện của Deutsche Bank
Theo tóm tắt của Deutsche Bank, phân bổ vị thế của chứng khoán Mỹ đã tăng thêm vào tuần trước, chuyển sang khu vực thừa cân (z Điểm 0,38;, lịch sử; 64; phần trăm), đạt mức cao nhất kể từ tháng 1; 2022;. Xem xét độ trễ của dữ liệu và sự lạc quan của tâm lý thị trường trong hai tuần qua, vị thế thực tế hiện tại có thể cao hơn. Trong số đó, vị trí của các nhà đầu tư chủ quan và tổ chức đã tăng vọt đồng thời, và chủ quan chiếm ưu thế trong việc tăng vị trí trong hai tuần qua.
Có thể thấy từ hình bên dưới, cái gọi là "nhà đầu tư atic" (nghĩa là các quỹ có chiến lược đầu tư có hệ thống, chủ yếu là các nhà đầu tư tổ chức) đã dẫn đầu trong việc tăng vị thế của họ kể từ "tháng 3" năm nay, nhưng trước đây hai tuần, “Discretional Investors (những nhà đầu tư chủ quan, vì những nhà đầu tư này dễ bị cảm xúc chi phối, có thể hiểu là họ đại diện cho vị thế của những nhà đầu tư nhỏ lẻ). Các tổ chức tương tự lần đầu tiên tăng vị trí của họ và bối cảnh theo dõi chiến lược chủ quan có thể được bắt nguồn từ "2019", và cả hai bắt đầu gây được tiếng vang từ giữa năm cho đến khi xuất hiện vương miện mới vào đầu "20" .
Có thể thấy, từ cuối năm ngoái đến hết tháng 5 năm nay, nhà đầu tư chủ quan vẫn kiên quyết duy trì mức phân bổ thấp, cùng với việc lãi suất tăng, thanh khoản phục hồi và đà giảm tốc của nền kinh tế, những quan điểm bi quan mới tiếp tục xuất hiện trên thị trường. Nhưng thời gian trôi qua, thị trường chứng khoán không bị bán tháo mà đều đặn phục hồi, và sau đó các nhà đầu tư chủ quan cuối cùng đã chuyển từ thiếu cân sang thừa cân vào tuần trước, đồng thời, thị trường cuối cùng đã nhảy ra khỏi các cổ phiếu công nghệ lớn và cho thấy sự tăng trưởng chung . Nó đã tăng vị trí của mình hơn nữa vào tuần trước, đạt mức cao nhất kể từ tháng 4 năm 2022.
So với dữ liệu lịch sử, vị trí của nhà đầu tư chủ quan hiện tại là ở mức lịch sử; 54; phần trăm, ở mức trung lập và các vị trí thể chế tương đối cao; 74%; phần trăm, ở mức cao và hai chỉ báo vị trí tích hợp đang ở; 64; Phần trăm ở mức trung tính đến cao, cho thấy vị trí hiện tại không phải là cực đoan và vẫn còn chỗ cho sự tăng trưởng hơn nữa.
Diễn biến của các vị trí năm nay tương tự như năm 2019. Vào đầu năm 2019, các nhà đầu tư tổ chức đã dẫn đầu bằng cách tăng mức độ rủi ro khi mức độ biến động giảm từ mức rất cao, đẩy thị trường lên cao hơn, trong khi các nhà đầu tư chủ quan sử dụng đợt phục hồi để giảm bớt mức độ rủi ro và chuyển sang các cổ phiếu thiếu tỷ trọng. Trước đó, cũng giống như ngày nay, có rất nhiều điều phải lo lắng, chẳng hạn như chiến tranh thương mại, đường cong lợi suất đảo ngược, dữ liệu yếu kém của Hoa Kỳ và Trung Quốc cũng như dòng tiền đổ vào các công ty công nghệ lớn.
Đến đầu tháng 10 năm 2019, các nhà đầu tư chủ quan vẫn được phân bổ dưới mức đáng kể, mặc dù các tổ chức đã tăng mức độ rủi ro của họ đối với khu vực được phân bổ quá mức. Tuy nhiên, khi thị trường chứng khoán tiếp tục ổn định, các nhà đầu tư chủ quan bắt đầu tăng vị thế đáng kể, chuyển sang trạng thái thừa cân từ lâu trước khi bất kỳ chỉ số tăng trưởng nào phục hồi, thúc đẩy đà tăng mạnh vào quý cuối cùng của năm 2019 và sau đó đến năm 2020 thì đợt bùng phát này đột ngột kết thúc.
CFTC;Dữ liệu hợp đồng tương lai
Tuần trước, vị thế mua ròng của hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ đã tăng thêm lên mức cao nhất kể từ cuối năm ngoái.
Trong số đó, các blue chip lớn đại diện cho S & P; 500; các vị thế mua ròng tăng nhiều nhất, các cổ phiếu công nghệ đại diện cho Nasdaq; 100; giảm nhẹ và các cổ phiếu vốn hóa nhỏ đại diện cho; Russel; l2; 000; chuyển sang các vị thế bán ròng :
Chỉ báo tâm lý nhà đầu tư
AAII; Các chỉ số về tâm lý nhà đầu tư tiếp tục chuyển biến tích cực, với tỷ trọng bên bán giảm nhẹ và tỷ lệ bên mua tăng nhẹ lên mức cao nhất trong tháng 11 năm 2021:
Chỉ số Sợ hãi & Tham lam của CNN đã lập mức cao kỷ lục vào tháng 2 năm nay và duy trì ở mức cực kỳ tham lam kể từ ngày 6 tháng 6 (75; ở trên là cực kỳ tham lam):
Các chỉ số tâm lý định vị của Goldman Sachs đã tăng mạnh và hiện đang ở mức thừa cân:
![Báo cáo hàng tuần về vĩ mô của LD (2023/06/19): Tâm lý thị trường đang được cải thiện và việc gia tăng các vị trí trên toàn cầu đang được tiến hành] (https://img.gateio.im/social/moments-7f230462a9-6f6357a0d8-dd1a6f -62a40f) Con bò tót của Bank of America Chỉ báo con gấu đã tăng nhẹ vào tuần trước và vẫn nằm trong một phạm vi tích cực nhưng không cực đoan:
Goldman Sachs; Sách chính; Dữ liệu
Các quỹ phòng hộ đầu tư mạnh vào các cổ phiếu công nghệ lớn vào đầu năm, nhưng đến tháng 6, họ tăng cường nỗ lực bán khống và dòng tiền vào ròng bắt đầu đình trệ. MAGMA — Microsoft (MSFT), Apple (AAPL), Google (GOOG), Facebook (META), Amazon (AMZN) — hiện chiếm tổng cộng khoảng 15,2% tỷ lệ tiếp xúc ròng của Prime đối với chứng khoán Hoa Kỳ, mặc dù được so sánh với mức "16,7%" của tuần trước đã giảm nhẹ và giá trị cao nhất vào tháng 3 năm 2020 là khoảng "18%". MAGMA; Tại Goldman Sachs; PB; thống kê, các đồng tiền chiếm vị thế của nhà đầu tư cũng đã bắt đầu giảm.
Ngoài ra, các lĩnh vực phòng thủ (bao gồm hàng tiêu dùng thiết yếu, chăm sóc sức khỏe và tiện ích) đã bán tháo mạnh mẽ vào tuần trước, đặc biệt là các cổ phiếu chăm sóc sức khỏe lần đầu tiên bị bán ròng sau một tuần:
Cổ phiếu phòng thủ thường giữ vững trong thời kỳ suy thoái kinh tế vì mọi người muốn có sản phẩm và dịch vụ trong những ngành này bất kể điều kiện kinh tế như thế nào. Sự lạc quan hiện tại đối với bối cảnh vĩ mô tổng thể có thể được nhìn thấy trong việc rút vốn khỏi lĩnh vực này.
Nhận xét của chúng tôi
Sự phục hồi của các cổ phiếu vốn hóa nhỏ và cổ phiếu giá trị (cổ phiếu có dòng tiền tương đối tốt và hệ số định giá thấp) cuối cùng đã bắt đầu cho thấy động lực dẫn đầu, sau đó nên tiếp tục chuyển đổi vị trí hoặc bám vào cổ phiếu công nghệ, vốn là tâm điểm gần đây.
Đợt phục hồi chung gần đây trên thị trường có thể được thúc đẩy bởi việc đầu hàng và giải phóng một số lượng lớn các vị thế bán khống trước đó, nhưng điều đó không có nghĩa là thị trường đang bước vào một chu kỳ mới (trước khi tăng tốc), chủ yếu là do tăng trưởng kinh tế ở Hoa Kỳ Hoa không mạnh.
Mặc dù nguy cơ suy thoái của Hoa Kỳ đang giảm xuống, nhưng tốc độ tăng trưởng kinh tế của Hoa Kỳ hiện tại và trong ngắn hạn nằm trong khoảng "0%; -3%; ở mức vừa phải. Để đạt được mức tăng trưởng "3%" của Hoa Kỳ cần phải đẩy mạnh đổi mới công nghệ. Có thể là Các cổ phiếu giá trị và vốn hóa nhỏ khó thực sự thu hút dòng vốn lớn trong giai đoạn này. Ngoài ra, lạm phát giảm có lợi cho cổ phiếu công nghệ, trong thời kỳ lạm phát thấp, cổ phiếu liên quan đến cổ phiếu công nghệ thường hoạt động tốt hơn. Ngoài ra, mặc dù việc định giá cổ phiếu công nghệ tiếp tục mở rộng, nhưng xét đến mức tăng trưởng cao do các chủ đề như "AI" và robot mang lại, mức định giá hiện tại không hề phóng đại.
Tất nhiên, tiền đề là nền kinh tế tiếp tục tăng trưởng vừa phải và không xảy ra khủng hoảng hệ thống. Nếu khủng hoảng tín dụng xuất hiện trở lại hoặc lạm phát tăng trở lại, giá trị hoặc cổ phiếu phòng thủ có thể hoạt động tốt hơn.
Trên thị trường tiền kỹ thuật số, MakerDao đã tăng lãi suất tiền gửi Dai (DSR) lên 3,49%, cao hơn tỷ lệ hoàn vốn của các quỹ tiền miễn thuế ở Hoa Kỳ (khoảng 3,2%), mặc dù không phải vậy. tốt như các quỹ tiền tệ được khấu trừ thuế nói chung; 4,2%; ~; 5,1%; tỷ lệ hoàn vốn.
Đây là một bước đi rất thông minh.Một số dự án blockchain trước đây muốn chuyển thu nhập phi rủi ro từ trợ cấp của Cục Dự trữ Liên bang sang blockchain.Họ cần thiết lập cấu trúc quỹ cổ phần tư nhân và các nhà đầu tư cần nghiêm ngặt;kyc;và;10; triệu Ngưỡng mua tối thiểu là US$+, trong khi "Maker" sử dụng "USDC" của người dùng để quản lý ngoại tuyến và tiền lãi thu được được chuyển thông qua trợ cấp "DSR" cho những người nắm giữ "DAI", tạo thành một quỹ thị trường tiền tệ tương tự trong ngụy trang Sản phẩm, quan trọng nhất là không có; kyc; không có ngưỡng mua tối thiểu. Điều này giải quyết vấn đề làm thế nào để có được lợi nhuận không có rủi ro trong thế giới thực trong ngành mã hóa.Về lý thuyết, đó là một động thái có thể thay đổi mô hình hiện tại của ngành.
Ngoài ra, một số người có thể lo ngại đây được coi là một đợt “tăng lãi suất” trong vòng tròn tiền tệ, có thể ảnh hưởng đến tính thanh khoản của thị trường? Chúng tôi nghĩ rằng điều này là quá đáng lo ngại. Bởi vì "DAI" là sản phẩm của quá trình thế chấp và đòn bẩy, đồng thời không phải là loại tiền tệ ổn định được sử dụng chủ yếu trên thị trường, DAI; lợi nhuận; DSR; cam kết có tác động hạn chế đến thanh khoản thị trường và một số nhàn rỗi; USDC; hoặc; USDT; có thể Chuyển sang "DAI" để quản lý tài chính là một lợi ích to lớn cho dự án "MakerDao".
Theo dõi trong tuần tới
Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell sẽ xuất hiện tại Quốc hội trong tuần này để tham dự phiên điều trần báo cáo chính sách tiền tệ nửa năm một lần. Vào thời điểm đó, các thành viên của Quốc hội có thể thách thức Powell về lý do tại sao Fed tin rằng họ vẫn cần tăng lãi suất;50;
Khi cuộc họp chính sách của Fed vào tháng 6 kết thúc, nhiều quan chức sẽ có bài phát biểu như thường lệ, bao gồm giám đốc Fed Waller, Bowman, Chủ tịch Fed New York Williams, Chủ tịch Fed St. Louis Bullard, v.v., bạn có thể chú ý đến nội bộ An tuyên bố cập nhật về các vị trí chính sách.
Thứ hai: Thị trường Hoa Kỳ đóng cửa vào Ngày tháng Sáu (cổ phiếu, trái phiếu và hợp đồng tương lai đều đóng cửa) và tính thanh khoản của thị trường dự kiến sẽ kém
Thứ Ba: Biên bản RBA, Bản tin NBH, Đức; Tháng 5; PPI, Hoa Kỳ; Tháng 5; Giấy phép xây dựng
Thứ tư: Biên bản của Ngân hàng Canada, Vương quốc Anh; Tháng 5; Tháng 3; CPI, phiên điều trần tại Nhà Powell
Thứ Năm: Thông báo của Ngân hàng Anh, Thông báo của Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ, Thông báo của Ngân hàng Norges, Thông báo của Ngân hàng Trung ương Thổ Nhĩ Kỳ, Thông báo của Ngân hàng Mexico, Thông báo của Ngân hàng Indonesia, Phiên điều trần của Thượng viện Powell
Thứ Sáu: Nhật Bản; Tháng 5; Tháng; CPI, Vương quốc Anh; Tháng 5; Doanh số bán lẻ, Châu Âu/Anh/Mỹ; Tháng 6; Sản xuất; PMI