Phần thưởng khối cho việc khai thác Bitcoin giảm một nửa sau mỗi bốn năm và đợt giảm một nửa tiếp theo sẽ xảy ra vào tháng 4 năm 2024, khi trợ cấp phần thưởng khối sẽ giảm từ 6,25 BTC (trị giá 221.000 đô la) xuống còn 3,125 BTC (trị giá 110.625 đô la). Các thợ đào cũng nhận được phí giao dịch được trả bởi những người tham gia mạng, nhưng đây chỉ là một phần nhỏ trong thù lao của họ. Mặc dù tác động thực tế của việc giảm một nửa sẽ tăng gấp đôi chi phí sản xuất cho các thợ đào Bitcoin, nhưng cổ phiếu khai thác Bitcoin vẫn có thể phù hợp với một số danh mục đầu tư tiền điện tử nhất định.
Bối cảnh
Mạng Bitcoin thêm các giao dịch vào mạng thông qua một quá trình gọi là khai thác. Để bù đắp cho chi phí tính toán và năng lượng tiêu thụ, các thợ đào đóng gói của mỗi khối hiện có thể nhận được tiền thưởng là 6,25 BTC. Đây là cách duy nhất để tạo ra bitcoin mới và giảm một nửa là một cách để làm chậm tốc độ lạm phát, khiến tài sản hiện có trở nên khan hiếm hơn. Quá trình này sẽ tiếp tục cho đến năm 2140, khi Bitcoin cuối cùng được đúc.
Khi Bitcoin được ra mắt cách đây 15 năm, nó chỉ có giá trị vài xu và việc khai thác có thể được thực hiện trên một máy tính xách tay trung bình. Ngày nay, với các thợ đào hàng đầu chạy hơn 450 EH / s kết hợp, khai thác Bitcoin đã trở thành ngành kinh doanh lớn. Trên thực tế, một số ước tính đặt mức tiêu thụ năng lượng hàng năm của mạng Bitcoin ngang bằng với các nước thu nhập trung bình.
! [Đầu tư vào các thợ đào Bitcoin khi quá trình giảm một nửa đang đến gần?] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-7f230462a9-a9c57fd100-dd1a6f-cd5cc0)
Tỷ lệ băm của Bitcoin trong các chu kỳ thị trường vừa qua, nguồn: Forbes
Cuộc chạy đua vũ trang này đã mang lại hàng triệu đô la chi phí mỗi năm (như mua sắm phần cứng chuyên dụng, chi phí năng lượng và chi phí chung), vì vậy nhiều thợ mỏ đã phát triển thành các tập đoàn đa quốc gia với chuỗi cung ứng toàn cầu. Trên thực tế, có 15 công ty khai thác lớn được niêm yết trên các thị trường chứng khoán lớn như NASDAQ và TSX đều đạt được tốc độ băm hơn 0,5 EH/s vào tháng 10/2023, với top 10 được liệt kê dưới đây.
! [Đầu tư vào các thợ đào Bitcoin khi quá trình giảm một nửa đang đến gần?] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-ea3e28ffd3-dd1a6f-cd5cc0.webp)
Core Scientific từng là công ty khai thác Bitcoin lớn nhất thế giới về sức mạnh băm, nhưng họ đã tuyên bố phá sản theo Chương 11 của Bộ luật Phá sản Mỹ vào tháng 12/2022. Hầu hết sức mạnh tính toán trên mạng Bitcoin nằm trong tay các thợ đào tư nhân, nhiều người trong số họ vận hành các nhóm khai thác mà các thợ đào cá nhân tham gia, nguồn: Forbes
Điều đáng chú ý là Bitcoin halving trong lịch sử là một dấu hiệu cực kỳ lạc quan. Trong 12 tháng sau khi giảm một nửa năm 2016, Bitcoin đã tăng 287%. Giữa sự bùng nổ tài chính do đại dịch thúc đẩy, Bitcoin đã tăng 542% trong 12 tháng sau khi giảm một nửa. Khi Bitcoin vẫn còn ở giai đoạn sơ khai, nó đã tăng vọt 8.256% trong vòng một năm kể từ lần giảm một nửa đầu tiên vào năm 2012.
! [Đầu tư vào các thợ đào Bitcoin khi quá trình giảm một nửa đang đến gần?] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-53babe9027-dd1a6f-cd5cc0.webp)
Lịch trình giảm một nửa Bitcoin trong quá khứ, nguồn: Forbes
Triển vọng &; Tác động
Như đã đề cập ở trên, các thợ đào nhìn chung đã tích cực vào năm 2023. Giả sử lịch sử lặp lại một lần nữa, họ có thể phải đối mặt với 12-16 tháng khó khăn cho đến khi tác động của việc giảm một nửa tiếp theo được tác động hoàn toàn để bù đắp cho việc giảm phần thưởng. Một lý do lớn cho sự phức tạp này là lợi nhuận khai thác đã ở mức thấp nhất mọi thời đại và việc giảm một nửa sẽ diễn ra trong thời gian lãi suất tăng, điều này có thể gây áp lực lên các tài sản như Bitcoin và vàng không mang lại lợi suất bổ sung. Sau khi giảm một nửa, nhiều thợ đào Bitcoin sẽ cần ngay lập tức chuyển sang mô hình cắt giảm chi phí để vượt qua đáy tiềm năng và đón sóng tiếp theo. Họ có khả năng pha loãng vốn chủ sở hữu của cổ đông để huy động vốn.
Mặt khác, cũng có những chỉ báo tăng giá. Bitcoin đã tăng hơn 30% kể từ khi gã khổng lồ quản lý tài sản BlackRock nộp đơn xin ETF bitcoin giao ngay vào tháng Sáu và tăng 120% từ đầu năm đến nay. Như bạn có thể thấy trong biểu đồ trên, các thợ đào là một trong những công ty nắm giữ bitcoin lớn nhất trên thế giới, vì vậy nếu một loạt ETF được tung ra ở Mỹ (dự kiến sẽ xảy ra không muộn hơn tháng 3 năm 2024), giá trị của những bitcoin này có thể tăng vọt. Mức độ tác động này sẽ phụ thuộc vào số vốn được phân bổ cho các sản phẩm mới này.
Việc tăng giá trong nửa cuối năm 2023 rất thú vị, nhưng các đánh giá rất khác nhau. Để tham khảo, AUM của ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO), hợp đồng tương lai Bitcoin đầu tiên ở Hoa Kỳ, lần đầu tiên vượt quá 1 tỷ đô la. Quỹ ETF vàng đầu tiên ra mắt vào đầu những năm 2000, SPDR Gold Shares (GLD), đã huy động được kỷ lục 1 tỷ USD trong ba ngày đầu tiên niêm yết. Khối lượng giao dịch giao ngay của Bitcoin là khoảng 17 tỷ đô la mỗi ngày, vì vậy 1 tỷ đô la chiếm gần 6% khối lượng giao dịch hàng ngày. Sự gia tăng đột ngột cũng có thể thanh lý các vị thế bán, đẩy nhanh bất kỳ chuyển động đi lên nào.
Cách đưa ra quyết định
Điều quan trọng là các nhà đầu tư phải tìm ra sự cân bằng phù hợp trên toàn bộ danh mục đầu tư tiền điện tử của họ, ngay cả khi nói đến Bitcoin. Các thợ đào có xu hướng cung cấp nhiều beta (lợi nhuận / biến động) hơn là chỉ nắm giữ Bitcoin trực tiếp. Ví dụ, vào năm 2023, giá trị của chín cổ phiếu niêm yết khai thác Bitcoin hàng đầu đã tăng 250%, gần gấp ba lần mức tăng giá của Bitcoin. Tất nhiên, điều ngược lại là đúng khi thị trường giảm trong năm 2022.
Có thể không thận trọng khi tập trung phần lớn khoản đầu tư của bạn vào Bitcoin vào các cổ phiếu khai thác, nhưng nó có thể là một chất xúc tác hữu ích trong một thị trường tăng trưởng. Khoản đầu tư của bạn vào Bitcoin có thể được phân bổ tốt hơn để trực tiếp nắm giữ tài sản hoặc mua các sản phẩm giao dịch trao đổi, chẳng hạn như ETF giao ngay tiềm năng, MicroStrategy (chủ sở hữu Bitcoin doanh nghiệp lớn nhất thế giới), v.v. hoặc các quỹ đầu cuối đóng, chẳng hạn như Grayscale Bitcoin Trust, hiện đang giao dịch với mức chiết khấu 13% so với giá trị tài sản ròng cơ bản của họ.
Chính xác những gì cần nắm giữ, điều quan trọng là phải xem xét một số yếu tố, chẳng hạn như chi phí sản xuất, nợ trên bảng cân đối kế toán (có thể làm tăng nhu cầu bán Bitcoin để trang trải chi phí và gây hại cho lợi ích lâu dài của tài chính của nó). Dưới đây là một số điểm dữ liệu hữu ích để xem xét, nhưng điều quan trọng đối với bất kỳ nhà đầu tư nào là tự nghiên cứu.
! [Đầu tư vào các thợ đào Bitcoin khi quá trình giảm một nửa đang đến gần?] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-2ba2fe4f72-dd1a6f-cd5cc0.webp)
Theo một phân tích độc lập so sánh giá trị doanh nghiệp của cổ phiếu khai thác Bitcoin với doanh thu của họ, các nhà lãnh đạo thị trường Marathon và Riot dường như được định giá quá cao. Mặt khác, các công ty như BitDeer và Stronghold Digital có tỷ lệ giao dịch thấp hơn. Điều này không có nghĩa là các nhà đầu tư nên ngay lập tức nhắm đến phía bên trái của biểu đồ, vì các công ty khai thác blue-chip như Riot và Marathon có lý do để giao dịch ở mức phí bảo hiểm và họ có vị trí tốt hơn để vượt qua giai đoạn khó khăn sau giảm một nửa. Cũng cần lưu ý rằng cho đến nay họ có hàng tồn kho Bitcoin lớn nhất so với bất kỳ công ty khai thác được giao dịch công khai nào, điều này có thể chứng minh là cực kỳ có giá trị trong 12-16 tháng tới. Do đó, điều cần thiết là phải xem xét tất cả các khía cạnh kinh doanh của người khai thác khi đưa ra quyết định đầu tư.
TeraWulf là một công ty đang thu hút được sự chú ý từ cộng đồng đầu tư sau khi ký hợp đồng năng lượng hạt nhân cực rẻ ở Pennsylvania vào tháng 3, giúp công ty này tránh khỏi sự gia tăng giá năng lượng do địa chính trị.
Applied Digital Holdings (APLD: NASDAQ) không phải là một doanh nghiệp khai thác theo định nghĩa, nó là một nhà cung cấp cơ sở hạ tầng cung cấp dịch vụ cho các thợ mỏ. Nó cũng đã trở thành tâm điểm chú ý của các nhà đầu tư do việc ký kết các đơn đặt hàng AI gần đây ở mức cao 9 con số. Nhiều thợ đào Bitcoin đang kêu gọi tham gia vào trí tuệ nhân tạo, nhưng đối với hầu hết, đó chỉ là lời hùng biện tiếp thị.
Với hashrate khổng lồ của Core Scientific, dự kiến sẽ niêm yết lại trên Nasdaq vào tháng Giêng, nó có vẻ hấp dẫn đối với các nhà đầu tư. Tuy nhiên, điều đáng chú ý là ngay cả khi công ty thành công trong việc thoát khỏi vụ kiện phá sản, nó sẽ có gánh nặng nợ nần lớn cần phải được hoàn trả bằng cách tiếp tục bán bitcoin mà nó khai thác. Điều này có nghĩa là các hầm của nó sẽ vẫn ở mức 0 trong tương lai gần.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Với việc giảm một nửa đang đến gần, đầu tư vào các thợ đào Bitcoin có phải là một công việc kinh doanh tốt không?
原文作者:Roger Huang
原文编译:Luffy,Tin tức tầm nhìn xa
Phần thưởng khối cho việc khai thác Bitcoin giảm một nửa sau mỗi bốn năm và đợt giảm một nửa tiếp theo sẽ xảy ra vào tháng 4 năm 2024, khi trợ cấp phần thưởng khối sẽ giảm từ 6,25 BTC (trị giá 221.000 đô la) xuống còn 3,125 BTC (trị giá 110.625 đô la). Các thợ đào cũng nhận được phí giao dịch được trả bởi những người tham gia mạng, nhưng đây chỉ là một phần nhỏ trong thù lao của họ. Mặc dù tác động thực tế của việc giảm một nửa sẽ tăng gấp đôi chi phí sản xuất cho các thợ đào Bitcoin, nhưng cổ phiếu khai thác Bitcoin vẫn có thể phù hợp với một số danh mục đầu tư tiền điện tử nhất định.
Bối cảnh
Mạng Bitcoin thêm các giao dịch vào mạng thông qua một quá trình gọi là khai thác. Để bù đắp cho chi phí tính toán và năng lượng tiêu thụ, các thợ đào đóng gói của mỗi khối hiện có thể nhận được tiền thưởng là 6,25 BTC. Đây là cách duy nhất để tạo ra bitcoin mới và giảm một nửa là một cách để làm chậm tốc độ lạm phát, khiến tài sản hiện có trở nên khan hiếm hơn. Quá trình này sẽ tiếp tục cho đến năm 2140, khi Bitcoin cuối cùng được đúc.
Khi Bitcoin được ra mắt cách đây 15 năm, nó chỉ có giá trị vài xu và việc khai thác có thể được thực hiện trên một máy tính xách tay trung bình. Ngày nay, với các thợ đào hàng đầu chạy hơn 450 EH / s kết hợp, khai thác Bitcoin đã trở thành ngành kinh doanh lớn. Trên thực tế, một số ước tính đặt mức tiêu thụ năng lượng hàng năm của mạng Bitcoin ngang bằng với các nước thu nhập trung bình.
! [Đầu tư vào các thợ đào Bitcoin khi quá trình giảm một nửa đang đến gần?] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-7f230462a9-a9c57fd100-dd1a6f-cd5cc0)
Tỷ lệ băm của Bitcoin trong các chu kỳ thị trường vừa qua, nguồn: Forbes
Cuộc chạy đua vũ trang này đã mang lại hàng triệu đô la chi phí mỗi năm (như mua sắm phần cứng chuyên dụng, chi phí năng lượng và chi phí chung), vì vậy nhiều thợ mỏ đã phát triển thành các tập đoàn đa quốc gia với chuỗi cung ứng toàn cầu. Trên thực tế, có 15 công ty khai thác lớn được niêm yết trên các thị trường chứng khoán lớn như NASDAQ và TSX đều đạt được tốc độ băm hơn 0,5 EH/s vào tháng 10/2023, với top 10 được liệt kê dưới đây.
! [Đầu tư vào các thợ đào Bitcoin khi quá trình giảm một nửa đang đến gần?] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-ea3e28ffd3-dd1a6f-cd5cc0.webp)
Core Scientific từng là công ty khai thác Bitcoin lớn nhất thế giới về sức mạnh băm, nhưng họ đã tuyên bố phá sản theo Chương 11 của Bộ luật Phá sản Mỹ vào tháng 12/2022. Hầu hết sức mạnh tính toán trên mạng Bitcoin nằm trong tay các thợ đào tư nhân, nhiều người trong số họ vận hành các nhóm khai thác mà các thợ đào cá nhân tham gia, nguồn: Forbes
Điều đáng chú ý là Bitcoin halving trong lịch sử là một dấu hiệu cực kỳ lạc quan. Trong 12 tháng sau khi giảm một nửa năm 2016, Bitcoin đã tăng 287%. Giữa sự bùng nổ tài chính do đại dịch thúc đẩy, Bitcoin đã tăng 542% trong 12 tháng sau khi giảm một nửa. Khi Bitcoin vẫn còn ở giai đoạn sơ khai, nó đã tăng vọt 8.256% trong vòng một năm kể từ lần giảm một nửa đầu tiên vào năm 2012.
! [Đầu tư vào các thợ đào Bitcoin khi quá trình giảm một nửa đang đến gần?] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-53babe9027-dd1a6f-cd5cc0.webp)
Lịch trình giảm một nửa Bitcoin trong quá khứ, nguồn: Forbes
Triển vọng &; Tác động
Như đã đề cập ở trên, các thợ đào nhìn chung đã tích cực vào năm 2023. Giả sử lịch sử lặp lại một lần nữa, họ có thể phải đối mặt với 12-16 tháng khó khăn cho đến khi tác động của việc giảm một nửa tiếp theo được tác động hoàn toàn để bù đắp cho việc giảm phần thưởng. Một lý do lớn cho sự phức tạp này là lợi nhuận khai thác đã ở mức thấp nhất mọi thời đại và việc giảm một nửa sẽ diễn ra trong thời gian lãi suất tăng, điều này có thể gây áp lực lên các tài sản như Bitcoin và vàng không mang lại lợi suất bổ sung. Sau khi giảm một nửa, nhiều thợ đào Bitcoin sẽ cần ngay lập tức chuyển sang mô hình cắt giảm chi phí để vượt qua đáy tiềm năng và đón sóng tiếp theo. Họ có khả năng pha loãng vốn chủ sở hữu của cổ đông để huy động vốn.
Mặt khác, cũng có những chỉ báo tăng giá. Bitcoin đã tăng hơn 30% kể từ khi gã khổng lồ quản lý tài sản BlackRock nộp đơn xin ETF bitcoin giao ngay vào tháng Sáu và tăng 120% từ đầu năm đến nay. Như bạn có thể thấy trong biểu đồ trên, các thợ đào là một trong những công ty nắm giữ bitcoin lớn nhất trên thế giới, vì vậy nếu một loạt ETF được tung ra ở Mỹ (dự kiến sẽ xảy ra không muộn hơn tháng 3 năm 2024), giá trị của những bitcoin này có thể tăng vọt. Mức độ tác động này sẽ phụ thuộc vào số vốn được phân bổ cho các sản phẩm mới này.
Việc tăng giá trong nửa cuối năm 2023 rất thú vị, nhưng các đánh giá rất khác nhau. Để tham khảo, AUM của ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO), hợp đồng tương lai Bitcoin đầu tiên ở Hoa Kỳ, lần đầu tiên vượt quá 1 tỷ đô la. Quỹ ETF vàng đầu tiên ra mắt vào đầu những năm 2000, SPDR Gold Shares (GLD), đã huy động được kỷ lục 1 tỷ USD trong ba ngày đầu tiên niêm yết. Khối lượng giao dịch giao ngay của Bitcoin là khoảng 17 tỷ đô la mỗi ngày, vì vậy 1 tỷ đô la chiếm gần 6% khối lượng giao dịch hàng ngày. Sự gia tăng đột ngột cũng có thể thanh lý các vị thế bán, đẩy nhanh bất kỳ chuyển động đi lên nào.
Cách đưa ra quyết định
Điều quan trọng là các nhà đầu tư phải tìm ra sự cân bằng phù hợp trên toàn bộ danh mục đầu tư tiền điện tử của họ, ngay cả khi nói đến Bitcoin. Các thợ đào có xu hướng cung cấp nhiều beta (lợi nhuận / biến động) hơn là chỉ nắm giữ Bitcoin trực tiếp. Ví dụ, vào năm 2023, giá trị của chín cổ phiếu niêm yết khai thác Bitcoin hàng đầu đã tăng 250%, gần gấp ba lần mức tăng giá của Bitcoin. Tất nhiên, điều ngược lại là đúng khi thị trường giảm trong năm 2022.
Có thể không thận trọng khi tập trung phần lớn khoản đầu tư của bạn vào Bitcoin vào các cổ phiếu khai thác, nhưng nó có thể là một chất xúc tác hữu ích trong một thị trường tăng trưởng. Khoản đầu tư của bạn vào Bitcoin có thể được phân bổ tốt hơn để trực tiếp nắm giữ tài sản hoặc mua các sản phẩm giao dịch trao đổi, chẳng hạn như ETF giao ngay tiềm năng, MicroStrategy (chủ sở hữu Bitcoin doanh nghiệp lớn nhất thế giới), v.v. hoặc các quỹ đầu cuối đóng, chẳng hạn như Grayscale Bitcoin Trust, hiện đang giao dịch với mức chiết khấu 13% so với giá trị tài sản ròng cơ bản của họ.
Chính xác những gì cần nắm giữ, điều quan trọng là phải xem xét một số yếu tố, chẳng hạn như chi phí sản xuất, nợ trên bảng cân đối kế toán (có thể làm tăng nhu cầu bán Bitcoin để trang trải chi phí và gây hại cho lợi ích lâu dài của tài chính của nó). Dưới đây là một số điểm dữ liệu hữu ích để xem xét, nhưng điều quan trọng đối với bất kỳ nhà đầu tư nào là tự nghiên cứu.
! [Đầu tư vào các thợ đào Bitcoin khi quá trình giảm một nửa đang đến gần?] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-2ba2fe4f72-dd1a6f-cd5cc0.webp)