Aerodrome Finance 是什麼？關於 AERO，您需要了解的一切

對於資深加密貨幣交易者、流動性提供者，以及評估 Base 生態系機會的 DeFi 使用者而言，Aerodrome 遠不只是單純的兌換介面。它採用 ve(3,3) 風格模型：流動性提供者可賺取交易手續費與 AERO 排放獎勵；將 AERO 鎖定為 veAERO NFT 的使用者，則可在每個週期投票，決定哪些流動性池能獲得這些排放獎勵，並分享相關手續費與激勵。本指南將介紹 Aerodrome 的 AMM 設計原理、AERO 與 veAERO 代幣經濟模型如何影響治理與獎勵、Slipstream 集中流動性如何改變資本效率、代幣分配與排放計畫的運作方式，以及如何以交易者、LP 或投票者的身分參與。理解這些機制至關重要，因為 Aerodrome 的激勵設計會直接影響交易效率、流動性深度、潛在 LP 收益與治理影響力，而 Aerodrome 是 Base 生態系中重要的 DeFi 交易場所之一。

重點整理

• Aerodrome 是 Base 上的 AMM/DEX，採用 ve(3,3) 風格的飛輪機制：LP 可獲得排放獎勵；veAERO 投票者決定排放獎勵的分配，並取得手續費與賄賂費。
• AERO 是 ERC-20 排放獎勵與實用型代幣。veAERO 是投票託管 NFT（最長鎖定 4 年）。
• Slipstream（集中流動性）與經典流動性池同樣是推動交易量的重要因素。
• 在 ve 模型下，協議會將交易手續費分配給投票者和 LP，而不是在每筆兌換中永久提取大額資金至國庫。
• 排放獎勵遵循程式化計畫（啟動、衰減，然後由 Aero Fed 進行利率投票）。供應量具有通膨性；鎖定率與收入和名目 APR 同樣重要。
• 團隊和文件曾討論在更廣泛的 Aero 路線圖下整合 Aerodrome 與 Velodrome。上線時間和最終代幣經濟模型仍須以審計與治理結果為準，不應視為已經完成。

Aerodrome 簡介

Aerodrome Finance 於 2023 年 08 月 28 日在 Base 網路上線，是新一代自動做市商（AMM），旨在成為 Base 上的核心流動性樞紐。它結合流動性激勵、投票鎖定治理模型（veAERO），以及相對簡潔的兌換與提供流動性介面。

Aerodrome 延續 Velodrome V2 的設計理念，並在 Base 上進一步擴展。使用者可以將 AERO 鎖定為 veAERO NFT，投票決定哪些流動性池可獲得排放獎勵，並分享交易手續費與投票激勵。其目標是在 Base 上維持穩定的流動性，同時讓 LP 與鎖定者獲得協議活動所帶來的收益。

Aerodrome 的組成部分

Aerodrome 主要由兩部分組成：兌換與流動性。

兌換

兌換是 Aerodrome 的主要 DEX 功能。使用者透過智能合約交易代幣，不必依賴中心化訂單簿。代幣清單與 gauge 有助於將排放獎勵導向已上架的流動性池。價格來自流動性池狀態（AMM 數學模型），而非為每個交易對個別使用中心化價格來源。

Aerodrome 同時支援經典風格流動性池與 Slipstream 集中流動性池。該協議專門作為 Base 區塊鏈上的中央流動性樞紐，促進高效的代幣兌換。重視高效代幣兌換，可透過更深的路由與較低的手續費改善交易體驗。作為 DeFi 平台，其運作仰賴能提升效率的流動性池設計、激勵機制與路由邏輯。協議指標會隨市場狀況變化；2026 年，近期第三方與團隊儀表板曾顯示 Base 方面的總鎖倉價值約為 $300,000,000～$370,000,000，Aerodrome 也經常占據 Base DEX 交易量的較大份額，並曾錄得 41,443,897 的 24 小時交易量。任何單一 TVL 數值都應視為特定時點的資料，而非永久性的結論。

來源：Aerodrome

流動性與流動性提供者

在流動性模組中，使用者將代幣存入流動性池並賺取交易手續費；當 gauge 處於啟用狀態時，還能透過強大的流動性激勵引擎獲得 AERO 排放獎勵。gauge 與排放獎勵共同構成穩健的流動性激勵引擎，持續獎勵參與者。對於相同的交易規模而言，較高的 TVL 通常代表較低的滑價，但無法消除波動性交易對中的無常損失。

• 流動性提供者（LP）：將資產存入流動性池。根據流動性池類型、質押狀況，以及流動性池獲得的 veAERO 投票數量，LP 可能賺取手續費與 AERO 排放獎勵。
• veAERO 鎖定者：鎖定 AERO 以取得投票權、決定排放獎勵的分配，並分享其投票支持的流動性池所產生的手續費與賄賂費。代幣持有者也能參與治理，而治理模型可提升社群在決策過程中的參與程度。

介面中常見的流動性池標籤包括活躍、穩定、波動、集中（Slipstream）、已激勵與低 TVL。存入資產前，請務必查看即時 APR、手續費與交易量，因為深度流動性有助於吸引流動性並改善執行價格。

來源：Aerodrome

Aerodrome 的機制設計

Aerodrome 旨在結合 Curve 風格的投票激勵、Convex 風格的投票權與 Uniswap 風格的 AMM 交易理念，成為 Base 的流動性層，其中包括透過 Slipstream 實現的集中流動性。在去中心化金融領域，Aerodrome Finance 之所以受到關注，是因為其技術旨在充當 Base 的流動性層，而其機制設計則受到 Velodrome Finance 影響。

• AERO：流動性池獲得投票時，會作為排放獎勵發放給 LP。
• veAERO：鎖定以取得投票權的 AERO（NFT）。鎖定期限越長，投票權重越高（最長鎖定 4 年可取得完整權重）。

每個週期（通常為每週一次），veAERO 持有者會對 gauge 投票。這有助於將交易產生的手續費流向支持流動性發展的流動性池與投票者。獲得較多投票的流動性池，將取得較多 AERO 排放獎勵。投票者可獲得相關交易手續費，以及為吸引投票而發放的賄賂費。需要流動性的協議，可以向投票者提供激勵（賄賂費）。

來源：Aerodrome

代幣經濟模型

• $AERO：面向 LP 的 ERC-20 實用型／排放獎勵代幣。
• $veAERO：ERC-721 治理 NFT。例如：鎖定 100 AERO 4 年，可獲得 100 veAERO 投票權；鎖定期限較短，投票權也會按比例降低。

根據目前市場資料，AERO 代幣的市值為 $640,518,358。以 20 億的總發行量計算，AERO 的完全稀釋估值為 $1,279,668,766。其流通供應量有助於反映目前的交易流動性，而過去 7 日價格上漲了 15.50%。AERO 曾達到 $2.32 的歷史最高價，目前較該水準低 72.14%。這些資料可能快速變化，因此最好將其視為該代幣目前市場總價值的快照。

初始代幣分配

上線時，AERO 初始供應量為 ​500,000,000​，其中大部分以投票鎖定的 veAERO 形式分配。公開文件大致按照以下方式概述初始分配（占初始 500,000,000 設計的比例）：

AERO（創世階段的流動性激勵）

• 投票者激勵：40,000,000（8%）
• 創世階段／初始流動性激勵：10,000,000（2%）

veAERO（投票鎖定）

• 向 veVELO 鎖定者空投：200,000,000（40%）
• 公共產品／生態系分配：大額鎖定份額（文件中約占 21%）
• 基金會／團隊類鎖定分配
• Flight School／協議激勵類鎖定分配

舊版二手文章中的確切錢包標籤，有時與即時文件表格略有不同；創世分配表應以Aerodrome 文件為準。

來源：Aerodrome

排放計畫（依照上線時的設計）：

1. 前 14 個週期：每週排放獎勵從 10,000,000 AERO 起步，並以每週約 3% 的速度增長（增長階段）。
2. 第 14 個週期之後：排放獎勵每個週期衰減約 1%。
3. Aero Fed：當每週排放獎勵降至程式化門檻以下時（文件顯示約低於 9,000,000，約在第 67 個週期），veAERO 投票者可在每個週期調整排放利率：+0.01%、−0.01% 或維持不變，但必須處於最低／最高邊界之內。

根據文件中的公式，鎖定率較低時，veAERO 持有者還可能獲得再基準獎勵，以抵消稀釋影響。即時排放利率和鎖定份額會隨時間變化；團隊在 2026 年的資料中曾提到較高的鎖定率（通常接近供應量的一半），以及依具體時期而定的兩位數年化排放率。

流動性市場

AMM 上的流動性市場可讓交易者在流動性池較深時，以較小的價格影響完成兌換。LP 承擔庫存風險，包括波動性交易對中的無常損失。

• 獎勵：流動性池獲得投票時，可取得手續費與 AERO 排放獎勵。
• 治理：veAERO 投票決定排放獎勵的分配。
• 賄賂費：專案方向投票者付費，以支持其流動性池。
• 手續費：交易者支付流動性池手續費；在 Aerodrome 的 ve 設計下，手續費價值會分配給其支持的流動性池所對應的投票者（而 LP 的收益機制取決於流動性池類型與質押狀況）。

集中流動性（Slipstream）可以提升資本效率，但需要主動管理價格範圍；超出範圍的部位，其手續費分成會減少。

參與 Aerodrome 的方式

參與方式可簡化為 3 條路徑（請務必核對介面標籤，因為產品名稱可能變更）：

代幣整合

1. 收集合約地址與中繼資料。
2. 依照 Aerodrome 的代幣清單流程操作（按照要求參考文件、GitHub 或 Discord）。
3. 僅透過官方來源完成任何「新增代幣」流程。在某些 DeFi 工具中，AERO 可能已整合為資產或抵押品，但是否相容取決於外部應用程式。

來源：Aerodrome

建立交易對／提供流動性

1. 將交易對資產（或集中流動性部位）存入流動性池。
2. 如果希望獲得排放獎勵，可將 LP 代幣質押至 gauge。
3. 監控投票情況：排放獎勵會依據每個週期的 veAERO gauge 投票結果分配。

來源：Aerodrome

新增激勵並投票

1. 協議或使用者可以發放激勵，以吸引投票。
2. veAERO 持有者在每個週期投票，決定排放獎勵的分配對象。
3. 在其他條件相同的情況下，投票數越多，該流動性池的質押 LP 可獲得的排放獎勵越多。

來源：Aerodrome

結語

自 2023 年 08 月 28 日在 Base 上線以來，Aerodrome 結合 AMM 交易、Slipstream 集中流動性與投票鎖定排放市場，已成為該鏈上的主要 DEX 交易場所之一。AERO 用於提供 LP 激勵；veAERO 則決定這些激勵的分配，並取得手續費與賄賂費流入。

未來表現取決於 Base 的活躍度、鎖定參與度、排放政策（包括 Aero Fed），以及更廣泛的 Aero 路線圖下可能推進的多鏈部署，或 Aerodrome 與 Velodrome 的整合步驟。TVL、交易量和 APR 數值變化迅速；在存入資產或進行鎖定前，請參考即時應用程式與官方文件。

常見問題與 Aerodrome Finance 價格

什麼是 Aerodrome Finance？

Base 上的去中心化交易所與 AMM，透過 AERO 排放獎勵和 veAERO 投票決定流動性激勵的分配。

AERO 與 veAERO 有什麼區別？

AERO 是流通型 ERC-20 代幣。veAERO 是以 NFT 形式鎖定的 AERO，用於取得投票權，以及相關手續費與激勵的收益權。

LP 如何賺取收益？

LP 可透過交易手續費獲得收益；如果流動性池的 gauge 已質押並獲得投票，還可取得 AERO 排放獎勵。波動性流動性池仍面臨無常損失。

什麼是 Slipstream？

Aerodrome 的集中流動性 AMM 模式，理念上類似 Uniswap v3 的價格範圍設計，用於在 Base 上實現更高資本效率的交易。

什麼是 Aero Fed？

這是一種後期機制：當排放獎勵衰減至門檻以下後，veAERO 投票者可在程式碼設定的限制範圍內，上調、下調或維持每週排放利率。

Aerodrome 僅部署在 Base 網路嗎？

Aerodrome 的主要市場是 Base。如果您希望購買 Aerodrome Finance 或追蹤 AERO 代幣，請在操作前核實即時交易所上架情況、Aerodrome Finance 的 $640,518,358 市值與交易量。團隊曾討論相關 Velodrome 部署和規劃中的更廣泛 Aero 整合方案；請透過官方管道確認哪些內容已經上線，哪些仍處於規劃階段。