Gate 研究院：DeFi 借貸平台借款額下降 23%，首支 XRP 槓杆 ETF 正式掛牌上市

進階

4/9/2025, 8:34:59 AM

Gate 研究院日報：近期加密市場持續震蕩走弱，BTC 價格下跌 5.51% 至 76,065 USDT， ETH 價格下跌 10.67% 至 1,421 USDT。DeFi 借貸平台借款總額單周暴跌 23% ，收益率降至僅 2.66% ，創近一年新低；Jupiter 超越 Pump.fun 成爲 Solana 收入最高協議，鏈上結構加速重構；穩定幣日活突破 30 萬，鏈上交易量重回高位，顯示資金避險傾向加強；與此同時，特朗普全面關稅政策落地、司法部撤銷加密執法部門、XRP ETF 正式上線，監管與宏觀共振下的周期性調整正在深入演化。

摘要

BTC 價格下跌 5.51% 至 75,017 USDT， ETH 價格下跌 10.67% 至 1,417 USDT。
DeFi 借貸市場一周借款額暴跌 23%，出借人年化收益降至歷史低點 2.66%。
穩定幣鏈上日交易量突破 720 億美元，活躍地址超 30 萬創 2 月以來新高。
Jupiter 日收入超 158 萬美元，反超 Pump.fun 登頂 Solana 收入榜首。
美國 SEC 撤銷對 Ripple 的訴訟，首支 XRP 槓杆 ETF “XXRP”正式掛牌上市。
PancakeSwap 擬推經濟學 3.0 提案，5 年減供 20%。

行情點評

BTC —— BTC 價格在過去 24 小時內下跌 5.51% ，目前報價爲 75,017 USDT。從圖表來看，BTC 昨日持續震蕩下行，價格一度跌破中軌支撐，並在 76,000 USDT 附近暫獲支撐止跌。從成交量觀察，近兩日下跌過程中量能放大，顯示市場拋壓增強，多頭防守較爲薄弱。MACD 雙線持續下探，綠色動能柱放大，短期走勢仍偏空，未見明顯止跌信號。技術面來看，若後續跌破 75,000 USDT，下方或將測試 74,500 USDT 支撐。整體而言，BTC 短期走勢疲軟，市場避險情緒上升，需密切關注下方關鍵支撐的有效性與能否快速企穩反彈。【1】

ETH —— ETH 價格在過去 24 小時內下跌 10.67%，當前報 1,417 USDT。圖表顯示，ETH 自 1,600 USDT 上方連續回落，短期跌破多個支撐位。當前下方支撐見於 1,410 USDT 附近，若失守恐進一步走低。從成交量來看，下跌過程中伴隨大量放量，空頭情緒主導市場。MACD 指標持續走弱，雙線處於零軸下方，綠柱動能仍在放大，短期並無明顯修復跡象。上方首要壓力位在 1,528–1,550 USDT 區間，若能重返布林中軌上方，或可緩解空頭趨勢。總體來看，ETH 仍處於明顯弱勢格局中，短線暫不具備反轉條件。【2】

ETF —— 據 SoSoValue 數據顯示，4 月 8 日美國比特幣現貨 ETF 總淨流出 7,337 萬美元【3】；美國以太坊現貨 ETF 當日淨流出爲 329 萬美元。數據截至 4 月 9 日 11:00 AM (UTC+8)。【4】
山寨幣 —— Centralized Exchange (CEX) Token、SideChain、Privacy 等板塊展現出較強的抗跌屬性，分別變動 -0.6%、-0.9%、-2.0%。【5】
美股三⼤指數 —— 4 月 8 日標普 500 指數下跌 1.57% ，道瓊斯指數下跌 0.84%，納斯達克指數下跌 2.15%。【6】
現貨黃金 —— 現貨黃金價格至 3,013.10 美元 / 盎司，日內漲 1.11% 。數據截至 4 月 9 日 11:00 AM (UTC+8)。【7】
恐懼與貪婪指數 —— 恐懼與貪婪指數 24，市場處於極度恐慌狀態。【8】

亮點數據

DeFi 借貸平台總借款額單周暴跌 23% ，出借人平均美元穩定幣收益率已降至歷史最低 2.66%

加密貨幣市場的劇烈波動導致去中心化金融（DeFi）借貸平台的總借款額在一周內暴跌 23%，降至 182 億美元，創下三個月來的新低。DeFi 平台支付給出借人的平均美元穩定幣收益率已降至 2.66%，爲過去一年來的最低點。這一收益率遠低於傳統市場上 4.3% 的平均美元貨幣市場利率，顯示出 DeFi 借貸市場的吸引力正在顯著減弱。

受此影響，DeFi 借貸平台出現大規模清算。Aave 在短時間內處理了超 1.1 億美元的強平。Sky（前 MakerDAO）則清算了一筆以 67,570 ETH抵押、價值 7,400萬美元的 DAI 貸款，反映出交易者正大規模去槓杆化。市場恐慌情緒蔓延導致投資者優先償還貸款而非新增借貸，這一趨勢若持續可能進一步加劇流動性緊縮。【14】【15】【16】

當前市場的劇烈調整，正在動搖 DeFi 借貸體系對資產價值與用戶信任的雙重依賴，當收益率不具備吸引力，市場風險持續加強時，投資者往往本能地選擇降低風險敞口，主動償還貸款，撤出槓杆頭寸，以避免資產被動清算或進一步虧損。短期內 Defi借貸市場可能面臨繼續收縮的壓力，等待市場穩定，投資者信心才有望恢復。

Jupiter 反超 Pump.fun 成爲 Solana 上收入最高協議

去中心化交易聚合協議 Jupiter 反超一鍵發幣平台 Pump.fun，躍升爲 Solana 上收入最高的協議。Jupiter 當日創收達 158 萬美元，而 Pump.fun 收入爲 118 萬美元。兩者差距標志着 Solana 應用生態正在從情緒驅動型項目逐步轉向基礎設施型協議主導。【17】

Jupiter 成爲 Solana 鏈上單日收入最高的 DeFi 協議，主要得益於其在 Solana 生態系統中的關鍵定位及不斷的技術創新。Jupiter 在 Solana 網絡中的交易量佔比持續提升，鞏固了其作爲 Solana 鏈主要交易入口的市場地位。

相較之下，Pump.fun 所依賴的模因幣敘事熱潮正逐漸降溫，疊加近期缺乏新的市場敘事，使平台熱度和交易活躍度顯著下降。同時，Four.meme 等新平台的興起也分散了用戶的注意力，進一步削弱了 Pump.fun 的用戶黏性與收入表現。

穩定幣日活躍地址突破 30 萬，鏈上交易量達 720 億美元

穩定幣相關的鏈上活動正在急劇攀升，日活躍地址數量已突破 30 萬，而鏈上交易量昨日達到 720 億美元，創下自 2 月以來的最高水平。【18】【19】

這意味着市場對穩定幣的使用需求持續增加，爲整個穩定幣生態注入了活力。USDT、USDC 等主流穩定幣仍佔據主導地位，FDUSD、USDe 等新興穩定幣也在快速獲得市場份額；在各大公鏈上，穩定幣的供應量也呈現增長趨勢。以 Solana 爲例，Circle 公司昨日在該網絡上增發了 2.5 億枚 USDC，使得 2025 年至今在 Solana 上發行的 USDC 總量達到 120 億枚。

全球經濟的不確定性促使投資者將資金轉移至與美元掛鉤的穩定幣，以規避潛在風險，成爲推動穩定幣市場增長的主要因素。此外，穩定幣在新興市場支付和結算中的應用也在擴大，進一步推動了其需求的增長。監管環境的變化也對穩定幣市場產生了深遠影響。Circle 公司在歐洲市場的合規性提升了 USDC 的採用率，而一些不合規當地政策的穩定幣則被交易所下架。這一系列因素共同促成了穩定幣市場的快速發展。

熱點點評

特朗普全面徵稅政策生效，引發全球資本市場震動

特朗普政府新一輪關稅政策已於今日正式生效，內容包括對所有進口商品徵收 10% 的基準關稅，並對中國等特定國家加徵高達 34% 至 46% 的對等關稅。而對中國更是徵收累計高達 104% 的額外關稅，堪稱近年來最嚴厲的貿易打擊之一。美國貿易代表格裏爾明確表示，特朗普近期不會給予任何關稅豁免，立場強硬。這一政策迅速引發全球連鎖反應，多國政府已開始外交交涉，並醞釀反制措施。【21】【22】

在關稅政策公布初期，因外交緩和預期釋放，昨夜美股三大指數曾強勢高開，道指與標普 500 漲超 3%，納指漲超 4%。然而，隨着特朗普重申“無豁免”立場，以及對中國高額徵稅正式落地，市場情緒轉向謹慎，標普 500 與納指雙雙回吐全部漲幅，美股出現持續回落。與此同時，比特幣快速回落至 77,000 美元，逼近 75,000 美元恐慌支撐位。

隨着經濟衰退風險加劇，美股和比特幣的拋售由事件性調整轉向周期性熊市，壓制企業盈利與全球資本信心。與一次性事件驅動型衝擊不同，周期性熊市反映的是經濟周期本身的變化。投資者宜降低風險敞口，關注最新動態，等待市場情緒反轉信號。

SEC 撤銷對 Ripple 訴訟，首支 XRP 掛鉤的 ETF 上市

在美國證券交易委員會（SEC）撤銷對 Ripple 的訴訟後，資產管理公司 Teucrium Trading LLC 宣布推出首只與瑞波幣（XRP）掛鉤的槓杆型交易所交易基金（ETF），代碼爲“XXRP”，費率爲 1.85%，並將在 NYSE Arca 交易所上市。

XRP ETF 的上市，標志着主流市場對 XRP 的認可度進一步提升，也預示着加密資產多元化投資工具正逐步進入成熟階段。此次 ETF 的推出不僅延續了比特幣和以太坊 ETF 帶動的機構參與熱潮，也反映出監管態度正逐步由審慎轉向開放。【23】【24】

自 2024 年初以來，現貨比特幣 ETF 已吸引超 940 億美元資金，以太坊 ETF 也取得了 60 億美元的資金流入。相比之下，XRP 等加密資產的 ETF 尚處於起步階段，但隨着監管明確性增強，XRP ETF 的落地有望爲其他資產類別打開通道，推動整個加密市場結構性發展。

PancakeSwap 擬推經濟學 3.0 提案，5 年減供 20%。

PancakeSwap 發布了 CAKE 代幣經濟學 3.0 提案，意在推動平台邁入真正由社區主導的發展階段，同時實現更加可持續的增長模式。該提案計劃將在未來五年內逐步減少 CAKE 總供應量 20% ，並以每年 4% 的通縮率爲目標，從根本上改善通脹驅動的激勵機制。此外，CAKE 的每日發行量將由當前的約 40,000 枚大幅下調至 22,500 枚，旨在提升代幣的稀缺性與價值承載能力。【25】

在治理結構方面，提案計劃徹底廢除現有的 veCAKE 投票系統和質押機制，轉而簡化社區治理流程，提升透明度與參與效率。所有已質押的 CAKE 代幣將立即解鎖，用戶可隨時支配其資產，而原本用於質押獎勵的費用將全部轉用於代幣銷毀，進一步強化通縮效應。這一制度改革將使代幣治理更加直接與高效，減少人爲操控風險，並增強平台治理的公平性。

此次代幣經濟學升級標志着 PancakeSwap 正式告別依賴通脹激勵的初期模式，轉向以真實收益和長期生態價值爲導向的發展路徑。通過提高 CAKE 的稀缺性、優化激勵結構、簡化治理體系，PancakeSwap 有望增強平台對長期資本和機構用戶的吸引力，推動用戶長期持有意願，從而提升平台整體的信任度、穩定性與市場競爭力。

融資訊息

據 RootData 數據，過去 24 小時共有 6 個項目公開宣布獲得融資，融資金額超 13 億美元，涉及基礎設施、AI 等領域，以下是融資金額前三的具體情況：【26】

Hidden Road —— Ripple 完成對 Hidden Road 價值 12.5 億美元的收購。 Hidden Road 是一家面向機構投資者的全球信貸網絡，提供傳統和數字資產的主經紀、清算和融資服務。每年在各金融市場處理 3 萬億美元的交易，擁有超過 300 家機構客戶。

Ripple 計劃將 Hidden Road 的交易後業務遷移到 XRP 帳本，以簡化運營流程，並增強其在機構 DeFi 領域的地位。此外，Ripple 希望通過 Hidden Road 的全球多資產主經紀業務，進一步推動其穩定幣 RLUSD 在數字和傳統市場之間交叉保證金策略中的應用，從而增強其在跨境支付和資產管理領域的競爭力。【27】

Blackbird —— Blackbird 完成 5,000 萬美元 B 輪融資，由硅谷投資者 Spark Capital 領投，Coinbase、a16z crypto、Union Square Ventures 和 Amex Ventures 參投。Blackbird Labs 是一款餐廳忠誠度和支付應用程序。用戶每次光顧該應用程序的餐廳時，會獲得 FLY 作爲獎勵。這些代幣可用於 Blackbird 網絡內的任何餐廳支付餐費。

這筆融資將用於擴展 Blackbird 的業務，計劃在美國主要城市開設更多餐廳，增強客戶忠誠度和業務增長。此外，Blackbird 還計劃推出新的支付網絡 Blackbird Pay，旨在降低餐廳成本並改善客戶體驗，使餐廳能夠接受信用卡、借記卡付款以及 FLY 代幣。【28】

Octane —— Octane 完成 675 萬美元的種子輪融資，由 Archetype 和 Winklevoss Capital共同領投， Gemini Frontier Fund、Circle 等參投。Octane.Security 是一家專注於區塊鏈行業的 AI 驅動型攻防安全平台，幫助 Web3 開發團隊測試智能合約代碼並加速部署。該平台利用人工智能模擬攻擊場景，提供深入的威脅檢測和安全建議，旨在無縫集成到開發者的工作流程中。

這筆融資並沒有提到具體的用處，但通過項目發展推斷，團隊將利用這筆資金擴展其 AI 驅動的安全平台，增強對加密團隊的實時防御能力。開發始終在線的 AI 安全工程師，以補充傳統的被動審計模型，提供持續的安全監測和防護，幫助加密團隊更有效地防止黑客攻擊。【29】

空投機會

FogoChain

FogoChain 是一個基於 Solana 虛擬機的高性能 Layer 1 區塊鏈項目，旨在通過採用 Jump Crypto 開發的 Firedancer 客戶端，實現實時且大規模的交易處理能力。該項目計劃引入多本地共識機制和精心挑選的驗證者集，以降低延遲並提升網絡吞吐量，目標是爲鏈上機構級金融服務提供支持。Fogo 官方發布了 Flames Program 生態激勵計劃，積分活動已上線。【30】

獲得 Flames 火焰積分有四種方式：

1.質押 PYTH

前往： http://staking.pyth.network
通過質押 PYTH 代幣參與積分獲取。

2.在 Ambient 上交易或提供流動性（LP）

使用：http://ambient.finance
進行鏈上交互操作，包含買賣交易和添加流動性池。

3.加入 Fogo Discord 並獲取 DC 角色

加入：http://discord.com/invite/FogoChain
獲得特定社區角色將爲你帶來額外積分。

4.X 平台發文並與 Fogo 官方互動

發布內容、轉發、點贊、評論 Fogo 官方帳號的帖子。

提示：
空投計劃和參與方式可能會隨時更新，建議用戶關注 FogoChain 的官方渠道以獲取最新信息。同時，用戶應該謹慎參與，注意風險，並在參與前做好充分的研究。Gate.io 不保證後續後續空投獎勵發放。

參考資料：

Gate 研究院
Gate 研究院是一個全面的區塊鏈和加密貨幣研究平台，爲讀者提供深度內容，包括技術分析、熱點洞察、市場回顧、行業研究、趨勢預測和宏觀經濟政策分析。

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免責聲明
加密貨幣市場投資涉及高風險，建議用戶在做出任何投資決定之前進行獨立研究並充分了解所購買資產和產品的性質。 Gate.io 不對此類投資決策造成的任何損失或損害承擔責任。

作者： Lulu

譯者： Piper

審校： Edward、Evelyn、Mark

譯文審校： Paine、Sonia

* 投資有風險，入市須謹慎。本文不作為 Gate.io 提供的投資理財建議或其他任何類型的建議。

* 在未提及 Gate.io 的情況下，複製、傳播或抄襲本文將違反《版權法》，Gate.io 有權追究其法律責任。

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BTC 價格下跌 5.51% 至 75,017 USDT， ETH 價格下跌 10.67% 至 1,417 USDT。
DeFi 借貸市場一周借款額暴跌 23%，出借人年化收益降至歷史低點 2.66%。
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行情點評

BTC —— BTC 價格在過去 24 小時內下跌 5.51% ，目前報價爲 75,017 USDT。從圖表來看，BTC 昨日持續震蕩下行，價格一度跌破中軌支撐，並在 76,000 USDT 附近暫獲支撐止跌。從成交量觀察，近兩日下跌過程中量能放大，顯示市場拋壓增強，多頭防守較爲薄弱。MACD 雙線持續下探，綠色動能柱放大，短期走勢仍偏空，未見明顯止跌信號。技術面來看，若後續跌破 75,000 USDT，下方或將測試 74,500 USDT 支撐。整體而言，BTC 短期走勢疲軟，市場避險情緒上升，需密切關注下方關鍵支撐的有效性與能否快速企穩反彈。【1】

ETH —— ETH 價格在過去 24 小時內下跌 10.67%，當前報 1,417 USDT。圖表顯示，ETH 自 1,600 USDT 上方連續回落，短期跌破多個支撐位。當前下方支撐見於 1,410 USDT 附近，若失守恐進一步走低。從成交量來看，下跌過程中伴隨大量放量，空頭情緒主導市場。MACD 指標持續走弱，雙線處於零軸下方，綠柱動能仍在放大，短期並無明顯修復跡象。上方首要壓力位在 1,528–1,550 USDT 區間，若能重返布林中軌上方，或可緩解空頭趨勢。總體來看，ETH 仍處於明顯弱勢格局中，短線暫不具備反轉條件。【2】

ETF —— 據 SoSoValue 數據顯示，4 月 8 日美國比特幣現貨 ETF 總淨流出 7,337 萬美元【3】；美國以太坊現貨 ETF 當日淨流出爲 329 萬美元。數據截至 4 月 9 日 11:00 AM (UTC+8)。【4】
山寨幣 —— Centralized Exchange (CEX) Token、SideChain、Privacy 等板塊展現出較強的抗跌屬性，分別變動 -0.6%、-0.9%、-2.0%。【5】
美股三⼤指數 —— 4 月 8 日標普 500 指數下跌 1.57% ，道瓊斯指數下跌 0.84%，納斯達克指數下跌 2.15%。【6】
現貨黃金 —— 現貨黃金價格至 3,013.10 美元 / 盎司，日內漲 1.11% 。數據截至 4 月 9 日 11:00 AM (UTC+8)。【7】
恐懼與貪婪指數 —— 恐懼與貪婪指數 24，市場處於極度恐慌狀態。【8】

亮點數據

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穩定幣相關的鏈上活動正在急劇攀升，日活躍地址數量已突破 30 萬，而鏈上交易量昨日達到 720 億美元，創下自 2 月以來的最高水平。【18】【19】

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3.加入 Fogo Discord 並獲取 DC 角色

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譯文審校： Paine、Sonia

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