บทนำ

สัปดาห์ที่ผ่านมานี้นําการพัฒนาที่โดดเด่นหลายอย่างในพื้นที่ Web3 ทั้งในด้านนโยบายและเศรษฐกิจมหภาค เมื่อวันที่ 28 มีนาคม กระทรวงพาณิชย์สหรัฐฯ รายงานว่า ดัชนีราคาพื้นฐาน PCE เพิ่มขึ้น 2.79% เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนกุมภาพันธ์ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนธันวาคม ในระดับสากลคาซัคสถานประกาศแผนการที่จะเปิดตัว "National Crypto Bank" เพื่อรวมศูนย์การกํากับดูแลการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลทั่วประเทศ ณ วันที่ 31 มีนาคม แนวโน้มทั่วโลกต่อกฎระเบียบคริปโตที่เบาลงยังคงดําเนินต่อไป โดย 47 ประเทศผ่อนคลายข้อจํากัดตั้งแต่ปี 2020 เมื่อวันที่ 1 เมษายน ดัชนี PMI ภาคการผลิตของ ISM ของสหรัฐฯ แสดงการหดตัวครั้งแรกของปี ในขณะที่ดัชนีราคาพุ่งขึ้นเป็นเดือนที่สองติดต่อกัน เมื่อวันที่ 2 เมษายน มีรายงานว่าฝ่ายบริหารของทรัมป์กําลังพิจารณาเครื่องมือทางการเงินใหม่ที่เรียกว่า "BitBonds" ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์ที่กว้างขึ้นเพื่อสนับสนุนทุนสํารอง Bitcoin

บทคัดย่อ

• 28 มีนาคม - ดัชนีราคา PCE แกนของสหรัฐสำหรับเดือนกุมภาพันธ์เพิ่มขึ้น 2.79% YoY มากกว่าคาดการณ์ของตลาด
• 28 มีนาคม - คาซัคสถานวางแผนจะสร้างธนาคารคริปโตชาติเพื่อควบคุมการซื้อขายคริปโตอย่างเต็มรูปแบบ
• 31 มีนาคม—การปรับปรุงกฎระเบียบระดับโลก: 47 ประเทศได้ปลดปล่อยกฎระเบียบด้านคริปโตตัวเลขตั้งแต่ปี 2020
• 1 เมษายน - ดัชนีการผลิต ISM ของสหรัฐฯ หดตัวครั้งแรกในปีนี้ ดัชนีราคากระโดดสูงครั้งที่สอง
• 2 เมษายน - รัฐบาลทรัมป์ предлагает “BitBonds” เพื่อขยายสำรองบิตคอยน์

เหตุการณ์สำคัญ

28 มีนาคม - ดัชนีราคา PCE Core ของสหรัฐสำหรับเดือนกุมภาพันธ์เพิ่มขึ้น 2.79% YoY เกินความคาดหมายของตลาด

ตามข้อมูลที่เผยแพร่โดยกระทรวงพาณิชย์สหรัฐฯ ดัชนีราคา PCE พื้นฐาน (รายจ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล) เพิ่มขึ้น 2.79% เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนกุมภาพันธ์ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนธันวาคมปีที่แล้ว ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 2.7% และตัวเลขเดือนมกราคมที่ 2.6% เมื่อเทียบรายเดือน ดัชนีปรับตัวขึ้น 0.4% ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 0.3% ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นรายเดือนมากที่สุดนับตั้งแต่เดือนม.ค.2567 ขณะที่ดัชนีราคา PCE โดยรวมเพิ่มขึ้น 2.5% YoY ซึ่งสอดคล้องกับการคาดการณ์และข้อมูลก่อนหน้า และเพิ่มขึ้น 0.3% MoM ซึ่งตรงกับที่คาดการณ์ไว้ หลังจากการประกาศดัชนีหุ้นสหรัฐฯ ฟิวเจอร์สขยายการขาดทุน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ยังคงอยู่ในระดับต่ํา และดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้น [1]

อัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน PCE ที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้ชี้ให้เห็นว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อยังคงมีอยู่อย่างต่อเนื่องทําให้การคาดการณ์ของตลาดล่าช้าสําหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ สิ่งนี้ตอกย้ําแนวโน้มของนโยบายอัตราดอกเบี้ยที่ "สูงขึ้นสําหรับระยะยาว" หลังจากการเปิดเผยข้อมูล ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นในขณะที่หุ้นถูกกดดัน สะท้อนถึงความกังวลของตลาดเกี่ยวกับนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น ทั่วโลกพลวัตนี้มีผลกระทบ: ดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นทําให้เกิดแรงกดดันด้านค่าเสื่อมราคาต่อสกุลเงินในตลาดเกิดใหม่และเพิ่มค่าใช้จ่ายในการชําระหนี้ภายนอก เงินทุนทั่วโลกอาจเร่งการไหลกลับไปยังสหรัฐฯ ทําให้ตลาดเกิดใหม่มีความเสี่ยงต่อการไหลออกของเงินทุน ในขณะเดียวกันการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่ล่าช้าของเฟดกําลังบังคับให้ธนาคารกลางรายใหญ่อื่น ๆ รักษาท่าทีแบบ Hawkish ซึ่ง จํากัด พื้นที่สําหรับการผ่อนคลายทางการเงินทั่วโลก อัตราดอกเบี้ยที่สูงอย่างต่อเนื่องกําลังระงับประสิทธิภาพของสินทรัพย์เสี่ยงและเพิ่มความผันผวนของตลาด

28 มีนาคม - คาซัคสถานวางแผนจะสร้างธนาคารคริปโตชาติเพื่อควบคุมการซื้อขายคริปโตอย่างเต็มรูปแบบ

คาซัคสถานวางแผนที่จะจัดตั้ง "National Crypto Bank" เพื่อรวมศูนย์การจัดการและการกํากับดูแลการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลทั่วประเทศ สถาบันจะรับผิดชอบหน้าที่ที่สําคัญเช่นการหักบัญชีสินทรัพย์ crypto การชําระเงินและการตรวจสอบโดยมีเป้าหมายเพื่อนํากิจกรรม crypto ในพื้นที่สีเทาจํานวนมากในปัจจุบันเข้าสู่กรอบการกํากับดูแลที่เป็นไปตามข้อกําหนด ฝ่ายนิติบัญญัติตั้งข้อสังเกตว่าประมาณ 90% ของธุรกรรม crypto ในปัจจุบันเกิดขึ้นนอกการกํากับดูแลทางกฎหมายซึ่งส่งผลต่อการจัดเก็บภาษีและความมั่นคงทางการเงินและก่อให้เกิดความเสี่ยงของการฟอกเงินและการบินเงินทุน ด้วยเหตุนี้การสร้างโครงสร้างพื้นฐานด้านกฎระเบียบอย่างเป็นทางการจึงกลายเป็นความสําคัญสูงสุดสําหรับเจ้าหน้าที่

จากมุมมองของตลาด การเคลื่อนไหวนี้สัญญาณว่าเศรษฐกิจขึ้นโผล่กำลังเริ่มเปลี่ยนจากการเป็น “เชิงขุนของที่มีการตรวจสอบอย่างหย่อนยา” และกำลังเคลื่อนไปสู่การสร้างระบบการเงินคริปโตที่มีการควบคุมและสถาบันอย่างมากขึ้น หากคาซัคสถานสำเร็จในการนำแบงค์คริปโตชาติของตน อาจทำหน้าที่เป็นแบบอ้างอิงสำหรับประเทศที่มีทรัพยากรอย่างอื่น ๆ และส่งเสริมการจับคู่กฎหมายในภูมิภาค

แม้ว่าผลกระทบในระยะสั้นต่อตลาดโลกอาจจะถูกจำกัด แต่แนวโน้มนี้อาจทำให้กระจายเร็วขึ้นของช่วงเวลาใหม่ที่"การปฏิบัติตามกฎหมายและการแทรกแซงของรัฐ" ที่สร้างความท้าทายโครงสร้างและโอกาสสำหรับตลาดแลกเปลี่ยนที่มีความสำคัญและระบบการเงินโปร่งใสบนโซน

31 มีนาคม — การปรับปรุงข้อบังคับระดับโลก: 47 ประเทศได้รับการผ่อนปริบระเบียบด้านสกุลเงินดิจิทัลตั้งแต่ปี 2020

ตั้งแต่ปี 2020 นโยบายการกํากับดูแลสกุลเงินดิจิทัลทั่วโลกมีการพัฒนาอย่างต่อเนื่อง ตามสถิติ 47 ประเทศได้ผ่อนคลายเชิงรุกหรือลดความซับซ้อนของกฎระเบียบ cryptocurrency ซึ่งครอบคลุมการซื้อขายการถือครองการรายงานภาษีการออก ICO และกิจกรรมการขุด สิ่งนี้แสดงให้เห็นถึงการยอมรับและการยอมรับที่เพิ่มขึ้นของประเภทสินทรัพย์ที่เกิดขึ้นใหม่นี้ทั่วประเทศ ในทางตรงกันข้ามมีเพียงสี่ประเทศเท่านั้นที่เข้มงวดกฎระเบียบในช่วงเวลาเดียวกันโดยบางประเทศถึงกับใช้คําสั่งห้ามการซื้อขายและการขุด crypto ทันที ความแตกต่างนี้แสดงให้เห็นว่าแนวโน้มการกํากับดูแลทั่วโลกโดยรวมกําลังก้าวไปสู่ทิศทางที่เปิดกว้างครอบคลุมและสอดคล้องกันมากขึ้น

การเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบนี้ไม่เพียง แต่ส่งผลกระทบต่อกระแสเงินทุน แต่ยังมีอิทธิพลอย่างมากต่อโครงสร้างอุตสาหกรรมและเส้นทางการพัฒนาเทคโนโลยี เมื่อหลายประเทศผ่อนคลายข้อจํากัดการรวมระบบการเงินแบบดั้งเดิมเข้ากับระบบนิเวศของ crypto ก็เร่งตัวขึ้น นอกจากนี้ยังสร้างโอกาสในการพัฒนาที่มากขึ้นสําหรับสตาร์ทอัพ Web3 บริการทางการเงิน crypto และแอปพลิเคชันแบบ on-chain แม้ว่าบางประเทศยังคงระมัดระวัง แต่แนวโน้มกระแสหลักกําลังเอนเอียงไปทาง "การยอมรับแบบมีเงื่อนไข" มากขึ้นซึ่งคาดว่าจะช่วยเพิ่มความเชื่อมั่นของตลาดและดึงดูดนักลงทุนสถาบันมากขึ้น [3]

1 เมษายน - ดัชนีผลิตการ ISM ของสหรัฐฯ ลดลงครั้งแรกในปีนี้ ดัชนีราคากระโดดขึ้นเป็นเดือนที่สอง

ตามข้อมูลที่ปล่อยโดยสถาบันการจัดการคลังสินค้า (ISM) ดัชนีการผลิตของสหรัฐลดลงต่ำกว่าค่าเกณฑ์ 50 ครั้งแรกในปีนี้ในเดือนมีนาคม ซึ่งเป็นสัญญาณของการหดตัว ดัชนีการผลิตของ ISM มีค่าที่ 49 ต่ำกว่าคาดหวังที่ 49.5 และลดลงจาก 50.3 ของเดือนกุมภาพันธ์ (โดยที่ 50 เป็นเส้นที่แบ่งการขยายจากการหดตัว) ดัชนีราคาเพิ่มขึ้น 7 คะแนนในหนึ่งเดือนถึง 69.4 สูงสุดตั้งแต่มิถุนายน 2022 ในเวลาเดียวกัน คำสั่งโรงงานและข้อมูลการจ้างงานอ่อนแอ แสดงถึงผลกระทบทางเศรษฐกิจจากนโยบายอัตราภาษีของทรัมป์ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ดัชนีคำสั่งโรงงานลดลงอย่างรุนแรง 3.4 คะแนนถึง 45.2 ต่ำสุดตั้งแต่พฤษภาคม 2023 ระดับสินค้าคงคลังเพิ่มขึ้นเป็น 53.4 สูงสุดตั้งแต่ตุลาคม 2022

รายงาน ISM ระบุว่า ความไม่แน่นอนในการนำนโยบายภาษีของทรัมป์เข้าใช้ กำลังเขย่าความมั่นใจของผู้ผลิตในสหรัฐฯ รายงานว่าทรัมป์วางแผนที่จะประกาศนโยบายภาษีแบบตอบแทนใหม่ต่อสินค้านำเข้าในวันพุธนี้ โดยเน้นที่การแก้ไขความไมมตอดเช่นกัน กระตุ้นการลงทุนภายในประเทศ และส่งเสริมการผลิตสินค้าหลักท้องถิ่น อย่างไรก็ตามเนื่องจากขาดความชัดเจนเกี่ยวกับรายละเอียดของนโยบาย บางบริษัทได้ทำการเลื่อนแผนการลงทุนไปแล้ว [4]

2 เมษายน - ฝ่ายบริหารของทรัมป์เสนอ "BitBonds" เพื่อขยายทุนสํารอง Bitcoin

รัฐบาลทรัมป์กำลังพิจารณาการนำเข้ามาใช้เครื่องมือการเงินชนิดใหม่ที่เรียกว่า "BitBonds" เป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์ในการสร้างสำรอง Bitcoin ของชาติ ข้อเสนอนี้มุ่งเน้นการจัดหาเงินทุนสำหรับการสะสม Bitcoin โดยการออกพันธบัตรที่ผูกพันกับ Bitcoin โดยไม่ใช้งบประมาณของรัฐโดยตรง

แผนดังกล่าวชี้ให้เห็นว่ารัฐบาลออกพันธบัตรสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐด้วยอัตราดอกเบี้ย 1% ต่อปี ซึ่งต่ํากว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ แบบดั้งเดิมมาก เป้าหมายที่ตั้งใจไว้ของ BitBonds ได้แก่ การลดภาระดอกเบี้ยสําหรับหนี้ของประเทศการระดมทุนทุนสํารอง Bitcoin แห่งชาติการจัดหาเครื่องมือการออมที่ได้เปรียบทางภาษีให้กับครัวเรือนในสหรัฐอเมริกาและค่อยๆลดหนี้ของรัฐบาลกลางผ่านการแข็งค่าของสินทรัพย์ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง 90% ของรายได้จะถูกใช้เพื่อวัตถุประสงค์ทั่วไปของรัฐบาลในขณะที่ 10% จะถูกจัดสรรสําหรับการซื้อ Bitcoin นักลงทุนจะได้รับผลตอบแทนดอกเบี้ยคงที่และได้รับประโยชน์จากการแข็งค่าของราคา Bitcoin ที่อาจเกิดขึ้น

หากนํามาใช้กลยุทธ์นี้สามารถช่วยรัฐบาลสหรัฐฯ ประหยัดค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยจํานวนมากและลดหนี้ของประเทศผ่านการเติบโตของมูลค่าที่มีศักยภาพของ Bitcoin ส่งเสริมความยั่งยืนทางการคลังและตอกย้ําความเป็นผู้นําของสหรัฐฯ ในภูมิทัศน์ทางการเงินโลก อย่างไรก็ตาม นักวิจารณ์เตือนว่าความผันผวนและความไม่แน่นอนสูงของ Bitcoin อาจก่อให้เกิดความเสี่ยงอย่างมาก นอกจากนี้ การมีส่วนร่วมของรัฐบาลโดยตรงในตลาดสกุลเงินดิจิทัลอาจจุดชนวนให้เกิดการโต้เถียงทางกฎหมายและนโยบาย ดังนั้นในขณะที่ "BitBonds" นําเสนอกลยุทธ์การคลังที่เป็นนวัตกรรมใหม่ แต่ผลในทางปฏิบัติและความเป็นไปได้ของพวกเขายังคงเผชิญกับความท้าทายเกี่ยวกับกรอบกฎหมายการปฏิบัติตามกฎระเบียบและการยอมรับของตลาด

สรุป

สัปดาห์นี้ตลาดสกุลเงินดิจิทัลได้รับอิทธิพลจากการรวมกันของนโยบายเศรษฐกิจมหภาคและการพัฒนาด้านกฎระเบียบ ข้อมูลที่เผยแพร่โดยกระทรวงพาณิชย์สหรัฐฯ แสดงให้เห็นว่าดัชนีราคา PCE พื้นฐานเพิ่มขึ้น 2.79% เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนกุมภาพันธ์ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนธันวาคมปีที่แล้ว ดัชนี PCE บ่งชี้ว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อยังคงมีอยู่อย่างต่อเนื่องทําให้การคาดการณ์ของตลาดล่าช้าสําหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ ในระดับสากลคาซัคสถานวางแผนที่จะจัดตั้ง "National Crypto Bank" เพื่อรวมการจัดการและการกํากับดูแลการซื้อขาย crypto ทั่วประเทศ ในขณะเดียวกันนโยบายการกํากับดูแลทั่วโลกกําลังผ่อนคลายลงโดย 47 ประเทศได้ผ่อนคลายเชิงรุกหรือลดความซับซ้อนของกฎระเบียบที่เกี่ยวข้องกับ crypto รวมถึงการซื้อขายการถือครองการรายงานภาษีการออก ICO และการขุด ข้อมูลจากสถาบันการจัดการอุปทาน (ISM) แสดงให้เห็นว่าในเดือนมีนาคม PMI ภาคการผลิตของสหรัฐฯ ลดลงต่ํากว่าเกณฑ์การขยายตัวหดตัวเป็นครั้งแรกในปีนี้ ซึ่งบ่งชี้ถึงการหดตัว ฝ่ายบริหารของทรัมป์กําลังพิจารณาเปิดตัวเครื่องมือทางการเงินใหม่ที่เรียกว่า "BitBonds" เพื่อสร้างทุนสํารอง Bitcoin

ข้อมูลเศรษฐกิจปัจจุบันชี้ให้เห็นว่าเศรษฐกิจของสหรัฐยังคงอยู่ในช่วงล่วงลับ อย่างไรก็ตาม ควรระวังว่ามีหลายประเทศ—ซึ่งมีการนำทางโดยสหรัฐ—กำลังเร่งเร่งความท้าทายในการปรับปรุงกรอบกฎหมายด้านการควบคุมสินทรัพย์ดิจิทัลของพวกเขาใต้ความดันทางเศรษฐกิจ แนวโน้มนี้สร้างสภาพแวดล้อมทางนโยบายที่ดีขึ้นสำหรับการรวมการเงินด้านดั้งเดิมและสินทรัพย์ดิจิทัล

อ้างอิง：

1. จ้างอเมริกา,https://www.employamerica.org/blog/february-2025-core-cast-post-pce/
2. X,https://x.com/Cointelegraph/status/1905375540078395768
3. X,https://x.com/Cointelegraph/status/1906512011002777657
4. PR Newswire,https://www.prnewswire.com/news-releases/manufacturing-pmi-at-49-march-2025-manufacturing-ism-report-on-business-302416129.html
5. Btcpolicy,https://www.btcpolicy.org/articles/bitcoin-enhanced-treasury-bonds-an-idea-whose-time-has-come

Gate Research
Gate Research เป็นแพลตฟอร์มวิจัยบล็อกเชนและสกุลเงินดิจิทัลอย่างครอบคลุมที่ให้ผู้อ่านเนื้อหาที่ละเอียดอ่าน เช่น การวิเคราะห์ทางเทคนิค ข้อมูลแนวโน้ม บทวิจารณ์ตลาด วิจัยธุรกิจ การคาดการณ์แนวโน้ม และการวิเคราะห์นโยบายเศรษฐกิจระดับมาโคร

คลิกลิงค์เข้าชมตอนนี้

*Disclaimer
การลงทุนในตลาดเหรียญดิจิทัลเป็นการลงทุนที่เสี่ยงโดยสูง ผู้ใช้ควรทำการวิจัยอิสระและเข้าใจลักษณะของสินทรัพย์และผลิตภัณฑ์ที่พวกเขากำลังซื้อก่อนที่จะตัดสินใจลงทุน Gate.io ไม่รับผิดชอบต่อความสูญเสียหรือความเสียหายที่เกิดขึ้นจากการตัดสินใจในการลงทุนดังกล่าว