Gate Ventures 每週加密貨幣綜述（2025年10月20日）

• 鮑威爾於全國商業經濟協會發表演說，強調以利率與縮表為核心的雙軌策略。
• 本週將延後公布美國CPI數據、芝加哥聯邦儲備銀行全國活動指數、房屋銷售數據及密西根大學消費者信心指數等重要經濟數據。
• BTC下跌5.49%，ETH下跌4.14%，主要受ETF資金淨流出影響（BTC流出12.3億，ETH流出3.118億）。恐懼與貪婪指數（Fear and Greed Index）降至29，顯示市場謹慎情緒升溫，ETH/BTC上升1.5%至0.0364。
• 山寨幣表現更弱（-6.36%），10月11日清算事件導致約150億多頭部位遭清算，做市商退出市場，期貨市場流動性明顯枯竭。
• 前30大代幣平均跌幅達7.5%，僅Bittensor（TAO，泰奧 +3.9%）與Monero（門羅幣）（XMR +1.7%）錄得漲幅——TAO因12月11日減半預期受惠，XMR因隱私幣關注度回升而走強。
• ZEROBASE（ZBT）：由Binance Labs及IDG資本支持的即時ZK證明網路，發行價$0.322（FDV全稀釋估值3,220萬美元）。
• LabTrade（LAB）：基於Solana的多鏈交易協議，整合Telegram，獲OKX Ventures、GSR及Gate Ventures投資，現價$0.19（FDV全稀釋估值1,936萬美元）。
• Tether開源錢包開發套件，協助全球自託管生態建設。
• MegaETH主網啟動前回購4.75%股權及代幣認購權。
• Aurelion完成1.34億美元Tether Gold採購，成為NASDAQ首家代幣化黃金儲備。

宏觀總覽

鮑威爾於全國商業經濟協會發表演說，強調以利率與縮表為核心的雙軌策略。

聯準會主席Jerome Powell於本月FOMC靜默期前發表較為克制的談話，指出聯準會所處的政策環境極為複雜，必須在壓制通膨與維持就業之間取得平衡。鮑威爾指出，雖然政府停擺造成部分經濟數據缺失，目前資訊仍顯示就業與通膨趨勢與先前一致，經濟成長略高於預期。同時，勞動市場呈現降溫現象——招聘放緩、職缺減少，但失業率仍處於低檔。他表示「就業下行風險正在升高」，市場普遍解讀為聯準會本月有望再降息25個基點。

鮑威爾同時暗示聯準會可能接近結束縮表。儘管銀行體系準備金仍充裕，回購利率上升反映市場流動性吃緊。他強調必須避免2019年回購市場劇烈波動重演。停止縮表不僅是技術調整，也有助於舒緩市場壓力，提升流動性並減少對降息的依賴。鮑威爾明確提出利率與縮表雙軌策略。未來數月，降息時機與縮表終止將是市場焦點。

本週將延遲公布包括10月24日美國CPI數據、EIA原油庫存變動、芝加哥聯邦儲備銀行全國活動指數、成屋銷售、密西根大學消費者信心及新屋銷售等多項關鍵數據。上週，Zions與West Alliance銀行曝露與非法詐騙有關的不良貸款，需核銷超過6,000萬美元。此類事件加劇市場對美國地區性銀行及其資產信用的擔憂，進一步拖累美國金融服務板塊表現。（1，2）

美國存款機構儲備占比

DXY

受到投資人對美元掛鉤資產穩定性、美國宏觀經濟不確定性與地區銀行信用危機的擔憂影響，本週美元收跌。（3）

美國10年與30年期國債殖利率

美國短中長期國債殖利率持續下滑，10年期國債殖利率創12個月新低。費城地區經濟調查結果低於預期，加上貿易摩擦及政府停擺，進一步加速這一走勢。（4）

黃金

黃金價格上週首度突破4,300美元，週五迅速回落至4,200美元區間。關稅波動、美國政府長期停擺以及地區銀行信用危機憂慮共同推升金價。（5）

加密市場總覽

1. 主流資產

BTC價格

ETH價格

ETH/BTC比值

過去一週，BTC下跌5.49%，ETH下跌4.14%。BTC價格下跌與ETF資金淨流出直接相關，BTC ETF淨贖回12.3億，ETH ETF淨流出3.118億。（6）

恐懼與貪婪指數（Fear and Greed Index）進一步下滑至29，市場謹慎氛圍濃厚。ETH/BTC比值上升1.5%至0.0364，顯示ETH相對走強。（7）

2. 總市值

加密市場總市值

不含BTC與ETH的加密市場總市值

不含前十大權重資產的加密市場總市值

整體加密市場總市值過去一週下跌5.67%，剔除BTC與ETH後跌幅為5.58%。山寨幣表現更為疲弱，下跌6.36%。大量做市商因10月11日清算事件遭受重大虧損，短期內難以重返市場。150億多頭部位遭清算，期貨市場資金大量流失，進一步削弱短期流動性及參與意願。

3. 前30大加密資產表現

來源：Coinmarketcap與Gate Ventures，截止2025年10月20日

前30大加密資產上週平均跌幅達7.5%，僅Bittensor（TAO，泰奧）與Monero（門羅幣 XMR）錄得小幅上漲。

TAO上漲3.9%，受12月11日減半預期及子網財富效應帶動。XMR上漲1.7%，持續受到西方社群對隱私幣的關注支撐。（8）

4. 新幣發行

ZEROBASE（ZBT）為即時ZK證明網路，種子輪募資500萬美元，投資方包含Binance Labs、IDG資本等。ZBT代幣首發流通占比22%，已於Binance、Bybit、Upbit等主流交易所上市。現價$0.322，總供應量10億枚，FDV全稀釋估值3,220萬美元。

LabTrade（LAB）是Solana生態多鏈交易基礎設施協議，提供組合應用及Telegram整合，實現毫秒級撮合與低手續費。LAB代幣現價$0.19，總供應量10億枚，FDV全稀釋估值1,936萬美元。專案由OKX Ventures、GSR、Gate Ventures等知名VC投資500萬美元，已上架Binance Alpha、Gate、Bitget等主流交易所。

加密市場重點動態

1. Tether開源錢包開發套件，協助全球自託管生態建設

Tether正式開源錢包開發套件（WDK），這個模組化框架支援開發者、機構及AI代理於Bitcoin、Lightning、EVM及非EVM網路構建跨鏈自託管錢包。工具組涵蓋DeFi、支付及資產管理場景，整合USDT並提升跨鏈流動性。透過消除廠商綁定與授權費，WDK協助Tether成為金融主權及可編程貨幣基礎設施的關鍵推動者，服務人類與自主數位系統。（9）

2. MegaETH主網啟動前回購4.75%股權及代幣認購權

MegaETH作為高效能以太坊Layer2網路，主網及代幣上線前自種子投資人回購4.75%股權及代幣認購權。該回購案獲Dragonfly及Echo批准，成交價高於先前種子輪估值，MegaETH曾以2,000萬美元融資達成九位數代幣估值。此舉旨在強化所有權結構、減少二級市場流通，為即將透過Sonar發行做準備，聚焦長期建設者。（10）

3. Aurelion完成1.34億美元Tether Gold採購，成為NASDAQ首家代幣化黃金儲備

Prestige Wealth以均價$4,021.81完成1.34億美元Tether Gold（XAU₮）採購，成為NASDAQ首家代幣化黃金儲備。公司更名為Aurelion Inc.後將以AURE股票代號運作，控股股東Antalpha（NASDAQ: ANTA）於1.5億美元融資後取得主控權。Aurelion致力於結合實體黃金穩定性、區塊鏈透明度與收益產生，打造合規鏈上儲備管理新典範。（11）

重點創投交易

1. Daylight獲Framework Ventures與Turtle Hill Capital領投7,500萬美元，擴展去中心化家庭能源網路

Daylight共募資7,500萬美元，其中1,500萬美元股權由Framework Ventures領投，a16z crypto、Lerer Hippeau、M13、Room40 Ventures與EV3跟投，6,000萬美元專案設施由Turtle Hill Capital領投。公司提供訂閱制家庭能源系統，無須前期投入，並整合DayFi收益協議，將DeFi資本與電力收入對接。Daylight模式結合社群所有權、鏈上激勵與可持續收益，推動潔淨能源市場發展。（12）

2. Inference募資1,180萬美元，推動企業隱私AI基礎設施擴展

Inference完成由Multicoin Capital及a16z CSX領投的1,180萬美元種子輪融資，Topology Ventures、Founders、Inc.及多位天使投資人參投。公司打造專用AI模型，效能超越通用系統且成本最高可省下90%，模型規模最多比GPT級架構小100倍，企業可於自有基礎設施上高效、低成本並保障隱私地運行任務，推動專用模型經濟蓬勃發展。（13）

3. Tempo以5億美元估值完成5億美元A輪融資，打造高吞吐量穩定幣基礎設施

Tempo由Stripe與Paradigm孵化，專注於支付領域區塊鏈，A輪募資5億美元，由Thrive Capital與Greenoaks領投，Sequoia Capital、Ribbit Capital及SV Angel跟投。Tempo定位為兼容以太坊的高吞吐量支付與現實結算Layer1，已與OpenAI、Shopify、Visa、Anthropic及德意志銀行建立合作，展現Stripe在區塊鏈金融基礎設施領域的戰略佈局。（14）

創投市場數據

上週共完成22筆交易，基礎設施板塊12筆，占總交易量55%。數據板塊5筆（23%）、社群板塊1筆（5%）、Gamefi板塊2筆（9%）、DeFi板塊2筆（9%）。

每週創投交易簡報，來源：Cryptorank與Gate Ventures，截止2025年10月20日

上週披露融資總額為7.81億美元，18%交易（4/22）未公開金額。最大融資來自基礎設施板塊，金額達6.43億美元。主要案例：Tempo 5億美元，Daylight 6,000萬美元。

每週創投交易簡報，來源：Cryptorank與Gate Ventures，截止2025年10月20日

2025年10月第3週總融資降至7.81億美元，較前一週下降71%。同期上週融資則同比成長106%。

關於Gate Ventures

Gate Ventures是Gate.com旗下創投部門，專注於去中心化基礎設施、中介軟體及應用投資，助力Web 3.0時代全球社會與金融互動新模式。Gate Ventures攜手全球產業領袖，賦能具創新理念與能力的團隊與新創企業，推動社會與金融互動新紀元。
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參考資料

1. S&P Global Weekly Ahead Economic Data, https://www.spglobal.com/marketintelligence/en/mi/research-analysis/week-ahead-economic-preview-week-of-20-october-2025.html
2. Reserves of Depository Institutions: Total/Total Assets, All Commercial Banks, https://fred.stlouisfed.org/graph/?g=wVqP
3. TradingView on DXY Index, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3ADXY
4. US Treasury Security Issuance, https://www.sifma.org/resources/research/statistics/us-treasury-securities-statistics/
5. TradingView on Gold, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AGOLD
6. BTC & ETH ETF Inflow, https://sosovalue.com/tc/assets/etf/us-btc-spot
7. BTC Greed and Fear Index, https://alternative.me/crypto/fear-and-greed-index/
8. Bittensor Halving News, https://www.ainvest.com/news/bittensor-tao-halving-driven-scarcity-play-catalyst-2025-bull-run-2510/
9. Tether open-sources Wallet Development Kit to power global self-custody infrastructure,
   https://tether.io/news/tether-champions-global-financial-freedom-infrastructure-with-open-source-release-of-its-wallet-development-kit-wdk/
10. MegaETH repurchases 4.75% equity and token warrants ahead of mainnet launch,
    https://www.theblock.co/post/375090/megaeth-buys-back-equity-token-warrants-pre-seed-investors
11. Aurelion completes $134M Tether Gold purchase, becomes NASDAQ’s first tokenized gold treasury,
    https://www.prnewswire.com/news-releases/prestige-wealth-inc-nasdaq-aure-completes-134-million-purchase-of-tether-gold-xau-302583376.html?tc=eml_cleartime
12. Daylight raises $75M led by Framework Ventures and Turtle Hill Capital to scale decentralized home energy network, https://blog.godaylight.com/daylight-fundraise
13. Inference secures $11.8M to scale privacy-preserving AI infrastructure for enterprises, https://inference.net/blog/seed-round
14. Tempo secures $500M Series A at $5B valuation to build high-throughput stablecoin infrastructure, https://www.theblock.co/post/375152/stripe-tempo-500-million-series-a-thrive