Visão Geral

Em 16 de janeiro de 2025, a empresa de investimento em criptomoedas Multicoin Capital propôs a proposta de governança SIMD-0228, sugerindo uma mudança no modelo de inflação fixa atual da Solana para um mecanismo dinâmico para melhorar a segurança e descentralização da rede.

Fonte: github.com

1. Antecedentes e Motivos da Proposta

Atualmente, o mecanismo de emissão de tokens fixos da Solana enfrenta vários desafios. Embora controle a emissão de tokens por meio de uma taxa de inflação fixa, este modelo inflexível não consegue responder adequadamente às demandas do mercado.

Quando as condições de mercado flutuam, a emissão inalterada de tokens pode comprometer a segurança da rede ou criar um suprimento excessivo de SOL no mercado, potencialmente desestabilizando os preços.

Núcleo da Proposta Atual:
A proposta atual utiliza a taxa de staking como uma métrica chave para ajustar dinamicamente a emissão de tokens, a fim de manter a segurança e estabilidade da rede.

Quando a taxa de staking cai, o sistema aumenta a inflação para incentivar mais usuários a fazer staking, fortalecendo a segurança da rede. Por outro lado, quando a taxa de staking aumenta, a inflação diminui, reduzindo o fornecimento de SOL e apoiando a estabilidade de preços.

2. Principais vantagens do mecanismo de inflação dinâmica

(1) Segurança aprimorada da rede
Quando a taxa de staking cai, o sistema aumenta automaticamente a emissão de SOL para melhorar as recompensas de staking. Isso incentiva mais usuários a apostar seus tokens, fortalecendo a segurança da rede e reduzindo os riscos de ataque. Por exemplo, se a taxa de staking cair para 40%, o mecanismo aumenta as recompensas para manter a estabilidade da rede.

(2) Pressão de venda reduzida no mercado
Quando a taxa de staking é alta, a taxa de inflação do SOL diminuirá correspondemente, reduzindo o novo fornecimento de SOL no mercado, aliviando assim a pressão de venda e mantendo preços relativamente estáveis.

(3) Promovendo a Sustentabilidade Econômica
No futuro, se as recompensas de MEV (Valor Máximo Extraível) se tornarem suficientemente altas, Solana pode não mais depender da emissão inflacionária, em vez disso, apoiando operações de rede por meio de mecanismos orientados pelo mercado, tornando o sistema econômico inteiro mais saudável e sustentável.

(4) Protegendo os interesses dos detentores de tokens a longo prazo
A alta inflação leva à diluição do valor dos ativos dos usuários não apostados, enquanto o mecanismo de ajuste dinâmico da taxa de inflação pode reduzir a emissão desnecessária de SOL, diminuindo o risco de diluição para os detentores de longo prazo.

(5) Fortalecendo o Desenvolvimento do Ecossistema Solana
Esse mecanismo torna a emissão de SOL mais flexível, ajudando a estabilizar o mercado enquanto apoia o crescimento de longo prazo do ecossistema da Solana. À medida que as recompensas de MEV aumentam, o SOL pode potencialmente alcançar uma “inflação zero”, melhorando a sustentabilidade da rede.

O objetivo principal do SIMD-0228 é criar um mecanismo de inflação mais adaptável que equilibra a segurança da rede, a estabilidade do mercado e o desenvolvimento sustentável. Ao ajustar dinamicamente a emissão de SOL, o sistema pode otimizar automaticamente os incentivos sob condições de mercado variadas, melhorando a descentralização e reduzindo o risco de diluição para detentores de longo prazo.

Se aprovada e implementada, esta proposta poderia orientar a Solana para um sistema econômico mais estável e saudável, potencialmente alcançando zero inflação à medida que as recompensas do MEV crescem. Isso poderia aumentar o apelo do SOL como um ativo, fortalecendo o ecossistema da Solana e criando uma base mais sólida para a futura infraestrutura Web3.

3. Ajustes específicos

Taxa de Staking Alvo: 50%

Se a taxa de staking exceder 50%, a emissão de SOL será reduzida, diminuindo as recompensas de staking para evitar concentração excessiva de staking entre alguns detentores.

Se a taxa de staking cair abaixo de 50%, a emissão de SOL aumentará, aumentando as recompensas de staking para incentivar mais usuários a participar do staking.

Faixa da Taxa de Inflação:

O mínimo é de 0%, garantindo que não haja emissão desnecessária de tokens.

A taxa máxima de inflação será ajustada de acordo com a curva de emissão existente do Solana.

4. Opções Alternativas

Taxa de Emissão Fixa:

Estabelecendo uma nova taxa de inflação fixa, mas sem capacidade de ajuste de mercado e incapacidade de responder de forma flexível às mudanças na taxa de aposta.

Ajuste de Emissão Baseado em MEV:

Ajustando a emissão com base nas recompensas de MEV, mas esse enfoque pode levar a lucros de MEV ocultos, afetando a eficácia do mecanismo.

Através deste mecanismo de ajuste dinâmico, Solana será capaz de equilibrar melhor o fornecimento de tokens, a segurança da rede e a liquidez do mercado, promovendo assim o desenvolvimento sustentável de longo prazo do ecossistema.

Fonte:github.com

Antecedentes

A partir de 10 de fevereiro de 2025, a Solana utiliza um modelo de taxa de inflação fixa, inicialmente definida em 8%, diminuindo 15% anualmente, eventualmente atingindo 1,5%. A taxa de inflação atual do SOL é de aproximadamente 4,728%.

Fonte: solanacompass.com

No podcast Lightspeed, o co-fundador da Solana, Anatoly Yakovenko, explicou que o conceito de taxa de inflação fixa veio do design da Cosmos e serve principalmente como um 'mecanismo contábil'. Em sua visão, a emissão de SOL não cria nem destrói valor - simplesmente o redistribui de não-stakers para stakers através da depreciação relativa. Como tal, ele não considera a inflação uma preocupação importante.

No entanto, a Multicoin considera a redução da inflação do SOL crucial pelos seguintes motivos:

1. Reduzindo a Centralização da Rede:

Uma vez que novos SOL são distribuídos apenas aos stakers, isso pode levar a alguns grandes detentores acumularem mais participação na rede, exacerbando assim problemas de centralização. Reduzir a inflação ajuda a mitigar essa tendência.

2. Melhorando o Apelo da Aplicação DeFi:

Taxas de inflação elevadas aumentam o custo de oportunidade do SOL não apostado, reduzindo sua liquidez e usabilidade no ecossistema DeFi. A inflação mais baixa ajuda a fortalecer a competitividade do SOL em aplicações DeFi.

3. Reduzindo a Pressão de Venda no Mercado:

Altas recompensas de staking podem forçar alguns detentores a vender SOL devido a políticas fiscais, seja para pagar impostos ou reduzir a carga tributária. A inflação mais baixa ajuda a reduzir essa pressão de venda externa.

Fonte: solanacompass.com

De acordo com os autores da proposta da Multicoin, Tushar Jain e Vishal Kankani, o mecanismo de inflação atual da Solana não possui a capacidade de monitorar e considerar a atividade da rede. "Dada a atividade de transações atual da rede e a receita de taxas, o cronograma de inflação atual excede o que é razoavelmente necessário para manter a segurança da rede."

Se a proposta for implementada e funcionar conforme o esperado, os rendimentos do staking de SOL podem diminuir. Até 10 de fevereiro de 2025, os retornos do staking de SOL historicamente se mantiveram entre 7-12%, e se a emissão diminuir, os rendimentos diminuirão de acordo. Embora o crescimento nas recompensas de MEV (Valor Máximo Extraível) possa compensar parcialmente o impacto, os retornos gerais ainda podem tender a diminuir.

Fonte: solanacompass.com

Este ajuste tem precedentes na indústria de criptomoedas. Por exemplo, o Ethereum moldou com sucesso a narrativa do “Dinheiro de Ultrassom” após a transição para PoS e a redução da emissão. Ao mesmo tempo, o Cosmos, apesar de utilizar um mecanismo de inflação orientado pelo mercado, ainda debate a faixa de inflação ideal em sua comunidade, com o ATOM caindo 34% no último ano.

É digno de nota que o parceiro da Multicoin JR Reed enfatiza que a inspiração da proposta vem principalmente do mecanismo de taxa de financiamento de contratos perpétuos, em vez do modelo de controle de inflação do Ethereum.

Fonte:github.com

Comparação dos Modelos Antigos e Novos de Inflação

Se a nova proposta de inflação do SOL for aprovada, pode desacelerar a taxa de crescimento do fornecimento e aumentar a escassez de tokens, o que poderia estabilizar ou aumentar os preços.

Ao mesmo tempo, a redução nos retornos de stake pode melhorar a liquidez do ecossistema DeFi e promover a expansão do mercado de empréstimos. O mecanismo de incentivo do validador irá mudar de subsídios de inflação para receitas de taxas de transação, melhorando a sustentabilidade do modelo econômico. No geral, o novo modelo ajuda a reduzir a pressão inflacionária, aprimorar a confiança de mercado e promover o desenvolvimento saudável a longo prazo do ecossistema Solana.

Impacto nos Diferentes Participantes do Ecossistema

A nova proposta de inflação do SOL reduz a taxa de crescimento do fornecimento e aumenta a escassez, ajudando a estabilizar os preços. Retornos de aposta mais baixos podem direcionar capital para DeFi, aumentando a liquidez e a vitalidade do mercado de empréstimos. Os incentivos do validador mudam para taxas de transação, melhorando a sustentabilidade econômica, enquanto os projetos DeFi se beneficiam da liquidez aumentada. No geral, espera-se que esta proposta otimize o fluxo de capital, aumente a confiança no mercado e promova o desenvolvimento de longo prazo do ecossistema Solana.

Casos de Inflação Histórica

Impacto do Ethereum EIP-1559 e Resposta do Mercado

1. Redução do Fornecimento e Efeito Deflacionário
   As taxas de transação são parcialmente queimadas, reduzindo a taxa de crescimento do fornecimento de ETH e até mesmo alcançando uma deflação líquida durante períodos de alta queima.
   Narrativa fortalecida: "Dinheiro Ultrasônico," aprimorando as propriedades de reserva de valor do ETH.

2. Benefícios de preço a longo prazo
   Embora o preço do ETH não tenha disparado imediatamente após a implementação do EIP-1559, ela lançou as bases para o crescimento a longo prazo.
   2023-2024, ETH estabilizou acima de $2,000, o mercado reconheceu sua escassez.

3. Mecanismo de taxa mais transparente, mas o gás ainda é alto
   As taxas se tornaram mais previsíveis, mas permaneceram caras durante alta demanda, impulsionando o desenvolvimento da L2.

4. Expansão do Ecossistema L2
   EIP-1559 não reduziu as taxas de Gas por si só, L2s (como Arbitrum, Optimism, Base) tornaram-se soluções mainstream.
   No geral, EIP-1559 aumentou a escassez do ETH, fortaleceu suas propriedades como reserva de valor, beneficiou o preço a longo prazo e acelerou o desenvolvimento da L2.

Fonte: github.com

Mecanismo de Inflação Dinâmica do Cosmos: Lições Aprendidas

Design de Mecanismos

Faixa de Inflação: Flutua entre 7% - 20%, dependendo se a taxa de participação ATOM se aproxima da meta de 67%.

Lógica de ajuste:

Taxa de participação abaixo de 67% → A taxa de inflação aumenta, incentivando mais participação de ATOM.

Taxa de participação acima de 67% → A taxa de inflação diminui, reduzindo a emissão de novos tokens.

Experiências Bem-sucedidas

1. Ajuste flexível no fornecimento, Incentivos de staking de longo prazo
   Mantém uma taxa de aposta estável e aprimora a segurança da rede por meio de ajustes na taxa de inflação.

2. Recompensas de Staking impulsionam a posse a longo prazo
   O staking de ATOM gera retornos, reduzindo a pressão de venda e fortalecendo o consenso da comunidade.

3. Governança descentralizada impulsiona a otimização do mecanismo
   Parâmetros ajustados por meio de governança on-chain, como a Proposta 82 discutindo a otimização do modelo econômico do ATOM.

Questões e Desafios

1. A inflação suprime o crescimento dos preços
   Alta inflação dilui o valor dos detentores de longo prazo, fazendo com que o ATOM tenha um desempenho inferior aos ativos deflacionários (como o ETH) em mercados de alta.

2. Falta de forte demanda apoiando o valor do ATOM
   ATOM é predominantemente usado para staking e governança, enquanto suas aplicações práticas permanecem limitadas devido ao desenvolvimento contínuo da Segurança Inter-Cadeia (ICS) e ecossistema DeFi.

3. Mecanismo de Ajuste Dinâmico Pode Falhar
   Se a confiança do mercado estiver baixa, os incentivos à inflação podem ser ineficazes, levando a uma inflação contínua com baixa taxa de staking.

Embora o mecanismo de inflação dinâmica do Cosmos mantenha efetivamente a segurança da rede, sua alta taxa de inflação dificulta o crescimento de valor a longo prazo. Os planos futuros concentram-se em impulsionar a demanda por ATOM por meio da Segurança Inter-Cadeias, implementando modelos econômicos mais sofisticados e ajustando os incentivos de inflação.

Origem:atomscan.com

Resposta do mercado

A proposta poderia impactar significativamente o preço do SOL. O desempenho sólido da Solana em 2024 - com volume de transações superior ao do Ethereum e crescimento substancial do TVL - fornece uma base sólida para esta proposta.

Os apoiadores argumentam que o modelo de emissão dinâmica reduzirá a inflação desnecessária, especialmente porque a atividade atual da rede e as taxas de transação podem manter a segurança da rede. Com a taxa de participação de Solana em 64,9% em 10 de fevereiro de 2025, a implementação da proposta poderia levar a taxas de inflação reduzidas, reduzindo a diluição para os detentores de SOL não participantes. Essa inflação mais baixa poderia fortalecer a confiança do mercado em SOL, ao mesmo tempo em que alivia a pressão de venda.

Fonte: solanacompass.com

No quarto trimestre de 2024, os stakers de SOL ganharam cerca de 2,1 milhões de SOL (US$ 430 milhões) através do MEV (Valor Máximo Extraível), mostrando uma atividade econômica robusta na rede. Isso sugere que a alta inflação não é mais necessária para incentivar o staking, tornando um modelo dinâmico mais adequado para o estágio atual de maturidade da Solana.

Origem:github.com

Por exemplo, o analista da Messari, Patryk, apoia a proposta, destacando que a taxa de inflação anual do SOL atingiu 11,75% em 17 de janeiro de 2025. Essa taxa excede em muito a Quantidade Mínima Necessária (MNA) necessária para manter a segurança da rede, impondo efetivamente um "imposto oculto" aos detentores não apostados.

O ajuste SIMD-0228 não prejudicará os validadores e a saúde da rede, enquanto ajuda a reduzir a pressão de venda, melhorar os retornos de longo prazo para os detentores de SOL e direcionar o Solana para um modelo de desenvolvimento mais sustentável.

Fonte: x

Os opositores argumentam que a redução da inflação diminuiria os rendimentos do staking, enfraquecendo os incentivos econômicos dos validadores. Com a taxa de rendimento do staking do SOL historicamente acima de 7%, uma diminuição na emissão reduziria esses rendimentos. Isso poderia resultar em menos validadores participando da rede, comprometendo a segurança da rede. Além disso, retornos de staking mais baixos podem direcionar o capital para outras redes que oferecem rendimentos mais altos.

Além disso, depender da receita do MEV para compensar a redução da inflação pode introduzir riscos de centralização, já que um pequeno número de validadores de alto desempenho frequentemente captura oportunidades do MEV. A comunidade da Solana está claramente dividida sobre esta questão, com alguns preocupados que a proposta possa priorizar os interesses dos detentores em detrimento da disposição de participação de longo prazo dos validadores.

O SOL se tornará um ativo deflacionário?

A comunidade discutiu opções para a deflação e a redução da inflação. A proposta atual é mudar fundamentalmente a estrutura de pagamento do validador, implementando uma taxa de inflação zero, onde os validadores receberiam recompensas apenas das taxas de transação

As taxas base de transação da Solana são muito baixas, embora a JitoSOL ganhe renda adicional através de subornos. Se as taxas de prioridade e subornos fluírem para validadores sem uma nova emissão de SOL, a rede alcançará uma inflação de 0%. Além disso, algumas propostas sugerem queimar 10% das taxas, o que imediatamente tornaria a Solana deflacionária. Aos preços atuais, a deflação poderia levar a um aumento no limite de mercado do SOL.

Enquanto isso, os validadores ainda receberão recompensas da token deflacionária, o que aumentará a escassez do SOL ao longo do tempo. Se o SOL receber suporte financeiro estável, o Solana solidificará ainda mais sua posição de liderança em projetos descentralizados e terá o potencial de superar o Ethereum.

Expectativas de preço

Se a nova proposta reduzir a emissão de SOL ou diminuir os rendimentos de staking, pode reduzir o novo fornecimento no mercado, aliviando a pressão de venda e sustentando os preços. Por exemplo, recompensas de staking mais baixas podem levar alguns detentores a reduzir a venda, de forma semelhante a como o mecanismo EIP-1559 pode melhorar as expectativas deflacionárias.

No entanto, o preço do SOL não é afetado apenas por fatores do lado da oferta, mas também depende do crescimento do ecossistema, aumento da demanda e condições gerais do mercado. Se o novo mecanismo de inflação não conseguir impulsionar a atividade do ecossistema Solana, o potencial de valorização do preço pode ser limitado apenas pela redução da oferta. Em geral, a proposta pode ter um impacto positivo a longo prazo no preço se conseguir melhorar a escassez do SOL, ao mesmo tempo que promove o desenvolvimento do ecossistema.

Fonte: gate.io/comércio/SOL_USDT

Impacto no Ecossistema DeFi

1. Alterações no fornecimento de liquidez
   A emissão reduzida pode diminuir o fornecimento de SOL nas plataformas DeFi, levando a uma contração da liquidez.
   Se os rendimentos do staking diminuírem, alguns SOL podem se mover do staking para DeFi, aumentando a liquidez.

2. Ajustes no Mercado de Empréstimos
   A redução do fornecimento pode aumentar as taxas de empréstimos de SOL, aumentando os custos de empréstimos DeFi.
   Rendimentos de participação menores podem incentivar mais usuários a participar nos mercados de empréstimos em busca de retornos mais altos.

3. Staking vs. DeFi Custo de Oportunidade
   Recompensas de stake reduzidas podem direcionar capital para DeFi, aumentando o TVL.
   Se os rendimentos do ecossistema DeFi não conseguirem compensar o custo de oportunidade da inflação reduzida, o capital pode sair do ecossistema SOL.
   A resposta do ecossistema DeFi depende dos rendimentos do staking, dos rendimentos do DeFi e do sentimento geral do mercado. Se o novo mecanismo aumentar a escassez de SOL, pode impulsionar os preços. Ainda assim, também pode afetar a liquidez do DeFi e os custos de empréstimos, com impactos específicos dependendo de como o capital se realoca entre o staking e o DeFi.

Fonte:solana.com

Impacto e Previsão sobre o Desenvolvimento Futuro da Solana

Esta proposta abre novos caminhos para o futuro desenvolvimento da rede Solana. A otimização do mecanismo de inflação fixa melhora a adaptabilidade da rede, permitindo que a Solana mantenha a competitividade em um ambiente de mercado em constante mudança. O mecanismo de ajuste de emissão orientado para o mercado constrói um modelo econômico mais resiliente e lança as bases para a expansão de longo prazo da rede e atualizações técnicas.

Impactos Chave

Redução do risco de centralização: Diminuir a inflação para evitar que os detentores de longo prazo percam influência devido aos efeitos de diluição.

Valor do SOL aprimorado no ecossistema DeFi: Redução do limite de "rendimento livre de risco" para atrair mais capital para os protocolos DeFi.

Pressão de venda do mercado MitiGate.iod: Reduzir a pressão de venda causada pela alta inflação, melhorando a estabilidade do preço do SOL.

Aumento da transparência de mercado: Introduzir mecanismo de emissão orientado pelo mercado para alinhar o suprimento de SOL com os princípios econômicos.

Além disso, esse mecanismo garante que a taxa de staking permaneça acima dos limites críticos de segurança (mínimo de 33%, alvo de 50%), reduzindo assim os riscos potenciais, como ataques de longo alcance. A Multicoin Capital enfatiza a importância dos mecanismos de mercado na otimização de modelos econômicos. Ao permitir que a emissão de SOL se ajuste dinamicamente às condições de mercado, a rede terá maior flexibilidade para responder a diferentes ciclos econômicos, ao mesmo tempo em que aprimora ainda mais a segurança e a descentralização.

Embora o ajuste possa levar a uma diminuição na taxa de staking de SOL, de acordo com os dados de mercado atuais, espera-se que esse mecanismo mantenha uma taxa de staking acima de 30%, não representando uma ameaça substancial para a segurança da rede.

Fonte: github.com

Riscos Potenciais

Embora a proposta vise otimizar o mecanismo de inflação da Solana e melhorar a segurança e descentralização da rede, existem vários riscos potenciais:

1. Impacto da Flutuação da Taxa de Staking na Segurança da Rede

A lógica central da proposta é ajustar a emissão de SOL para orientar a taxa de participação em direção a 50%.

Se a resposta do mercado a este mecanismo não corresponder às expectativas, a taxa de staking poderá sofrer flutuações significativas, podendo cair abaixo do limite mínimo de segurança de 33%, aumentando o risco de ataques de longo alcance.

Taxas de staking reduzidas podem diminuir a segurança do consenso e afetar a estabilidade da rede de validadores.

2. Desequilíbrio de Incentivo Econômico

Se a inflação diminuir muito rapidamente, as recompensas de staking do SOL podem se tornar insuficientes, reduzindo os incentivos para validadores e delegadores, enfraquecendo a disposição para participação.

Uma vez que o ecossistema DeFi ainda depende do SOL como ativo de garantia primário, uma redução excessiva da inflação pode diminuir a oferta de SOL, afetando a liquidez do ecossistema DeFi e a eficiência do capital de mercado de empréstimos.

3. Resposta de Mercado de Curto Prazo Incerta

Com a redução da inflação, a diminuição da nova emissão de SOL pode ajudar na estabilidade de preços no curto prazo, mas também pode enfraquecer o interesse de alguns investidores em staking de alto rendimento, potencialmente desencadeando volatilidade de mercado no curto prazo.

Se as expectativas do mercado sugerirem que o ajuste da inflação não pode aumentar efetivamente o valor do SOL, um sentimento de mercado negativo pode surgir, potencialmente aumentando a pressão de venda.

4. Impactos de Fatores Externos

A taxa de staking do SOL é influenciada não apenas pelos mecanismos de rede, mas também pelas condições macroeconômicas, liquidez de mercado e concorrência de outras cadeias L1.

Se outras blockchains públicas oferecerem recompensas de staking mais atrativas (como Ethereum, Aptos, Sui), o Solana pode experimentar um êxodo de stakers, o que poderia afetar a segurança da rede.

5. Questões de conformidade regulatória

Em algumas jurisdições, as recompensas de staking podem ser consideradas renda tributável, e a inflação reduzida poderia fazer com que os detentores ajustassem as estratégias de investimento devido a retornos diminuídos, afetando as taxas de staking da rede.

Se certos países implementarem ajustes regulatórios aos modelos econômicos de staking, isso poderia impactar ainda mais o comportamento dos stakers.

Origem: gordonlaw.com

6. Impactos do MEV e das Taxas de Rede

A proposta atual não considera os ganhos de MEV (Valor Máximo Extraível) como incentivos suplementares para os validadores, o que poderia afetar os modelos de receita futuros dos validadores.

Com a redução da emissão de SOL, a rede pode precisar depender de taxas de transação mais altas para manter os incentivos do validador, mas se a atividade on-chain não aumentar significativamente, isso poderia levar a retornos globais insuficientes, afetando a sustentabilidade do validador.

Origem: solana.blockworksresearch.com

Conclusão

Esta proposta introduz um mecanismo de ajuste orientado pelo mercado que regula dinamicamente a emissão de SOL. Isso aprimora a adaptabilidade do sistema econômico da Solana e melhora a eficiência de utilidade do SOL, ao mesmo tempo que mitiga os impactos negativos da inflação e garante a segurança da rede. Se implementado com sucesso, esse mecanismo fortalecerá a estabilidade e sustentabilidade de longo prazo do ecossistema Solana.

No entanto, qualquer reforma de mecanismo vem com desafios e riscos. A implementação do SIMD-0228 requer amplo apoio da comunidade Solana e validadores, garantindo ao mesmo tempo justiça e transparência no processo de implementação para evitar possíveis problemas de manipulação ou transferência indevida de benefícios.

Embora esta proposta ajude a otimizar o modelo tokenômico da SOL, aprimorar a segurança da rede e reduzir a pressão de venda no mercado, ela enfrenta desafios potenciais em torno das flutuações da taxa de staking, da adaptação do mercado e da conformidade regulatória. A estabilidade de longo prazo do ecossistema Solana dependerá, em última análise, da aceitação do mercado a esse mecanismo e da capacidade dos validadores de manter ganhos sustentáveis.