Este relatório, co-autoria do Standard Chartered Bank e da Synpulse, oferece uma visão aprofundada da tokenização de ativos do mundo real no contexto do comércio transfronteiriço. Ele explica como a tokenização pode revolucionar o comércio global ao transformar ativos comerciais em instrumentos transferíveis, oferecendo aos investidores níveis sem precedentes de liquidez, divisibilidade e acessibilidade.

Ao contrário de ativos financeiros tradicionais, que podem ser altamente voláteis devido a fatores macroeconômicos, os ativos comerciais são mais estáveis. Embora o comércio esteja ligado ao desempenho econômico e as recessões possam afetar os empréstimos bancários, ainda existe uma lacuna significativa no financiamento comercial. Essa lacuna apresenta uma oportunidade valiosa para investidores, já que pequenas e médias empresas muitas vezes ainda requerem financiamento substancial durante desacelerações econômicas, levando a perspectivas contínuas de investimento. De muitas maneiras, os ativos comerciais podem ser resilientes diante dos desafios econômicos globais.

Além disso, porque os ativos comerciais geralmente têm ciclos mais curtos, taxas de inadimplência mais baixas e maiores necessidades de financiamento, eles são particularmente adequados para a tokenização. A tokenização desses ativos também pode oferecer inúmeros benefícios ao longo dos complexos processos do comércio global, incluindo 1) facilitar pagamentos para transações transfronteiriças, 2) atender às necessidades de financiamento dos participantes do comércio e 3) utilizar contratos inteligentes para melhorar a eficiência, reduzir a complexidade e aprimorar a transparência nas operações comerciais.

O Standard Chartered Bank prevê que até 2034, a demanda por tokenização de ativos do mundo real atingirá $30.1 trilhões, com ativos comerciais esperados para figurar entre os três principais ativos tokenizados, representando 16% do mercado total tokenizado na próxima década.

Este relatório serve como um recurso para os participantes do mercado e investidores. Explora o potencial transformador da tokenização de ativos comerciais e explica por que agora é o momento certo para adotar e expandir essa prática. Também destaca quatro principais benefícios da tokenização e oferece medidas acionáveis para investidores, bancos, governos e reguladores aproveitarem essa oportunidade e moldarem o futuro das finanças.

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Tokenização de ativos do mundo real: um divisor de águas para o comércio global

No ano passado, vimos avanços rápidos na tokenização, sinalizando uma grande mudança em direção a um sistema financeiro mais acessível, eficiente e inclusivo. Especificamente, a tokenização de ativos comerciais reflete uma mudança na forma como percebemos valor e propriedade, bem como uma mudança fundamental nos métodos de investimento e troca.

O bem-sucedido projeto piloto do Standard Chartered Bank, no âmbito da iniciativa Project Guardian, liderada pela Autoridade Monetária de Singapura, demonstrou a viabilidade da tokenização de ativos como um quadro inovador que leva ativos desde a emissão até a distribuição. Este projeto mostra as oportunidades potenciais para os investidores se envolverem no financiamento de atividades econômicas do mundo real.

Nesta iniciativa, o Standard Chartered Bank deu um passo pioneiro ao criar uma plataforma para a emissão inicial de tokens que representam ativos do mundo real. Eles simularam com sucesso a emissão de $500 milhões de tokens de títulos lastreados em ativos (ABS) apoiados por ativos de finanças comerciais na blockchain pública do Ethereum.

O sucesso deste projeto realça como as redes abertas e interoperáveis podem facilitar o acesso a aplicações descentralizadas, estimular a inovação e fomentar o crescimento dentro do ecossistema de ativos digitais. Também ilustra as aplicações práticas da tecnologia blockchain na área financeira, especialmente ao melhorar a liquidez de ativos, reduzir custos de transação e aprimorar o acesso e a transparência do mercado.

Através da tokenização, os ativos comerciais podem ser acessados e negociados de forma mais eficiente por investidores em todo o mundo. Este processo transforma os ativos de negociação em instrumentos transferíveis, desbloqueando níveis de liquidez, divisibilidade, e acessibilidade que antes eram difíceis de imaginar. Isso não apenas oferece aos investidores novas oportunidades de diversificar seus portfólios com tokens digitais que têm valor intrínseco rastreável, mas também ajuda a resolver a lacuna de financiamento do comércio global, que é de US$ 2,5 trilhões.

1. O que é a tokenização de ativos?

No meio da rápida digitalização no mundo financeiro, os ativos digitais estão liderando o caminho, mudando fundamentalmente a forma como vemos e trocamos ativos. Ao combinar finanças tradicionais com tecnologia inovadora de blockchain, estamos entrando em uma nova era das finanças digitais que remodela nossa compreensão de valor e propriedade.

Antes de 2009, a ideia de transferir valor usando ativos digitais parecia inimaginável. No espaço digital, a troca de valor dependia fortemente de intermediários que atuavam como guardiões, levando a processos ineficientes. Embora haja algum debate sobre a definição exata de ativos digitais no setor financeiro, é claro que eles estão entrelaçados no tecido de nossas vidas impulsionadas pela tecnologia. Desde os ricos arquivos digitais que usamos todos os dias até o conteúdo com o qual nos envolvemos nas mídias sociais, os ativos digitais estão em todos os lugares em nossa existência moderna.

O surgimento da tecnologia blockchain mudou tudo. Está transformando os mercados financeiros e tornando realidade o que antes era considerado impossível. A tokenização emergiu como um fator crucial na expansão do mercado de ativos digitais, mudando-o de uma fase de nicho e experimental para uma amplamente aceita e mainstream.

No seu âmago, a tokenização é o processo de criar representações digitais de ativos reais ou tradicionais sob a forma de tokens numa contabilidade distribuída. Estes tokens funcionam como certificados digitais de propriedade, melhorando a eficiência operacional e a automatização. Importante, a tokenização está intimamente ligada à ideia de fragmentação, onde um único ativo pode ser dividido em unidades mais pequenas e transferíveis. O aspeto mais inovador da tokenização é que aumenta o acesso a novas classes de ativos e melhora a infraestrutura dos mercados financeiros, abrindo caminho para aplicações inovadoras e novos modelos de negócios na finança descentralizada (DeFi).

2. O desenvolvimento da tokenização

A tokenização tem suas raízes no início da década de 1990. Real Estate Investment Trusts (REITs) e Exchange-Traded Funds (ETFs) foram dos primeiros a permitir a propriedade descentralizada de ativos físicos, permitindo que os investidores possuam uma parte de itens tangíveis, como edifícios ou commodities.

O jogo mudou em 2009 com a introdução do Bitcoin, uma moeda digital que desafiou o papel tradicional de intermediários de terceiros. Essa inovação desencadeou uma revolução, que foi ainda mais impulsionada pelo lançamento do Ethereum em 2015. O Ethereum é uma plataforma de software inovadora alimentada pela tecnologia blockchain que introduziu contratos inteligentes, permitindo a tokenização de virtualmente qualquer ativo. Isso lançou as bases para milhares de tokens que representam vários ativos, incluindo criptomoedas, tokens de utilidade, tokens de segurança e até tokens não fungíveis (NFTs), destacando a versatilidade da tokenização na representação de itens tanto digitais quanto físicos.

Nos anos seguintes, novas tendências surgiram, como as Ofertas Iniciais de Troca (IEOs) e as Ofertas Iniciais de Moedas (ICOs). Em 2018, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) introduziu o termo "Security Token Offering (STO)", que abriu as portas para ofertas tokenizadas regulamentadas e soluções focadas em conformidade.

Esses desenvolvimentos abriram caminho para que a tokenização de ativos do mundo real se tornasse um foco proeminente. Continuam a impulsionar a transformação e os avanços tecnológicos no setor dos serviços financeiros, criando oportunidades para novas aplicações. O setor de serviços financeiros está explorando ativamente o potencial da tokenização. Com a crescente demanda dos clientes e as oportunidades que ela apresenta para os bancos e a economia digital global, as instituições financeiras estão cada vez mais procurando integrar ativos digitais em suas ofertas.

Um exemplo notável desse esforço é o projeto Guardian, uma colaboração entre a Autoridade Monetária de Singapura (MAS) e líderes do setor com o objetivo de testar como a tokenização de ativos pode funcionar com aplicativos de finanças descentralizadas (DeFi). Esses projetos piloto fornecerão informações sobre as oportunidades e riscos associados às inovações rápidas na tokenização financeira digital.

O Standard Chartered Bank apresentou uma visão ambiciosa através da iniciativa Project Guardian, com o objetivo de usar redes blockchain para criar um sistema financeiro mais seguro e eficiente. Este projeto é uma colaboração entre a Autoridade Monetária de Singapura (MAS) e líderes do setor, onde as organizações participantes realizaram estudos de caso de mercado para projetar um plano para a infraestrutura de mercado futura que aproveita o potencial inovador das finanças descentralizadas (DeFi) e blockchain.

Levando essa visão adiante, o Standard Chartered Bank lançou uma plataforma de emissão de tokens para ativos do mundo real. Eles simularam com sucesso a emissão de $500 milhões em tokens de títulos lastreados por ativos de financiamento comercial na blockchain pública Ethereum. Essa iniciativa permitiu que o Standard Chartered Bank testasse todo o processo, desde a criação até a distribuição, incluindo cenários em que ocorrem inadimplências.

• Tokenização: As contas a receber do comércio financeiro eram representadas como tokens não fungíveis (NFTs).
• Alocação com base no risco: Os NFTs foram estruturados com base nos riscos e retornos esperados, garantindo que os fluxos de caixa fossem distribuídos corretamente através das tranches sênior e júnior.
• Criação de Token Fungível: Com base nos NFTs subjacentes e no seu design estruturado, foram criados dois tipos de tokens fungíveis (FTs). Os FTs sénior proporcionam um retorno fixo, enquanto os FTs júnior oferecem retornos potenciais mais elevados.
• Distribuição e Acesso: Por fim, esses tokens foram distribuídos aos investidores através de uma Oferta Inicial de Tokens (ITO).

O bem-sucedido piloto do Projeto Guardian demonstrou como redes blockchain abertas e interoperáveis podem ser usadas para facilitar o acesso a aplicações descentralizadas, incentivar a inovação e promover o crescimento do ecossistema de ativos digitais. As aplicações potenciais podem se estender à tokenização de ativos financeiros como renda fixa, câmbio e produtos de gestão de ativos, permitindo negociação, distribuição e liquidação transfronteiriças perfeitas.

Além disso, ao tokenizar as necessidades de financiamento em cenários de comércio transfronteiriço, esse novo tipo de ativo digital foi apresentado a uma ampla gama de investidores, ajudando a melhorar a liquidez no mercado de financiamento comercial.

3. O Que Mais Podemos Ver Além da Tokenização de Ativos de Negociação?

A tokenização vai além de apenas criar novas oportunidades de investimento em ativos digitais e melhorar a transparência e eficiência no financiamento comercial; também pode desempenhar um papel mais significativo no financiamento comercial e simplificar as complexidades do financiamento da cadeia de abastecimento.

Transmissão de crédito: Geralmente, o financiamento comercial está disponível apenas para fornecedores primários estabelecidos, deixando fornecedores menores - frequentemente pequenas e médias empresas (PMEs) mais profundas na cadeia de suprimentos - excluídos desse financiamento. A tokenização permite que as PMEs aproveitem as classificações de crédito de grandes compradores âncora, melhorando a resiliência e a liquidez geral da cadeia de suprimentos.

Criando Liquidez: A tokenização é frequentemente elogiada pelo seu potencial de desbloquear grandes oportunidades, especialmente em mercados que são ineficientes e têm falta de liquidez. Existe um crescente consenso de que os investidores têm mais probabilidade de adotar ativos tokenizados devido aos custos de transação mais baixos e à melhoria da liquidez. Para os fornecedores, a atração está em garantir novo capital, impulsionar a liquidez e melhorar a eficiência operacional.

Além disso, o Standard Chartered Bank acredita que o potencial transformador da tokenização é ainda maior. Espera-se que os próximos três anos sejam cruciais para a tokenização, com a rápida tokenização de novas classes de ativos, particularmente ativos de trade finance, que se tornarão centrais para este novo cenário. A indústria está evoluindo para um novo nível, onde os esforços colaborativos produzirão maiores benefícios do que projetos isolados.

Para facilitar o acesso a essas novas classes de ativos, os bancos desempenham um papel crucial ao fornecer confiança e conectar os mercados financeiros tradicionais existentes com as novas infraestruturas de mercado mais abertas, suportadas por tokens. Manter a confiança é essencial para verificar as identidades dos emissores e investidores, realizar verificações necessárias e permitir a participação nesse novo ecossistema financeiro interoperável.

A Standard Chartered imagina um futuro onde os mercados tradicionais e tokenizados coexistem e eventualmente se fundem, destacando a necessidade urgente de uma infraestrutura de ativos digitais aberta e regulamentada que suporte múltiplos ativos e moedas, complementando os mercados tradicionais. Ao contrário dos sistemas fechados do passado, esta nova infraestrutura permitirá que a propriedade e a utilidade sejam compartilhadas entre uma gama mais ampla de participantes do mercado, equilibrando a inclusão e a segurança. Tal infraestrutura pode melhorar a eficiência e a inovação ao lidar com desafios atuais na indústria, como investimentos duplicados e desenvolvimentos fragmentados que impedem o crescimento e a colaboração.

4. O que está a impulsionar a tokenização de ativos comerciais?

A tokenização está transformando classes de ativos que antes eram vistas como complexas, proporcionando liquidez, divisibilidade e acessibilidade sem precedentes. O atual cenário macroeconômico e bancário tem atuado como um catalisador para essa adoção.

4.1 PME: desbloquear biliões de dólares em oportunidades para colmatar o défice de financiamento do comércio

O Standard Chartered Bank prevê que o comércio global crescerá 55% na próxima década, atingindo US$ 32,6 trilhões até 2030. Esse crescimento é impulsionado por fatores como a digitalização, a expansão do comércio global, o aumento da concorrência e uma melhor gestão de estoques. No entanto, há uma lacuna significativa entre a demanda e a oferta de financiamento comercial, especialmente para pequenas e médias empresas (PMEs) em países em desenvolvimento.

A lacuna no financiamento do comércio aumentou dramaticamente, passando de $1.7 trilhões em 2020 para $2.5 trilhões em 2023. Isso representa um aumento de 47% na demanda - o maior aumento único desde que essa métrica começou a ser acompanhada. Fatores como COVID-19, desafios econômicos e instabilidade política tornaram mais difícil para os bancos aprovar o financiamento do comércio.

Além disso, a Sociedade Financeira Internacional (SFI) estima que existam 65 milhões de empresas nos países em desenvolvimento (40% das micro, pequenas e médias empresas formais, ou MPME) que ainda necessitam de financiamento. Embora os desafios enfrentados pelas PME e MPME sejam bem conhecidos, um segmento crítico muitas vezes negligenciado é o «meio em falta».

O "meio perdido" refere-se a médias empresas às quais é difícil para os investidores aceder. Estes negócios situam-se entre grandes empresas de investimento de grau e pequenas empresas de retalho e micro, e são particularmente ativos em regiões em rápido desenvolvimento como o Médio Oriente, Ásia e África. Representam um mercado vasto e inexplorado, oferecendo oportunidades de investimento significativas.

Este potencial de investimento também pode resistir a recessões económicas. Uma vez que o comércio está intimamente ligado à economia, as recessões terão impacto no crédito bancário. No entanto, o grande fosso no financiamento comercial apresenta uma boa oportunidade para os investidores, uma vez que as PME ainda precisarão de financiamento substancial mesmo durante abrandamentos económicos, criando perspetivas de investimento contínuo.

Importante, de acordo com dados do Banco de Desenvolvimento da Ásia, a lacuna global de financiamento comercial de 2,5 trilhões de dólares representa 10% de todas as exportações comerciais. Atualmente, o financiamento comercial cobre 80% de todas as exportações, com mais 10% potencialmente representando lacunas de financiamento comercial não divulgadas, pois algumas empresas não buscam financiamento ou não têm acesso a ele. Isso indica que a lacuna total de financiamento comercial não divulgada poderia representar uma oportunidade potencial de até 5 trilhões de dólares.

4.2 Mercados de Rendimento Inexplorados para Investidores

Os ativos de financiamento comercial são atraentes, mas não estão suficientemente investidos. Eles proporcionam retornos fortes ajustados ao risco e têm várias características únicas:

• Diversificação de Risco: Os ativos negociados normalmente têm durações curtas e podem ser facilmente convertidos em dinheiro, tornando-os investimentos de baixo risco e menos correlacionados com os mercados de ações e títulos. Esta característica permite que sejam uma classe de ativos mais estável, ao mesmo tempo que proporcionam retornos ajustados ao risco fortes.
• Variedade de Opções de Investimento: Existe uma ampla gama de ativos de negociação disponíveis para atender às diferentes preferências de risco do investidor. Além disso, mercados emergentes e de fronteira como Gana, Costa do Marfim, Bangladesh e Arábia Saudita, que muitas vezes são mais difíceis de acessar, oferecem oportunidades adicionais de investimento dentro dessa classe de ativos.
• Baixo Risco de Incumprimento e Altas Taxas de Recuperação: Importante salientar que os ativos de financiamento comercial possuem um excelente histórico de desempenho. Geralmente, apresentam taxas de incumprimento mais baixas em comparação com crédito público e, quando ocorrem incumprimentos, as taxas de recuperação são mais altas. Isso sugere que os ativos comerciais proporcionam retornos ajustados ao risco melhores do que outros instrumentos de dívida.

No entanto, os investidores institucionais têm sido relutantes em investir nesses ativos devido à falta de compreensão, precificação inconsistente, falta de transparência e complexidades operacionais. A tokenização tem o potencial de ajudar a superar esses desafios.

4.3 Bancos são motivados a adotar a tokenização e usar modelos de originação digital baseados em blockchain para desbloquear capital em mercados de fronteira.

Basel IV é um conjunto abrangente de regulamentações que irá mudar drasticamente a forma como os bancos calculam seus ativos ponderados pelo risco. Embora a implementação completa não seja esperada até 2025, os bancos precisam modernizar seus modelos de distribuição para desenvolver estratégias de crescimento que estejam em conformidade com o Basel IV.

Ao utilizar a distribuição de originação baseada em blockchain, os bancos podem remover certos ativos de seus balanços, o que ajuda a reduzir o capital regulatório que eles precisam manter contra riscos. Isso também facilita uma originação de ativos mais eficiente. Ao distribuir instrumentos de finanças comerciais para mercados de capitais e mercados emergentes de ativos digitais, os bancos podem aproveitar a tokenização. Essa estratégia, conhecida como 'distribuição de originação digital', pode melhorar o retorno sobre o patrimônio líquido dos bancos, ampliar suas fontes de financiamento e aumentar a receita de juros líquidos.

O mercado global de financiamento comercial é enorme e adequado para tokenização. A maioria dos ativos de financiamento comercial detidos entre bancos pode ser tokenizada e transformada em tokens digitais, permitindo que investidores globais em busca de retorno se envolvam.

4.4 A procura real alimenta o crescimento

Um relatório da EY Parthenon indica que a demanda por investimentos tokenizados deverá aumentar. Até 2024, 69% das empresas compradoras planejam investir em ativos tokenizados, um aumento significativo em relação aos apenas 10% em 2023. Além disso, os investidores pretendem alocar 6% de suas carteiras em ativos tokenizados até 2024, com essa porcentagem aumentando para 9% até 2027. Essa tendência indica que a tokenização não é apenas uma moda passageira; ela significa uma mudança fundamental nas preferências dos investidores.

No entanto, o lado da oferta do mercado ainda está a desenvolver-se. Até o início de 2024, o valor total da tokenização de ativos do mundo real (excluindo stablecoins) deve ser de cerca de US$ 5 bilhões, envolvendo principalmente commodities, crédito privado e títulos do Tesouro dos EUA. Em contraste, a Synpulse prevê que o mercado total, incluindo a lacuna de financiamento comercial, pode chegar a US$ 14 trilhões.

Com base nas tendências atuais do mercado, o Standard Chartered Bank prevê que até 2034, a demanda pela tokenização de ativos do mundo real atingirá US$ 30,1 trilhões. Os ativos de financiamento comercial devem estar entre os três principais ativos tokenizados, representando 16% do mercado total de tokenização na próxima década. Dado que a demanda pode exceder a oferta nos próximos anos, isso poderia ajudar a lidar com a lacuna existente de US$ 2,5 trilhões no financiamento comercial.

5. Quatro benefícios de adotar a tokenização

A tokenização de ativos tem o potencial de transformar o cenário financeiro, proporcionando maior liquidez, transparência e acessibilidade. Embora seja uma grande promessa para todos os participantes do mercado, a realização de todo o seu potencial exigirá os esforços combinados de todas as partes interessadas.

O financiamento comercial estimula a economia global, mas tradicionalmente esses ativos foram vendidos principalmente para bancos. A tokenização abre as portas para uma base de investidores mais ampla e inaugura uma nova era de crescimento e eficiência.

5.1 Melhorar o acesso ao mercado

Atualmente, os investidores institucionais estão interessados em explorar mercados novos e em rápido crescimento. Os mercados emergentes podem ser uma via atraente para diversificar investimentos. No entanto, muitos investidores acham desafiador aproveitar plenamente as oportunidades nesses mercados devido à falta de conhecimento local e redes de distribuição eficazes.

É aqui que a tokenização brilha. Ao usar tokens digitais para distribuir ativos de financiamento comercial, os bancos podem aumentar sua receita líquida de juros e otimizar sua estrutura de capital. Ao mesmo tempo, investidores, empresas e comunidades que dependem do financiamento do comércio podem se beneficiar de uma maior acessibilidade.

Um exemplo deste potencial transformador é a colaboração inicial entre o Standard Chartered Bank e a Autoridade Monetária de Singapura no Project Guardian. Este projeto-piloto ilustra como uma rede de ativos digitais aberta e interoperável pode melhorar o acesso ao mercado e permitir que investidores de vários ecossistemas participem da economia tokenizada, abrindo caminho para um crescimento mais inclusivo.

5.2 Simplificar a complexidade do comércio

O financiamento comercial é frequentemente visto como complexo devido à participação de várias partes e à natureza transfronteiriça do comércio global de capital e mercadorias. Esta classe de ativos carece de padronização, com variações nos tamanhos dos bilhetes, no momento e nas commodities subjacentes, tornando os investimentos em grande escala desafiadores.

A tokenização oferece uma solução para essa complexidade.

Não se trata apenas de uma nova forma de atrair investimento; a tokenização também pode impulsionar um financiamento mais profundo. Tradicionalmente, o financiamento comercial está disponível apenas para fornecedores de primeira linha estabelecidos, deixando frequentemente os fornecedores "profundos" excluídos. O financiamento da cadeia de fornecimento profunda apoiado por tokens pode ajudar a eliminar essas complexidades.

Além de fornecer transparência e eficiência muito necessárias, a tokenização pode melhorar a resiliência e liquidez da cadeia de suprimentos, permitindo que pequenas e médias empresas (PMEs) confiem nas classificações de crédito dos principais compradores.

Caso B: Projeto Dynamo - Usando Tokens de Comércio Digital para Simplificar o Comércio

O Project Dynamo é uma colaboração que envolve o Standard Chartered Bank, o Bank for International Settlements Hong Kong Innovation Hub, a Autoridade Monetária de Hong Kong e empresas de tecnologia. Esta iniciativa exemplifica como os tokens digitais de comércio podem lidar com as complexidades do comércio.

O projeto levou à criação de um protótipo de plataforma onde os principais compradores podem usar tokens para fazer pagamentos programáveis aos seus fornecedores em toda a cadeia de suprimentos. Os contratos inteligentes automatizam a execução e o resgate desses tokens com base em eventos específicos (como o acionamento de conhecimentos de embarque eletrônicos ou condições ambientais, sociais e de governança), tornando os processos de negociação mais eficientes e transparentes. Os principais compradores também podem fazer pagamentos condicionais aos seus fornecedores de PME, convertendo tokens em dinheiro apenas quando certas condições (como prova de entrega) são cumpridas.

Os detentores de tokens têm várias formas de gerir os seus tokens. Podem mantê-los, vendê-los para financiamento ou usá-los como garantia para empréstimos. Esta flexibilidade na transferência de propriedade através da tokenização permite que os fornecedores profundos geram os seus fundos de forma mais eficiente.

As vantagens vão além dos participantes individuais. Os tokens de negociação digital são emitidos como "stablecoins", apoiados por fundos bancários dedicados ou garantias. Isto, juntamente com a programabilidade e transferibilidade oferecidas pela tecnologia blockchain, aumenta a confiança dos investidores institucionais em investir em PME e no financiamento da cadeia de abastecimento, que anteriormente eram considerados de alto risco.

O Project Dynamo é apenas o começo. Ele estabelece um plano para superar os desafios enfrentados pelos fornecedores (especialmente as PMEs) ao acessar financiamento de fornecedores profundos, oferecendo métodos de financiamento e pagamento mais flexíveis e eficientes. No final, ele abre um novo canal de financiamento para aqueles que anteriormente não tinham acesso às opções tradicionais de financiamento.

Caso C: Usando CBDCs programáveis para otimizar processos comerciais e financiamento

Embora a tokenização ofereça possibilidades empolgantes para simplificar as complexidades do comércio, a programabilidade das moedas digitais de bancos centrais (CBDCs) adiciona outro elemento transformador. Essas formas digitais de dinheiro emitido pelo governo podem usar contratos inteligentes para automatizar transações, tornando o comércio e o financiamento da cadeia de suprimentos ainda mais fáceis.

Imagine um cenário em que uma grande empresa com um histórico de crédito sólido (o comprador principal) possui uma rede de fornecedores, muitos dos quais são pequenas e médias empresas (PMEs) que lutam para obter empréstimos. Com os CBDCs programáveis, o comprador principal pode instruir seu banco a programar pagamentos futuros em CBDCs e enviá-los diretamente aos fornecedores. Os fornecedores podem então usar esses CBDCs para melhorar seu capital de trabalho ou pagar seus próprios fornecedores mais abaixo na cadeia.

Esse processo simplificado oferece vários benefícios para o financiamento profundo da cadeia de suprimentos:

• Maior Flexibilidade: Os fornecedores profundos podem usar moedas digitais como garantia para emprestar moeda tradicional, desbloqueando novas opções de financiamento e melhorando sua flexibilidade operacional.
• Avaliações de crédito mais fáceis: os bancos podem simplificar o processo de avaliação de crédito para PMEs utilizando dados do cliente coletados por meio de pagamentos, reduzindo os custos e riscos associados à coleta de dados.
• Escalabilidade e Transparência: CBDCs ajudam as PMEs a ampliar suas operações, tornando mais fácil para todos na cadeia de suprimentos relatar a gestão ambiental, social e de governança (ESG) e esforços de sustentabilidade.
• Estabilidade e Confiança: No geral, as CBDCs melhoram a estabilidade e transparência de toda a cadeia de abastecimento.

Neste cenário, os contratos inteligentes são essenciais para automatizar os processos de pagamento e financiamento:

Contratos pré-definidos: os contratos inteligentes permitem que as CBDCs sejam programadas para combinar informações de pagamento e comércio, criando uma nova ferramenta para o financiamento comercial.

Pagamentos com Finalidade Específica: Fornecedores de confiança que não atendem aos requisitos de crédito podem usar tokens como garantia para obter financiamento vinculado a fins específicos.

Financiamento com Finalidade Específica: Os principais compradores podem transferir esses CBDCs para seus fornecedores, que podem usá-los imediatamente para pagar fornecedores diretos.

Cumprimento da obrigação: Quando as condições estabelecidas no contrato inteligente são cumpridas, o contrato executa-se automaticamente, levantando quaisquer restrições sobre o CBDC.

5.3 Securitização Digital

As finanças tradicionais conseguiram transformar ativos comerciais em produtos financeiros, mas este processo está limitado a uma pequena gama de ativos, como empréstimos para capital de giro e financiamento de importação/exportação. A tokenização, no entanto, expande muito a gama de ativos investidos.

Os ativos de negociação normalmente têm durações curtas, tornando todo o processo ineficiente. Além disso, o acompanhamento dos ativos subjacentes, a avaliação do desempenho e a gestão de financiamento e pagamentos exigem soluções de gestão abrangentes.

Esses problemas podem ser efetivamente abordados por meio de tokenização e contratos inteligentes, combinados com automação de IA para gerenciar a complexidade envolvida. Ao automatizar processos, a gestão de dados se torna mais simples e eficiente. Cada token é rastreável porque está vinculado a contas a receber, o que ajuda a monitorar o status, reduzir erros humanos, aumentar a transparência para todas as partes e apoiar a avaliação de contas a receber e montantes de financiamento.

A programabilidade dos tokens também simplifica a transferência de propriedade durante as transações, melhorando a eficiência geral.

Uma vez que a tokenização padroniza a representação das contas a receber, cria uma linguagem comum que simplifica a gestão desses ativos em diferentes jurisdições.

5.4 Reduzir a assimetria da informação

O uso de blockchain para rastrear ativos subjacentes ajuda a reduzir a lacuna de informações entre emissores e investidores, aumentando a confiança dos investidores.

Criar uma estrutura de listagem para ativos tokenizados é um passo vital para promover sua adoção e aumentar a confiança dos investidores. A divulgação pública de documentos de emissão facilita o acesso dos investidores às informações necessárias para uma diligência devida. Os tokens listados também podem garantir que os emissores mantenham a transparência e cumpram os requisitos de divulgação regulamentar, o que é fundamental para muitos investidores institucionais.

Os investidores de hoje são mais sofisticados e esperam maior transparência e controle. É provável que vejamos produtos tokenizados se tornarem uma nova maneira de lidar com a assimetria de informações. Além de representar os ativos subjacentes, os tokens também podem fornecer recursos como acesso on-line a dados operacionais e estratégicos relacionados a esses ativos. Por exemplo, na tokenização de empréstimos para capital de giro, os investidores podem visualizar métricas operacionais do negócio subjacente, como margens de lucro ou o número de clientes potenciais nos canais de vendas. Esta abordagem tem potencial para melhorar o retorno do investimento e elevar a transparência a um novo nível.

6. Como participar no mercado de tokenização?

A tokenização de ativos tem o potencial de mudar o cenário financeiro, proporcionando maior liquidez, transparência e acessibilidade. Embora ofereça esperança a todos os participantes do mercado, realizar seu pleno potencial requer que todos os envolvidos trabalhem juntos.

6.1 Adoção

Para investidores institucionais que procuram explorar novas classes de ativos ou melhorar retornos, a tokenização pode oferecer soluções mais personalizadas e distintas adaptadas às preferências específicas de risco e liquidez de seus clientes.

Os escritórios de família e os indivíduos de alta renda podem beneficiar de estratégias de crescimento de riqueza mais eficazes através de produtos diversificados e transparentes, desbloqueando oportunidades que anteriormente estavam fora de alcance.

Para aproveitar esta oportunidade de investimento, os investidores devem começar com uma base sólida. Como esta é uma área nova e em evolução, é essencial compreender os riscos associados, portanto, a educação deve ser o primeiro passo para desenvolver expertise.

Por exemplo, participar em programas piloto pode ajudar investidores e gestores de ativos a testar e ganhar confiança ao investir em ativos tokenizados.

6.2 Cooperação

O setor está em um momento crítico para adotar totalmente a tokenização de ativos. A colaboração em todo o mercado é vital para aproveitar os benefícios da tokenização. Superar os desafios da distribuição e melhorar a eficiência do capital requer trabalho em equipe. Bancos e instituições financeiras podem aumentar seu alcance por meio de modelos de negócios colaborativos, como o desenvolvimento de serviços públicos tokenizados em todo o setor. Do mesmo modo, os mediadores, como as companhias de seguros, podem servir como canais de distribuição alternativos para expandir o acesso ao mercado.

Compreendendo o impacto transformador da tokenização na eficiência de capital e operacional, a indústria deve se unir para aproveitar a infraestrutura compartilhada.

Além das instituições financeiras, um ecossistema mais amplo que inclui provedores de tecnologia e outras partes interessadas deve colaborar para criar um ambiente de apoio. É essencial alcançar interoperabilidade, conformidade legal e operações de plataforma eficientes por meio de processos e protocolos padronizados.

Atualmente, os esforços de tokenização estão em estágios iniciais e fragmentados, destacando a necessidade urgente de toda a indústria trabalhar em conjunto para enfrentar esses desafios. Ao combinar as forças das finanças tradicionais (TradFi) com a inovação e agilidade das finanças descentralizadas (DeFi), podemos abrir caminho para um ecossistema de ativos digitais mais estável, unificado e maduro, que equilibra o progresso tecnológico com a consistência regulatória e a estabilidade do mercado.

6.3 Promoção

Em conclusão, tanto os participantes do mercado quanto os governos, juntamente com as agências reguladoras, desempenham um papel crucial no fomento do crescimento responsável na indústria de ativos digitais. Ao criar políticas que incentivem o comércio global e apoiem as comunidades locais, como a criação de empregos, eles podem ajudar a avançar na indústria, ao mesmo tempo que minimizam os riscos.

Uma estrutura regulatória clara e equilibrada é essencial para promover a inovação e proteger contra os desafios que surgem no setor de criptomoedas.

Também é importante estabelecer parcerias público-privadas com bancos e outras instituições financeiras. Essas colaborações podem ajudar a acelerar o crescimento da indústria, incentivando práticas responsáveis e sustentáveis.

Através dessas parcerias, os reguladores podem garantir que o crescimento da indústria de ativos digitais contribua positivamente para a economia, melhore a integração financeira global, crie empregos e mantenha a integridade do mercado e a proteção dos investidores.

Link do Relatório:

Tokenização de ativos do mundo real: Um grande impulsionador para o comércio global pela Standard Chartered & Synpulse

https://www.hkdca.com/wp-content/uploads/2024/07/rwa-tokenization-game-changer-global-trade-synpulse.pdf

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