2026 年 15 種主流穩定幣：穩定幣類型、支援資產、風險與運作機制。

穩定幣在加密貨幣交易、支付、匯款、去中心化金融（DeFi）以及鏈上流動性中扮演重要角色。對於使用加密貨幣市場或支付通道的成熟零售交易者、投資者、機構與企業而言，穩定幣類型的差異會直接影響安全性、流動性、收益機會，以及某種代幣是否適合交易、資金管理、結算或 DeFi 應用。然而，「穩定」並不代表沒有風險：不同穩定幣分別承擔儲備、交易對手、智慧合約、流動性、監管及脫鉤風險。

截至 2026 年 8 月，穩定幣市場總規模約為 $3000 億，其中 USDT 和 USDC 佔據絕大多數市場份額。DefiLlama 目前顯示，USDT 的流通市值約為 1830 億美元，USDC 約為 720 億美元。本指南將比較主要穩定幣類別及其代表性專案，說明各類機制如何維持錨定，整理主要風險與監管進展，並介紹評估穩定幣可靠性時應關注的因素。

核心要點

• 穩定幣通常分為法幣支持型、加密貨幣支持型、合成型／對沖型、演算法型和大宗商品支持型。

• USDT 和 USDC 主導穩定幣市場，但 USDS、USDe、USD1、USDG 和 RLUSD 等新型代幣正變得日益重要。

• 不同穩定幣在儲備資產、贖回權、發行方結構、去中心化程度和錨定機制方面存在顯著差異。

• USDe 應歸類為合成美元，而目前版本的 USDD 更適合描述為超額抵押的加密貨幣支持型穩定幣。

• 穩定幣可能偏離錨定價格。使用者應評估儲備、贖回機制、流動性、透明度，以及發行方或協議風險，不應假設所有 $1 代幣承擔相同風險。

什麼是穩定幣？

穩定幣是一種旨在相對於參考資產或計價單位維持穩定價值的加密資產。

大多數穩定幣以美元作為目標錨定資產，但也有部分穩定幣錨定歐元等傳統貨幣，並以相應法幣作為基礎貨幣。大宗商品支持型代幣則可能追蹤黃金等資產。

比特幣或以太幣的價格主要由公開市場供需決定；穩定幣則透過儲備資產、抵押品、套利機制、智慧合約或對沖策略為其價值提供支撐，並努力使市場價格接近目標價格。

例如：

1 USDT ≈ $1

1 USDC ≈ $1

1 EURC ≈ €1

「穩定」描述的是設計目標，而非保證。穩定幣的價值可能暫時或永久偏離目標價格。

穩定幣的主要類型有哪些？

穩定幣可根據其維持穩定價值的方式進行分類。

這些類別具有參考價值，但不一定彼此排斥。現代穩定幣設計可能同時結合抵押品、由不同基礎資產支持的儲備、治理機制與演算法機制。

法幣支持型穩定幣

法幣支持型穩定幣以儲備資產為基礎發行，儲備旨在支援使用者按照固定法幣價值或接近固定法幣價值進行贖回。此類穩定幣通常與美元或歐元等傳統貨幣掛鉤。

這一術語並不代表每枚代幣都由銀行帳戶中存放的實體美元支持。

根據發行方及監管框架的不同，儲備可能包括：

• 銀行存款，通常由傳統金融機構持有；

• 美國短期國債等短期政府證券；

• 由國債支持的回購協議；

• 政府貨幣市場基金；

• 其他獲批准的高流動性資產。

完善的儲備管理與儲備透明度是法幣支持型穩定幣贏得市場信心的核心。

例如，Circle 表示，USDC 由高流動性的現金及現金等價物資產支持，其大部分儲備透過由 BlackRock 管理的 Circle Reserve Fund 持有。（Circle）

範例包括 USDT、USDC、PYUSD、USDG 和 RLUSD。

主要風險包括發行方風險、儲備品質、贖回渠道、銀行依賴和監管限制。使用者應確認是否能夠直接向發行方贖回穩定幣。

加密貨幣支持型穩定幣

加密貨幣支持型穩定幣使用數位資產或鏈上部位作為抵押品，而非完全依賴法幣儲備。

由於加密貨幣抵押品的價值可能大幅波動，這類系統依賴可能劇烈變動的基礎資產，因此通常需要超額抵押。

例如，某協議可能要求提供價值超過 $1 的抵押品，才能鑄造價值 $1 的穩定幣。

如果抵押品價值跌破規定門檻，系統可能會強制平倉相關部位以保護系統；價格突然波動也可能觸發加密貨幣支持型穩定幣的清算。

DAI 和 USDS 是 Sky 生態中的重要範例。

目前版本的 USDD 同樣採用超額抵押的加密貨幣支持型模式。USDD 目前文件明確說明，其由加密貨幣抵押品支持，而非完全依賴最初的演算法設計。（USDD 文件）

合成型穩定幣與合成美元

合成美元採用不同機制。

合成美元可能將資產與旨在抵消價格波動的金融部位結合，而非僅依賴銀行儲備或超額抵押的加密貨幣貸款。

最知名的範例是 Ethena USDe。

Ethena 將 USDe 描述為由加密資產及相應做空衍生品部位支持的合成美元。透過維持大致相互抵消的多頭和空頭曝險，Ethena 試圖使支持資產的美元價值保持相對穩定。（Ethena 文件）

合成美元會引入額外風險，包括：

• 衍生品資金費率風險；

• 交易所交易對手風險；

• 託管風險；

• 流動性風險；

• 智慧合約風險。

因此，合成美元不應被視為在經濟屬性上等同於儲備完全充足的法幣支持型穩定幣。

演算法型穩定幣

演算法型穩定幣試圖透過程式化供應量調整、套利激勵或關聯代幣機制維持目標價格。

從歷史上看，部分演算法型穩定幣幾乎沒有或完全沒有獨立儲備支持。

其中最具代表性的失敗案例是 2022 年 5 月的 TerraUSD（UST）。UST 依賴其與 LUNA 之間的關係來維持穩定，但當對演算法型穩定幣的信心——這一機制穩定性的關鍵因素——崩潰，且贖回壓力壓垮相關機制後，UST 最終失效。

這場崩潰表明，演算法錨定機制的韌性取決於支持它的經濟激勵、流動性和市場需求。

因此，與其將演算法型穩定幣簡單視為另一種等價的穩定幣設計，不如將其歸類為高度實驗性的類別。

目前越來越多專案將演算法機制與抵押品結合，而非單獨依賴反身性供應機制。

大宗商品支持型穩定幣

大宗商品支持型代幣追蹤實物資產的價值，而非法幣價值。這類穩定幣為使用者提供黃金等實物資產的曝險。

最成熟的範例是 Tether Gold（XAUt）和 PAX Gold（PAXG）。

1 枚 XAUt 代表 Tether Gold 結構下存放在瑞士金庫中的 1 金衡制純金盎司。（Tether）

1 枚 PAXG 代表 Paxos 結構下的 1 金衡制倫敦金銀市場協會交割標準金盎司。（Paxos）

由於黃金本身的價格會波動，這些代幣並不與美元保持穩定。它們的相對穩定性來自對基礎大宗商品的追蹤，而非對 $1 的錨定。

大宗商品支持型穩定幣的贖回流程可能較為複雜。

2026 年值得了解的 15 種主要穩定幣

以下清單介紹不同設計中已建立市場地位且日益重要的穩定幣，不代表安全性或預期收益排名。

市場地位變化迅速。例如，CoinGecko 目前顯示，USDS 約為 97 億美元，DAI 約為 46 億美元，USDe 約為 41 億美元，USD1 接近 40 億美元，USDG 約為 34 億美元，PYUSD 約為 28 億美元，RLUSD 約為 19 億美元。（CoinGecko）

1. Tether（USDT）

Tether（USDT）是全球市值最大的穩定幣，旨在將價值維持在約 $1。

Tether 最初於 2014 年以 Realcoin 的名稱推出，之後更名為 Tether。

USDT 在多個區塊鏈網路上發行，包括 Ethereum、TRON、Solana、TON、Aptos 等。Tether 已逐步停止在 Omni、Bitcoin Cash SLP、EOS、Algorand 和 Kusama 等使用率較低的網路上發行 USDT，並停止提供贖回支援。（Tether）

Tether 表示，其代幣由儲備支持，且儲備資產價值超過相應負債。Tether 也是市場上最大的穩定幣發行方之一，而由中心化實體發行的穩定幣高度依賴儲備構成和資訊披露。其儲備結構不僅包括銀行存款，還可能包括國債及其他儲備資產。（Tether）

截至 2026 年 8 月，USDT 的市值約為 1830 億美元，遠超其他穩定幣，位居市場第一。（CoinGecko）

USDT 為何重要

• 按市值計算規模最大的穩定幣；

• 中心化交易所流動性廣泛；

• 支援多個區塊鏈網路；

• 廣泛用於交易和結算。

其中心化發行模式意味著使用者仍面臨發行方、儲備和監管風險。

2. USD Coin（USDC）

USDC 是由 Circle 發行的美元支持型穩定幣，旨在透過符合條件的機構渠道按照 1:1 的比例兌換美元。符合條件的客戶也可以透過發行方支援的渠道將穩定幣兌換為法幣。

Circle 表示，USDC 由高流動性的現金及現金等價物儲備提供全額支持。其大部分儲備由 BlackRock 管理的 SEC 註冊政府貨幣市場基金 Circle Reserve Fund 持有，其餘儲備以銀行存款形式持有。（Circle）

Circle 每週發布儲備資訊，並每月接受第三方儲備鑑證，這些披露有助於提高儲備透明度。

截至 2026 年 8 月 13 日，Circle 報告 USDC 流通量約為 718 億枚。（Circle）

USDC 原生支援數十個區塊鏈網路。

重要說明

Circle Mint 主要面向機構提供服務。個人使用者通常透過交易所、錢包、新型銀行及其他受支援的服務商取得和贖回 USDC，而不是直接開立 Circle Mint 帳戶。（Circle）

3. Sky Dollar（USDS）

USDS 是 Sky 生態的升級版穩定幣，Sky 生態前身為 Maker。

Sky 將 USDS 描述為 DAI 的升級版本。兩種代幣仍然並存，但 USDS 已成為該生態中規模較大的穩定幣。（Sky.money）

截至 2026 年 8 月，USDS 市值約為 97 億美元，而 DAI 約為 46 億美元。（CoinGecko）

在更新版穩定幣文章中，納入 USDS 至關重要，因為只關注 DAI 會讓讀者對原 Maker 生態形成過時的認識。

4. DAI

DAI 是一種透過 Maker Protocol 建立的去中心化美元錨定穩定幣，該協議目前已成為 Sky 生態的一部分。

DAI 曾長期是 DeFi 中最重要的加密貨幣抵押型穩定幣之一。

不過，不應將 DAI 描述為僅由 ETH、WBTC 及類似加密貨幣支持。隨著時間推移，Maker／Sky 系統擴大了抵押品範圍和資產負債表曝險，將穩定幣和現實世界資產納入其中。

DAI 仍在運行，但 USDS 目前已被定位為其升級版本。（Sky.money）

5. Ethena USDe

USDe 是由 Ethena 建立的合成美元，而不是傳統的法幣支持型穩定幣。

Ethena 使用 BTC、ETH、SOL、穩定幣和其他獲批准資產，並結合相應的對沖衍生品部位為 USDe 提供支持。（Ethena 文件）

該系統試圖透過將支持資產與期貨或永續合約空頭部位配對來維持 Delta 中性。

Ethena 還維護儲備基金，旨在持續出現負資金費率等情況下提供額外保護。（Ethena 文件）

希望獲得協議獎勵的使用者通常會質押 USDe 以獲得 sUSDe。USDe 和 sUSDe 並不是同一種產品，不應將二者混為一談。

6. USD1

USD1 是一種與 World Liberty Financial 相關聯的美元穩定幣。

截至 2026 年，USD1 已成為規模較大的美元穩定幣之一，市值約為 40 億美元。（CoinGecko）

World Liberty Financial 每月發布鑑證報告，同時提供鏈上儲備證明儀表板，展示儲備、供應量和抵押率資訊，有助於提升儲備透明度和市場信心。（World Liberty Financial）

與 USDT 或 USDC 相比，USD1 的推出時間相對較短，因此仍需持續關注其流動性、採用情況和監管狀況。

7. Global Dollar（USDG）

Global Dollar（USDG）是一種透過 Paxos 基礎設施發行的美元支持型穩定幣。

USDG 旨在支援按照 1:1 的比例兌換美元。Paxos 負責穩定幣發行和持續的儲備管理，儲備由美元存款、美國國債和現金等價物構成。Paxos 每月發布儲備報告和鑑證報告。（Paxos）

其市值已增長至約 34 億美元，因此在目前的 2026 年穩定幣清單中，其重要性已明顯高於本文舊版本中列出的幾種傳統代幣。（CoinGecko）

8. PayPal USD（PYUSD）

PayPal USD 是由 Paxos 發行的美元支持型支付穩定幣。

PYUSD 旨在用於支付、C2C 轉帳、資金發放和 Web3 結算等場景。Paxos 每月發布儲備報告和獨立第三方鑑證報告。（Paxos）

Paxos 表示，PYUSD 儲備由美元存款、美國國債和現金等價物構成，並支援按照 1:1 的比例贖回。（Paxos）

9. Ripple USD（RLUSD）

Ripple USD（RLUSD）是一種美元支持型穩定幣，主要用於穩定幣支付、資金管理、流動性管理和機構應用。

RLUSD 由隔離儲備支持，儲備包括美元及其他獲准的高流動性資產。

發行方 Standard Custody & Trust Company 受紐約州金融服務部監管。Ripple 每月發布儲備鑑證報告。（Ripple）

RLUSD 自推出以來已顯著擴張。截至 2026 年 8 月，其市值約為 19 億美元。（CoinGecko）

10. USDD

目前版本的 USDD 是超額抵押的加密貨幣支持型穩定幣，而不是純粹的演算法型穩定幣。

這一點十分重要，因為許多早期描述仍將 USDD 歸為最初的演算法型結構。

USDD 目前文件將新版本描述為由加密貨幣抵押品支持，並透過超額抵押來維持錨定。（USDD 文件）

因此，本文不應將目前的 USDD 與 UST 歸為同一類別，彷彿二者採用了相同的機制。

11. First Digital USD（FDUSD）

FDUSD 是由 First Digital 於 2023 年推出的美元支持型穩定幣。

它曾透過交易所交易對和加密貨幣市場流動性獲得廣泛採用。

不過，其市場地位已發生顯著變化。CoinGecko 目前顯示，FDUSD 市值約為 35000 萬美元，遠低於其此前的市場影響力。（CoinGecko）

因此，從歷史和營運角度看，FDUSD 仍值得介紹，但不應再被描述為按流通市值計算的主流穩定幣之一。

12. TrueUSD（TUSD）

TrueUSD 是一種於 2018 年推出的成熟美元穩定幣。

TUSD 仍在流通，但其市值目前約為 49000 萬美元，明顯低於 USDS、USD1、USDG 和 RLUSD 等新型穩定幣。（CoinGecko）

涉及其儲備和鑑證框架的說法，應始終參考發行方最新報告，而不應依賴對原 TrustToken 結構的早期描述。

13. EURC

EURC 是 Circle 發行的歐元計價穩定幣，旨在按照 1:1 的比例兌換歐元。

Circle 表示，EURC 由獨立於營運資金之外持有的歐元計價儲備提供全額支持。（Circle）

EURC 原生支援 Ethereum、Solana、Base、Avalanche、Stellar 和 World Chain 等網路。（Circle 文件）

EURC 展示了穩定幣如何存在於美元市場之外，以及本地貨幣對於結算的重要性。

14. Tether Gold（XAUt）

Tether Gold 代表對實物黃金的代幣化所有權曝險，而不是一種 $1 穩定幣。

每枚 XAUt 代表 Tether Gold 結構下存放在瑞士金庫中的 1 金衡制倫敦金銀市場協會交割標準金盎司。（Tether）

因此，其價值會隨黃金價格變動。

XAUt 更適合歸類為大宗商品支持型穩定價值代幣，而不是傳統美元穩定幣。

15. Pax Gold（PAXG）

PAXG 是由 Paxos 發行的黃金支持型數位資產。

1 枚 PAXG 代表存放在專業金庫中的 1 金衡制倫敦金銀市場協會交割標準金盎司。（Paxos）

與 XAUt 一樣，PAXG 會隨黃金市場價值波動，而不是維持 $1 錨定。

如何比較穩定幣

使用者不應僅按市值對穩定幣進行排名，因為不同穩定幣的使用場景和設計不同，所提供的取捨也各不相同。