什麼是可組合金融？

Composable Finance 是推動 DeFi 大規模應用的跨鏈 DeFi 基礎設施，致力於實現 DeFi 的可組合性：協議可進行客製化、重新組裝與組合，不必在每條鏈上重新建構。該專案宣稱的目標，是透過跨生態系統實現的 IBC，提供無需信任、非託管的互操作性，概括而言就是「任何資金、任何鏈、任何地點」。

Composable Finance 融入了更廣泛、脫離封閉金融體系的 DeFi 變革。傳統平台通常會將帳戶、結算與產品邏輯置於受許可控制的封閉體系內。「composable finance」這個英文詞組也出現在資產管理文章中，用來描述將代幣化資產視為模組化元件；這些 TradFi 內容談的是投資組合封裝，而非平行鏈。該加密協議則採用 IBC、波卡 系平行鏈、Picasso、跨鏈虛擬機器、Centauri 橋接、Mosaic 與 MANTIS。資產轉移仍取決於 跨鏈橋 的信任模型。

核心要點

• Composable Finance 是模組化 DeFi 基礎設施，旨在以無需信任、非託管與去中心化的方式，於多個生態系統中推動 Web3 發展。
• 其核心要素由模組化 Pallet 組成，包括 Picasso——Composable 平行鏈、跨鏈虛擬機器（XCVM）、Centauri IBC 橋接、Mosaic 轉帳可用性，以及 MANTIS 意圖結算。
• 可組合性是將 DeFi 模組堆疊起來，讓流動性、訊息與智慧合約呼叫得以在不同網路間重複使用，進而減少客製化整合工作。
• 直播間、租約狀態與代幣設計（PICA 與計畫中的 LAYR）仍需核實；更高的可組合性也可能帶來更大的攻擊面。

什麼是可組合性？

可組合性是指 DeFi 專案彼此連接並協同運作的能力。如果把單一協議視為模組，可組合性就是允許這些模組堆疊成新產品的規則。在 Composable Finance 中，這項理念體現在 Picasso、IBC、XCVM、Mosaic 與 MANTIS。

流動性與應用程式邏輯仍分散於不同區塊鏈之間。採用可組合設計後，便能更輕鬆地協調跨多個執行環境運作的去中心化應用程式、交易所、錢包與合約，並在適用時使用共用的代幣與訊息標準。

IBC 是其中一項重要的互操作性元件。該協議允許應用程式在採用相關標準的區塊鏈之間傳送經過驗證的資料封包。在 Composable Finance 的敘事中，IBC 不只是 Cosmos 的傳輸層，也是團隊試圖延伸至 Picasso 與其他生態系統的通訊模式，讓使用者不必針對每一對區塊鏈進行一次性整合，就能存取資產與功能。

因此，可組合性的範圍比單一代幣橋更廣：它可以包括函式呼叫、重複使用機槍池憑證，或在發起使用者操作的區塊鏈之外，於另一條鏈上結算意圖。透過智慧合約簡化流程，這些共用步驟便能成為可重複使用的元件，不必為每個應用程式重新撰寫。

Composable Finance 如何運作？

Composable Finance 組合了多個層級，讓新型金融產品得以共用安全性、訊息傳遞與執行能力。公開資料將其產品定位描述為推動 DeFi 大規模應用：資金、訊息與合約呼叫透過 IBC 風格的證明傳輸，而不是讓每條路徑都依賴託管式訊息傳遞方。

其核心是 IBC，用於驗證並中繼兩條區塊鏈之間的資料封包。當連接的區塊鏈同意採用輕客戶端證明時，IBC 便提供一種無需許可的方式來依賴這些資料封包。

另一項關鍵元件是 Composable Virtual Machine，通常稱為 XCVM。它旨在讓開發者編寫跨鏈智慧合約流程，不必在每個虛擬機器上部署相同邏輯的獨立副本，再於這些副本之間運作客製化跨鏈橋。

該平台也依賴 Picasso 平行鏈，充當基礎設施與終局性層。Picasso 被描述為基於 Substrate 的樞紐，可承載用於最小化信任橋接、DEX 功能與預言機的 Pallet。在原始架構中，Picasso 位於 Kusama 上；Composable 平行鏈面向 Polkadot；同時，一條 Cosmos SDK 鏈則將 IBC 延伸至並非原生 CosmWasm 環境的生態系統。

整體而言，其運作模型是：平行鏈與 Cosmos 通道提供共識環境；IBC 傳輸經過驗證的資料封包；XCVM 嘗試讓合約呼叫具備可移植性；Mosaic 專注於在不同層級間轉移流動性；MANTIS 則將使用者意圖轉化為由求解器驅動的結算。此表呈現的是計畫中的模組結構；在充值前，仍需核實哪些模組已經上線。

Composable Finance 的功能

圖 1．Composable Finance 技術堆疊中的模組化層。

Composable Finance 採用模組化架構，組合不同層級與平行鏈，而不是推出一條單體式區塊鏈。

由模組化 Pallet 組合而成

每項核心要素都是可在不同區塊鏈之間連接、重複使用與編排的建構模組。Substrate Pallet、IBC 通道與 XCVM 回呼旨在成為可共用的基礎單元，而不是一次性分叉。

Picasso——Composable 平行鏈

圖 2．作為 Composable 平行鏈樞紐的 Picasso。

Picasso——Composable 平行鏈——是 Pallet 與跨鏈基礎元件的試驗場及結算環境。在專案宣傳資料中，它是 Kusama 側的基礎設施與終局性層，Centauri 的 IBC 連線可以在此終止，XCVM 也在此協調執行。Picasso 由模組化 Pallet 組成，因此團隊不必分叉整條區塊鏈，就能新增橋接、DEX 或預言機邏輯。Picasso 的原生代幣通常稱為 PICA，與 Composable 技術堆疊更廣泛計畫中的 LAYR 代幣不同。

跨鏈虛擬機器

當團隊嘗試讓兩個虛擬機器相容時，通常會重新部署相同的應用程式，接著在不同生態系統之間建立並管理一座跨鏈橋。這種模式會限制智慧合約之間的協作，並增加營運負擔。

Composable Finance 介紹了一種名為 Composable XCVM 的跨鏈虛擬機器。該虛擬機器用於在 Layer 1 與 Layer 2 網路之間發起智慧合約函式呼叫，並在跨鏈步驟完成後回呼合約。XCVM 周邊的其他工具旨在讓開發者在追求高可用性的同時，更有效地控制平行鏈與網路互動。在將 XCVM 視為生產環境執行環境之前，請仔細核對頁面顯示的部署狀態。

應將 XCVM 理解為一種互操作性程式設計模型，而不是保證能像在同一個共用執行環境中一樣，呼叫 Ethereum、Solana 或 Cosmos 上的每個合約。執行仍取決於連接的區塊鏈、訊息證明、訊息順序，以及虛擬機器本身的部署狀態。

區塊鏈間通訊（IBC）協議

IBC 是一種最小化信任的傳輸層，最初用於讓 Cosmos SDK 區塊鏈在不依賴第三方託管方的情況下交換資料封包。Composable Finance 採用這項設計，用於在自身生態系統的不同部分之間通訊，並在公開資料中提出，IBC 可以觸及並非原生 Cosmos 的網路。

其宣稱的目標是整合分散的流動性。Picasso 文件稱，截至 2023 年底，IBC 已連接超過 107 條區塊鏈，並促成超過 $5 billion 的轉帳。這些數據是專案文件中的歷史快照，並非即時資料面板。

Cosmos 區塊鏈仍是該標準的原生應用環境，但 Composable Finance 的主張是，透過 Picasso 及相關工作，可以將 IBC 風格的驗證機制延伸至 Ethereum、Solana 與 Polkadot 系統。應將 Cosmos IBC 標準與特定團隊推出的客製化輕客戶端或中繼器區分開來。

Centauri

Centauri 是一種無需信任的橋接層，將 IBC、XCVM 與 Pallet 結合，讓互操作性成為原生能力，而非後期附加功能。官方資料稱，Centauri 已支援跨生態系統的無需信任轉帳。與任何鎖定鑄造模式或輕客戶端跨鏈橋一樣，通道 ID、輕客戶端證明與故障處理機制仍需接受同等程度的審查。

Mosaic

Mosaic 被定位為用於跨鏈與跨層互動的轉帳可用性層。其產品目標是在不同區塊鏈之間轉移資訊與流動性，不論網路位於哪一層，藉此避免餘額閒置在某個交易場所。

Mosaic 強調流動性最大化：資產可以流向能夠被使用的交易場所，而不是繼續留在分散的資金池中。該技術堆疊被描述為基於 Substrate，並依賴 Polkadot 系統的安全性假設。與任何轉帳層一樣，都應檢查審計情況、暫停控制機制，以及相關路徑究竟採用鎖定鑄造、流動性網路或其他設計。

MANTIS 協議

圖 3．基於 Picasso 與 XCVM 的 MANTIS 意圖結算。

多鏈無關標準化最小化信任意圖結算（Multichain Agnostic Normalized Trust-minimized Intent Settlement，MANTIS）是一種意圖結算框架，被描述為建立在 Picasso 的最小化信任橋接與 Composable 虛擬機器之上。它結合這兩套系統，讓使用者能表達希望完成的操作，再由協議搜尋結算路徑。

MANTIS 採用 IBC 風格的安全性假設，並透過求解器網路競爭執行意圖。意圖被描述為與區塊鏈無關：它們可以由不同區塊鏈與應用程式接收，並在支援 IBC 的區塊鏈上完成結算。求解器激勵、故障處理，以及失敗的意圖是否會讓資金處於中間狀態，仍需評估。

平行鏈、Cosmos 與 Polkadot 通道

Composable Finance 也在非正式稱為 DotSama 的體系中推出平行鏈，該體系結合 Polkadot 與 Kusama。Kusama 上的 Picasso 被定位為 DeFi 活動的跨鏈樞紐。中繼鏈提供的共享安全性是團隊選擇平行鏈的主要原因，但租約時程、收集人營運與 XCM 通道都會影響樞紐能否持續使用。

Composable 使用 Cosmos SDK 鏈，以便客製化協議功能，並讓技術堆疊能與其他 Cosmos 鏈互動。在專案資料中，Composable Cosmos 作為 IBC 平台，將 Cosmos、Composable Finance，以及 Polkadot、Ethereum 與 Solana 等非原生 IBC 區塊鏈連接起來。這項橋接聲明應根據即時通道核實。

Composable Polkadot 是 Polkadot 側的平行鏈，旨在將該技術堆疊連接至 Polkadot 的共享安全體系。它與 Picasso 共同構成原始計畫中的雙中繼鏈布局。插槽租約、眾貸歷史與代幣獎勵時程（包括計畫中的 LAYR 分配）都屬於應在鏈上核實的營運事實，不應從較早的文章中推斷。

生態系統、資助與研究

Composable Finance 生態系統被描述為由貢獻者、基礎設施提供商與支持者組成。早期專案通訊中列出的名稱包括 Coinbase、Blockchain Capital、Jump Capital、LongHash Ventures、NewForm、Rarestone、Maven 11、Fundamental Labs 與 Advanced Blockchain。支持者名單不等同於安全審計，也不代表這些機構正在營運該協議。

專案資料也為跨鏈開發者提供資助與技術支援，包括與 Composable Labs 展開的工作。但這些專案不能取代審計。Composable Research 被定位為密碼學與長期跨鏈安全研究，以及介紹 IBC 等概念的說明內容，而不是對效能或收益的預測。

Composable Finance 的應用場景

如果 DeFi 產品能夠彼此建構，可組合性就是將孤立應用程式轉化為工作流程的機制。Composable Finance 將其實際成果概括為 3 類。

跨協議流動性聚合

透過 Composable Finance，流動性可以在多個 DeFi 協議之間匯集，減少因無法轉移而閒置的餘額。這種設計用於支援收益策略、抵押借貸與其他資本效率模式。如果能按預期實現無縫整合，使用者便能更有效地控制資金存放位置。但這並不能消除強制平倉風險、預言機風險，或橋接資產相對於原始代幣脫鉤的風險。

疊加收益策略

使用者可以將資產存入一個協議以取得憑證代幣，再將該憑證作為抵押品投入另一個協議。諸如 Yearn Finance 等協議已經能夠自動執行多協議收益路由。Composable Finance 認為，更完善的跨鏈通道可以減少這些策略對單一區塊鏈的依賴。疊加收益會增加複雜性：每增加一個協議，就會擴大智慧合約攻擊面；封裝代幣或憑證代幣也可能在原始存款沒有問題的情況下單獨失效。

跨鏈互操作性

跨鏈互操作性是其他應用場景的基礎層。Composable Finance 致力於降低協議只能服務於其上線網路的限制，讓資料與資產得以在不同區塊鏈之間流動。通常，這需要使用跨鏈橋與封裝代幣，讓價值的某種表示形式能存在於目標鏈上。如果支援資產的鎖倉帳戶或發行方發生故障，封裝只能保留一項權利主張，不能自動確保價值等同。

建立全網資產池是目標，而非自動產生的結果。流動性仍會依據風險、費用與使用者信任的路徑而分散。代幣化資產作為模組化元件，其可轉移範圍不會超過路徑中最薄弱的封裝機制或 Pallet。

風險與限制

相關挑戰包括平行鏈租約風險、求解器與中繼器的假設、特定 IBC 通道能否維持運作，以及 PICA 與計畫中的 LAYR 涉及的代幣設計不確定性。將「composable finance」用於封裝與合規討論的 TradFi 文章，其受眾不同於使用無需許可 Pallet 的使用者。即時通道與審計情況比行銷頁面更重要。

總結

Composable Finance 是模組化互操作性基礎設施，將 Picasso 及相關平行鏈用於區塊鏈通道，將 IBC 用於經過驗證的訊息傳遞，將 XCVM 用於跨鏈合約流程，將 Mosaic 用於轉帳可用性，並將 MANTIS 用於意圖結算。可組合性是一種重複使用流動性與邏輯的設計模式，不代表每項整合都無需信任，也不代表每個模組都會始終以相同形式投入生產環境。

評估該技術堆疊時，應將架構敘事與即時部署、代幣狀態（PICA 與計畫中的 LAYR），以及每條橋接或求解器路徑的安全模型區分開來。更高的可組合性可能帶來更大的攻擊面；只有在共用 Pallet 持續獲得維護時，營運複雜度才可能降低。

常見問題

什麼是 Composable Finance？

Composable Finance 是一個跨鏈 DeFi 基礎設施專案，旨在讓協議共用流動性、訊息與智慧合約呼叫。其公開架構以 Picasso、IBC、跨鏈虛擬機器（XCVM）、Mosaic 與 MANTIS 為核心，目標是以無需信任、非託管的方式推動 DeFi 大規模應用。

DeFi 中的可組合性是什麼意思？

可組合性是指 DeFi 應用程式可以像模組一樣組合。借貸憑證、DEX 資金池或橋接轉帳都能成為另一個協議的輸入，這正是疊加策略與跨協議流動性希望實現的效果。

Composable Finance 如何使用 IBC？

Composable Finance 將 IBC 用作經過驗證的跨鏈通訊資料封包層。專案團隊的資料稱，IBC 用於其生態系統內部，也用於將 IBC 風格的連線延伸至非原生 Cosmos 區塊鏈，其中 Picasso 是關鍵樞紐。

Picasso 在 Composable Finance 技術堆疊中是什麼？

Picasso 是 Composable Finance 用作基礎設施與終局性層的 Kusama 平行鏈。它與 Substrate Pallet、IBC 相關工作及 PICA 代幣有關，並不同於 Polkadot 側計畫中的 Composable 平行鏈。

什麼是 MANTIS 協議？

MANTIS 是一種意圖結算框架，被描述為結合 Picasso 的橋接假設與 Composable 的虛擬機器。使用者表達意圖，求解器競爭執行這些意圖，並計畫在支援 IBC 的區塊鏈上完成結算。

為什麼 LAYR 與 PICA 不是同一種代幣？

PICA 通常被稱為 Picasso 的原生代幣。LAYR 被描述為 Composable Finance 更廣泛生態系統計畫推出的治理代幣，包括與眾貸相關的分配。代幣生成、上架與歸屬安排應透過第一手資料核實。這兩種代幣位於技術堆疊的不同層級，不能相互取代。